Di Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
I partecipanti al panel concordano che il recente rally del cotone è guidato principalmente dalla copertura corta e non dalla domanda fondamentale. Il ritardo delle vendite all'esportazione e la debolezza della domanda sono le principali preoccupazioni, mentre l'impatto del prezzo del petrolio greggio sul cotone è oggetto di dibattito.
Rischio: Indebolimento della domanda globale e potenziale inondazione del mercato con l'aumento della produzione di cotone brasiliano.
Opportunità: Potenziale ricostituzione delle scorte da parte della Cina in vista del raccolto.
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Il cotone futures ha registrato guadagni di 3 a 45 punti venerdì, con un guadagno settimanale di 215 punti per maggio. L'indice del dollaro statunitense è stato più alto di 0,337 dollari a 100,045. Il petrolio greggio ha visto un po' di acquisto in sessione serale, aumentando di 6,68 dollari in giornata a 101,16.
I dati sulle vendite all'esportazione ora mostrano 9.556 milioni di RB di vendite e spedizioni di cotone combinate al 19/03, in calo del 7% rispetto all'anno precedente. Ciò rappresenta l'85% della proiezione di esportazione del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti (USDA) e si discosta dall'88% del ritmo medio di vendite.
Ulteriori notizie da Barchart
I fondi speculativi hanno ridotto un altro 6.757 contratti dalla loro posizione netta corta come del 26 febbraio, portandola a 33.448 contratti.
Si prevede che i dati di marzo Intentions mostreranno una superficie coltivata al cotone di 9.229 milioni di acri secondo un sondaggio Reuters tra gli analisti, che sarebbe leggermente inferiore rispetto all'anno scorso.
Il Seam ha venduto 6.389 balle il 26 marzo a un prezzo medio di 64,16 centesimi/libbra. L'indice Cotlook A è aumentato di 65 punti il giovedì a 78,85 centesimi. Le scorte di cotone certificate ICE sono rimaste invariate il 26/03, con il livello delle scorte certificate pari a 114.665 balle. Il Prezzo Mondiale Corretto è stato aumentato di 25 punti il giovedì a 54,47 centesimi/libbra.
Il cotone maggio 26 ha chiuso a 69,46, in aumento di 5 punti,
Il cotone luglio 26 ha chiuso a 71,7, in aumento di 18 punti,
Il cotone dicembre 26 ha chiuso a 74,02, in aumento di 38 punti
Alla data della pubblicazione, Austin Schroeder non aveva (direttamente o indirettamente) posizioni in nessuna delle azioni menzionate in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati in questo articolo sono forniti solo a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Il ritmo delle vendite all'esportazione all'85% degli obiettivi dell'USDA, combinato con un'area coltivata piatta anno su anno e la forza del dollaro, indica una debolezza della domanda che la copertura corta tecnica di venerdì non può compensare."
Il rally del cotone di venerdì maschera un problema di domanda. Le vendite all'esportazione all'85% della proiezione dell'USDA e al 7% al di sotto del ritmo dell'anno precedente segnalano un indebolimento dell'appetito globale nonostante la forza dei prezzi. La copertura corta dei fondi speculativi (6.757 contratti ridotti) è un sollievo tecnico, non fondamentale. L'area coltivata prevista piatta anno su anno rimuove il supporto dal lato dell'offerta. La vera preoccupazione: i futures di maggio/luglio in aumento moderato (5–18 punti) mentre dicembre in aumento di 38 punti suggerisce un ripido inasprimento della curva a causa dell'incertezza, non della convinzione. La forza del dollaro a $100,05 ostacola la competitività delle esportazioni ulteriormente. Le scorte ICE piatte a 114k balle non sono rialziste: si sono stabilizzate.
Un guadagno settimanale di 215 punti nei contratti di maggio e l'aumento dell'indice Cotlook A di 65 punti suggeriscono un vero slancio; se la domanda industriale globale dovesse riprendersi anche moderatamente, il ritardo nelle vendite all'esportazione potrebbe invertirsi rapidamente man mano che i prezzi trovano supporto.
"Il rally del cotone è un rimbalzo di copertura corta tecnica mascherato dall'aumento dei prezzi del petrolio greggio, non supportato dal ritardo dell'85% delle vendite all'esportazione."
