Di Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il panel è diviso sulla direzione a breve termine dei prezzi del WTI, con alcuni che vedono una reazione eccessiva tattica al rumore diplomatico (Gemini) e altri che indicano la distruzione della domanda e l'evaporazione del premio di rischio geopolitico (Claude). Le dinamiche della flotta ombra e le potenziali sanzioni statunitensi sulle esportazioni russe sono identificate come incertezze chiave.
Rischio: Distruzione della domanda e potenziale allentamento del premio per il rischio geopolitico (Claude)
Opportunità: Potenziale shock dell'offerta da sanzioni mirate contro le petroliere della flotta ombra (Grok)
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Il petrolio greggio WTI di agosto (CLQ26) oggi è in calo dell'1,26% (-1,81%), mentre la benzina RBOB di agosto (RBQ26) è in rialzo dello 0,0335 (+1,16%).
I prezzi del petrolio greggio e della benzina sono misti oggi, con il greggio in calo ai minimi da 4,25 mesi e la benzina in rialzo ai massimi da 1 settimana. I prezzi del greggio sono sotto pressione oggi a causa dei segnali di progresso nei colloqui di pace tra Stati Uniti e Iran. Inoltre, la forza del dollaro oggi sta pesando sulla maggior parte dei prezzi delle materie prime, incluso il greggio. Il rapporto settimanale sulle scorte EIA di oggi è in gran parte rialzista, poiché le scorte di greggio sono diminuite più del previsto, raggiungendo un minimo di 7,75 anni, e le scorte di benzina sono diminuite più del previsto.
I prezzi del greggio sono crollati oggi dopo che un alto funzionario dell'amministrazione statunitense ha dichiarato che i negoziatori statunitensi hanno avuto discussioni positive in Qatar e che si stanno facendo progressi nei colloqui tecnici con l'Iran. Inoltre, il Wall Street Journal ha riferito che il presidente Trump ha deciso di non riprendere una vasta campagna militare contro l'Iran e ha detto al suo staff che non gli dispiaceva se i negoziati si fossero estesi oltre la scadenza del 18 agosto.
Le forniture energetiche stanno aumentando e pesano sui prezzi del greggio, poiché Morgan Stanley ha dichiarato che giovedì scorso 35 petroliere e gassiere sono uscite dal Golfo Persico attraverso lo Stretto di Hormuz, la prima volta che il livello è tornato nell'intervallo di 30-40 tipico prima dell'inizio della guerra USA-Iran a febbraio. I prezzi del petrolio greggio sono stati sotto pressione nell'ultima settimana poiché il traffico di petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz è accelerato, aggiungendo milioni di barili al mercato globale. Secondo i calcoli di Bloomberg, le esportazioni di greggio dal Golfo Persico sono risalite ad almeno il 75% dei livelli pre-bellici.
Le più forti esportazioni di greggio russo stanno inoltre aumentando le forniture globali di petrolio e indebolendo i prezzi. I dati raccolti da Bloomberg mostrano che la media delle quattro settimane delle esportazioni di greggio russo è aumentata a 4,13 milioni di barili al giorno fino al 28 giugno, il livello più alto da quando la Russia ha invaso l'Ucraina nel 2022. La Russia potrebbe aumentare le sue esportazioni di greggio poiché la capacità di raffinazione del paese è crollata a causa dei danni alle sue strutture di raffinazione causati dagli attacchi di droni e missili ucraini.
I prezzi del petrolio greggio sono inoltre sotto pressione dopo che l'Iraq ha avvertito giovedì scorso che potrebbe abbandonare l'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC) se non otterrà una quota di produzione più elevata.
L'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA) ha avvertito il 17 giugno che l'impatto della guerra in Iran sulla domanda globale di petrolio sarà molto più profondo del previsto, affermando che il consumo mondiale di petrolio diminuirà di -1,1 milioni di barili al giorno quest'anno, un calo maggiore rispetto alla stima precedente di -420.000 barili al giorno.
Le prospettive di una maggiore produzione di greggio statunitense sono negative per i prezzi del petrolio. Il Dipartimento dell'Energia (DOE) il 9 giugno ha aumentato la sua stima di produzione di greggio statunitense per il 2026 a 13,72 milioni di barili al giorno da una stima di maggio di 13,65 milioni di barili al giorno.
