Punti salienti della call sugli utili del Q4 di Cibus

Cibus ha cambiato a un modello commercialmente guidato, posizionando il riso come sua base di royalty a breve termine con sette clienti del riso che rappresentano "oltre 200 milioni di dollari" di potenziale opportunità di royalty annuale e l'ingresso pianificato nel mercato in America Latina nel 2027, espansione negli Stati Uniti nel 2028, e India/Asia verso il 2030. L'azienda ha ricevuto il suo primo pagamento da un cliente da un programma di biofragranze a ingredienti sostenibili e si aspetta la produzione su scala commerciale più tardi quest'anno, con partnership che potrebbero rappresentare un'opportunità stimata di 20-40 milioni di dollari di royalty annuali quando completamente commercializzate. La direzione ha evidenziato il momentum normativo - inclusa l'accordo NGT dell'UE e il quadro PBO del Regno Unito - mentre i contanti di 9,9 milioni di dollari al 31 dicembre 2025 più un aumento di 22,3 milioni di dollari a gennaio 2026 estende la runway fino alla fine del Q3 2026 mentre i tagli ai costi mirano a un utilizzo netto di cassa annuale di circa 30 milioni di dollari nel 2026. Cibus (NASDAQ:CBUS) ha utilizzato la sua chiamata sui risultati del quarto trimestre 2025 per evidenziare un anno che l'azienda ha descritto come un punto di svolta commerciale e normativo per il gene editing in agricoltura, citando l'espansione della trazione dei clienti nel riso, i primi ricavi negli ingredienti sostenibili, e ciò che la direzione ha chiamato un momentum normativo "storico" in Europa e altri mercati chiave. L'amministratore delegato ad interim Peter Beetham ha detto che il 2025 è stato un "anno storico" guidato da una convergenza di prontezza tecnologica, progresso della commercializzazione, scala, e regolamentazione in evoluzione. Ha sottolineato che Cibus ha cambiato a una "azienda commercialmente guidata" mantenendo un quadro di licenza e royalty di base in cui "le modifiche sono il prodotto" e il valore futuro è legato ai flussi di royalty da tratti modificati geneticamente consegnati nel germoplasma di elite dei clienti. Beetham ha detto che Cibus può ora prendere la genetica di elite di un cliente, fare una modifica mirata, e restituire il materiale migliorato entro 12-15 mesi, che ha posizionato come un cambiamento chiave nel modo in cui le aziende di semi vedono il gene editing. La direzione ha detto che le discussioni si stanno sempre più muovendo oltre la licenza di singolo tratto verso relazioni più ampie e continue in cui Cibus serve come motore di gene editing esternalizzato attraverso il portafoglio di un partner, inclusi potenziali opportunità in India, Asia, e America Latina. Il programma riso rimane la base di ricavi a breve termine La direzione ha ripetutamente indicato il riso come l'opportunità di royalty a breve termine più chiara dell'azienda. Beetham ha detto che Cibus ha sette clienti del riso attraverso gli Stati Uniti e l'America Latina che rappresentano "oltre 200 milioni di dollari in potenziale opportunità di royalty annuale" legati a tratti tolleranti agli erbicidi. L'azienda ha detto che rimane in programma per l'ingresso iniziale nel mercato in America Latina nel 2027, potenziale espansione negli Stati Uniti nel 2028, e ingresso in India e Asia "più vicino al 2030." Beetham ha evidenziato una lettera di intenti non vincolante di gennaio con Interoc che copre un quadro per commercializzare il riso tollerante agli erbicidi in America Latina, iniziando in Ecuador e Colombia nel 2027 e espandendosi a mercati aggiuntivi inclusi Perù, America Centrale, e Caraibi. Ha detto che Cibus ha trasferito il materiale modificato di ritorno a Interoc per il lavoro di registrazione e ha recentemente ricevuto un permesso di importazione per restituire la genetica del riso di elite di Interoc con due tratti tolleranti agli erbicidi. L'azienda si aspetta di muoversi verso un accordo commerciale definitivo "alla fine del 2026." Aggiornamenti aggiuntivi legati al riso includevano: Lavoro di partnership con CIAT/FLAR, che la direzione ha detto fornisce accesso a agricoltori attraverso l'America Latina attraverso un'organizzazione che ha lanciato varietà in 17 paesi. Accordi firmati con Semillano e Semillas del Huila, descritti come aziende di semi di riso colombiane. Completamento della consegna di linee di riso con il tratto HT3 a un cliente esistente degli Stati Uniti. Esplorazione dell'accesso iniziale al Brasile e potenzialmente all'Argentina, che la direzione ha descritto come opportunità di acri