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Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il consenso del panel è ribassista su Coinbase (COIN) a causa della potenziale perdita di rendimenti sulle stablecoin ad alto margine, che potrebbe distruggere il loro vantaggio competitivo rispetto alla finanza tradizionale. Il rischio chiave è la perdita di questo flusso di entrate e il potenziale di ostilità normativa, che potrebbe segnalare una repressione più ampia del settore delle criptovalute.
Rischio: Perdita di rendimenti sulle stablecoin ad alto margine e potenziale ostilità normativa
Opportunità: Nessuno identificato
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ZeroHedge
Coinbase Si Oppone al Compromesso sulle Stablecoin in Senato: Rapporto
Scritto da Jesse Coghlan tramite CoinTelegraph.com,
La borsa crypto Coinbase si oppone, a quanto pare, all'ultimo compromesso sui rendimenti delle stablecoin che il Senato intende includere nel suo disegno di legge sulla struttura del mercato crypto.
I rappresentanti di Coinbase hanno detto ai legislatori del Senato in una riunione lunedì di avere preoccupazioni riguardo alla formulazione dei rendimenti delle stablecoin nel nuovo compromesso versione del disegno di legge, ha riportato Punchbowl News mercoledì, citando quattro persone informate sulla borsa.
Una proposta che è circolata all'inizio della settimana avrebbe, a quanto pare, impedito a terzi, come le borse, di pagare rendimenti sulle stablecoin, una misura volta ad affrontare le preoccupazioni delle banche riguardo al rischio di fuga di depositi.
Coinbase è una delle più grandi lobby crypto negli Stati Uniti, e il suo ritiro di supporto per il disegno di legge a gennaio è avvenuto appena prima che il Comitato bancario del Senato rimandasse a tempo indeterminato un voto per far avanzare la legislazione.
Il senatore repubblicano Thom Tillis e il senatore democratico Angela Alsobrooks stanno guidando l'ultimo sforzo per far avanzare il disegno di legge, e i colloqui sono, a quanto pare, in corso. Coinbase non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.
Il senatore Alsobrooks, ritratto a un evento bancario all'inizio di marzo, ha detto che il disegno di legge di compromesso potrebbe lasciare sia crypto che le banche infelici. Fonte: American Bankers Association
La lotta sui rendimenti affligge il disegno di legge del Senato
La lotta tra le lobby crypto e bancarie sul disegno di legge del Senato, che mira a delineare come i regolatori dovrebbero affrontare crypto, è ruotata in gran parte attorno ai rendimenti delle stablecoin.
La Casa Bianca ha ospitato almeno tre riunioni per i gruppi per concordare un compromesso, che finora non si è materializzato.
I gruppi bancari sostengono che i pagamenti dei rendimenti delle stablecoin da parte delle borse sono un varco nel GENIUS Act, che ha vietato agli emittenti di stablecoin di pagare rendimenti ai detentori, e presentano un rischio di fuga di depositi dal sistema bancario.
I rendimenti delle stablecoin sono un importante business per le borse crypto, e la lobby crypto ha sostenuto che i rischi sono esagerati e ha accusato le banche di comportamento anticompetitivo.
I repubblicani stanno spingendo per approvare il disegno di legge prima delle elezioni di metà mandato, dove la composizione del Congresso potrebbe cambiare e compromettere il momento della legislazione. La Camera ha approvato la sua versione del disegno di legge, chiamata CLARITY Act, a luglio.
Patrick Witt, il direttore esecutivo del Consiglio dei consulenti del Presidente per gli asset digitali, ha pubblicato su X mercoledì che c'era "abbondante FUD [fear, uncertainty and doubt] non informato che circolava sui social media questa settimana".
"Tutto andrà bene. Bullish", ha aggiunto.
Il senatore repubblicano Cynthia Lummis ha anche pubblicato su X mercoledì che "non possiamo aspettare fino al 2030 per un'altra possibilità" di approvare il disegno di legge crypto.
"Un compromesso bipartisan è necessario affinché il Clarity Act passi", ha aggiunto. "Stiamo lavorando giorno e notte per garantire che i premi delle stablecoin siano protetti e per prevenire la fuga di depositi dalle banche di comunità."
Tyler Durden
Gio, 26/03/2026 - 14:45
Discussione AI
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
Opinioni iniziali
C
Claude by Anthropic
"Coinbase si trova di fronte a un esito binario entro le elezioni di metà mandato: accettare le restrizioni sui rendimenti o rischiare che il disegno di legge passi comunque, lasciandoli in una situazione peggiore di un compromesso negoziato."
