DuPont sale più in alto dopo un impressionante beat and raise — ecco la nostra prossima mossa

DuPont ha registrato un impressionante beat sugli utili martedì, navigando le interruzioni causate dalla guerra in Iran, facendo schizzare le azioni del produttore di imballaggi medicali, tecnologia per l'acqua pulita e prodotti industriali. Le sfide rimangono, ma non stiamo vendendo sulla forza. I ricavi nei tre mesi terminati a marzo sono aumentati del 4% a 1,68 miliardi di dollari, superando il consenso LSEG di 1,67 miliardi di dollari. Su base organica, le vendite sono cresciute del 2% rispetto all'anno precedente. Gli utili per azione rettificati (EPS) sono stati pari a 55 centesimi, superiori ai 48 centesimi del consenso, secondo i dati LSEG. L'EPS rettificato è aumentato del 53% rispetto a un anno fa. Le azioni DuPont sono salite del 9% martedì a oltre 49 dollari per azione. Il titolo ha chiuso sopra i 51 dollari per azione in un paio di occasioni a febbraio, a seguito dei suoi solidi risultati del quarto trimestre. Ma poco dopo, è scoppiata la guerra in Iran, mettendo sotto pressione il titolo da allora, poiché gli investitori temevano un colpo al business di DuPont. Le azioni sono entrate nella sessione di martedì in calo di quasi il 10% rispetto ai livelli pre-bellici. È un "ottimo momento per non vendere il tuo DuPont", ha detto Jim Cramer martedì durante la Morning Meeting. DD Performance azionaria di DuPont da inizio anno. In sintesi DuPont sta facendo un lavoro lodevole nel gestire le conseguenze della guerra in Iran, e il mercato lo sta chiaramente riconoscendo nella sua reazione azionaria. Il conflitto sta influenzando l'azienda in due modi principali. Il primo è un colpo diretto alla sua unità Water Technologies nel primo trimestre, che ha visto un calo organico di media cifra a causa di interruzioni logistiche in Medio Oriente. La regione si affida pesantemente alla tecnologia di desalinizzazione di DuPont per trasformare l'acqua salata in acqua potabile pulita, quindi è un hub chiave per il business sia dal lato del consumo che della produzione. Circa 10 milioni di dollari di vendite non hanno potuto essere spediti dal Medio Oriente nel trimestre. Senza quel colpo, le vendite organiche per Water Technologies sarebbero state stabili o leggermente in calo. Ora le buone notizie: quegli ordini bloccati sono già stati spediti ad aprile. In altre parole, si tratta di entrate ritardate, non di entrate perse. Inoltre, DuPont non prevede "un sacco di interruzioni" per questo business legato al Medio Oriente nel secondo trimestre, ha detto il CEO Lori Koch. Anche la sua guidance per l'intero anno di crescita organica di media cifra è in linea. Altre parti del suo business idrico — in particolare, la sua tecnologia di purificazione utilizzata nella produzione di semiconduttori — hanno registrato volumi elevati nel trimestre. Questo è un modo in cui DuPont beneficia del boom dell'intelligenza artificiale. Perché la possediamo DuPont rappresenta un modo industriale per giocare la ripresa dei semiconduttori ed elettronica, che ha forti prospettive pluriennali guidate dai progressi nell'intelligenza artificiale. Il piano di DuPont di scindersi ha addolcito il caso di investimento fondamentale. Concorrenti: 3M, PPG Industries Ponderazione del portafoglio: 1,88% Acquisto più recente: 5 agosto 2025 Iniziato: 7 agosto 2023 La cosa importante da osservare è se alcuni grandi progetti di desalinizzazione in Medio Oriente previsti per la seconda metà dell'anno prenderanno il via come previsto. "Al momento, continuiamo ad aspettarci che siano in linea, ma dovremo osservare l'evoluzione della situazione generale", ha