Di Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Nonostante le speranze di un cessate il fuoco USA-Iran e la riapertura dello Stretto di Hormuz, il panel concorda sul fatto che il mercato rimarrà gravemente sottoservito fino a ottobre, con i tagli alla produzione dell'OPEC+, le infrastrutture danneggiate e le sanzioni alla Russia che limitano l'offerta. Il dibattito chiave risiede nella tempistica e nell'entità del sollievo dell'offerta, con alcuni panelist che avvertono di un improvviso calo dei prezzi seguito da un rimbalzo se il cessate il fuoco si rivelerà fragile o temporaneo.
Rischio: Un improvviso crollo del cessate il fuoco, che porta a un violento rimbalzo dei prezzi a causa della ricontrazione dell'offerta
Opportunità: Un'opportunità tattica di acquisto nel calo a breve termine, scommettendo sulla persistente frizione della catena di approvvigionamento e su un potenziale rally di sollievo piuttosto che su una tendenza duratura
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Il greggio WTI luglio (CLN26) oggi scende di -2,28 (-2,36%), e la benzina RBOB luglio (RBN26) scende di -0,1350 (-4,03%). I prezzi del greggio e della benzina sono fortemente in calo oggi, con il greggio che tocca il minimo di 2,5 settimane e la benzina che scende al minimo di 5 settimane. I prezzi del greggio sono sotto pressione a causa di segnali che indicano il progresso dei negoziati di pace tra Stati Uniti e Iran, rafforzando l’ottimismo sulla possibile riapertura imminente dello Stretto di Hormuz e il ripristino delle scorte globali di petrolio ormai esaurite.
I prezzi del greggio stanno scendendo oggi a causa di segnali che indicano il progresso dei negoziati di pace tra Stati Uniti e Iran. Secondo il Washington Post, Stati Uniti e Iran hanno elaborato un memorandum per estendere la tregua di 60 giorni mentre entrambe le parti cercano un accordo permanente. Se approvato, lo Stretto di Hormuz verrebbe sminato e riaperto nel frattempo. Il Segretario di Stato Rubio ha dichiarato che i negoziati richiederanno ancora “alcuni giorni”, mentre entrambe le parti discutono il testo di un documento iniziale.
I prezzi del greggio sono risaliti dai minimi dopo che il Comando Centrale statunitense ha annunciato che le forze USA hanno colpito i siti di lancio di missili iraniani e le barche che tentavano di posare mine nello Stretto di Hormuz. Inoltre, la Marina USA ha ripreso gli sforzi per guidare le petroliere attraverso lo stretto.
A inizio mese, l’Agenzia Internazionale per l’Energia (IEA) ha dichiarato in un rapporto mensile che le scorte globali di petrolio osservate sono diminuite di circa 4 milioni di bpd a marzo e aprile, e che il mercato rimarrà “gravemente insufficientemente rifornito” fino a ottobre, anche se il conflitto dovesse terminare il prossimo mese.
I prezzi dell’energia rimangono sostenuti dal conflitto tra Stati Uniti e Iran, che mantiene lo Stretto di Hormuz sostanzialmente chiuso. Il conflitto in corso sta peggiorando le carenze globali di petrolio e carburanti, poiché circa un quinto del petrolio e del gas naturale liquefatto mondiale transita attraverso lo stretto. Goldman Sachs stima che la produzione di greggio nel Golfo Persico sia stata ridotta di circa 14,5 milioni di bpd e che la disruption attuale abbia ridotto le scorte globali di greggio di quasi 500 milioni di barili, che potrebbero raggiungere il miliardo entro giugno. I produttori di petrolio del Golfo Persico sono stati costretti a tagliare la produzione di circa il 6% a causa della chiusura dello Stretto di Hormuz, mentre le strutture di stoccaggio locali raggiungono la capacità massima. A inizio mese, l’IEA ha affermato che più di 80 impianti energetici sono stati danneggiati durante il conflitto e che il ripristino potrebbe richiedere fino a 2 anni.
Come fattore ribassista per il greggio, i delegati OPEC hanno dichiarato il 14 maggio che il cartello intende proseguire con una serie di aumenti delle quote petrolifere nei prossimi mesi, completando il ripristino della produzione fermata entro la fine di settembre. Il gruppo ha già formalmente concordato di ripristinare circa due terzi del taglio di 1,65 milioni di bpd introdotto nel 2023 e ha affermato di voler aumentare ulteriormente gli obiettivi produttivi e di ripristinare la quota finale in tre ulteriori fasi mensili. Il 3 maggio, l’OPEC+ ha annunciato un aumento della produzione di greggio di 188.000 bpd a giugno, dopo averla aumentata di 206.000 bpd a maggio, anche se qualsiasi incremento produttivo ora sembra improbabile, dato che i produttori mediorientali sono costretti a ridurre la produzione a causa della guerra in Medio Oriente. La produzione di greggio dell’OPEC nel aprile è scesa di -420.000 bpd fino a un minimo di 35 anni: 20,55 milioni di bpd.
