Ampco-Pittsburgh Q4 Earnings Call Highlights

Il management ha completato la rimozione di asset con scarse performance nel Q4 e prevede che tali azioni aumentino l'EBITDA rettificato di circa 7-8 milioni di dollari all'anno; l'EBITDA rettificato consolidato del Q4 è stato di 3,2 milioni di dollari (in calo rispetto ai 6,0 milioni di dollari) mentre l'EBITDA rettificato consolidato dell'intero anno è migliorato a 29,2 milioni di dollari.
Il segmento Air & Liquid Processing ha registrato un anno record con un EBITDA rettificato di 15,4 milioni di dollari per l'intero anno e un forte slancio all'inizio del 2026: l'attività degli ordini è aumentata del 73% in gennaio-febbraio 2026 e le prenotazioni della Marina statunitense hanno superato i 9 milioni di dollari, sostituendo il backlog rimosso da un programma di costruzione di fregate annullato.
FCEP ha registrato una perdita operativa GAAP di 44,7 milioni di dollari principalmente a causa di un addebito di deconsolidamento di 41,4 milioni di dollari legato all'uscita dal Regno Unito, sebbene abbia generato 24,4 milioni di dollari di EBITDA rettificato per l'anno; il management prevede che il ramp-up della Svezia e la digestione dei dazi normalizzeranno gli ordini e miglioreranno i margini entro il Q3 2026.
I dirigenti di Ampco-Pittsburgh (NYSE:AP) hanno affermato che l'azienda ha intrapreso importanti azioni di portafoglio durante il quarto trimestre del 2025 per rimuovere asset con scarse performance, sottolineando al contempo che le tendenze delle prenotazioni all'inizio del 2026 sono migliorate in entrambi i segmenti operativi.
L'amministratore delegato Brett McBrayer ha affermato che l'azienda "ha avviato e completato la rimozione di asset con scarse performance" e prevede che tali azioni miglioreranno l'EBITDA rettificato di circa 7 milioni di dollari a 8 milioni di dollari all'anno man mano che l'azienda esce da ciò che il management ha descritto come un rallentamento del mercato siderurgico.
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Su base consolidata, Ampco-Pittsburgh ha riportato un EBITDA rettificato di 3,2 milioni di dollari per il quarto trimestre, in calo rispetto ai 6,0 milioni di dollari nel trimestre dell'anno precedente. McBrayer ha attribuito il calo previsto a una pausa negli ordini dei clienti nel segmento Forged and Cast Engineered Products a seguito dell'annuncio di nuovi dazi globali. Per l'intero anno, l'EBITDA rettificato consolidato è stato di 29,2 milioni di dollari, che, secondo il management, è stato un miglioramento rispetto all'anno precedente nonostante le difficoltà di fatturato di FCEP nella seconda metà del 2025. McBrayer ha anche affermato che la domanda nel segmento Air and Liquid Processing è rimasta forte, contribuendo a far raggiungere a tale unità ricavi e redditi record per il 2025.
Air and Liquid Processing registra un anno record, con forti prenotazioni all'inizio del 2026
David Anderson, vicepresidente, direttore finanziario e presidente di Air and Liquid Systems Corporation, ha affermato che il 2025 è stato un "anno record" per il segmento Air and Liquid, con nuovi massimi in termini di ricavi e EBITDA rettificato.
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Nel quarto trimestre, i ricavi del segmento sono aumentati del 10% su base annua, grazie all'aumento dei ricavi dei gestori dell'aria e degli scambiatori di calore, mentre i ricavi dell'intero anno sono aumentati del 7% con una crescita in tutte le linee di prodotto. L'EBITDA rettificato del quarto trimestre è stato di 3,3 milioni di dollari rispetto ai 3,7 milioni di dollari nel trimestre dell'anno precedente, il che, secondo Anderson, è stato dovuto a un mix di prodotti sfavorevole. L'EBITDA rettificato dell'intero anno ha totalizzato 15,4 milioni di dollari, il più alto nella storia del segmento e un aumento del 21% rispetto all'anno precedente.
