Delta Air Lines Chiamata sugli utili del primo trimestre Punti salienti

Ricavi record e risultati solidi: Delta ha registrato ricavi record nel trimestre di marzo pari a 14,2 miliardi di dollari e un EPS di 0,64 dollari (utili in aumento di circa il 40% YoY), generando 1,2 miliardi di dollari di free cash flow e una domanda diffusa sia nella cabina premium che in quella principale, con ricavi diversificati che rappresentano il 62% del totale.

Shock del carburante che guida le azioni: Un forte aumento del carburante per aerei (media del primo trimestre 2,62 $/gallone; la gestione ipotizza circa 4,30 $/gallone per il trimestre di giugno) ha portato Delta a ridurre la capacità, in particolare nei voli fuori picco/notturni, e ad accelerare le azioni sui prezzi e sulle commissioni, con l'obiettivo di recuperare circa il 40-50% dell'impatto del carburante del trimestre.

Prospettive resilienti e progressi del bilancio: Delta prevede una crescita totale dei ricavi a due cifre basse nel secondo trimestre con un margine operativo del 6-8% e un profitto ante imposte di circa 1 miliardo di dollari (EPS 1,00-1,50 $), riducendo al contempo il debito netto rettificato a 13,5 miliardi di dollari (in calo di circa il 20% YoY) e vedendo i ricavi MRO più che raddoppiare a 380 milioni di dollari con un obiettivo annuale di 1,2 miliardi di dollari.

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Delta Air Lines (NYSE:DAL) ha comunicato i risultati del trimestre di marzo 2026 che i dirigenti hanno definito una dimostrazione di forte domanda e dei benefici di una base di ricavi più diversificata, anche se i costi del carburante per aerei sono aumentati verso la fine del trimestre a causa delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente.

L'Amministratore Delegato Ed Bastian ha dichiarato che Delta ha registrato utili "superiori del 40% rispetto all'anno scorso e in linea con le nostre indicazioni di gennaio", nonostante quelli che ha definito "un significativo aumento del carburante e diverse sfide esterne". La società ha registrato un utile ante imposte di 530 milioni di dollari, utili per azione di 0,64 dollari e 1,2 miliardi di dollari di free cash flow, oltre a un ritorno sul capitale investito del 12%.

Ricavi record nel primo trimestre e domanda diffusa

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Il Chief Commercial Officer Joe Esposito ha dichiarato che i ricavi totali di 14,2 miliardi di dollari sono stati un record per il primo trimestre, in aumento del 9,4% anno su anno e "diversi punti percentuali al di sopra delle nostre previsioni iniziali". I ricavi unitari totali sono cresciuti dell'8,2%, incluso "un contributo di quasi 2 punti da parte di MRO", mentre i ricavi unitari dei passeggeri sono migliorati sequenzialmente rispetto al quarto trimestre in tutte le regioni.

Esposito ha dichiarato che sia i ricavi unitari nazionali che quelli internazionali sono aumentati a tassi medi del 5%, supportati dalla forza della cabina premium e principale. Ha inoltre evidenziato un "punto di svolta nella cabina principale con il primo trimestre completo di crescita dei ricavi unitari positivi dalla fine del 2024".

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I flussi di ricavi diversificati hanno continuato a svolgere un ruolo importante, ha dichiarato Esposito, rappresentando il 62% dei ricavi totali. I ricavi premium e di fidelizzazione sono cresciuti entrambi a tassi medi del 10%. La remunerazione da American Express è aumentata del 10% a "oltre 2 miliardi di dollari", trainata da una crescita della spesa del 12% e da forti acquisizioni, mentre le vendite aziendali sono cresciute a doppia cifra e hanno stabilito un record trimestrale.

L'aumento del carburante guida la disciplina della capacità e le azioni sui prezzi

La direzione ha ripetutamente sottolineato un forte aumento dei prezzi del carburante legato al conflitto in Medio Oriente. Bastian ha dichiarato che la guerra "ha causato un picco senza precedenti nel carburante per aerei", descrivendo i prezzi come "circa il doppio di quelli di inizio anno". Il CFO e neo Chief Operating Officer Dan Jencki ha dichiarato che il carburante del primo trimestre è stato in media di 2,62 dollari al gallone, inclusi 0,06 dollari di beneficio dalla raffineria, che è stato "quasi 40 centesimi in più rispetto a quanto previsto all'inizio del trimestre, a causa del forte aumento di marzo".

