Di Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il panel è diviso sull'andamento dei prezzi del petrolio, con alcuni che vedono un deficit strutturale dovuto alla distruzione dell'offerta che supera quella della domanda, mentre altri sostengono che è imminente un eccesso di offerta a causa dell'aumento della produzione statunitense e del ripristino dell'output da parte dell'OPEC+. Attualmente il mercato sta scontando un premio per il rischio geopolitico che potrebbe svanire rapidamente in caso di qualsiasi de-escalation delle tensioni.
Rischio: Rapida evaporazione del premio per il rischio geopolitico che porta a un eccesso di offerta e a un calo dei prezzi
Opportunità: Potenziale deficit strutturale nell'interim a causa della distruzione dell'offerta che supera la distruzione della domanda
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Il greggio WTI di agosto (CLQ26) oggi è in rialzo di +1,23 (+1,78%), e la benzina RBOB di agosto (RBQ26) è in rialzo di +0,0732 (+2,59%).
I prezzi del greggio e della benzina registrano forti rialzi oggi in mezzo al crescente tensioni nello Stretto di Hormuz, che hanno rallentato il flusso di petroliere attraverso lo stretto. I prezzi del greggio hanno trovato supporto oggi anche da un dollaro più debole e dalla forza dei mercati azionari. I prezzi del greggio sono rientrati dai loro massimi dopo che Stati Uniti e Iran hanno rinunciato a una nuova escalation delle ostilità e hanno concordato di cessare gli attacchi reciproci.
I prezzi del greggio sono balzati oggi a causa delle preoccupazioni sulla tenuta del cessate il fuoco attuale tra Stati Uniti e Iran. Venerdì sera, gli Stati Uniti hanno attaccato diverse installazioni militari iraniane in ritorsione per l'attacco dell'Iran di giovedì a una nave portacontainer nello stretto. Gli Stati Uniti hanno poi attaccato nuovamente l'Iran sabato dopo che l'Iran ha attaccato una petroliera che trasportava petrolio qatariota e ha lanciato attacchi con droni e missili contro basi statunitensi in Bahrain e Kuwait.
Tuttavia, Stati Uniti e Iran oggi hanno concordato di cessare per ora gli attacchi reciproci e di consentire alle navi di transitare liberamente attraverso lo Stretto di Hormuz, il che ha fatto scendere i prezzi del greggio dai loro massimi. Il presidente Trump ha dichiarato oggi che i colloqui di pace dovrebbero riprendere a Doha martedì.
I prezzi del greggio sono stati sotto pressione nell'ultima settimana poiché il traffico di petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz si è intensificato, aggiungendo milioni di barili al mercato globale. Secondo i calcoli di Bloomberg, le esportazioni di greggio dal Golfo Persico sono risalite ad almeno il 75% dei livelli pre-guerra.
I prezzi del greggio sono anche sotto pressione dopo che l'Iraq lo scorso giovedì ha avvertito che potrebbe lasciare l'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC) se non otterrà un quota di produzione più alta.
L'Agenzia Internazionale per l'Energia (IEA) ha avvertito il 17 giugno che l'impatto della guerra in Iran sulla domanda globale di petrolio sarà molto più profondo del previsto, affermando che il consumo mondiale di petrolio diminuirà di -1,1 milioni di bpd quest'anno, un calo maggiore rispetto alla stima precedente di -420.000 bpd.
Le prospettive di una maggiore produzione di greggio statunitense sono negative per i prezzi del petrolio. Il Dipartimento dell'Energia (DOE) il 9 giugno ha innalzato la sua stima della produzione di greggio statunitense per il 2026 a 13,72 milioni di bpd da una stima di maggio di 13,65 milioni di bpd.
I prezzi del greggio hanno supporto dai continui attacchi di droni ucraini alle infrastrutture petrolifere russe. Secondo EA Analytics, i tassi di lavorazione del greggio russo hanno mediato 4,32 milioni di bpd nei primi 10 giorni di giugno, il livello più basso da 20 anni, a causa dei danni alle infrastrutture energetiche russe causati da attacchi con droni e missili dall'Ucraina. Secondo Bloomberg, le forze ucraine hanno colpito tre impianti di produzione di carburante russi questo mese, dopo un record di 17 attacchi a maggio. Le sanzioni di Stati Uniti e UE contro le compagnie petrolifere russe, le infrastrutture e le petroliere hanno anche frenato le esportazioni di petrolio russo.