Vortexa ha segnalato lunedì che il greggio immagazzinato su petroliere ferme da almeno 7 giorni è sceso del -18% in termini settimanali a 87,05 milioni di barili nella settimana terminata il 22 maggio.
L’ultima riunione, mediata dagli Stati Uniti a Ginevra, per porre fine alla guerra tra Russia e Ucraina si è conclusa anticipatamente poiché il presidente ucraino Zelensky ha accusato la Russia di voler prolungare il conflitto. La Russia ha affermato che la “questione territoriale” rimane irrisolta con l’Ucraina e che non esiste “alcuna speranza di raggiungere un accordo a lungo termine” finché le richieste russe di territorio in Ucraina non verranno accettate. La prospettiva che il conflitto Russia-Ucraina possa continuare manterrà in vigore le restrizioni sul greggio russo e sarà rialzista per i prezzi del petrolio.
Gli attacchi con droni e missili ucraini hanno colpito almeno 30 raffinerie russe negli ultimi dieci mesi, limitando le capacità di esportazione di greggio russo e riducendo le forniture globali di petrolio. A aprile si sono verificati almeno 21 attacchi ucraini contro raffinerie, terminal di esportazione e infrastrutture petrolifere russe, portando la produzione media delle raffinerie russe a 4,69 milioni di bpd, il livello più basso dal 2008, secondo i dati di Bloomberg. Inoltre, le sanzioni USA e UE contro aziende petrolifere, infrastrutture e petroliere russe hanno limitato le esportazioni di petrolio russo.
Il rapporto EIA della scorsa settimana ha rilevato che (1) le scorte di greggio USA al 15 maggio erano -1,7% al di sotto della media stagionale a 5 anni, (2) le scorte di benzina erano -4,6% al di sotto della media stagionale a 5 anni, e (3) le scorte di distillati erano -9,0% al di sotto della media stagionale a 5 anni. La produzione di greggio negli Stati Uniti nella settimana terminata il 15 maggio è scesa dello -0,1% in termini settimanali a 13,702 milioni di bpd, leggermente al di sotto del massimo storico di 13,862 milioni di bpd registrato nella settimana del 7 novembre.
Baker Hughes ha segnalato venerdì scorso che il numero di piattaforme petrolifere attive negli Stati Uniti nella settimana terminata il 22 maggio è aumentato di +10 fino a un massimo di 10,5 mesi di 425 piattaforme, ben al di sopra del minimo di 4,25 anni di 406 piattaforme registrato nella settimana terminata il 19 dicembre. Negli ultimi 2,5 anni, il numero di piattaforme petrolifere USA è calato notevolmente dal massimo di 5,5 anni di 627 piattaforme registrato nel dicembre 2022.
Al momento della pubblicazione, Rich Asplund non deteneva (né direttamente né indirettamente) posizioni in alcuno dei titoli menzionati in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati contenuti in questo articolo sono forniti esclusivamente a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Il calo dei prezzi sovrastima la durabilità di qualsiasi sollievo dell'offerta a breve termine dati i deficit di inventario documentati e i danni alle infrastrutture."
Il greggio WTI (CLN26) e la benzina RBOB (RBN26) stanno scendendo a causa dello slancio del cessate il fuoco USA-Iran che potrebbe riaprire lo Stretto di Hormuz, tuttavia l'articolo stesso evidenzia una persistente rigidità: l'IEA prevede una grave carenza fino a ottobre, 500 milioni di barili già prelevati dalle scorte e una produzione del Golfo Persico ridotta di 14,5 milioni di barili al giorno. Le strutture danneggiate che necessitano di fino a due anni per il recupero, oltre agli scioperi nelle raffinerie russe che mantengono la capacità di esportazione ai minimi di 16 anni, suggeriscono che la vendita sta anticipando una risoluzione che potrebbe rivelarsi solo parziale o ritardata. Le scorte statunitensi rimangono al di sotto delle medie stagionali mentre gli aumenti delle quote OPEC sembrano irrealistici a causa del conflitto.
