In calo del 68%, questo titolo in crescita sembra eccessivamente venduto. È un buon momento per acquistarlo?

Punti Chiave
Lululemon ha superato le stime del quarto trimestre, ma ha deluso con le sue previsioni.
Il titolo ora negozia a un P/E forward di 14.
L'azienda sta rinnovando il suo consiglio di amministrazione, aggiungendo l'ex CEO di Levi's Chip Bergh.
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Nel corso di due anni, Lululemon Athletica (NASDAQ: LULU) è passata dall'essere un protagonista del settore dell'abbigliamento a uno dei peggiori.
Il titolo è ora in calo del 68% rispetto al picco di fine 2023 poiché la sua crescita è rallentata drasticamente. Non esiste un singolo fattore responsabile di quel ribasso, ma piuttosto, ci sono state diverse cause. L'azienda sta affrontando una concorrenza crescente poiché il mercato dell'abbigliamento sportivo sembra essere in fase di commoditizzazione. Ammette persino di non aver fatto abbastanza per mantenere freschi i suoi stili. La spesa discrezionale è stata debole negli Stati Uniti a causa di un mercato del lavoro lento e di un'inflazione ostinata, e Lululemon è stata colpita da tariffe, in particolare la rimozione dell'esenzione de minimis, che l'ha costretta a riorganizzare la sua rete di distribuzione per soddisfare gli ordini di e-commerce negli Stati Uniti. Questi problemi hanno portato alle dimissioni dell'ex CEO Calvin McDonald, e l'azienda è ancora in fase di ricerca di un CEO permanente. Il fondatore Chip Wilson sta anche portando avanti una battaglia per procura, segnalando la sua frustrazione per la gestione, e, a suo vantaggio, Lululemon ha nominato anche l'ex CEO di Levi's Chip Bergh nel suo consiglio di amministrazione ieri.
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Nonostante queste sfide, il titolo sembra essere appena sul punto di stabilizzarsi.
Martedì sera, Lululemon ha comunicato gli utili del quarto trimestre che hanno superato di poco le aspettative degli analisti, ma le sue previsioni per il 2026 sono state deludenti. Il titolo è stato effettivamente in calo dopo la chiusura, ma poi è salito durante la normale sessione di negoziazione, chiudendo in aumento del 3,8% mercoledì, un segno che gli investitori potrebbero credere che il titolo sia troppo economico per essere ignorato.
Cosa ci ha detto il rapporto Q4 di Lululemon
Il rapporto del quarto trimestre ha mostrato che i problemi di Lululemon persistono. Il fatturato è aumentato solo dell'1%, o del 6% escludendo la settimana extra nel 2024, raggiungendo i 3,64 miliardi di dollari, superando le stime di 3,58 miliardi di dollari.
Le vendite comparabili sono aumentate del 3%, ma sono diminuite nuovamente nel segmento chiave delle Americhe, diminuendo del 3%. Le vendite internazionali sono rimaste robuste con i comparabili in aumento del 20%, grazie a una forte performance in Cina.
I margini di profitto si sono ridotti principalmente a causa delle tariffe, che hanno avuto un impatto di 520 punti base sul margine lordo. Il margine lordo complessivo è sceso dal 60,4% al 54,9%, e di conseguenza, il profitto operativo è diminuito del 22% a 812,3 milioni di dollari. Gli utili per azione sono diminuiti da 6,14 a 5,01, superando il consenso a 4,77.
Le previsioni per il 2026 mostrano che il rivenditore prevede che le sue sfide continueranno, poiché ha previsto un fatturato di 11,35-11,5 miliardi di dollari, in aumento rispetto agli 11,1 miliardi di dollari nel 2025 ma inferiore alle stime di 11,52 miliardi di dollari.
Anche la sua previsione di utili non è stata molto incoraggiante, poiché l'azienda prevede utili per azione di 12,10-12,30, in calo rispetto ai 13,26 realizzati nel 2025 e peggiori del consenso a 12,56. Anche la sua previsione per il primo trimestre è stata inferiore alle stime.
Le previsioni implicano che le previsioni di Luluemon continueranno a comprimersi nel 2026, e, infatti, l'azienda prevede un calo di 120 punti base del margine lordo a causa della deleveraggio sui costi fissi e degli investimenti in nuove aperture di negozi e nel suo centro di distribuzione. La direzione ha anche affermato che le tariffe avrebbero un impatto negativo di 90 punti base, ma si aspettava di compensare quasi tutti.
Lululemon è un buon affare?
Nonostante le previsioni deludenti, c'è un potenziale di inversione di tendenza. La direzione ha affermato che in Nord America, ha visto una buona risposta ai nuovi lanci di prodotti e una percentuale più elevata di vendite a prezzo pieno, il che è fondamentale per il ripristino dei forti margini dell'azienda.
Inoltre, la crescita internazionale rimane forte e dimostra che il marchio ha ancora un certo appeal. L'azienda prevede che il fatturato in Cina aumenterà del 25-30%, e che il fatturato del resto del mondo aumenterà della metà. Ci sono anche altri potenziali fattori favorevoli per l'azienda, come la nomina di un nuovo CEO e l'allentamento delle tariffe o la reintroduzione dell'esenzione de minimis, anche se ciò potrebbe non accadere finché Donald Trump non sarà fuori dall'incarico.
Sulla base delle sue previsioni forward, Lululemon negozia a un rapporto prezzo/utili inferiore a 14. Sebbene l'azienda sia certamente sfidata, c'è abbastanza positività per consentirle di realizzare un'inversione di tendenza, compresa la sua forza al di fuori del Nord America e le migliori prestazioni dei nuovi stili, e rende il rischio/rendimento favorevole qui. Aprire una piccola posizione nel titolo sembra ragionevole in questo momento.
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Jeremy Bowman ha posizioni in Lululemon Athletica Inc. The Motley Fool ha posizioni in e raccomanda Lululemon Athletica Inc. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e i pareri espressi in questo documento sono le opinioni dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.