Come fattore ribassista per il greggio, i delegati OPEC hanno dichiarato il 14 maggio che il cartello mira a continuare una serie di aumenti delle quote petrolifere nei prossimi mesi, completando il rientro della produzione di petrolio interrotta entro la fine di settembre. Il gruppo ha già formalmente concordato di ripristinare circa due terzi del taglio dell'offerta di 1,65 milioni di bpd effettuato nel 2023 e ha detto di pianificare di aumentare ulteriormente gli obiettivi di produzione e di ripristinare la parte finale in altre tre fasi mensili. Il 3 maggio, l'OPEC+ ha dichiarato che aumenterà la sua produzione di greggio di 188.000 bpd a giugno dopo aver aumentato la produzione di 206.000 bpd a maggio, sebbene qualsiasi aumento della produzione ora sembri improbabile dato che i produttori del Medio Oriente sono costretti a tagliare la produzione a causa della guerra in Medio Oriente. La produzione di greggio dell'OPEC a maggio è diminuita di -3,36 milioni di bpd a un minimo di 40 anni di 16,33 milioni di bpd.
Vortexa ha riportato oggi che il greggio stoccato su petroliere che sono state ferme per almeno 7 giorni è diminuito del -9,4% su base settimanale a 82,24 milioni di barili nella settimana terminata il 26 giugno.
Il rapporto EIA di mercoledì scorso ha mostrato che (1) le scorte di greggio statunitensi al 19 giugno erano inferiori del -6,5% rispetto alla media stagionale quinquennale, (2) le scorte di benzina erano inferiori del -5,6% rispetto alla media stagionale quinquennale, e (3) le scorte di distillati erano inferiori del -10,3% rispetto alla media stagionale quinquennale. La produzione di greggio statunitense nella settimana terminata il 19 giugno è aumentata dello +0,1% su base settimanale a 13,819 milioni di bpd, leggermente al di sotto del record di 13,862 milioni di bpd registrato nella settimana del 7 novembre.
Baker Hughes ha riportato venerdì scorso che il numero di impianti di trivellazione petroliferi attivi statunitensi nella settimana terminata il 26 giugno è aumentato di +7 unità a un massimo di un anno di 440 impianti, in rialzo dal minimo di 4,25 anni di 406 impianti registrato a dicembre 2025. Tuttavia, il numero di impianti petroliferi statunitensi rimane nettamente al di sotto del massimo di 5,5 anni di 627 riportato a dicembre 2022.
Alla data di pubblicazione, Rich Asplund non deteneva posizioni (né direttamente né indirettamente) in alcun titolo menzionato in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati in questo articolo sono solo a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Il calo strutturale nelle stime della domanda globale e la crescente capacità di produzione statunitense supereranno probabilmente il premio temporaneo per il rischio geopolitico che attualmente sta gonfiando i prezzi del petrolio."
Il mercato sta attualmente incorporando un premio per il rischio geopolitico che è sempre più fragile. Sebbene le tensioni nello Stretto di Hormuz forniscano un supporto al prezzo del WTI, la revisione al ribasso della domanda globale da parte dell’Aie di 1,1 milioni di barili al giorno rappresenta un segnale strutturale e di lungo termine ribassista. Stiamo assistendo a uno scontro tra volatilità dell’offerta e un profilo della domanda macroeconomica in indebolimento. Con la produzione statunitense che ha raggiunto i 13,8 milioni di barili al giorno e l’OPEC+ che fatica a mantenere coerenza – evidenziata dalla minaccia di uscita dell’Iraq – il cuscinetto offerta è più ampio di quanto suggeriscano i titoli dei giornali. Mi aspetto che il "premio di guerra" si eroda rapidamente se i colloqui di Doha producono anche un minimo de-escalation, spostando nuovamente l’attenzione sugli aumenti delle scorte e sul consumo debole.
Qualora lo Stretto di Hormuz venisse effettivamente chiuso, la perdita del 20% del flusso globale giornaliero di petrolio innescerebbe uno shock di offerta che nessuna riduzione della domanda o produzione statunitense di shale oil potrebbe compensare nel breve termine.