Il backlog di Air and Liquid è diminuito di 8 milioni di dollari su base annua, principalmente a causa della decisione della Marina statunitense di interrompere la produzione del programma di costruzione di fregate della classe Constellation. Anderson ha affermato che 7,1 milioni di dollari di ordini sono stati rimossi dal backlog alla fine del 2025 e che i costi relativi agli ordini interrotti dovrebbero essere pagati dalla Marina "insieme ai normali margini di profitto".
Sebbene il backlog sia terminato più basso, il management ha evidenziato un forte slancio degli ordini all'inizio del 2026. Anderson ha affermato che l'attività degli ordini è aumentata del 73% nei primi due mesi del 2026 rispetto al periodo dell'anno precedente. Ha aggiunto che le prenotazioni per il mercato della Marina statunitense hanno superato i 9 milioni di dollari nei primi due mesi del 2026, il che, ha affermato, ha più che sostituito i 7,1 milioni di dollari rimossi dal backlog a causa dell'interruzione del programma delle fregate.
Anderson ha descritto anche diversi mercati finali che supportano la domanda:
Scambiatori di calore nucleari: gli ordini e le spedizioni del 2025 sono stati i più alti nella storia dell'azienda e il management ha affermato che il mercato ha un potenziale di crescita a lungo termine.
Domanda della Marina statunitense: Anderson ha affermato che la domanda rimane forte e dovrebbe continuare man mano che la Marina procede con i piani di espansione della flotta.
Pompe ed espansione della capacità: le apparecchiature di produzione installate nel 2024 hanno aumentato la capacità di produzione di pompe, con un'ulteriore espansione della capacità in corso. Anderson ha affermato che ulteriori apparecchiature finanziate da un programma della Marina sono arrivate all'inizio del 2026 e dovrebbero iniziare a produrre nel secondo trimestre del 2026, con ulteriori apparecchiature previste più tardi nell'anno.
Pompe commerciali legate ai data center AI: Anderson ha affermato che la domanda è supportata dall'elevata attività nel mercato delle turbine a gas a causa della necessità di ulteriore potenza per i data center. Ha affermato che le prenotazioni di pompe commerciali del 2025 sono state un record.
Gestori dell'aria personalizzati: il management ha affermato che la domanda rimane forte, citando una domanda significativa nel mercato farmaceutico.
In risposta a una domanda di un analista sui margini, Anderson ha affermato che il mix del quarto trimestre è stato "un po' insolito" a causa della tempistica delle spedizioni e che il profilo dei margini dell'intero anno era più rappresentativo delle prestazioni tipiche. Ha anche affermato che i mercati nucleari e della Marina sono "buoni mercati" con barriere all'ingresso limitate.
I risultati di FCEP riflettono i costi di uscita dal Regno Unito, il ramp-up della Svezia e la pausa della domanda legata ai dazi
Sam Lyon, presidente di Union Electric Steel Corporation, ha affermato che la divisione Forged and Cast Engineered Products ha registrato vendite nette di 70,9 milioni di dollari nel quarto trimestre, in aumento rispetto ai 66,5 milioni di dollari dell'anno precedente. Le vendite nette dell'intero anno sono state di 292,6 milioni di dollari rispetto ai 286,6 milioni di dollari dell'anno precedente, che ha caratterizzato come un risultato stabile del fatturato.
Su base GAAP, il segmento ha registrato una perdita operativa di 44,7 milioni di dollari per l'intero anno. Lyon ha affermato che la perdita è stata principalmente determinata da costi di uscita una tantum, tra cui un addebito di deconsolidamento di 41,4 milioni di dollari associato alla chiusura della struttura del Regno Unito. Su base rettificata, FCEP ha generato 24,4 milioni di dollari di EBITDA rettificato per l'intero anno. L'EBITDA rettificato del quarto trimestre è stato di 2,2 milioni di dollari rispetto ai 5,5 milioni di dollari nel trimestre dell'anno precedente, il che, secondo Anderson, è stato dovuto a un mix di prodotti sfavorevole.
