Analisi: Powell della Fed ha appena inferto un nuovo colpo ai piani di Warsh per rapidi tagli dei tassi

Il candidato alla presidenza della Federal Reserve Kevin Warsh vuole abbassare i tassi di interesse. I funzionari della Fed hanno segnalato mercoledì che potrebbe essere ancora più difficile per lui realizzare ciò, qualora venisse confermato in quel ruolo a breve.
I funzionari della Fed hanno aumentato le loro previsioni sul percorso dell'inflazione e dei tassi di interesse nei dati rilasciati mercoledì dalla banca centrale. Ciò era in gran parte previsto dato il picco dei prezzi del petrolio dovuto alla guerra in Iran. Ma il presidente Jerome Powell ha affermato che il petrolio non è stato l'unico fattore preso in considerazione dai suoi colleghi.
Previsioni più alte per l'inflazione sono anche "un riflesso dei lenti progressi che abbiamo visto sui dazi", ha detto Powell.
La Fed pubblica un sondaggio sulle aspettative dei suoi principali funzionari riguardo ai tassi di interesse e all'economia in un documento noto come Summary of Economic Projections. Il SEP rilasciato mercoledì ha mostrato che l'aspettativa del funzionario mediano per una misura attentamente monitorata dell'inflazione, nota come inflazione core personal consumption expenditure, è aumentata dal 2,5% per il 2026 a dicembre al 2,7% per l'anno a marzo.
Nel frattempo, il SEP ha mostrato diversi funzionari della Fed che hanno aumentato le loro aspettative sui tassi di interesse nel cosiddetto dot plot. Mostra dove i membri della Fed credono che andranno i tassi di interesse. Il dot plot di marzo ha mostrato diversi funzionari della Fed che escludevano la possibilità di tagli multipli quest'anno.
Quelle proiezioni sono anonime, ma un funzionario della Fed che in precedenza aveva votato pubblicamente per tagli dei tassi ha cambiato la sua posizione a marzo. Il governatore della Fed Christopher Waller aveva dissentito a favore di tassi di interesse più bassi a gennaio, quando la Fed aveva anche optato per non modificare i tassi di interesse. Alla riunione più recente, Waller ha concordato con Powell di non modificare i tassi.
Il presidente Donald Trump, che non è stato timido nel volere tassi di interesse più bassi, ha nominato Waller nel suo ruolo e lo ha considerato per la presidenza prima di optare per Warsh.
Tutto ciò significa che Warsh potrebbe affrontare una folla ostile se venisse rapidamente confermato. Warsh vuole tagliare i tassi di interesse, in linea con quanto Trump ha chiesto al suo candidato. Ma il presidente ha solo uno dei 12 voti nel comitato di definizione dei tassi della Fed. Dovrà convincere il resto della Fed, e sembra che molti dei membri della Fed si stiano posizionando per rendere i tagli difficili prima della potenziale conferma di Warsh.
Quei funzionari, secondo Powell, non sono solo preoccupati per ciò che gli aumenti sostenuti dei prezzi del petrolio potrebbero fare all'economia, ma anche per gli effetti che i dazi di Trump stanno avendo. Ciò rimane vero anche se la Corte Suprema ha recentemente dichiarato illegale una serie di dazi di Trump. L'amministrazione si è mossa per reimporre i dazi in base ad altre autorità.
Quando Warsh potrebbe essere confermato è una domanda aperta. Il senatore Thom Tillis, R-N.C., ha dichiarato che non voterà per confermare Warsh finché non sarà risolta un'indagine penale su Powell riguardante gli sforamenti dei costi di ristrutturazione dell'ufficio.
Powell nega le accuse. Un giudice federale la scorsa settimana ha chiesto di annullare i mandati di comparizione contro la Fed. Il Dipartimento di Giustizia ha dichiarato che farà appello. Finché quel processo continuerà, Powell rimarrà al suo posto. E la conferma di Warsh rimane in sospeso, ritardando probabilmente il momento in cui dovrà affrontare le pressioni inflazionistiche che potrebbero ostacolare l'erogazione di tassi di interesse più bassi.