I negoziati potrebbero fallire o estendersi indefinitamente, mantenendo Hormuz chiuso e le scorte in diminuzione più velocemente di quanto implichi qualsiasi cronologia di bonifica, il che invertirebbe il calo odierno entro pochi giorni.
"Le speranze di pace sono prezzate; il deficit di offerta rimane strutturale per tutto il terzo trimestre indipendentemente dall'esito geopolitico, rendendo il WTI sotto i 75 dollari un'opportunità tattica di acquisto a breve termine, non un'inversione di tendenza."
L'articolo inquadra i colloqui di pace come venti contrari per il greggio, ma la matematica non supporta una vendita duratura. Sì, la riapertura dello Stretto = sollievo dell'offerta. Ma l'IEA afferma esplicitamente che il mercato rimarrà "gravemente sottoservito" fino a ottobre anche se il conflitto terminerà il mese prossimo, il che significa che anche la piena normalizzazione richiede tempo. Nel frattempo, le scorte statunitensi sono inferiori del 1,7% rispetto alla media stagionale quinquennale, i distillati al -9%, e le scorte globali sono diminuite di circa 500 milioni di barili. La produzione OPEC è ai minimi di 35 anni (20,55 milioni di barili al giorno ad aprile). La capacità di raffinazione russa è paralizzata. Il calo dell'1,9% in un giorno per *speranze* di pace, non per pace effettiva, è una mossa di capitolazione che supera la realtà fondamentale: l'offerta rimane criticamente scarsa per mesi.
Se il cessate il fuoco USA-Iran regge e lo Stretto viene bonificato entro 60 giorni, 14,5 milioni di barili al giorno di produzione del Golfo Persico potrebbero tornare più velocemente di quanto suggerisca la cronologia di ottobre dell'IEA, inondando un mercato che ha già prezzato la scarsità. La benzina in calo del 4% in un giorno segnala timori di distruzione della domanda o vendite di panico da parte dei trader che potrebbero creare un effetto domino.
"Il deficit strutturale di offerta nei mercati petroliferi globali è troppo grave per essere risolto da un cessate il fuoco temporaneo, rendendo l'attuale calo dei prezzi una errata valutazione del rischio a lungo termine."
Il mercato sta prezzando prematuramente una de-escalation geopolitica che al meglio rimane fragile. Mentre la potenziale riapertura dello Stretto di Hormuz rappresenta un enorme sollievo dal lato dell'offerta, l'avvertimento dell'IEA di un mercato "gravemente sottoservito" fino a ottobre suggerisce che anche un cessate il fuoco non risolverà i deficit strutturali creati da 14,5 milioni di barili al giorno di produzione ridotta e infrastrutture danneggiate. Con le scorte statunitensi di benzina e distillati significativamente al di sotto delle medie stagionali quinquennali, qualsiasi ritardo nel processo di bonifica o un fallimento dei negoziati innescherà un violento ritorno dei prezzi. L'attuale calo del 2,36% del WTI è un'opportunità tattica di acquisto per coloro che scommettono sulla persistente frizione della catena di approvvigionamento.
Se il memorandum USA-Iran regge, il rapido ritorno delle petroliere bloccate e la ripresa del flusso regionale potrebbero creare uno "shock di offerta" che travolge il mercato, spingendo i prezzi più bassi nonostante il deficit strutturale a lungo termine.
"Il rischio di ribasso a breve termine è probabile poiché i mercati prezzano una riapertura di Hormuz, ma il rialzo duraturo dipende dal fatto che la scarsità di offerta e i rischi geopolitici si riaffermino."
L'articolo si basa sul sollievo di un cessate il fuoco USA-Iran e sulla potenziale riapertura dello Stretto di Hormuz per giustificare un pullback dei prezzi. Tuttavia, il quadro generale dell'offerta/domanda rimane teso: carenza dell'IEA fino a ottobre, graduale ripristino della produzione dell'OPEC+ e vincoli sanzionatori sulla Russia mantengono un premio di rischio in gioco. Il rischio geopolitico, i danni alle infrastrutture e i potenziali ritardi nella bonifica di Hormuz potrebbero reintrodurre rapidamente la volatilità. Un calo a breve termine potrebbe essere un rally di sollievo piuttosto che una tendenza duratura, con la prossima mossa che dipenderà dalla forza della domanda in un ambiente di crescita misto e dalla velocità con cui i barili incrementali possono effettivamente raggiungere il mercato.
