Enerpac (EPAC) Trascrizione della Chiamata sugli Utili del Q2 2026

Immagine fonte: The Motley Fool.
DATA
Giovedì 26 marzo 2026 alle 8:30 del mattino ET
PARTECIPANTI ALLA CHIAMATA
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Presidente e Amministratore Delegato — Paul E. Sternlieb
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Direttore Finanziario — Darren M. Kozik
Trascrizione Completa della Chiamata
Paul E. Sternlieb: Grazie, Darren, e grazie a tutti per esservi uniti a noi questa mattina. Ripercorrendo le nostre performance del 2026, c'era molto di cui essere soddisfatti. All'interno del nostro segmento Industrial Tools & Services, o IT&S, le vendite di prodotti hanno accelerato, crescendo del 6% su base organica anno su anno. Ciò rappresenta la crescita più alta dei prodotti che abbiamo riscontrato in dieci trimestri, dal 2023. Attraverso febbraio, abbiamo visto un certo rafforzamento nel mercato statunitense, con il PMI che riflette due mesi consecutivi di espansione nel settore manifatturiero. Analogamente, i dati del sondaggio dei distributori industriali statunitensi attraverso febbraio suggeriscono un miglioramento del sentiment.
In Enerpac Tool Group Corp., continuiamo a vedere tendenze favorevoli, con i tassi di ordine complessivi dei prodotti in crescita a metà della cifra a un solo numero e guadagni in ciascuna delle nostre tre regioni geografiche. All'interno della nostra attività di Services, che ha rappresentato circa il 20% del segmento IT&S nel 2025 fiscale, abbiamo intrapreso azioni decisive per affrontare un rallentamento del mercato nella regione EMEA che ha pesato sulla crescita e sulla redditività complessive. Con la ristrutturazione annunciata, stiamo ridimensionando la nostra operazione di servizio Hydratight nella regione e riducendo il numero di dipendenti per allinearsi alle attuali condizioni di mercato. La ristrutturazione supporterà anche la nostra transizione strategica verso un'attività di servizio con margini più elevati e obiettivi di crescita redditizia.
Allo stesso tempo, siamo molto lieti di annunciare un premio di contratto quinquennale con una importante compagnia petrolifera e del gas che opera nel Mare del Nord del Regno Unito. Ai sensi di tale contratto, che vale diversi milioni di dollari all'anno, forniremo manutenzione e servizi di pipeline. Sono particolarmente orgoglioso del fatto che siamo stati in grado di ottenere questa vittoria nonostante una concorrenza significativa. Proprio come il marchio premium Enerpac tool, il nostro marchio Hydratight sul lato dei servizi è sinonimo di competenze tecniche superiori, supporto a valore aggiunto e prestazioni di lavoro di livello mondiale. Infatti, il cliente ha indicato che Hydratight è stato selezionato per questo lavoro critico perché ritenevano che fossimo gli unici in grado di garantire risultati affidabili senza perdite.
A questo punto, vorrei passare la chiamata a Darren, che fornirà maggiori dettagli sulle nostre performance del secondo trimestre, nonché sulle tendenze geografiche e dei mercati finali. Poi tornerò a parlare dei nostri progressi sul fronte dell'innovazione e della nostra presenza di successo a CONEXPO. Darren?
Darren M. Kozik: Grazie, Paul. Come si può vedere dallo slide quattro, il fatturato di Enerpac Tool Group Corp. del secondo trimestre, pari a 155 milioni di dollari, è aumentato del 2% su base organica. Le vendite di IT&S sono aumentate dell'1% su base organica, poiché un aumento del 6% delle vendite di prodotti è stato compensato da un calo del 17% dei ricavi dei servizi. Sebbene ci sia ancora una certa debolezza nel mercato industriale MRO, continuiamo a godere della crescita nei mercati finali di generazione di energia, infrastrutture e difesa a livello globale. In Cortland, mostrato nel segmento Other, continuiamo a catturare una crescita eccezionale del 27% nel secondo trimestre grazie al suo continuo successo nella generazione di nuovi progetti.
Passando allo slide cinque, che mostra le nostre performance per area geografica, abbiamo ottenuto una solida crescita del 4% nelle Americhe—una crescita anno su anno di quasi il 6% sul lato dei prodotti, con particolare forza nei prodotti standard ma in parte compensata da un calo dell'8% dei ricavi dei servizi. Sul lato dei prodotti, siamo stati particolarmente lieti dei guadagni che abbiamo realizzato con i clienti nazionali. Passando alla regione EMEA, vorrei innanzitutto attirare la vostra attenzione sulla torta sullo slide cinque, che mostra la ripartizione dei ricavi tra prodotti e servizi per ciascuna regione nel 2025 fiscale. È da notare che illustra l'importanza relativa dei servizi nella regione EMEA e come le sue performance influiscono significativamente sui risultati complessivi.