I prezzi del greggio sono sostenuti dai continui attacchi di droni ucraini alle infrastrutture petrolifere russe. Secondo EA Analytics, i tassi di lavorazione del greggio russo sono stati in media di 4,32 milioni di barili al giorno nei primi 10 giorni di giugno, il livello più basso degli ultimi 20 anni, a causa dei danni alle infrastrutture energetiche russe causati da attacchi di droni e missili dall'Ucraina. Secondo Bloomberg, le forze ucraine hanno colpito tre impianti di produzione di carburante russi questo mese, dopo un record di 17 attacchi a maggio. Martedì, circa il 90% delle regioni russe ha imposto una qualche forma di razionamento del carburante o ha segnalato problemi di approvvigionamento, poiché la capacità di raffinazione è crollata a seguito dei danni alle strutture.
Come fattore ribassista per il greggio, i delegati dell'OPEC hanno dichiarato il 14 maggio che il cartello mira a continuare una serie di aumenti delle quote petrolifere nei prossimi mesi, completando il ritorno della produzione petrolifera interrotta entro la fine di settembre. Il gruppo ha già formalmente accettato di ripristinare circa i due terzi del taglio di produzione di 1,65 milioni di barili al giorno effettuato nel 2023 e ha dichiarato di prevedere di aumentare ulteriormente gli obiettivi di produzione e di ripristinare la parte finale in tre ulteriori fasi mensili. Il 3 maggio, l'OPEC+ ha dichiarato che aumenterà la sua produzione di greggio di 188.000 barili al giorno a giugno dopo aver aumentato la produzione di 206.000 barili al giorno a maggio, sebbene qualsiasi aumento della produzione ora sembri improbabile dato che i produttori del Medio Oriente sono costretti a tagliare la produzione a causa della guerra in Medio Oriente. La produzione di greggio dell'OPEC a maggio è diminuita di -3,36 milioni di barili al giorno, raggiungendo un minimo di 40 anni di 16,33 milioni di barili al giorno.
Vortexa ha riferito lunedì che il petrolio greggio immagazzinato su petroliere ferme da almeno 7 giorni è diminuito del -9,4% settimanale a 82,24 milioni di barili nella settimana terminata il 26 giugno.
Il rapporto settimanale EIA di oggi è stato misto per il petrolio greggio e i prodotti. Sul lato ribassista, le scorte di distillati EIA sono aumentate di +2,48 milioni di barili, al di sopra delle aspettative di +1,0 milione di barili. Inoltre, le scorte di greggio a Cushing, il punto di consegna dei futures WTI, sono aumentate di +709.000 barili. Sul lato positivo, le scorte di greggio EIA sono diminuite di -3,78 milioni di barili, raggiungendo un minimo di 7,75 anni, un calo maggiore delle aspettative di -2,26 milioni di barili. Inoltre, le scorte di benzina EIA sono diminuite di -2,3 milioni di barili, un calo maggiore delle aspettative di -861.000 barili.
Il rapporto EIA di oggi ha mostrato che (1) le scorte di petrolio greggio statunitense al 26 giugno erano -7,0% al di sotto della media stagionale quinquennale, (2) le scorte di benzina erano -6,5% al di sotto della media stagionale quinquennale e (3) le scorte di distillati erano -7,2% al di sotto della media stagionale quinquennale. La produzione di petrolio greggio statunitense nella settimana terminata il 26 giugno è diminuita dello -0,1% settimanale a 13,81 milioni di barili al giorno, leggermente al di sotto del massimo record di 13,862 milioni di barili al giorno registrato nella settimana del 7 novembre.
Baker Hughes ha riferito venerdì scorso che il numero di piattaforme petrolifere attive negli Stati Uniti nella settimana terminata il 26 giugno è aumentato di +7 unità, raggiungendo un massimo di 1 anno di 440 unità, rispetto al minimo di 4,25 anni di 406 unità registrato nel dicembre 2025. Tuttavia, il numero di piattaforme petrolifere statunitensi rimane nettamente al di sotto del massimo di 5,5 anni di 627 unità riportato nel dicembre 2022.
Alla data di pubblicazione, Rich Asplund non deteneva (né direttamente né indirettamente) posizioni in nessuno dei titoli menzionati in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati in questo articolo sono solo a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Il mercato sta prezzando in modo errato la durabilità degli attuali vincoli di offerta, sovraponderando i progressi diplomatici speculativi in Qatar."
Il mercato sta prezzando prematuramente un segnale geopolitico di "tutto libero" che ignora la fragilità strutturale dell'offerta. Mentre il calo del WTI verso minimi di 4,25 mesi riflette l'allentamento delle tensioni nello Stretto di Hormuz e un maggiore transito di petroliere, i fondamentali sottostanti rimangono tesi. Le scorte di greggio statunitensi sono ai minimi da 7,75 anni e le scorte di benzina sono inferiori del 6,5% rispetto alla media stagionale quinquennale. Il mercato scommette sul ritorno dell'offerta iraniana, ma ignora che la Russia sta esportando greggio per compensare la capacità di raffinazione interna compromessa. Se i colloqui sull'Iran dovessero bloccarsi o le tensioni irachene all'interno dell'OPEC+ dovessero riemergere, l'attuale livello di prezzo evaporerebbe rapidamente. Considero questa una reazione eccessiva tattica al rumore diplomatico.