Per il trimestre di giugno, Jencki ha dichiarato che le prospettive di Delta ipotizzano circa 4,30 dollari al gallone in base alla curva forward al 2 aprile, circa il doppio del livello dell'anno scorso. Tale ipotesi include un beneficio stimato di 300 milioni di dollari dalla raffineria Delta e implica "oltre 2 miliardi di dollari di spese aggiuntive per il carburante nel trimestre" rispetto alle previsioni di inizio anno.

Bastian ha dichiarato che Delta sta "riducendo significativamente la capacità nel trimestre in corso con una tendenza al ribasso finché non vedremo migliorare la situazione del carburante", mentre si muove "rapidamente per recuperare i prezzi del carburante più alti". Nella teleconferenza con gli analisti, i dirigenti hanno dichiarato che la società sta puntando a riduzioni di capacità nei "periodi di minor affluenza", inclusi i voli "edge of day" e notturni, che Esposito ha notato essere più facili da adeguare in risposta ai costi del carburante.

Alla domanda sulle azioni tariffarie e sulle commissioni, la direzione ha indicato che le prospettive per il trimestre di giugno ipotizzano che il carburante più alto persista per tutto il trimestre e prevedono un miglioramento dei ricavi per posto-miglio disponibile man mano che le azioni sui prezzi avranno effetto. Esposito ha aggiunto che, sebbene il recupero del carburante abbia storicamente un ritardo di 60-90 giorni, la risposta del settore sembra più rapida questa volta a causa delle dimensioni e della velocità del movimento del carburante.

Prospettive per il trimestre di giugno: crescita dei ricavi a due cifre basse, previsto aumento dei margini

Sulla base delle attuali tendenze di prenotazione, Bastian ha dichiarato che Delta prevede "una crescita dei ricavi a due cifre basse nel trimestre di giugno", recuperando il 40-50% dell'impatto del carburante del trimestre. La società prevede un margine operativo del 6-8% e un profitto ante imposte di 1 miliardo di dollari. Jencki ha previsto utili per azione da 1 a 1,50 dollari per il secondo trimestre.

Esposito ha dichiarato che Delta prevede una crescita dei ricavi totali del secondo trimestre a due cifre basse su una capacità piatta anno su anno, trainata da una crescita dei ricavi unitari dei passeggeri a doppia cifra, un'accelerazione rispetto alla crescita dei ricavi unitari dei passeggeri a metà cifra singola nel trimestre di marzo.

La direzione ha dichiarato che gli indicatori della domanda rimangono forti. Bastian ha citato una crescita "a doppia cifra" delle vendite in contanti nell'ultimo mese e una continua crescita della spesa a doppia cifra sul portafoglio di carte Delta American Express. Esposito ha dichiarato che le vendite in contanti sono cresciute a metà cifra singola a marzo, con uno slancio che si estende ad aprile "su tutta la curva di prenotazione e sia nella cabina premium che in quella principale".

Allo stesso tempo, i dirigenti hanno notato sacche di debolezza. Esposito ha dichiarato che il punto vendita Europa è stato "un po' più debole" e Delta ha visto "un po' di debolezza nel tempo libero in Messico" a seguito di incidenti a Punta Vara, che hanno indotto azioni sulla capacità in quel mercato.

Costi, progressi del bilancio e crescita di MRO

Jencki ha dichiarato che il margine operativo del primo trimestre è stato del 4,6%. I costi unitari non legati al carburante sono aumentati del 6% anno su anno, riflettendo una crescita della capacità inferiore al previsto e costi di recupero più elevati. Ha dichiarato che Delta ha generato 2,4 miliardi di dollari di flussi di cassa operativi dopo un pagamento di partecipazione agli utili di 1,3 miliardi di dollari e, dopo 1,2 miliardi di dollari di reinvestimento, ha prodotto 1,2 miliardi di dollari di free cash flow.