Pertanto, sebbene i ricavi dei prodotti siano aumentati del 7% nella regione EMEA, con guadagni sia per i prodotti standard che per HLT, i ricavi del secondo trimestre nella regione sono diminuiti dell'1% a causa di un calo del 21% dei ricavi dei servizi. Geograficamente, sul lato dei prodotti, sebbene le condizioni fossero deboli nell'Europa settentrionale, l'Europa meridionale ha registrato buone performance, compresi alcuni lavori di progetto nel settore della generazione di energia. Nel Pacifico asiatico, abbiamo ripreso una modesta crescita, guidata dalla nostra attività di prodotti. Sebbene continuiamo a sperimentare debolezza in Cina, ci sono stati diversi aspetti positivi. In India, abbiamo avuto un altro trimestre forte, crescendo a doppia cifra grazie alla forza nell'acciaio, nelle industrie di processo e nella produzione di macchinari pesanti.
In Australia, continuiamo a beneficiare della ripresa nel settore minerario principale, nonché di una sana domanda da parte del settore petrolifero e del gas. Passando allo slide sei, i margini lordi sono diminuiti di 410 punti base su base annua. Sebbene i margini lordi sul lato dei prodotti rimangano a livelli sani, i margini lordi complessivi sono stati sotto pressione a causa di volumi inferiori nella nostra attività di servizi. D'altra parte, le spese SG&A hanno continuato a riflettere una gestione dei costi disciplinata e a beneficiare del trasferimento di risorse al nostro modello di servizi condivisi a basso costo. Pertanto, l'SG&A rettificato è diminuito al 26,4% del fatturato, rispetto al 28,3% nel periodo dell'anno precedente. Di conseguenza, il margine EBITDA rettificato è stato del 21,3%, rispetto al 23,2% nel periodo dell'anno precedente.
Abbiamo goduto di un miglioramento dei margini nel business dei prodotti. Tuttavia, tale beneficio è stato compensato dalla pressione nel business dei servizi e, in misura minore, da un impatto valutario di circa 50 punti base. Su base per azione, abbiamo registrato utili di 0,31 dollari nel 2026, rispetto a 0,38 dollari nel periodo dell'anno precedente. Su base rettificata, gli utili sono stati di 0,39 dollari in entrambi i periodi. Nel secondo trimestre, abbiamo contabilizzato un costo di ristrutturazione, principalmente legato all'attività di servizi, pari a 3,3 milioni di dollari. Prevediamo di vedere i benefici iniziali dei risparmi nel terzo trimestre e prevediamo un periodo di recupero di circa un anno. Passando al bilancio mostrato nello slide sette, la posizione di Enerpac Tool Group Corp. rimane estremamente solida.
Il debito netto era di 89 milioni di dollari alla fine del secondo trimestre, con un rapporto debito netto/EBITDA rettificato di 0,6 volte. La liquidità totale, compresi gli importi disponibili ai sensi del nostro revolving e la liquidità disponibile, era di 499 milioni di dollari. Il flusso di cassa è stato forte, con un flusso di cassa operativo da inizio anno di 29 milioni di dollari rispetto a 16 milioni di dollari nel periodo dell'anno precedente. Inoltre, il flusso di cassa libero da inizio anno è aumentato di 18 milioni di dollari, da 5 milioni di dollari nel 2025 a 23 milioni di dollari nel 2026. Durante il trimestre, abbiamo restituito capitali significativi agli azionisti, riacquistando azioni per 51 milioni di dollari. Dei 200 milioni di dollari autorizzati dal nostro consiglio di amministrazione nell'ottobre 2025, ne rimangono circa 135 milioni di dollari e continueremo a riacquistare azioni in modo opportunistico.
Guardando al futuro, sebbene la nostra attività di prodotti rimanga forte, il lato dei servizi della nostra attività continua a sperimentare pressioni nel breve termine. Inoltre, riconosciamo che il conflitto in evoluzione in Medio Oriente potrebbe avere un impatto diretto sulla nostra attività nella regione, nonché potenziali ripercussioni per quanto riguarda l'inflazione e la crescita economica globale. Pertanto, abbiamo ristretto l'intervallo di previsione per il 2026 fiscale. Prevediamo ora un intervallo di vendite nette per l'intero anno compreso tra 635 e 650 milioni di dollari. Ciò rappresenta una crescita delle vendite organiche compresa tra l'1% e il 3%.