detto Koch. Il secondo modo principale in cui il conflitto sta influenzando DuPont è più ampio e lontano da un problema specifico dell'azienda: costi di input più elevati grazie ai prezzi elevati di petrolio, materie prime e trasporti. Tra le aree in cui DuPont sta riscontrando costi più elevati c'è la sua linea Tyvek. Tyvek è un tipo di plastica resistente, polietilene ad alta densità, utilizzato per creare imballaggi industriali per prodotti come fertilizzanti e cemento. Un altro prodotto Tyvek è HomeWrap, che potrebbe essere familiare a chiunque abbia guardato una casa in costruzione prima che venga installato il rivestimento. Ammesso che l'edilizia rimanga uno dei mercati finali più deboli di DuPont. Lo era l'anno scorso e di nuovo nel primo trimestre. Un pezzo più forte del portafoglio Tyvek è al momento l'imballaggio sanitario utilizzato per mantenere sterili strumenti chirurgici, prodotti farmaceutici e altri prodotti medici. Questo è attraente a lungo termine. Tyvek è un marchio importante per DuPont. Ora le buone notizie: DuPont sta applicando supplementi di prezzo e aumentando i prezzi per contrastare i suoi costi di input più elevati. Alcuni aumenti di prezzo sono entrati in vigore il 1° aprile; altri sono iniziati questo mese. L'azienda prevede che 90 milioni di dollari di costi incrementali saranno completamente compensati quest'anno e, di conseguenza, ha aumentato la sua prospettiva di crescita organica delle vendite per l'intero anno al 4% dal 3%. Questo è incoraggiante perché suggerisce che DuPont non si aspetta che i prezzi più alti intacchino la domanda o riducano i volumi. Il CFO Antonella Franzen ha affermato che i trend degli ordini di DuPont ad aprile sono stati molto simili a quelli che hanno osservato. "I trend degli ordini stanno andando bene", ha detto Franzen. Più tardi nella chiamata, il CEO Koch ha aggiunto: "Non abbiamo ricevuto una quantità anormale di reazioni negative. ... Non stiamo cercando di profitare. Stiamo cercando solo di coprire. La conversazione [con i clienti] è stata costruttiva." Una cosa importante da monitorare è se il conflitto in Medio Oriente si risolverà e i prezzi delle materie prime inizieranno a normalizzarsi; ciò ridurrebbe i costi di input e probabilmente diminuirebbe qualsiasi potenziale impatto negativo sulla crescita degli ordini. Franzen ha affermato che la guidance di DuPont presuppone che i prezzi attuali di petrolio e gas naturale rimangano in vigore per il resto dell'anno. "Chiaramente, se questo dovesse intensificarsi o peggiorare rispetto a dove siamo oggi, ciò avrebbe ovviamente un impatto sulle ipotesi che abbiamo fatto", ha detto. "Ma non prevediamo che scompaia", ha detto. Se necessario, ha detto, "il team vedrebbe ovviamente quali altre azioni potremmo intraprendere per mitigare eventuali interruzioni". Queste osservazioni sono incoraggianti e rafforzano il nostro impegno a possedere azioni del nuovo DuPont, che l'anno scorso ha scorporato la sua attività elettronica nella società autonoma Qnity. Nome del club Qnity è un importante vincitore dell'AI grazie alla fiorente produzione di chip, e siamo lieti di possedere entrambe le azioni. Naturalmente, DuPont potrebbe non essere così di moda come Qnity perché non è una pura storia di AI. Tuttavia, Koch e Franzen si stanno dimostrando un team di gestione abile capace di migliorare l'azienda a beneficio degli azionisti. Stanno rendendo DuPont più efficiente e redditizia — come dimostra il forte miglioramento anno su anno dei margini operativi — e più coerente nel complesso. Negli anni passati, il titolo DuPont è stato penalizzato da una propensione a fornire trimestri buoni ma guidance