"La volatilità geopolitica sta mascherando un vero deficit di offerta: la domanda è scesa di 1,1 milione di barili al giorno, ma la produzione dell'OPEC è calata di 3,36 milioni di barili al giorno, lasciando il mercato strutturalmente in carenza nonostante il cessate il fuoco."
L'articolo confonde il rumore geopolitico a breve termine con le dinamiche strutturali di domanda e offerta. Sì, le tensioni nello Stretto hanno fatto salire il WTI del 1,78% oggi, ma il cessate il fuoco ha immediatamente ribaltato quei guadagni — un segnale che il mercato ha valutato solo un rischio marginale. Più dannoso: l'IEA ha ridotto la domanda globale del 162% (da -420k a -1,1M bpd), la produzione OPEC è crollata a minimi di 40 anni a causa della guerra in Medio Oriente, tuttavia le scorte USA si trovano al 6,5% al di sotto della media stagionale. La vera storia non è il rischio di prima pagina; è che la distruzione dell'offerta (Russia, OPEC, Iran) sta superando la distruzione della domanda, creando un deficit strutturale che l'articolo minimizza dando spazio alla geopolitica.
Se il cessate il fuoco regge e i flussi nello Stretto si normalizzano, i dati stessi dell'articolo — l'OPEC che riporta 1,65 milioni di barili al giorno entro settembre, la produzione USA a 13,8 milioni di barili al giorno vicina al record, le trivelle Baker Hughes ai massimi da un anno — suggeriscono che l'offerta sommergerà il deficit più rapidamente di quanto la domanda si riprenda, schiacciando i prezzi nel quarto trimestre.
"La tregua, unita agli aumenti dell'offerta da parte di OPEC+ e degli Stati Uniti, rende improbabile un rally sostenuto del WTI una volta che il rumore geopolitico si attenuerà."
L'articolo inquadra i guadagni odierni del WTI e del RBOB come guidati dai rallentamenti delle petroliere nello Stretto di Hormuz e dagli scontri tra Stati Uniti e Iran, ma nota immediatamente il cessate il fuoco e i colloqui di Doha che hanno fatto scendere i prezzi dai massimi. I fondamentali pendono verso il ribasso: l'OPEC+ sta ripristinando la produzione a passi mensili fino a settembre, la produzione statunitense è prevista a 13,72 milioni di barili al giorno per il 2026, l'AIE ha tagliato la sua previsione di domanda a -1,1 milioni di barili al giorno e le esportazioni del Golfo Persico sono già tornate al 75% dei livelli prebellici. Gli attacchi ucraini alla capacità russa offrono solo un compenso parziale. La volatilità a breve termine derivante da qualsiasi escalation è possibile, ma i rischi legati all'eccesso di offerta dominano oltre i titoli immediati.
Una singola chiusura iraniana o un nuovo attacco sullo stretto potrebbe ancora rimuovere il 20% del commercio petrolifero globale in un solo giorno, e i dati di domanda e di OPEC dell'articolo potrebbero già essere obsoleti se i combattimenti riprendono.
"L'upside a breve termine è principalmente guidato dal rischio, ma a meno che il cessate il fuoco non regga e la domanda rimanga solida, l'aumento della produzione statunitense di shale e il tetto alla capacità dell'OPEC+ limitano fino a che punto i prezzi possono avanzare."
Anche con il focolaio di Hormuz, il movimento appare più come un premio al rischio di breve termine che un cambiamento strutturale. Se la tregua regge, i colli di bottiglia delle petroliere si allentano e i prezzi arretrano. Lo shale statunitense rimane un contrappeso formidabile: la produzione lorda di greggio del DOE per il 2026 si attesta vicino a 13,7 mbpd, e la capacità dell'OPEC+ depone per un upside limitato. Lo shock della domanda dell'IEA potrebbe essere sopravvalutato se la crescita globale regge. Tuttavia, qualsiasi rinnovato focolaio o sanzioni sul petrolio russo potrebbero re-infiare i premi al rischio e portare a un rapido repricing, quindi il rally è fragile e condizionato alla tranquillità sul fronte geopolitico.
