Bath & Body Works balza l'11% lunedì — Dovresti fare un acquisto aggressivo per scommettere su un rimbalzo del titolo BBWI?

In uno dei pochi giorni di trading positivi che il titolo Bath & Body Works (BBWI) ha avuto nell'ultimo anno, BBWI è salito di oltre l'11% lunedì con un volume di 13,3 milioni, più del doppio della media a 30 giorni.
Di conseguenza, il titolo in difficoltà — in calo del 38% e del 63% nell'ultimo anno e cinque anni, rispettivamente — è entrato nella top 100 delle sorprese di prezzo rialziste di ieri con una deviazione standard di 2,40, il 24° più alto della giornata.
Bath & Body Works è innegabilmente un titolo non amato. Gli analisti sono generalmente indecisi sulle sue prospettive per il prossimo anno — dei 16 analisti che coprono il titolo BBWI, solo tre lo valutano come Buy (3,38 su 5), con un prezzo obiettivo di 25,25 $ — e l'opinione tecnica di Barchart nel breve termine è un forte Sell all'88%.
Questi dati non sono certo indicativi di un titolo in rialzo. Quindi, cosa succede con il volume? E il gap rialzista di ieri è un segno di cose buone a venire, o una falsa partenza, e non dovresti abboccare?
Le opzioni potrebbero aiutare a rispondere a queste due domande.
Attività sulle opzioni BBWI di ieri
Il volume delle opzioni BBWI di ieri è stato di 14.340, circa tre volte la media a 30 giorni. Il rapporto put/call di volume di 0,39 è molto rialzista, mentre il rapporto put/call di interesse aperto di 0,71 è neutrale o leggermente rialzista nel lungo termine.
Negli ultimi tre mesi, il volume delle opzioni di ieri è stato il secondo più alto dopo solo il 19 febbraio con 44.103. In quel giorno di febbraio, il sentiment rialzista è stato di 2,70 milioni di dollari, mentre il sentiment ribassista è stato di 1,57 milioni di dollari, per un sentiment di trading netto di 1,13 milioni di dollari. Ieri, il sentiment di trading netto è stato rialzista di 45.300 $. Non è certo un segno rivelatore di forti acquisti istituzionali.
La migliore operazione di ieri, secondo il suo flusso di opzioni, è stata per 1.266 opzioni call strike 2 $19 di aprile, a un prezzo di negoziazione di 0,45 $, lo stesso del prezzo di offerta. Quindi, chiaramente, l'acquirente delle opzioni riteneva che le azioni si sarebbero mosse considerevolmente nei successivi tre giorni di negoziazione completi fino alla scadenza di giovedì (venerdì santo è una festività e i mercati sono chiusi). L'operazione è stata un ISO (Intermarket Sweep Order), in cui un trader acquista quante più opzioni call possibile il più rapidamente possibile su più borse.
Qual era il prezzo delle azioni BBWI alle 12:19:06 quando è avvenuta l'operazione sulle 1.266 opzioni call? Non proprio il massimo di 18,80 $ della giornata, ma molto vicino, ben al di sopra della chiusura del giorno precedente a 16,80 $. Venerdì precedente, il volume per l'opzione call strike 2 $19 di aprile è stato minimo a 8, con prezzi di negoziazione tra 0,10 $ e 0,20 $, quindi non si trattava di qualcosa che si stava accumulando nel tempo.
L'ultima volta che BBWI ha avuto un volume di opzioni giornaliero alto come ieri — escludendo i 44.103 di febbraio — è stato lo scorso novembre, oltre quattro mesi fa. Il 20 novembre, il volume delle opzioni BBWI era di 120.612, il più alto negli ultimi 24 mesi; era decisamente ribassista, con le opzioni put scambiate quasi tre volte le opzioni call.
Il volume delle opzioni call di ieri per l'opzione call strike 2 $19 di aprile suggerisce che il sentiment degli investitori è cambiato. Eppure, è difficile capire perché.
Come sta andando l'attività di BBWI?
