I trivellatori vedono il greggio a tre cifre e frenano

Il greggio Brent viene scambiato sopra i $100 al barile, il WTI ha superato i $90, ma i trivellatori di petrolio nel più grande produttore mondiale sono cauti riguardo ai loro piani futuri. In realtà, sono piuttosto infelici per la guerra in Medio Oriente, perché ha reso più difficile pianificare gli investimenti.
All'apparenza, tutto è perfetto, dal punto di vista dei prezzi. Il WTI viene scambiato molto più in alto di quanto i trivellatori di shale abbiano bisogno per essere redditizi. Secondo l'ultimo Dallas Fed Energy Survey, la fascia di livelli di prezzo redditizi per la trivellazione di WTI per il settore petrolifero è compresa tra $62 al barile per lo shale non-Permian, $68 al barile per il petrolio convenzionale e $70 per parti del Permian. Eppure solo il 21% degli intervistati ha dichiarato di prevedere di aumentare significativamente il numero di pozzi che prevedono di trivellare quest'anno.
Secondo un recente rapporto del Wall Street Journal, il motivo è l'incertezza. Il rapporto ha affermato che in conversazioni private con funzionari di alto livello del governo federale in occasione di CERAWeek, i dirigenti del settore petrolifero e del gas avevano dimostrato crescente preoccupazione per la situazione in Medio Oriente e il suo impatto sulla sicurezza energetica globale. Secondo il rapporto, i dirigenti del settore energetico stavano crescendo frustrati con i messaggi provenienti da Washington, riluttanti a condividere il tono ottimistico della maggior parte di quei messaggi.
"Ciò che non riescono a capire è che i tweet quotidiani che guidano la volatilità sia nel mercato delle materie prime che in quello azionario non è buono per nessuno", ha detto a WSJ Mark Viviano, managing partner di Kimmeridge. "È davvero difficile prendere qualsiasi tipo di decisione intelligente in quel contesto", ha aggiunto.
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Nel frattempo, un intervistato del Dallas Fed Energy Survey ha commentato così la situazione: "Penso che i nostri operatori adotteranno un atteggiamento attendista su qualsiasi piano di trivellazione aumentato per vedere come si comportano i prezzi del petrolio e del gas nei prossimi sei mesi. Potremmo tutti usare quello che potrebbe essere un breve aumento del flusso di cassa per riparare i bilanci, ridurre il debito e recuperare le spese di capitale differite ma necessarie, le spese operative e le spese generali al di fuori della trivellazione."
In altre parole, il rally dei prezzi sta rendendo nervoso il settore, ma i contanti aggiuntivi non sono sgraditi. La grande domanda, naturalmente, è quanto durerà la crisi perché più a lungo continua, peggiore sarà la ricaduta.
"Ci sono manifestazioni molto reali e fisiche della chiusura dello Stretto di Hormuz che stanno facendo il loro percorso in tutto il mondo e attraverso il sistema che non penso siano completamente prezzate", ha detto il CEO di Chevron Mike Wirth a CERAWeek, mettendo le cose con leggerezza. In realtà, le carenze di carburante stanno già iniziando a emergere in alcuni paesi asiatici e, sorprendentemente per alcuni, in Australia.
È perfettamente normale che i dirigenti del settore petrolifero e del gas si preoccupino dell'impatto della guerra sul prezzo delle materie prime che vendono. Dopotutto, i prezzi alti sono una buona cosa, ma solo fino a un certo punto. Quel punto arriva quando i prezzi diventano troppo alti e iniziano a uccidere la domanda per quelle materie prime. Come ha detto il personaggio di Billy Bob Thornton in "Landman", "Vuoi che il petrolio viva sopra i 60 ma sotto i 90. E non fraintendermi, stiamo ancora stampando soldi a 90, ma... quando la benzina supera i $3,50 al gallone, inizia a stringere."
Infatti, Ed Ballard del Wall Street Journal ha sostenuto in un recente rapporto che il balzo dei prezzi del GNL potrebbe essere problematico per gli esportatori statunitensi. Ballard ha citato un recente commento del CEO di Freeport LNG secondo cui "È una cosa spaventosa, non è buono per il nostro settore", riferendosi a detto balzo dei prezzi, che ha già fatto sì che alcuni importatori in Asia passassero al carbone, perché è più economico. Nel frattempo, Europa e resto dell'Asia stanno cercando di superarsi a vicenda per qualsiasi carico di GNL che esce dalla costa del Golfo degli Stati Uniti. Per ora, sembra che gli asiatici stiano vincendo, con circa una dozzina di carichi originariamente destinati agli acquirenti europei che si sono dirottati verso l'Asia nel corso dell'ultimo mese. Tuttavia, gli analisti avvertono che è solo questione di tempo prima che inizi la distruzione della domanda.
"Un mercato globale del gas che si prevedeva fosse in eccesso di offerta (e a buon mercato) diventerà ora in carenza di offerta (e costoso)", ha affermato Eurasia Group in una recente nota, come citato dal Wall Street Journal. Infatti, il GNL sul mercato spot sta fruttando $24 per mmBtu, hanno detto di recente funzionari pachistani, confrontando questo con $9 per mmBtu nell'ambito dell'accordo a lungo termine del paese con il Qatar, che il Qatar attualmente non è in grado di servire.
Nel petrolio, il consenso sembra essere che le cose non siano così gravi. Eppure questo non significa che non siano gravi, come suggerito da alcune risposte al Dallas Fed survey. "Lo Stretto di Hormuz aggiunge complessità. I fornitori stanno già cercando di aumentare i prezzi, e l'amministrazione continua a cercare di abbassare i prezzi [del petrolio]. Quanto sono sostenibili i prezzi attuali del petrolio? È difficile fare impegni a lungo termine o 'drill, baby, drill', ha detto un intervistato. Un altro l'ha messa in modo più succinto: "Tutti sperano e pregano per una rapida fine della guerra."
Di Irina Slav per Oilprice.com
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