Danni Collaterali

Danni Collaterali

Di Molly Schwartz, Strategista Macro Cross-Asset di Rabobank

I negoziati tra gli Stati Uniti e l'Iran non stanno andando da nessuna parte. In realtà, non stanno nemmeno realmente accadendo. Nel fine settimana, Axios ha riportato che l'Iran ha fornito agli Stati Uniti una proposta per riaprire lo Stretto – non per porre fine alla guerra. La proposta include l'estensione del cessate il fuoco e un'affermazione che qualsiasi conversazione sul programma nucleare dell'Iran è fuori discussione finché lo Stretto non sarà aperto e il blocco statunitense sarà revocato. Gli Stati Uniti non hanno indicato se accetteranno o rifiuteranno la proposta al momento della stesura.

Supponendo che gli Stati Uniti accettino di estendere il loro cessate il fuoco indefinito, un'estensione fragile del cessate il fuoco, anche se concordata da entrambe le parti, ha poca validità. Ricordate, mantenere aperto lo Stretto era una condizione del cessate il fuoco attuale come concordato l'8 aprile, e possiamo tutti vedere quanto bene ha retto. Basta dare un'occhiata ai prezzi alla pompa.

Mentre le conversazioni tra gli Stati Uniti e l'Iran si arenano, l'Iran sta facendo amicizia altrove. Il Ministro degli Esteri iraniano Araghchi ha incontrato Putin ieri, come riportato da Bloomberg, che Araghchi ha detto a Putin che è “impegnato a rafforzare la partnership del paese con la Russia” e che “il popolo iraniano è in grado di ‘resistere all'aggressione statunitense e sarà in grado di superarla’”.

Mentre l'Iran e la Russia vanno d'accordo, gli Stati Uniti e la Germania non lo sono. Durante una visita a una scuola nella Germania occidentale, il Cancelliere tedesco Friedrich Merz ha detto che l'Amministrazione Trump veniva “umiliata” dall'Iran: “Gli iraniani sono chiaramente più forti del previsto e gli americani chiaramente non hanno una strategia veramente convincente nei negoziati. Un'intera nazione viene umiliata dalla leadership iraniana”. Trump non ha commentato le affermazioni di Merz al momento della stesura.

Più a lungo lo Stretto rimane chiuso, più a lungo l'economia europea e il complesso energetico saranno sotto pressione. La Germania ha respinto le richieste di Trump di unirsi alla guerra sotto la NATO, nonostante i leader tedeschi abbiano fatto eco in modo sommesso al sostegno agli sforzi militari statunitensi. L'Europa ha elaborato un piano per riaprire lo Stretto dopo la fine della guerra, che non è sufficiente per placare Trump, che ha chiarito le sue richieste di partecipazione della NATO alla guerra in Iran. Ma la domanda rimane quanta sia la quantità di danni collaterali a cui l'Europa è disposta a sottoporre nel perseguimento del mantenimento delle mani pulite.

La dipendenza dell'Europa dall'energia del Medio Oriente e dai flussi diretti attraverso lo Stretto di Hormuz suggeriscono che subirà più dolore degli Stati Uniti in caso di chiusura prolungata. Allo stesso tempo, non hanno un'ostinazione fanatica per tollerarla come l'Iran (o piuttosto, i Pasdaran a spese del popolo iraniano). Se i negoziati non dovessero portare a una riapertura in qualche modo pacifica dello Stretto e alla conclusione del blocco navale statunitense, l'Europa potrebbe non avere altra scelta che intervenire.

È probabile che l'Amministrazione Trump sia consapevole di questo. Trump ha criticato i leader europei per il rifiuto di sostenere gli Stati Uniti e, in alcuni casi, per il rifiuto diretto di cooperare. Se gli Stati Uniti manterranno lo Stretto chiuso e infliggeranno danni di seconda mano sufficienti all'Europa, Trump potrebbe essere in grado di ottenere la “cooperazione” militare della NATO che ha chiesto.

I futures sul petrolio greggio hanno continuato a salire, scambiando fino a massimi di $109/barile ieri. I prezzi dei futures hanno iniziato a convergere con il mercato fisico, che attualmente prezza il petrolio greggio a $113/barile, riducendo lo spread da massimi di $35,9 all'inizio di questo mese a soli $4, che sarebbe più coerente con i livelli visti prima della guerra.

Nel frattempo, la saga del dramma della Fed continua. Il percorso per la conferma di Warsh come presidente della Fed sembra essersi liberato poiché il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti (DOJ) ha abbandonato le sue indagini penali su Powell in merito al budget di ristrutturazione della Federal Reserve. Tuttavia, non è ancora certo se Powell rimarrà nel Consiglio. Sebbene il mandato di Powell come presidente termini a maggio, gli è consentito di rimanere nel Consiglio dei Governatori fino al gennaio 2028.

Nonostante fosse una domanda molto popolare da parte dei giornalisti durante la conferenza stampa della decisione della Fed, Powell è stato riservato sui suoi piani per un po' di tempo, fino a confermare più recentemente che sarebbe rimasto nel Consiglio fino al completamento delle indagini del DOJ intentate contro di lui.

Tuttavia, sebbene il DOJ abbia archiviato il caso, ciò non significa che i problemi di Powell siano finiti. Piuttosto, questo significa che il caso è ora sulla scrivania dell'Ufficio dell'Ispettore Generale (OIG) della Fed, sebbene, secondo l'articolo stesso della Fed sulla ristrutturazione, l'OIG abbia avuto pieno accesso a tutti i registri finanziari e alle informazioni per tutta la durata del progetto.

Dato l'archiviazione delle accuse contro Powell, ciò ha aperto al senatore Thom Tillis la possibilità di votare per confermare ufficialmente Warsh come presidente della Fed. Se la riunione della Fed di domani sarà l'ultima di Powell è ancora da vedere. Leggi di più dal nostro informatore della Fed, Philip Marey, qui.

Più a nord, il Primo Ministro canadese, Mark Carney, ha annunciato la creazione di un fondo sovrano canadese, chiamato “Canada Strong Fund”. Il fondo è progettato per abbassare ulteriormente le barriere agli affari e agli investimenti in Canada – qualcosa di cui Carney ha parlato estesamente come parte della sua missione – “investendo in progetti e aziende canadesi strategici”.

Un governo canadese più finanziariamente esperto non è privo di inconvenienti. Carney è stato recentemente oggetto di scrutinio da parte di alcuni dopo la sua divulgazione etica, che ha portato alcuni a mettere in discussione la dissonanza nell'insistenza di Carney sul fatto che il Canada debba diversificarsi dagli Stati Uniti, mentre lui stesso è fortemente investito lì.

Tyler Durden
Mar, 28/04/2026 - 10:15