L'ultima volta che ho coperto Bath & Body Works è stato il 12 novembre 2025, proprio nel momento in cui il volume delle sue opzioni è diventato davvero oscuro e ribassista. Il titolo BBWI aveva appena raggiunto un nuovo minimo di 52 settimane, il 25° negli ultimi 12 mesi.
"Bath & Body Works è un affare o una scommessa rischiosa?" Mi sono chiesto all'epoca. L'ultimo nuovo minimo di 52 settimane è stato il 21 novembre; il suo titolo è aumentato del 32% da allora.
La mia più grande preoccupazione per chiunque stesse considerando di acquistare BBWI all'epoca erano i suoi margini operativi.
"Il punto interrogativo più significativo per gli investitori al momento è se potrà mai tornare a margini operativi nella fascia alta del 20% — era il 29,0% nel Q4 2021 e il 10,1% nel Q2 2025", ho scritto.
"Se tutto va bene, può tornare nella fascia alta del 10%, bassa del 20%."
Da quando ho scritto ciò, sono stati consegnati i risultati del Q3 e Q4 2025. Entrambi i rapporti hanno comportato la somministrazione agli azionisti di una dose di realtà e piani per il futuro. La strada da percorrere sarà accidentata.
Nel terzo trimestre del 2025, il margine operativo è stato del 10,1%, 340 punti base in meno rispetto al Q3 2024. Nel Q4 2025, è stato del 22,0%, 230 punti base in meno rispetto all'anno precedente. Per tutto il 2025, è stato del 15,4%, 190 punti base in meno rispetto al 2024.
Sebbene sia ancora un lavoro in corso, si prevede che genererà un flusso di cassa libero positivo nel 2026 (circa 600 milioni di dollari), nonostante un calo del 3,5% del fatturato annuo al punto medio della sua guidance, e 270 milioni di dollari di spese in conto capitale, il massimo che ha speso per la sua attività dal 2023.
Come parte del piano del CEO Daniel Heaf per trasformarla in un marchio globale, BBWI ha iniziato a vendere i suoi prodotti su Amazon a febbraio. Amazon rappresenta quasi la metà del mercato statunitense online di bellezza e cura personale; devi andare dove fanno acquisti i tuoi clienti, e circa il 39% delle vendite di bellezza e cura personale negli Stati Uniti avviene online.
Con il proprio negozio Bath & Body Works su Amazon, può controllare meglio la narrativa online rispetto alla semplice vendita di prodotti tramite rivenditori terzi.
Sebbene ciò non migliorerà necessariamente i suoi margini operativi, aiuterà a riaccendere la crescita del fatturato, vitale per un'attività sostenibile e redditizia.
La proposta di valore rivisitata
Ho concluso il mio articolo del 12 novembre su BBWI suggerendo ai lettori di considerare l'opzione call strike 27,50 $ del 18 giugno. All'epoca, era fuori dal denaro (OTM) al 24,55% con un prezzo di offerta di 2,05 $ e un interesse aperto di 196. Oggi, è fuori dal denaro (OTM) al 43,53% con un prezzo di offerta di 0,25 $ e un interesse aperto di 614.
Due trimestrali e una guerra in Medio Oriente dopo, ha un compito difficile per recuperare alcune delle perdite da novembre. Il grande balzo di ieri nel volume delle azioni e delle opzioni suggerisce che il prezzo di offerta di 0,25 $ per l'opzione call strike 27,50 $ del 18 giugno è una scommessa ragionevole a solo l'1,3% del prezzo attuale delle azioni. Puoi raddoppiare i tuoi soldi vendendo prima della scadenza se si apprezza di 2,21 $ (12,1%) nelle prossime 11 settimane. Il movimento atteso su o giù è di 4,04 $ (21,07%).
Le opzioni call strike 2 $19 di aprile di ieri suggeriscono che potrei essere sulla strada giusta.
Alla data di pubblicazione, Will Ashworth non deteneva (direttamente o indirettamente) posizioni in nessuno dei titoli menzionati in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati in questo articolo sono solo a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com