La Divergenza Rame-Alluminio Svela L'Impatto Complesso della Guerra in Iran

Quattro settimane dopo, il conflitto in corso in Medio Oriente si è evoluto in uno dei più gravi shock energetici recenti, secondo l'Agenzia Internazionale dell'Energia, il Fondo Monetario Internazionale e la Banca Mondiale.
Oltre al bilancio umanitario, il conflitto sta interrompendo i flussi commerciali globali, guidando la volatilità nei mercati del petrolio e delle materie prime e amplificando i rischi di inflazione. In risposta, queste istituzioni hanno formato un gruppo coordinato. Questo gruppo monitorerà gli effetti "asimmetrici" della crisi, in particolare sui paesi a basso reddito e sulle catene di approvvigionamento fragili.
Finora, gli effetti della crisi sono polarizzanti. I mercati dell'energia e dell'alluminio affrontano carenze di approvvigionamento immediate, mentre lo shock macroeconomico più ampio potrebbe paradossalmente spingere i metalli industriali come il rame verso un surplus.
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Alluminio sotto pressione
Nessun luogo è più visibile lo shock dell'offerta che nell'alluminio, dove lo Stretto di Hormuz è emerso come un collo di bottiglia critico. Attacchi missilistici e di droni contro i principali produttori, tra cui Emirates Global Aluminum e Aluminium Bahrain (Alba), hanno interrotto le operazioni.
Secondo ING, come riportato da Bloomberg, circa 3 milioni di tonnellate di capacità annua, quasi la metà della produzione mediorientale, sono state messe fuori servizio.
La crisi si estende oltre i danni fisici. La chiusura effettiva dello Stretto di Hormuz sta soffocando il flusso di allumina, l'input chiave per la fusione dell'alluminio. Fino al 60% dell'offerta di allumina della regione passa attraverso lo stretto, il che significa che anche gli impianti intatti affrontano carenze imminenti.
Il doppio shock, la produzione persa e gli input vincolati hanno fatto salire bruscamente i prezzi sulla London Metal Exchange. L'alluminio viene scambiato intorno ai 3.500 dollari per tonnellata, vicino ai massimi di quattro anni.
Nel frattempo, produttori come Alcoa Corporation e Century Aluminum Company hanno visto le loro azioni salire rispettivamente del 12,45% e del 23,66% dall'inizio del conflitto.
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Il tira e molla del rame
Il rame, tuttavia, racconta una storia diversa. Mentre l'alluminio sta vivendo un rally guidato dall'offerta, il rame affronta un rischio guidato dalla domanda. Secondo mining.com, gli analisti di Bloomberg Intelligence hanno avvertito che se i prezzi del petrolio saliranno sopra i 150 dollari al barile, ciò interromperà significativamente la crescita globale. Tale rallentamento eroderebbe la domanda industriale di rame, che è legata all'edilizia, alla produzione e alle infrastrutture.