Ma tenete presente che tale tasso di crescita è composto da una solida crescita dei prodotti a metà della cifra a un solo numero, o anche un po' meglio, che è compensata da una contrazione prevista dei servizi a bassa o media cifra a un solo numero. Prevediamo ora un EBITDA rettificato compreso tra 158 e 163 milioni di dollari e un EPS rettificato compreso tra 1,85 e 1,92 dollari. Abbiamo mantenuto la nostra previsione per il flusso di cassa libero compreso tra 100 e 110 milioni di dollari, date le nostre forti generazioni di flusso di cassa da inizio anno. Guardando al futuro, la ristrutturazione e il ridimensionamento delle nostre operazioni di servizi EMEA stabiliranno una struttura dei costi più competitiva e una piattaforma per la crescita.
Inoltre, attraverso l'esecuzione di Powering Enerpac Performance, o PEP, vediamo ulteriori opportunità per migliorare l'efficienza operativa con la nostra continua attenzione agli acquisti e alla produttività della nostra impronta manifatturiera, che supporta la nostra sana attività di prodotti. A questo punto, vorrei restituire la parola a Paul.
Paul E. Sternlieb: Grazie, Darren. Come sapete, abbiamo recentemente esposto a CONEXPO, la più grande fiera di costruzioni del Nord America. La partecipazione e il coinvolgimento sono stati estremamente forti. All'evento, abbiamo dimostrato le nostre ultime soluzioni di sollevamento per infrastrutture e di trasporto intelligenti, compresi diversi nuovi prodotti lanciati. Le conversazioni con i clienti sono state molto produttive, con la prenotazione di alcuni ordini significativi alla fiera stessa. Questa è stata la prima grande fiera statunitense in cui abbiamo esposto i nostri veicoli a guida automatica DTA. Tra le soluzioni presentate, sullo slide nove, c'era una nuova linea di pompe Split-Flow. La pompa Split-Flow alimentata a diesel consente il funzionamento senza una fonte di alimentazione esterna.
Pertanto, fornisce una maggiore mobilità e flessibilità applicativa, che può essere un vantaggio significativo per i clienti in molti mercati finali, tra cui infrastrutture e generazione di energia. Abbiamo anche introdotto la nostra pompa Split-Flow a batteria. Non solo consente il funzionamento senza una fonte di alimentazione, ma consente anche l'uso in spazi chiusi eliminando le emissioni e riducendo significativamente il rumore. Abbiamo anche mostrato e lanciato il nostro controller a traliccio wireless IntelliLift 2.0. Con questo controller, Enerpac Tool Group Corp. ha introdotto la prima piattaforma di controllo per sollevamento pesante wireless, definita da software e scalabile al mondo, in grado di operare fino a otto gru idrauliche in modo sincrono da un'unica unità di controllo.
Fornisce anche le basi per aggiornamenti software ricorrenti, espansione di applicazioni multiple e valore ecosistemico a lungo termine. Inoltre, abbiamo lanciato le nostre nuove stanze di imballaggio, il nostro sistema di binari mobile aggiornato e un nuovo argano leggero. Questi prodotti sono solo un campione di ciò che è derivato dai nostri maggiori e più focalizzati investimenti nell'innovazione—uno sforzo che continua a rispondere alle esigenze dei nostri clienti e a rafforzare il marchio Enerpac. Prima di aprire la chiamata alle vostre domande, vorrei ringraziare il nostro team in tutto il mondo. Apprezzo il loro talento e la loro dedizione. Apprezzo anche il ruolo di ciascuno nella costruzione di una cultura di proprietà, responsabilità e lavoro di squadra qui in Enerpac Tool Group Corp.
È particolarmente gratificante su un piano personale il modo in cui i nostri punteggi di coinvolgimento dei dipendenti sono migliorati ogni anno dal 2022 e ora superano i benchmark del settore manifatturiero industriale. Sono le nostre persone e la cultura condivisa che rendono Enerpac un fornitore di soluzioni industriali di prim'ordine. A questo punto, saremo lieti di rispondere alle vostre domande.
Operatore: Apriremo ora per le domande. La sua prima domanda proviene dalla linea di Will Gildea di CJS Securities. La sua linea è ora aperta.
Will Gildea: Ciao, Paul e Darren. Buongiorno. Potete parlare di quanta parte della vostra attività proviene dal Medio Oriente e state vedendo un impatto nella regione a causa del conflitto attuale?