La revisione al ribasso della domanda globale di petrolio da parte dell'IEA di 1,1 milioni di barili al giorno suggerisce che il mercato sta correttamente dando priorità a un crollo dei consumi rispetto ai vincoli dal lato dell'offerta.
"La massiccia revisione al ribasso della domanda da parte dell'IEA (1,68 milioni di barili al giorno) è il fattore dominante; il rumore sul lato dell'offerta (flussi di petroliere, esportazioni russe, produzione OPEC) maschera una storia di distruzione della domanda che non è ancora stata prezzata."
L'articolo inquadra la debolezza del greggio come un dividendo di pace guidato dall'offerta, ma la vera storia è la distruzione della domanda mascherata da equilibrio. Sì, le scorte sono diminuite drasticamente, ma ciò è dovuto al fatto che l'IEA ha appena tagliato la domanda per il 2026 di 1,68 milioni di barili al giorno (revisione al rialzo del 162% rispetto alla stima precedente). Il traffico di petroliere nel Golfo Persico che si riprende ai livelli pre-bellici è presentato come un segnale rialzista; è in realtà un segnale che il premio di rischio geopolitico sta evaporando. Esportazioni russe a 4,13 milioni di barili al giorno dopo l'invasione dell'Ucraina, produzione OPEC ai minimi da 40 anni, eppure i prezzi si ritirano ancora? Questa è capitolazione della domanda, non riequilibrio dell'offerta. La discrepanza dell'EIA sui distillati (+2,48 milioni rispetto ai +1,0 milioni attesi) e gli accumuli a Cushing suggeriscono una debolezza della domanda nei carburanti per il trasporto, il canarino nella miniera di carbone.
Il greggio ai minimi delle scorte da 7,75 anni con la benzina al 6,5% al di sotto della media stagionale non è capitolazione, ma una rigidità strutturale che qualsiasi fiammata geopolitica (minaccia di uscita dell'Iraq dall'OPEC, attacchi di droni ucraini alle raffinerie russe) potrebbe invertire violentemente. I colloqui di pace potrebbero fallire entro il 18 agosto.
"Il recupero dei flussi di greggio dal Golfo Persico e dalla Russia, unito allo slancio negoziale, supera i rialzi delle scorte EIA e indica ulteriori ribassi nel breve termine per il WTI di agosto."
L'articolo inquadra il calo del WTI al minimo di 4,25 mesi come guidato dal progresso credibile nei negoziati USA-Iran, oltre al recupero delle esportazioni del Golfo ora al 75% dei livelli pre-bellici. Eppure, lo stesso set di dati mostra le scorte di greggio EIA al minimo di 7,75 anni e i tassi di raffinazione del greggio russo al minimo di 20 anni a causa degli attacchi ucraini. Queste condizioni fisiche restrittive significano che qualsiasi stallo nei colloqui o escalation negli attacchi alle raffinerie potrebbe invertire rapidamente la flessione dei prezzi. Il declassamento della domanda dell'IEA presuppone inoltre che gli effetti della guerra persistano; una rapida de-escalation potrebbe ripristinare i consumi più velocemente di quanto modellato.
I 35 petroliere che sono uscite dallo Stretto giovedì scorso e le esportazioni russe a 4,13 milioni di bpd potrebbero rivelarsi temporanee se una delle due parti reintroducesse le sanzioni o se i danni ai droni costringessero Mosca a ridurre le esportazioni per soddisfare le esigenze interne.
"Il calo dei prezzi è guidato dai titoli e probabilmente temporaneo; un ribasso significativo persiste solo se il sollievo dalle sanzioni non si materializza o la domanda si indebolisce, altrimenti è plausibile un rimbalzo."
L'azione dei prezzi a breve termine riflette probabilmente il rischio di notizie più che i fondamentali: i prelievi di scorte statunitensi supportano il caso rialzista, ma i progressi nei colloqui di pace con l'Iran non dovrebbero essere trattati come un via libera per un grande ritorno dell'offerta — sanzioni, spedizioni e vincoli di capacità limitano qualsiasi rimbalzo. L'articolo non tiene conto del fatto che l'OPEC+ ha già aumentato le quote e che i flussi di greggio russo rimangono elevati, compensando i guadagni dell'Iran. Un rischio maggiore è il macro: un dollaro più forte o uno shock della domanda rinnovato potrebbero mantenere i prezzi sotto pressione. Se l'appetito per il rischio ritorna e le sanzioni si allentano, il greggio potrebbe rimbalzare; altrimenti il supporto potrebbe reggere vicino ai minimi attuali.