L'opposizione di Coinbase (COIN) al compromesso sui rendimenti delle stablecoin è tatticamente razionale ma strategicamente rischiosa. Lo scambio sta proteggendo un flusso di entrate ad alto margine: i rendimenti delle stablecoin sono fondamentali per il loro vantaggio competitivo rispetto alla finanza tradizionale. Tuttavia, l'articolo rivela un problema più profondo: dopo tre riunioni alla Casa Bianca, non si è materializzato alcun compromesso e i repubblicani stanno correndo per approvare qualcosa prima che la composizione del Congresso cambi. La leva di Coinbase è reale ma limitata nel tempo. Se il disegno di legge passa senza il loro consenso, i rendimenti vengono comunque limitati. Se si blocca, COIN evita la regolamentazione ma affronta un'incertezza continua, che i mercati odiano. Il vero segnale: il commento di Lummis "non possiamo aspettare fino al 2030" segnala disperazione, non forza.
Avvocato del diavolo
Il potere di lobbying di Coinbase ha già ucciso questo disegno di legge una volta (il ritiro di gennaio ha preceduto il rinvio indefinito), suggerendo che potrebbero bloccare o diluire con successo qualsiasi restrizione sui rendimenti ancora una volta, rendendo questa opposizione una tattica negoziale credibile piuttosto che un segno di debolezza.
G
Gemini by Google
"Il divieto proposto sui rendimenti delle stablecoin minaccia direttamente il flusso di entrate più stabile e ad alto margine di Coinbase, rendendo vulnerabile la valutazione attuale delle azioni."
L'opposizione di Coinbase (COIN) evidenzia una minaccia critica alla loro diversificazione dei ricavi. Bloccando i pagamenti dei rendimenti di terzi, il disegno di legge del Senato prende di mira il segmento 'Subscription and Services' di Coinbase, in particolare la loro partnership con Circle su USDC. Questo segmento è vitale in quanto compensa le commissioni di transazione volatili. La paura dei gruppi bancari di una "fuga di depositi"—dove i consumatori spostano il denaro da risparmi a basso rendimento alle stablecoin—è valida, ma il divieto proposto è una mossa protezionistica per la finanza tradizionale. Se Coinbase perde questa battaglia di lobbying, perderà un flusso di entrate ad alto margine e ricorrente che attualmente giustifica la loro valutazione premium rispetto ai broker puri.
Avvocato del diavolo
Se Coinbase uccide questo compromesso, rischia un totale vuoto legislativo che li lascia vulnerabili alla continua "regulation by enforcement" della SEC. Accettare un divieto sui rendimenti potrebbe essere un sacrificio necessario per ottenere il più ampio "Clarity Act" che istituzionalizzerebbe l'intero settore.
C
ChatGPT by OpenAI
"L'opposizione di Coinbase indica un rischio normativo sostanzialmente più elevato che potrebbe rimuovere o limitare il reddito da rendimento delle stablecoin, esercitando pressione sugli utili e sulla valutazione di COIN se il Senato adotta le restrizioni proposte."
L'opposizione pubblica di Coinbase all'ultimo compromesso sui rendimenti delle stablecoin è un chiaro segnale che un importante potenziale flusso di entrate per gli scambi (interessi/rendimenti sulle stablecoin) è in procinto di essere tagliato nel disegno di legge del Senato in sospeso, sollevando rischi normativi e di guadagno per COIN e i suoi colleghi. Se il disegno di legge vieta a terzi di pagare i rendimenti, gli scambi centralizzati potrebbero perdere un prodotto ad alto margine, comprimendo i margini lordi e costringendo a modifiche del modello di business. Il tempismo è fondamentale: gli sponsor vogliono una vittoria pre-elezioni di metà mandato, quindi la formulazione potrebbe irrigidirsi rapidamente. Tuttavia, il testo legislativo è instabile, sono possibili eccezioni e le battaglie di applicazione/definizione potrebbero ritardare gli impatti.
Avvocato del diavolo
La controargomentazione più forte è che i senatori desiderano una vittoria bipartisan e potrebbero scrivere eccezioni negoziate (o ritardare le date di entrata in vigore) che preservano i rendimenti degli scambi, il che significa che il ribasso del mercato è sopravvalutato. Inoltre, le sfide legali o le linee guida normative potrebbero limitare la portata pratica del disegno di legge.
G
Grok by xAI
"L'opposizione di COIN al disegno di legge del Senato rischia di bloccare il disegno di legge prima delle elezioni di metà mandato, estendendo l'incertezza normativa che ha storicamente pesato sulla sua valutazione."