Paul E. Sternlieb: Circa il 10% del nostro fatturato totale per l'azienda. Ciò che direi è che non ovviamente sappiamo quanto durerà questo conflitto e se influenzerà materialmente le nostre prospettive per l'anno. Ma, certamente, crea un maggiore livello di incertezza, senza dubbio. Abbiamo visto, da quando c'è il conflitto con l'Iran, una certa pausa nel lavoro di servizi in Medio Oriente, principalmente a causa dell'impossibilità di accedere alle strutture, alla chiusura dei siti da parte dei clienti, al differimento del lavoro. Direi, in qualche modo, che si tratta di un lavoro che è stato spostato a destra. Il lavoro dovrà essere fatto. In alcuni casi, data una certa parte dei danni alle strutture, ci sarà più lavoro post conflitto.
Oltre al Medio Oriente stesso, ovviamente, ci sono impatti più ampi da prezzi più alti del petrolio, inflazione e venti contrari economici generali che il conflitto ha creato. Ciò che direi—e ciò che ho detto al nostro team—è che stiamo lavorando su ciò che possiamo controllare, che ovviamente è mantenere al sicuro le nostre persone nella regione, cosa che stiamo facendo e abbiamo fatto, e certamente cercando proattivamente opportunità commerciali aggiuntive a livello globale per mitigare qualsiasi impatto sulla nostra attività.
Will Gildea: Grazie. Molto utile. In merito alla guida aggiornata, potete fornire maggiori dettagli sulle vostre aspettative e magari parlare di come state pensando al ritmo trimestre dopo trimestre?
Darren M. Kozik: Certo, Will. Guardando le vendite, direi innanzitutto, come abbiamo detto, la nostra attività di prodotti è molto forte. IT&S product è in aumento del 5% nel primo semestre. Ci aspettiamo di vedere una crescita a metà della cifra a un solo numero per tale attività per l'intero anno, quindi siamo stati molto soddisfatti di tali performance. Sul lato dei servizi, continuiamo a subire pressioni nel terzo trimestre, ma prevediamo di vedere un certo rimbalzo in tale attività nel quarto trimestre. Come avete visto nei nostri commenti preparati, riteniamo che tale attività registrerà un calo a bassa o media cifra a un solo numero per l'intero anno. Questo è il quadro dal punto di vista delle vendite.
Guardando allo slide cinque, ci aspettiamo un miglioramento sequenziale dei margini lordi nel terzo e poi nel quarto trimestre. Ciò avviene a partire da circa il 46%, appena sopra tale livello nel secondo trimestre, quindi prevediamo di vedere tale miglioramento nella seconda metà dell'anno. Per quanto riguarda l'SG&A, il nostro obiettivo è semplice: mantenere o migliorare l'SG&A come percentuale delle vendite per l'anno. Questo è il quadro che abbiamo sulle linee del conto economico. Dal punto di vista del flusso di cassa libero, performance forte—23 milioni di dollari, in aumento di 18 milioni di dollari su base annua—quindi abbiamo mantenuto tale guida. A ritroso, vediamo ancora opportunità per migliorare i margini.
Stiamo guardando l'attività di servizi, abbiamo iniziative in corso negli acquisti e nella nostra impronta manifatturiera e, ovviamente, abbiamo PEP in funzione per migliorare tali margini nella seconda metà dell'anno. Questo è come pensiamo all'attività.
Will Gildea: Grazie. Grazie.
Operatore: La sua prossima domanda proviene dalla linea di Ross Sparenblek di William Blair. La sua linea è ora aperta.
Sam Carlo: Buongiorno. Questo è Sam Carlo al posto di Ross. Grazie per aver preso la mia domanda. Penso che, a partire dall'HLT business, mi chiedo quanto della vostra attività deriva da progetti e se avete visto dei rallentamenti dei progetti a causa dell'incertezza macroeconomica nell'ultimo mese circa?
Paul E. Sternlieb: No, niente di simile, Sam. Infatti, la nostra attività HLT rimane, direi, piuttosto forte e sana. Buona backlog. È una linea di prodotti in cui, direi, siamo estremamente differenziati. Continuiamo a vedere un buon coinvolgimento con i clienti, una buona attività di ordine. Siamo anche incoraggiati dall'attività che vediamo in particolare per HLT nel mercato finale dei data center. Sebbene sia ancora una porzione relativamente piccola del nostro fatturato complessivo come azienda oggi, vediamo buone opportunità di crescita. Abbiamo avuto un buon coinvolgimento con i clienti alla fiera CONEXPO di Las Vegas, in particolare per i data center, compresi alcuni ordini ripetuti.
Sam Carlo: Ok. Questo è positivo. Passando a un argomento diverso, abbiamo notato che c'è un'aggiunta M&A