Lyon ha attribuito il calo del quarto trimestre a un minor numero di giorni lavorativi negli Stati Uniti, una maggiore produzione di prodotti ingegnerizzati forgiati (FEP) rispetto ai rotoli e venti di cambio valuta esteri, nonché costi di ramp-up in Svezia. Ha affermato che l'azienda ha proattivamente ridotto i giorni lavorativi negli Stati Uniti in risposta a una temporanea debolezza della domanda di rotoli man mano che i clienti digerivano l'impatto dei dazi sull'acciaio.
Guardando al futuro, Lyon ha affermato che un obiettivo primario è ottimizzare la struttura della Svezia, con una tabella di marcia per i miglioramenti durante il 2026 che dovrebbe iniziare a riflettersi nei risultati durante il 2026 e essere "realizzata appieno" nel 2027. Ha affermato che l'indebolimento del dollaro statunitense rispetto alla corona svedese ha creato un vento contrario a breve termine perché le forniture e la manodopera sono in SEK ed euro mentre circa il 40% dei prodotti della Svezia viene venduto negli Stati Uniti in dollari. Ha affermato che l'azienda sta adeguando i prezzi del 2027 per tenere conto del cambiamento e sta spostando alcuni clienti europei all'acquisto in SEK.
Lyon ha affermato che l'operazione della Svezia sta aumentando la produzione e dovrebbe raggiungere un livello di produzione superiore del 20% rispetto al 2025 entro il terzo trimestre del 2026. Ha aggiunto che la Svezia sta migliorando il proprio mix rimuovendo alcuni rotoli a basso margine originariamente destinati al Regno Unito e sta completando gli ordini arretrati a basso margine del 2025. Ha affermato che il portafoglio ordini dovrebbe essere normalizzato entro la fine del secondo trimestre, posizionando l'attività per la piena realizzazione dei margini a partire dal terzo trimestre del 2026.
In merito alle condizioni del settore, Lyon ha affermato che la debolezza del mercato europeo persiste, ma la consolidazione delle operazioni di colata in Svezia dovrebbe aiutare a gestire l'utilizzo. Ha anche affermato che due concorrenti hanno iniziato a cessare le operazioni, il che, ha affermato, potrebbe creare opportunità sia per i rotoli di colata che per quelli forgiati. Inoltre, ha affermato che quote europee più rigorose e dazi aumentati previsti che entreranno in vigore nella seconda metà del 2026 dovrebbero aumentare l'utilizzo per i clienti e guidare una maggiore domanda di rotoli nel 2027. Per le operazioni di forgiatura statunitensi, Lyon ha affermato che il backlog e i prezzi sono aumentati in modo significativo per i FEP non rotolati a causa dei dazi della Sezione 232, fornendo una maggiore diversificazione del backlog.
Durante la sessione di domande e risposte, Lyon ha affermato che la pausa negli ordini di rotoli nel 2025 ha riflettuto il tempo necessario all'industria per calcolare l'impatto dei dazi, in particolare per i rotoli compositi, e per i clienti per determinare i prezzi, il che ha portato alcuni a trattenere temporaneamente gli ordini. Ha affermato che questi problemi sono stati in gran parte digeriti all'inizio del 2026.
Addebiti una tantum, adeguamento degli accantonamenti per l'amianto e liquidità
Anderson ha affermato che i risultati del trimestre hanno incluso "una grande quantità di elementi una tantum, principalmente non monetari" legati alle decisioni precedentemente divulgate di uscire dalle non redditizie operazioni del Regno Unito e da una piccola attività di distribuzione dell'acciaio negli Stati Uniti. Ha affermato che i costi di deconsolidamento e altri costi relativi principalmente all'uscita dal Regno Unito sono stati di 42,4 milioni di dollari nel quarto trimestre e di 52,2 milioni di dollari per l'intero anno.