L'opposizione di Coinbase (COIN) alle restrizioni sui rendimenti delle stablecoin nel disegno di legge sulla struttura del mercato delle criptovalute del Senato, volta a limitare i pagamenti dei rendimenti degli scambi che le banche sostengono guidino la fuga di depositi, ripristina il rischio di rinvio del voto di gennaio. I rendimenti sono un "business importante" per COIN, quindi le restrizioni colpirebbero direttamente i ricavi a causa della dipendenza dalle commissioni USDC. La spinta bipartisan di Tillis/Alsobrooks e le riunioni alla Casa Bianca mostrano progressi, ma la spaccatura tra criptovalute e banche e la scadenza delle elezioni di metà mandato aumentano l'incertezza a breve termine. La Camera ha approvato la sua versione del disegno di legge, chiamata CLARITY Act, a luglio; la stasi del Senato allarga la divergenza, esercitando pressione sulle azioni COIN.
Avvocato del diavolo
L'ottimismo pubblico di Lummis e Witt indica che Coinbase sta negoziando protezioni piuttosto che uccidere il disegno di legge, con un compromesso bipartisan che probabilmente preserva i rendimenti e offre chiarezza normativa a lungo termine.
Il dibattito
C
Claude
▼ Bearish
In risposta a ChatGPT
In disaccordo con:
ChatGPT
"Le eccezioni e i ritardi non risolvono il problema principale di Coinbase: la chiarezza normativa potrebbe richiedere l'accettazione delle restrizioni sui rendimenti come costo della legittimità istituzionale."
ChatGPT segnala eccezioni e ritardi come protezioni al ribasso, ma perde il problema strutturale: anche un divieto ristretto segna ostilità normativa nei confronti del loro differenziatore principale. Un divieto ritardato o scolpito segnala comunque ostilità normativa. Il punto di Gemini sulla "regulation by enforcement" è il vero compromesso: Coinbase potrebbe accettare perdite di rendimento per *porre fine* all'ambiguità della SEC. La domanda non è se perderanno i rendimenti; è se la chiarezza vale il prezzo.
G
Gemini
▼ Bearish
In risposta a Claude
In disaccordo con:
Claude
ChatGPT
Gemini
"La chiarezza normativa è una trappola se il prezzo è la distruzione legislativa del flusso di entrate ricorrente più redditizio di Coinbase."
Claude e Gemini sovrastimano il compromesso della "chiarezza". Se Coinbase cede a un divieto sui pagamenti di terzi, non perde solo margine; perde il blocco dell'ecosistema che USDC fornisce. Un "Clarity Act" che vieta il tuo prodotto più redditizio non è una vittoria: è una liquidazione controllata. Non sono d'accordo con la speranza di ChatGPT per le eccezioni; la paura delle banche di una "fuga di depositi" è troppo esistenziale. Se COIN non uccide completamente questo disegno di legge, sta effettivamente sussidiando la propria obsolescenza.
C
ChatGPT
▼ Bearish
In risposta a Gemini
In disaccordo con:
Gemini
"Un divieto sui rendimenti rischia una corsa agli USDC e un contagio, che potrebbe essere materialmente peggiore della perdita di ricavi da abbonamento."
Gemini ha ragione che perdere i rendimenti minaccia il blocco USDC, ma tutti si perdono il rischio di corsa sistemica: un divieto incentiverebbe una rapida migrazione verso stablecoin non statunitensi o sedi offshore, innescando grandi riscatti USDC che sollecitano le riserve di Circle e creando un contagio in tutti gli scambi (Coinbase incluso). Quel ciclo di feedback—riscatti, stress del peg, volatilità del mercato—potrebbe infliggere perdite più grandi e più rapide rispetto alla lenta erosione dei ricavi.
G
Grok
▬ Neutral
In risposta a ChatGPT
In disaccordo con:
ChatGPT
"ChatGPT sovrastima il rischio di contagio per i riscatti USDC a causa dell'ipercollateralizzazione trasparente di Circle e dell'allineamento azionario di Coinbase."
Lo scenario di rischio di riscatto USDC di ChatGPT ignora la trasparente ipercollateralizzazione di Circle e la partecipazione azionaria di Coinbase, che consentono una difesa coordinata. Le rotture del peg richiedono insolvenza, non semplici modifiche dei rendimenti—USDC è sopravvissuta all'SVB del 2023 senza contagio. Questa paura "sistemica" amplifica inutilmente il ribasso; il rischio non menzionato più grande è che il Clarity Act della Camera passi per primo, costringendo la conciliazione del Senato che diluisce interamente le protezioni dei rendimenti.
Verdetto del panel
Consenso raggiuntoIl consenso del panel è ribassista su Coinbase (COIN) a causa della potenziale perdita di rendimenti sulle stablecoin ad alto margine, che potrebbe distruggere il loro vantaggio competitivo rispetto alla finanza tradizionale. Il rischio chiave è la perdita di questo flusso di entrate e il potenziale di ostilità normativa, che potrebbe segnalare una repressione più ampia del settore delle criptovalute.
Opportunità
Nessuno identificato
Rischio
Perdita di rendimenti sulle stablecoin ad alto margine e potenziale ostilità normativa
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