Delta ha continuato a ridurre la leva finanziaria, con un debito netto rettificato alla fine del trimestre a 13,5 miliardi di dollari, in calo del 20% rispetto all'anno precedente, e una leva lorda di 2,4 volte. Jencki ha dichiarato che Delta è investment grade presso tutte e tre le agenzie di rating del credito e ha ridotto il debito netto rettificato al di sotto dei livelli del 2019.

Jencki ha inoltre evidenziato l'attività di manutenzione, riparazione e revisione (MRO) di terze parti di Delta, notando che i ricavi MRO del primo trimestre "sono più che raddoppiati" anno su anno a 380 milioni di dollari. Delta prevede un "tasso di crescita più normalizzato" per i restanti trimestri, ma ha mantenuto una previsione di ricavi MRO per l'intero anno di 1,2 miliardi di dollari, che Jencki ha dichiarato rappresenterebbe un miglioramento di quasi il 50% rispetto all'anno precedente con margini in espansione.

Affidabilità operativa, rinnovo della flotta e iniziative digitali

Operativamente, Bastian ha dichiarato che Cirium ha nominato Delta la compagnia aerea più puntuale del Nord America per il quinto anno consecutivo, ma ha riconosciuto che "negli ultimi mesi, in particolare a seguito di condizioni meteorologiche avverse, la nostra affidabilità e capacità di recupero non hanno soddisfatto in modo sufficientemente costante i nostri elevati standard". Ha dichiarato che Delta sta adottando azioni mirate per migliorare la resilienza e la capacità di recupero e per affrontare le sfide legate alle modifiche contrattuali del suo accordo di lavoro con i piloti, aggiungendo che la compagnia aerea sta collaborando con i piloti e la leadership sindacale per ripristinare le prestazioni.

Delta ha inoltre descritto continui investimenti nell'esperienza del cliente e nella sua rete. Bastian ha dichiarato che la società ha effettuato ordini fermi per 95 aeromobili aggiuntivi per accelerare il rinnovo della flotta e supportare la crescita internazionale. Ha inoltre citato l'espansione delle lounge, tra cui un nuovo Sky Club a Denver e ristrutturazioni ad Atlanta, e ha evidenziato il lancio del Wi-Fi veloce e gratuito su 1.200 aeromobili.

Sul fronte digitale, Bastian ha evidenziato una partnership con Project Kuiper per portare la connettività satellitare di prossima generazione e ha dichiarato che Delta prevede di superare gli 110 milioni di accessi clienti su Delta Sync quest'anno, con partner tra cui The New York Times, YouTube Premium, Paramount Plus, American Express e T-Mobile.

Nella sessione di domande e risposte con i media, Bastian ha dichiarato che Delta non ha modificato i piani di assunzione a causa delle modifiche alla capacità, aggiungendo che le assunzioni di personale di prima linea per la stagione estiva erano "in gran parte completate". Ha inoltre ribadito l'attenzione di Delta sul mantenimento del suo vantaggio competitivo, in particolare con i clienti premium e nei mercati costieri dove ha dichiarato che Delta continua a conquistare "una quota sproporzionata".

Informazioni su Delta Air Lines (NYSE:DAL)

Delta Air Lines è una delle principali compagnie aeree globali con sede negli Stati Uniti che fornisce servizi di trasporto aereo passeggeri e merci programmato, servizi di manutenzione e riparazione di aeromobili e prodotti di viaggio correlati. Le sue operazioni includono servizi passeggeri nazionali e internazionali di linea, una rete regionale a marchio operante con il nome Delta Connection, trasporto aereo merci dedicato e manutenzione, riparazione e revisione interna tramite Delta TechOps. Delta offre una gamma di prodotti di cabina per diversi segmenti di clientela, tra cui un servizio di business class premium sulle rotte a lungo raggio e offerte economiche a più livelli sui voli nazionali e internazionali, e commercializza benefici di fidelizzazione dei clienti attraverso il programma frequent-flyer SkyMiles.

La compagnia opera una flotta mista di aeromobili narrow-body e wide-body da diversi produttori statunitensi.