L'azienda ha anche registrato una spesa non monetaria di 11,9 milioni di dollari al netto delle imposte nel quarto trimestre relativa a una rettifica della sua stima degli accantonamenti per l'amianto. Anderson ha sottolineato che la stima di terze parti aggiornata "non significa che prevediamo un aumento dei nostri pagamenti per l'amianto" e ha affermato che le proiezioni indicano che i pagamenti dovrebbero iniziare a diminuire a partire dal 2027, sebbene a un ritmo più lento di quanto previsto alla fine del 2024.
Le vendite nette per il quarto trimestre sono state di 108,8 milioni di dollari, in aumento di 7,8 milioni di dollari su base annua, mentre le vendite nette dell'intero anno 2025 sono state di 434,2 milioni di dollari, in aumento di 3,8 milioni di dollari. Anderson ha affermato che entrambi gli aumenti sono stati trainati da vendite più elevate in entrambi i segmenti operativi.
Per l'intero anno, Anderson ha affermato che le spese di vendita e amministrative sono diminuite di 2,8 milioni di dollari, ovvero del 5%, principalmente a causa di costi inferiori relativi ai dipendenti, in parte compensati da commissioni di vendita più elevate in entrambi i segmenti. Ha anche affermato che ammortamento e deprezzamento sono aumentati a causa della svalutazione accelerata legata ai costi di uscita. Altre variazioni di reddito e spese sono state attribuite principalmente a minori perdite di cambio e a minori redditi da fondi pensione a seguito di modifiche all'allocazione degli asset apportate per proteggere lo stato finanziato del piano a prestazioni definite statunitense. Anderson ha affermato che il piano pensionistico si stava avvicinando allo stato di pieno finanziamento alla fine del 2025 e ha raggiunto lo stato di pieno finanziamento all'inizio del 2026.
Al 31 dicembre 2025, l'azienda ha segnalato 10,7 milioni di dollari di liquidità e una disponibilità non utilizzata sulla propria linea di credito rotativa di 25,5 milioni di dollari.
Prospettive del management: segnali di ripresa nel mercato dei rotoli, focus sull'esecuzione del 2026
Concludendo, McBrayer ha affermato che l'attività principale dell'azienda sta migliorando a seguito delle azioni del quarto trimestre e che prevede una maggiore redditività man mano che esce dal rallentamento del mercato siderurgico. Il management ha anche affermato che le prenotazioni sono accelerate nei primi due mesi del 2026 in entrambi i segmenti operativi e ha affermato che il mercato dei rotoli mostra segni di ripresa all'inizio del 2026, con i costi di chiusura alle spalle.
In un altro scambio di domande e risposte, Anderson ha affermato che l'azienda ha fornito scambiatori di calore a Westinghouse in passato, tra cui per il prodotto reattore AP1000, ma ha notato che la tempistica di tale programma specifico non è ancora chiara. Ha affermato che l'azienda partecipa generalmente all'inizio del ciclo degli ordini perché i clienti cercano di assicurarsi gli scambiatori di calore in anticipo e ha aggiunto che il mercato nucleare più ampio rimane attivo in più aree, tra cui il riavvio degli impianti e i piccoli reattori modulari.
Informazioni su Ampco-Pittsburgh (NYSE:AP)
Ampco-Pittsburgh Corporation è un produttore statunitense di metalli speciali che produce componenti colati e forgiati per un'ampia gamma di mercati industriali. Le offerte primarie dell'azienda includono rotoli forgiati personalizzati, rotoli di rettifica e barre speciali per l'industria siderurgica e della lavorazione dei metalli. Inoltre, Ampco-Pittsburgh fornisce accoppiamenti di precisione, ingranaggi e componenti per stampi per i produttori di apparecchiature originali nei settori dell'estrazione mineraria, della produzione di energia e delle macchine pesanti.
L'azienda gestisce diversi impianti di produzione in Nord America, dove utilizza processi avanzati di fusione, trattamento termico e lavorazione per fornire componenti con tolleranze strette e maggiore resistenza all'usura.