L'argomento contrario più forte sarebbe che anche una pace parziale potrebbe essere fragile e rapidamente invertita; qualsiasi ritardo o battuta d'arresto nella bonifica di Hormuz o nuove sanzioni potrebbero far risalire i prezzi, mantenendo vivi i premi di rischio.
"Il rapido rilascio delle petroliere potrebbe inondare il mercato più velocemente di quanto consentano gli argomenti sul deficit strutturale."
Gemini segnala il calo come un'opportunità di acquisto per i deficit persistenti, ma la riduzione di 14,5 milioni di barili al giorno include greggio del Golfo bloccato che può ripartire più velocemente delle tempistiche delle infrastrutture danneggiate una volta che il traffico di Hormuz riprende. Le code delle petroliere e lo stoccaggio galleggiante potrebbero rilasciare rapidamente 200-300 milioni di barili, amplificando qualsiasi vendita guidata dal cessate il fuoco oltre l'orizzonte di ottobre dell'IEA, anche se i vincoli di esportazione russa persistono.
"Il rilascio dello stoccaggio galleggiante è tatticamente rialzista ma operativamente breve; la fragilità del cessate il fuoco rende prematuro il calo del 2,36%."
La matematica del rilascio delle petroliere di Grok merita un esame. 200-300 milioni di barili in stoccaggio galleggiante sembrano materiali finché non li si divide per la domanda giornaliera (circa 100 milioni di barili al giorno), si tratta di 2-3 giorni di offerta. Nel frattempo, la previsione di sottoservizio dell'IEA fino a ottobre presuppone un certo riavvio del Golfo; non prezza un recupero pari a zero. Il vero rischio che Grok aggira: se il cessate il fuoco crolla, quelle petroliere in coda diventano di nuovo ostaggi, e il rimbalzo potrebbe essere violento. Quel rischio residuo da solo giustifica il mantenimento di un premio di rischio che la vendita odierna potrebbe aver cancellato troppo aggressivamente.
"Il rilascio dello stoccaggio galleggiante agisce come uno shock psicologico che comprimerà il premio di guerra più velocemente di quanto suggeriscano i modelli fondamentali di domanda-offerta."
Claude, la tua attenzione sull'impatto di 2-3 giorni di offerta dello stoccaggio galleggiante perde la volatilità psicologica. I mercati non commerciano sulla base del consumo medio giornaliero; commerciano sul barile marginale. Un rilascio improvviso di 200 milioni di barili in un mercato sottile e in preda al panico agisce come un enorme shock deflazionistico, indipendentemente dalla matematica a lungo termine dell'IEA. Il rischio non è solo il volume dell'offerta; è la rapida evaporazione del "premio di guerra" che attualmente rappresenta almeno 10-15 dollari del prezzo del WTI.
"Lo stoccaggio galleggiante non è un rilascio di offerta rapido e privo di rischi; il vero rischio a breve termine è la traiettoria della domanda e il ritmo della bonifica, non solo l'esistenza di 200-300 milioni di barili."
I 200-300 milioni di barili di Claude in stoccaggio galleggiante non sono il "2-3 giorni di offerta" di libera vendita che implichi. La rilevanza dipende dalla tempistica, da chi può ritirare e dalla struttura a termine; gran parte di quelle scorte non sono immediatamente commerciabili. Il rischio più grande trascurato è il lato della domanda e il ritmo della bonifica: se questi incidono, un rally di sollievo potrebbe arrestarsi; se il cessate il fuoco crolla, la fisica della ricontrazione dell'offerta potrebbe innescare un brutale inversione. Lo stoccaggio galleggiante non è un put gratuito.
Nonostante le speranze di un cessate il fuoco USA-Iran e la riapertura dello Stretto di Hormuz, il panel concorda sul fatto che il mercato rimarrà gravemente sottoservito fino a ottobre, con i tagli alla produzione dell'OPEC+, le infrastrutture danneggiate e le sanzioni alla Russia che limitano l'offerta. Il dibattito chiave risiede nella tempistica e nell'entità del sollievo dell'offerta, con alcuni panelist che avvertono di un improvviso calo dei prezzi seguito da un rimbalzo se il cessate il fuoco si rivelerà fragile o temporaneo.
Un'opportunità tattica di acquisto nel calo a breve termine, scommettendo sulla persistente frizione della catena di approvvigionamento e su un potenziale rally di sollievo piuttosto che su una tendenza duratura
Un improvviso crollo del cessate il fuoco, che porta a un violento rimbalzo dei prezzi a causa della ricontrazione dell'offerta