Potrebbe l'acquisto di $10.000 di Sandisk renderti un milionario?

**Punti chiave**
Sandisk trae vantaggio da molteplici carenze di offerta che stanno spingendo i prezzi e la domanda verso l'alto.
Il suo fatturato sta accelerando e il margine lordo si espande mentre ne approfitta.
Il 2026 e il 2027 potrebbero essere anni fantastici per Sandisk, ma gli investitori che sperano in 1 milione di dollari devono pensare a lungo termine.
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Sandisk (NASDAQ: SNDK) ha avuto un andamento straordinario dalla sua scissione da Western Digital (NASDAQ: WDC) l'anno scorso. Il titolo del produttore di memoria flash è salito quasi del 2.000% dal suo debutto in borsa, inclusa una crescita del 200% anno su anno.

Questa crescita fenomenale è stata alimentata dalla domanda crescente dei provider cloud hyperscale che acquistano sempre più prodotti Sandisk. Nel frattempo, una carenza di offerta a livello di settore per i chip NAND, i componenti chiave dei prodotti Sandisk, ha fatto impennare i prezzi. Con entrambi i fattori destinati a proseguire fino all'anno prossimo, molti investitori vedono ancora un notevole potenziale di rialzo per il titolo. Ma l'acquisto oggi di sole 10.000 dollari in azioni Sandisk potrebbe alla fine renderti milionario?

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**Due importanti carenze di offerta stanno facendo volare Sandisk**
Sandisk è stata interessata da due importanti carenze di offerta nell'ultimo anno circa.

Prima, i produttori di hard disk Seagate Technology (NASDAQ: STX) e Western Digital hanno visto la domanda superare la loro offerta. Gli hard disk sono la forma principale di archiviazione dati a lungo termine nei data center. Svolgono un ruolo importante nell'addestramento dell'IA, che utilizza tonnellate di dati. Ma le unità di elaborazione grafica e le unità di elaborazione centrale che elaborano tali dati ne richiedono solo una piccola parte alla volta. La maggior parte viene archiviata in un archivio "nearline", accessibile quando necessario ma che richiede un po' di tempo per l'accesso (pensa a secondi piuttosto che a millisecondi).

Gli hard disk sono una forma di archiviazione più conveniente degli unità a stato solido (SSD) più costose di Sandisk. Ma con Western Digital e Seagate che affrontano un'offerta limitata rispetto alla domanda, gli hyperscaler hanno iniziato a spostare più archiviazione dati sugli SSD, specialmente nei contesti in cui velocità e prestazioni contano più del prezzo per terabyte di archiviazione. Ciò ha aumentato drasticamente la domanda delle unità di Sandisk.

L'altra importante carenza di offerta è nel mercato dei chip di memoria. La domanda di memoria ad alta larghezza di banda, che utilizza memoria DDR, ha spinto i produttori concorrenti di chip NAND a concentrare la loro attività sui chip DDR invece che sui NAND. Ciò ha lasciato a Sandisk, che si concentra esclusivamente sui chip NAND, la possibilità di conquistare una quota di mercato crescente. Significa anche che l'offerta di NAND è stagnante per il momento, poiché solo Sandisk sta lavorando in modo significativo per aumentare la capacità.

Di conseguenza della crescente domanda e della lenta crescita dell'offerta, i prezzi dei chip NAND sono schizzati alle stelle. Sandisk ha dichiarato che il prezzo di vendita medio per gigabyte di archiviazione venduto è aumentato di una fascia media del 30% lo scorso trimestre, mentre le spedizioni di bit sono aumentate di una percentuale bassa a una cifra. Il risultato è stata una crescita del fatturato del 61% e un'enorme espansione del margine lordo al 51,1%.

Non c'è da stupirsi che il titolo stia volando alto. I risultati finanziari lo confermano. Ma gli investitori che si aspettano che Sandisk aumenti di 100 volte, trasformando un investimento di 10.000 dollari in 1 milione di dollari, potrebbero voler smorzare il loro entusiasmo.

**Sandisk può continuare a crescere?**
Il prodotto principale di Sandisk, il chip di memoria flash NAND, non è un prodotto altamente differenziato. Il suo attuale potere di determinazione dei prezzi non deriva da alcun tipo di vantaggio competitivo economico; deriva dalle due forze descritte sopra che convergono nel momento perfetto per l'azienda. Ma quando l'offerta di hard disk e memoria ad alta larghezza di banda tornerà in equilibrio con la domanda, lo farà anche l'offerta di Sandisk. Di conseguenza, il suo enorme potere di guadagno sarà di breve durata.

Ecco perché gli investitori non dovrebbero essere disposti a pagare un premio per gli utili di Sandisk, nonostante il suo considerevole orizzonte di crescita per i prossimi due anni. Gli investitori devono considerare il potenziale a lungo termine di Sandisk e del mercato NAND.

Nel complesso, ci sono ragioni per essere rialzisti su Sandisk. Per prima cosa, la memoria flash viene utilizzata al posto degli hard disk in quasi tutti i dispositivi consumer oggi. Inoltre, gli SSD potrebbero guadagnare utilizzo nei data center se Sandisk e altri potranno migliorare la tecnologia al punto in cui il costo totale di proprietà sia più vicino a quello degli hard disk. Non deve eguagliare i costi degli hard disk, poiché gli SSD offrono altri vantaggi, come compattezza, durata maggiore e maggiore efficienza energetica. Considerando la crescente domanda di archiviazione sia tra i consumatori che nei data center, la tendenza a lungo termine nelle spedizioni di bit dovrebbe favorire Sandisk.

Tuttavia, i prezzi sono destinati a essere volatili mentre si muovono attraverso i cicli di domanda, e gli utili potrebbero crollare quando un eccesso di offerta incontra una domanda stagnante. A 19 volte gli utili forward, gli investitori suggeriscono che il ciclo attuale potrebbe durare ancora diversi anni. Tuttavia, i commenti della direzione di Sandisk, nonché di altri produttori di chip di memoria e dei produttori di hard disk, suggeriscono che la carenza di offerta durerà solo fino al 2028. È una cosa pagare 19 volte gli utili per il 2026, ma gli utili potrebbero essere molto più bassi nel 2028 o 2029, il che renderebbe il titolo abbastanza costoso al prezzo attuale.

Sandisk è già un'azienda da 100 miliardi di dollari dopo la sua corsa fenomenale nell'ultimo anno. Aumentare di 100 volte la renderebbe un'azienda da 10 trilioni di dollari. È più del doppio del valore di qualsiasi altra azienda sul mercato oggi. Quindi, le probabilità non sono molto buone che Sandisk possa crescere di 100 volte o anche di 10 volte da qui. Gli investitori dovrebbero aspettarsi risultati molto più modesti dall'azienda in futuro.

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Adam Levy non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Western Digital. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e le vedute espresse nel presente articolo sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.