Il rally nei futures del cotone (ICE: CT) appare fragile e guidato principalmente dalla copertura corta piuttosto che dalla domanda fondamentale. Mentre i futures di maggio hanno guadagnato 215 punti, i dati sulle vendite all'esportazione sono un importante campanello d'allarme: le vendite e le spedizioni totali sono in calo del 7% rispetto all'anno precedente e ci troviamo all'85% della proiezione delle esportazioni dell'USDA rispetto alla media storica del 98%. La correlazione con l'aumento di $6,68 del petrolio greggio fornisce un pavimento temporaneo per i concorrenti delle fibre sintetiche, ma la domanda sottostante di fibre naturali rimane fiacca. I fondi speculativi sono ancora netti corti di 33.448 contratti, suggerendo che il "rally" è solo un'uscita dei trader dalle scommesse perdenti piuttosto che l'ingresso in nuove posizioni lunghe.
Se i dati delle intenzioni di marzo confermano un calo significativo al di sotto dei 9,229 milioni di acri previsti, una stretta dal lato dell'offerta potrebbe costringere a una rapida rivalutazione indipendentemente dalla debole domanda di esportazione.
"La copertura corta e la prevista area coltivata statunitense leggermente inferiore, insieme alle letture più elevate di Cotlook/AWP, creano un bias rialzista a breve termine per il cotone, ma la mossa è vulnerabile a meno che le vendite all'esportazione e la domanda fondamentale non aumentino."
I guadagni del cotone sembrano un rally tecnico/strutturale a breve termine piuttosto che un cambiamento radicale nella domanda: i fondi speculativi hanno ridotto un altro ~6,8k contratti (copertura corta), le intenzioni di area coltivata di Reuters indicano un'area piantata statunitense leggermente più piccola (9,229 milioni di acri) e Cotlook A/Prezzo Mondiale Rettificato sono aumentati: tutti fattori di supporto. A compensare ciò, le vendite/spedizioni all'esportazione sono inferiori del 7% rispetto all'anno precedente e solo all'85% del ritmo dell'USDA, mentre il dollaro USA si è effettivamente rafforzato, il che normalmente esercita pressioni sulle materie prime morbide. L'aumento del petrolio greggio può aumentare i costi di input/trasporto e correlare con la forza delle materie prime, ma non sostituisce la reale domanda di cotone. Netto: rialzista a breve termine, ma fragile senza un aumento dei reali flussi di esportazione.
Questo rally potrebbe essere una classica short-squeeze: speculazioni che coprono e flussi guidati da titoli di giornale piuttosto che un miglioramento della domanda, quindi se le vendite all'esportazione rimangono deboli e il dollaro rimane forte, i prezzi possono crollare di nuovo. Inoltre, un rimbalzo guidato dal clima dell'area coltivata o della resa (o un aumento dell'offerta globale) minerebbe rapidamente il caso.
"Le vendite all'esportazione in ritardo all'85% della proiezione dell'USDA e al 7% al di sotto dell'anno precedente segnalano un'erosione della domanda che offusca i picchi tecnici e i modesti tagli all'offerta."
I futures del cotone hanno registrato guadagni modesti: May '26 in aumento di soli 5 punti a 69,46¢/lb, Dec '26 +38 a 74,02¢, in mezzo a un dollaro più forte (DXY +0,337 a 100,045, un vento contrario per le materie prime) e una forza grezza a fine giornata. I fondi hanno ridotto le vendite nette a 33.448 contratti (ancora corti nel complesso), suggerendo una copertura tattica, mentre Cotlook A è salito a 78,85¢ e il Prezzo Mondiale Rettificato a 54,47¢. Ma le esportazioni sono in ritardo in modo critico: 9,556M RB di vendite/spedizioni al 19/03 sono l'85% dell'obiettivo dell'USDA rispetto al ritmo medio del 98%, in calo del 7% rispetto all'anno precedente: una chiara debolezza della domanda. L'area coltivata a ~9,23M acri (secondo Reuters) riduce leggermente l'offerta, ma non abbastanza da compensare. Il rimbalzo di copertura corta probabilmente svanisce senza un aumento delle esportazioni.