debole. Con operazioni in miglioramento, DuPont sta diventando una storia di beat-and-raise più affidabile, che il mercato tipicamente premia con un multiplo prezzo/utili più elevato. DuPont attualmente scambia a quasi 21 volte gli utili futuri, rispetto a circa 16,5 tre anni fa, secondo FactSet. Koch è anche intenzionata a riorganizzare il portafoglio di attività di DuPont per rendere i mercati finali medico e idrico una parte più ampia della torta. Ciò contribuirà anche a sostenere un multiplo azionario migliore. Attualmente, DuPont è divisa circa 50-50 tra i suoi segmenti Healthcare & Water e Diversified Industrials. Come ha menzionato Jim durante la Morning Meeting di martedì, speriamo che DuPont possa fare alcune acquisizioni in queste aree a crescita più rapida e meno cicliche. Nel frattempo, la vendita dei marchi Kevlar e Nomex a una società di private equity è intelligente e fornisce più liquidità da utilizzare. Tale transazione si è chiusa il 1° aprile, portando 1,1 miliardi di dollari di proventi netti. Con parte del denaro, DuPont ha annunciato martedì un programma di riacquisto accelerato di azioni per 275 milioni di dollari — un forte segnale sull'atteggiamento del management nei confronti del prezzo delle azioni in vista degli utili. Questo si aggiunge a un ASR da 500 milioni di dollari che DuPont ha comunicato insieme al suo rapporto del quarto trimestre a febbraio. Amiamo quella fiducia, ma manteniamo la nostra valutazione di 2 (equivalente a hold) e un prezzo obiettivo di 55 dollari. Non è nel nostro stile inseguire grandi rally di un giorno, ma crediamo anche che ci sia ulteriore upside, supponendo che la situazione in Medio Oriente non peggiori materialmente. Guidance La guidance rivista per l'intero anno di DuPont (tutte le stime sono di FactSet): Ricavi netti nell'intervallo di 7,155 miliardi di dollari - 7,215 miliardi di dollari, in aumento di 80 milioni di dollari al punto medio. Anche il limite inferiore dell'intervallo è superiore al consenso di 7,104 miliardi di dollari. Crescita organica delle vendite del 4% anno su anno, in aumento dal 3% per incorporare le azioni di prezzo sopra menzionate. EBITDA operativo (utili prima di interessi, tasse, ammortamento e ammortamento) nell'intervallo di 1,73 miliardi di dollari - 1,76 miliardi di dollari, in aumento di 5 milioni di dollari al punto medio di 1,745 miliardi di dollari. Il consenso era di 1,731 miliardi di dollari. EPS rettificato nell'intervallo di 2,35 - 2,40 dollari, un aumento di 10 centesimi al punto medio. Questo è superiore all'aspettativa di 2,28 dollari. Per il secondo trimestre, DuPont si aspetta: Ricavi netti di 1,8 miliardi di dollari, in linea con le aspettative. Crescita organica del 3% anno su anno. Crescita organica di Healthcare & Water nell'intervallo di media cifra. Crescita organica di Diversified Industrials nell'intervallo di bassa cifra. EBITDA operativo di 430 milioni di dollari, leggermente inferiore rispetto ai 439 milioni di dollari del consenso. EPS rettificato di 59 centesimi, un centesimo sopra il consenso. (Il Charitable Trust di Jim Cramer ha una posizione lunga su Q e DD. Vedere qui per un elenco completo delle azioni.) In qualità di abbonato al CNBC Investing Club con Jim Cramer, riceverai un avviso di negoziazione prima che Jim effettui una negoziazione. Jim aspetta 45 minuti dopo aver inviato un avviso di negoziazione prima di acquistare o vendere un'azione nel portafoglio del suo trust di beneficenza. Se Jim ha parlato di un'azione alla TV di CNBC, aspetta 72 ore dopo aver emesso l'avviso di negoziazione prima di eseguire la negoziazione. 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