Il contro più forte: la ripresa delle esportazioni dell'Iran potrebbe rimanere limitata per mesi a causa delle sanzioni e delle infrastrutture, quindi il recente calo potrebbe essere eccessivo; un rimbalzo richiederebbe una più chiara sorpresa della domanda o un effettivo allentamento delle sanzioni che si traduca in volumi significativi.
"La dipendenza dalla 'flotta ombra' per le esportazioni russe crea una vulnerabilità nascosta dell'offerta che i prezzi di mercato attuali non tengono assolutamente in conto."
Claude, stai confondendo i livelli delle scorte con la distruzione della domanda; l'accumulo a Cushing è un collo di bottiglia dello stoccaggio locale, non un proxy per un crollo dei consumi macro. Mentre tutti sono ossessionati dallo Stretto di Hormuz, state ignorando le dinamiche della 'flotta ombra'. Le esportazioni russe si mantengono a 4,13 milioni di barili al giorno proprio a causa di questo opaco strato di spedizione. Se gli Stati Uniti imporranno sanzioni più severe a queste navi, la narrativa della 'sovrapproduzione' evaporerà da un giorno all'altro, indipendentemente dalle posizioni diplomatiche dell'Iran o dalle revisioni della domanda dell'IEA.
"Le dinamiche della flotta ombra dipendono dall'intensità dell'applicazione da parte degli Stati Uniti, non dalla diplomazia iraniana, e i mercati non hanno prezzato l'esito binario."
L'ombra della flotta di Gemini è netta, ma colpisce in entrambi i sensi. Sanzioni USA più severe contro le petroliere russe opache farebbero effettivamente crollare l'offerta, ma questa è una scelta politica, non un fondamentale di mercato. La vera vulnerabilità: se gli USA *non* inasprissero i controlli, la capacità della flotta ombra assorbirebbe senza problemi i barili iraniani, e il WTI rimarrebbe bloccato. Nessuno ha prezzato l'asimmetria: inasprimento delle sanzioni = shock dell'offerta; allentamento delle sanzioni = il pavimento guidato dalla domanda regge. Tale ambiguità politica è il vero rischio di coda.
"Le navi della flotta ombra tracciabili consentono sanzioni mirate improvvise che potrebbero restringere l'offerta più velocemente di quanto la debolezza della domanda compensi."
Claude trascura che le petroliere della flotta ombra sono sempre più tracciabili tramite interruzioni AIS e dati assicurativi, rendendo fattibili sanzioni mirate senza ampi cambiamenti politici. Una singola ondata di applicazione potrebbe ridurre le esportazioni russe e iraniane effettive di 500k bpd in poche settimane, scontrandosi con le ipotesi di declassamento della domanda dell'IEA e amplificando qualsiasi focolare geopolitico dai colloqui Iran bloccati. Ciò crea un rischio asimmetrico al rialzo per i prezzi che la distruzione della domanda da sola non può neutralizzare.
"La realtà dell'applicazione rende incerto un impatto settimanale di 0,5 mbpd; il progresso delle sanzioni è necessario ma non garantito; se l'applicazione si arresta, il prezzo minimo potrebbe persistere o diminuire a causa di declassamenti della domanda."
Il taglio settimanale di 500.000 barili al giorno da parte delle flotte ombra imposte dalle sanzioni, entro poche settimane, sembra plausibile solo con mosse politiche rapide e coordinate; la tracciabilità del divario AIS aiuta, ma un'applicazione pesante (spedizioni/pagamenti, azioni dello stato di bandiera) di solito si sviluppa nel corso di mesi, non settimane. Se l'applicazione si arresta, il prezzo minimo potrebbe persistere o scendere ulteriormente a causa di declassamenti della domanda; il picco massimo dipende dall'azione politica piuttosto che dalle sole tracce dei dati.
Il panel è diviso sulla direzione a breve termine dei prezzi del WTI, con alcuni che vedono una reazione eccessiva tattica al rumore diplomatico (Gemini) e altri che indicano la distruzione della domanda e l'evaporazione del premio di rischio geopolitico (Claude). Le dinamiche della flotta ombra e le potenziali sanzioni statunitensi sulle esportazioni russe sono identificate come incertezze chiave.
Potenziale shock dell'offerta da sanzioni mirate contro le petroliere della flotta ombra (Grok)
Distruzione della domanda e potenziale allentamento del premio per il rischio geopolitico (Claude)