La copertura speculativa da posizioni corte estreme, l'aumento degli indici mondiali e le intenzioni di area coltivata inferiore a 10 milioni di acri potrebbero innescare una rivalutazione guidata dall'offerta se la Cina ricostituirà le scorte prima del raccolto dell'emisfero settentrionale.
"Il rally è una copertura corta tattica che maschera un vuoto di domanda; senza un reale miglioramento del flusso di esportazione o uno shock dell'offerta, crollerà entro 4-6 settimane."
Tutti si concentrano sulla debolezza delle esportazioni, ma nessuno ha quantificato cosa significhi "aumento". Se la Cina ricostituisse anche solo 200k balle prima del raccolto, sposterebbe l'ago? La mancata area coltivata (9,23M rispetto ai 9,229M previsti) è rumore: abbiamo bisogno di dati sulla resa. Inoltre: l'aumento del petrolio greggio di $6,68 è correlato alla forza del cotone, ma questa è una correlazione, non una causalità. Il vero indicatore è se le aziende tessili stanno effettivamente acquistando o semplicemente coprendo le garanzie. I dati sulle vendite all'esportazione sono in ritardo di settimane; siamo alla cieca sulla domanda attuale.
"I prezzi relativi rispetto alle fibre sintetiche e i tassi di abbandono del Texas sono fattori di prezzo più critici rispetto all'area coltivata nominale o ai dati di esportazione in ritardo."
Claude respinge l'aumento del petrolio greggio come una semplice correlazione, ma ignora il pavimento di prezzo che imposta attraverso il poliestere: il principale concorrente del cotone. Se i prezzi delle fibre sintetiche aumentano, il valore relativo del cotone migliora anche se la domanda organica è piatta. Inoltre, l'attenzione alla cifra di 9,23 milioni di acri trascura il "fattore Texas". I tassi di abbandono nelle High Plains dovuti ai deficit di umidità del suolo contano più degli acri piantati. Un'oscillazione del 15% nell'area raccolta potrebbe facilmente annullare il ritardo delle esportazioni.
"Gli aumenti del poliestere guidati dal petrolio greggio non si traducono automaticamente in una domanda sostenuta di cotone: la sostituzione dipende dagli spread dei prezzi, dai margini delle aziende tessili e dalla dinamica PTA/MEG."
Gemini — il collegamento tra poliestere e cotone non è automatico. La sostituzione dipende dallo spread dei prezzi cotone-poliestere e dai margini di filatura delle aziende tessili, non solo dal petrolio greggio. PTA/MEG (materie prime per il poliestere) possono disaccoppiarsi dal petrolio e rimanere indietro di settimane; le aziende tessili passano solo se i margini del filato migliorano e le scorte sono gestibili. Senza dati sugli spread poliestere-cotone, sui movimenti PTA/MEG o sugli acquisti delle aziende tessili cinesi, un picco del petrolio greggio è necessario ma non sufficiente per sostenere i prezzi del cotone.
"Il poliestere non ha guadagnato un vantaggio di prezzo relativo e l'aumento del raccolto brasiliano pone un rischio di inondazione dell'offerta trascurato."
Gemini e ChatGPT discutono del poliestere senza numeri: i futures PTA (Cina) sono diminuiti dell'1,2% la settimana scorsa a ~5.200 CNY/mt nonostante il petrolio greggio, ampliando lo spread cotone-poliestere a 28¢/lb: le aziende tessili si attengono alle sintetiche economiche. Rischio non menzionato: il raccolto della seconda coltura brasiliana inizia ad aprile, con un aumento previsto dell'8% rispetto all'anno precedente secondo l'USDA; qualsiasi accelerazione delle esportazioni inonda il mercato, distruggendo la curva di dicembre indipendentemente dagli acri statunitensi.
I partecipanti al panel concordano che il recente rally del cotone è guidato principalmente dalla copertura corta e non dalla domanda fondamentale. Il ritardo delle vendite all'esportazione e la debolezza della domanda sono le principali preoccupazioni, mentre l'impatto del prezzo del petrolio greggio sul cotone è oggetto di dibattito.
Potenziale ricostituzione delle scorte da parte della Cina in vista del raccolto.
Indebolimento della domanda globale e potenziale inondazione del mercato con l'aumento della produzione di cotone brasiliano.