significative aggiuntive. Sullo sviluppo del prodotto, Beetham ha detto che Cibus ha espanso gli sforzi di stacking di tratti del riso a marzo 2025 per ampliare le opzioni di gestione delle infestanti, seguendo i risultati dei trial sul campo del 2024 per tratti tolleranti agli erbicidi impilati. In Q&A, Beetham ha detto che l'azienda sta mirando a 5-7 milioni di acri nelle Americhe e si aspetta che l'adozione si costruisca nei primi tre anni in mercato. Ha aggiunto che l'India rappresenta un'opportunità a data più lunga, con la coltivazione del riso stimata a circa 120 milioni di acri e il progresso commerciale atteso verso il 2029-2030. Ingredienti sostenibili: primo pagamento e piani di commercializzazione Beetham ha detto che Cibus ha ricevuto il suo primo pagamento da cliente nel quarto trimestre dal suo programma di ingredienti sostenibili. L'iniziativa di biofragranze dell'azienda utilizza il gene editing nella fermentazione del lievito per produrre ingredienti per fragranze a basso contenuto di carbonio per un "partner CPG globale leader." La direzione ha detto che ha completato run pilota pre-commerciali per due prodotti di biofragranza nel terzo trimestre, dimostrando "prontezza tecnica per la scala commerciale," e che la commercializzazione su scala è mirata "più tardi quest'anno," dipendente dal finalizzare le formulazioni del prodotto con il suo partner. Quando completamente commercializzata, Beetham ha detto che l'azienda crede che le partnership di biofragranza potrebbero rappresentare un'opportunità di royalty annuale di 20-40 milioni di dollari per Cibus. Ha anche detto che Cibus crede di poter targetizzare fragranze aggiuntive usando la stessa piattaforma di lievito e ha notato che l'azienda continua ad avanzare un programma di olio di laurico a base di colture finanziato dal partner. Durante Q&A, la direzione ha detto che sta lavorando per espandere la partnership esistente di fragranze in un accordo più ampio e ha suggerito che il programma non preclude di perseguire opportunità aggiuntive. Momentum normativo evidenziato in Europa e Americhe La direzione ha indicato molteplici sviluppi normativi che ha detto stanno accelerando le discussioni commerciali. Beetham ha citato l'accordo politico dell'UE sulla legislazione delle Nuove Tecniche Genomiche (NGT) e l'ha chiamato un "momento storico," descrivendo l'Europa come "circa 100 milioni di acri di opportunità greenfield." Ha detto che il prossimo traguardo è una prevista sessione plenaria del Parlamento Europeo a fine aprile. Beetham ha anche citato il quadro degli Organismi Geneticamente Modificati di Precisione (PBO) del Regno Unito entrato in vigore a novembre scorso. Ha detto che Cibus ha presentato le sue prime domande PBO a gennaio ed è stato selezionato a febbraio per un consorzio finanziato da Defra che applica la sua tecnologia RTDS alla resistenza alla macchia fogliare leggera nella colza. In Americhe, Beetham ha detto che la California ha autorizzato il riso modificato geneticamente per la semina per la prima volta; l'Ecuador ha confermato che i tratti di Cibus sono equivalenti a quelli sviluppati con allevamento convenzionale; l'USDA APHIS ha emesso 17 determinazioni positive; e il Perù ha confermato che i prodotti modificati geneticamente saranno considerati simili alle varietà di riso convenzionali. Aggiornamenti tecnologia e pipeline: guadagni di efficienza e prontezza partnership Il Chief Scientific Officer Greg Gocal ha detto che l'azienda ha raggiunto un miglioramento di un ordine di grandezza nell'efficienza di modifica del riso nel 2025, attribuendo il progresso a reagenti ottimizzati, coltura cellulare, meccanica di consegna, e processi di rigenerazione. Ha detto che Cibus sta anche applicando AI e machine learning per identificare target più velocemente e prevedere gli esiti delle modifiche con maggiore fiducia, supportato da workflow semi-automatizzati e robotica per migliorare la produttività e la coerenza. Gocal ha evidenziato il progresso tecnico in molteplici programmi di pipeline che ha detto sono disponibili per partnership, inclusi: Canola: Risultati positivi dei trial sul campo in Nord America per il secondo tratto di tolleranza agli erbicidi HT2, e progresso continuo dei bioassay per la resistenza a Sclerotinia con molteplici modalità di azione e identificazione di target assistita da AI attraverso una collaborazione con Biographica. Colza invernale (Regno Unito): Completamento di un secondo anno di trial sul campo per la riduzione dello shatter del baccello, descritto