Il caso contrario è che qualsiasi nuova escalation o un fallimento dei colloqui potrebbe innescare un rally brusco e persistente; e anche se le tensioni si allentassero, dinamiche strutturali dell'offerta (crescita dello shale, ripristino da parte di OPEC+) potrebbero mantenere i prezzi in un range ma comunque elevati a causa delle componenti di rischio.
"La capacità di produzione dello shale statunitense funge da soffitto strutturale che impedirà a qualsiasi deficit dal lato dell'offerta di sostenere prezzi del petrolio più elevati nel medio termine."
Claude, la sua attenzione su un "deficit strutturale" ignora l'enorme sovraccarico di inventario nelle scorte commerciali OCSE. Mentre cita la distruzione dell'offerta, trascura che lo shale statunitense non è più solo un produttore marginale; è il fattore di oscillazione che limita la volatilità al rialzo. Se il premio per il rischio geopolitico evapora, non stiamo guardando a un deficit strutturale, ma a un eccesso di offerta mentre l'OPEC+ tenta di riconquistare quote di mercato. Il mercato sta attualmente prezzando male la velocità della risposta della produzione statunitense.
"La risposta della produzione dello shale statunitense ha un ritardo; il deficit è reale finché le piattaforme non si convertono in produzione, probabilmente nel terzo-quarto trimestre."
L'eccesso di scorte dell'OECD segnalato da Gemini è reale, ma l'inquadramento temporale è sbagliato. Sì, lo shale statunitense limita il potenziale rialzo *a termine* — ma è una storia da terzo-quarto trimestre. Al momento, l'OPEC+ sta ancora aumentando la produzione (1,65 milioni di barili al giorno entro settembre secondo l'articolo), non inondando il mercato. Il deficit strutturale citato da Claude esiste *nel periodo intermedio* — il divario tra l'attuale distruzione dell'offerta e il momento in cui gli impianti statunitensi si traducono in barili. Quel ritardo di 6 mesi è dove i premi al rischio persistono, non evaporano immediatamente.
"La produzione statunitense esistente a 13,8 mbpd colma già il divario intermedio segnalato da Claude, accelerando l'erosione di qualsiasi premio."
Il deficit temporaneo di Claude dipende da un ritardo di 6 mesi nello shale che i dati attuali contraddicono già. La produzione statunitense oggi si attesta a 13,8 milioni di barili al giorno, senza attendere nuove trivellazioni, mentre le scorte dell'OCSE restano elevate. Ciò significa che qualsiasi riduzione degli accordi di Doha potrebbe eliminare le sovrapposizioni di rischio più rapidamente di quanto previsto, visto che i barili non OPEC colmeranno le lacune prima che l'OPEC+ abbia completamente ripristinato la produzione. Lo squilibrio temporale favorisce uno spostamento ribassista più rapido verso il terzo trimestre.
"Il ritardo di 6 mesi dello shale è superato; l'offerta statunitense può rispondere più rapidamente di quanto Claude si aspetti, rendendo il deficit intermedio più contenuto e i premi al rischio meno persistenti."
Claude, la tua ipotesi del "ritardo di sei mesi dello scisto" ignora i recenti miglioramenti di efficienza e la maggiore economicità del perforamento che hanno accelerato la risposta dell'offerta statunitense. Con circa 13,8 milioni di barili al giorno oggi e un numero di trivelle vicino ai massimi da diversi mesi, il ritardo si riduce, restringendo il deficit temporaneo da te descritto. Se Doha riduce le tensioni, il premio per il rischio dovrebbe ridursi prima rispetto alla tua previsione, poiché i barili non OPEC colmano i gap più rapidamente del previsto.
Il panel è diviso sull'andamento dei prezzi del petrolio, con alcuni che vedono un deficit strutturale dovuto alla distruzione dell'offerta che supera quella della domanda, mentre altri sostengono che è imminente un eccesso di offerta a causa dell'aumento della produzione statunitense e del ripristino dell'output da parte dell'OPEC+. Attualmente il mercato sta scontando un premio per il rischio geopolitico che potrebbe svanire rapidamente in caso di qualsiasi de-escalation delle tensioni.
Potenziale deficit strutturale nell'interim a causa della distruzione dell'offerta che supera la distruzione della domanda
Rapida evaporazione del premio per il rischio geopolitico che porta a un eccesso di offerta e a un calo dei prezzi