come mostrante performance incoraggianti nel germoplasma dei clienti; progresso abilitato dalla legislazione PBO. Resistenza alla macchia fogliare leggera: Partecipazione come partner tecnologico di gene editing in un consorzio finanziato da Defra con 12 partner industriali e accademici. Efficienza nell'uso dei nutrienti: Una collaborazione finanziata con il John Innes Centre focalizzata su un tratto dirompente inteso ad affrontare le sfide di efficienza dei fertilizzanti. Piattaforme di grano e soia: Precedente divulgazione di rigenerazione a singola cellula nel grano (un "gateway" per applicare la modifica RTDS), e progresso inizio 2025 raggiungendo tassi di modifica della soia sufficientemente alti per espandere lo sviluppo con programmi finanziati e/o supportati dai partner. Sulla scalabilità del "gene editing come servizio," la direzione ha detto che l'approccio a singola cellula dell'azienda e il lavoro nella genetica di elite supportano la scalabilità attraverso molteplici colture e linee di clienti, e che aumenti modesti del team potrebbero abilitare una produttività più ampia affianco al finanziamento dei partner per coprire le spese di modifica. Aggiornamento finanziario: riduzioni dei costi, finanziamento, e runway Il CFO Carlo Broos ha riportato contanti e equivalenti di cassa di 9,9 milioni di dollari al 31 dicembre 2025. Ha detto che Cibus ha raccolto 22,3 milioni di dollari in proventi lordi da un'offerta pubblica a gennaio 2026, che ha detto estende la runway e supporta il continuo avanzamento del programma riso e gli sforzi di ingredienti sostenibili. Broos ha detto che, tenendo conto delle iniziative di risparmio sui costi implementate (inclusi misure aggiuntive implementate "la scorsa settimana") e escludendo qualsiasi potenziale transazione di finanziamento futura che l'azienda sta perseguendo, i contanti e equivalenti di cassa esistenti sono attesi per finanziare le spese operative e di capitale pianificate fino alla fine del terzo trimestre 2026. Per il quarto trimestre, l'azienda ha riportato: Spesa R&D: 9,4 milioni di dollari, in calo dai 12,4 milioni di dollari del periodo dell'anno precedente, attribuita principalmente alle iniziative di riduzione dei costi. Spesa SG&A: 5,1 milioni di dollari, in calo dai 6,8 milioni di dollari del periodo dell'anno precedente, anche attribuita principalmente alle iniziative di riduzione dei costi. Spesa per interessi passività royalty (parti correlate): 9,4 milioni di dollari, in aumento dagli 8,2 milioni di dollari, a causa del riconoscimento della spesa per interessi. Perdita netta: 31,9 milioni di dollari, rispetto ai 25,8 milioni di dollari del periodo dell'anno precedente. Broos ha anche detto che le spese operative sono state ridotte di circa 10 milioni di dollari tra R&D e SG&A per l'intero anno 2025, e ha indicato la consolidazione delle operazioni nella sede di San Diego dell'azienda e il wind-down delle strutture a Oberlin e Roseville, Minnesota. La direzione ha detto che queste azioni supportano il suo obiettivo di ridurre l'utilizzo netto di cassa annuale a circa 30 milioni di dollari o meno nel 2026. In Q&A, Broos ha detto che il timing dei ricavi di collaborazione del quarto trimestre rifletteva il riconoscimento dei ricavi legato al tempo speso dal personale, aggiungendo che da una prospettiva di cassa l'azienda era "assolutamente in programma." Guardando avanti, Beetham ha detto che il 2026 sarà focalizzato sull'esecuzione, inclusi l'avanzamento dei traguardi di commercializzazione del riso in America Latina (inclusa la registrazione della chimica), l'espansione delle relazioni con i clienti attraverso le Americhe e l'India, la formalizzazione di una partnership ampliata di ingredienti sostenibili e il movimento verso la produzione su scala commerciale, e il monitoraggio del previsto voto plenario dell'UE come catalizzatore normativo chiave. Informazioni su Cibus (NASDAQ:CBUS) Cibus, Inc è una società di biotecnologia specializzata in gene editing di precisione per applicazioni agricole. Sfruttando il suo sistema proprietario Rapid Trait Development System (RTDS), Cibus sviluppa tratti migliorati delle colture senza l'introduzione di DNA estraneo. La piattaforma dell'azienda consente modifiche mirate ai genomi delle piante, permettendo una resistenza alle malattie migliorata, tolleranza agli erbicidi e ottimizzazione del rendimento nelle principali colture da fila. L'attività principale dell'azienda si concentra sui servizi di sviluppo dei tratti e sulle partnership di licenza.