Espandi Energy EXE Trascrizione degli utili del Q2 2025

Fonte immagine: The Motley Fool.

DATA

Mercoledì 30 luglio 2025 alle 9:00 ET

PARTECIPANTI ALLA CALL

- Presidente e Amministratore Delegato — Domenic J. Dell'Osso

- Vice Presidente Esecutivo e Direttore Finanziario — Mohit Singh

- Vice Presidente Esecutivo e Direttore Operativo — Joshua J. Viets

- Vice Presidente Esecutivo, Marketing e Commerciale — Daniel F. Turco

- Vice Presidente Esecutivo, Sviluppo Aziendale — Chris Ayres

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Trascrizione Completa della Conference Call

Domenic J. Dell'Osso: Buongiorno e grazie a tutti per esservi uniti alla nostra call. Quando abbiamo combinato Chesapeake e Southwestern per creare Expand Energy, lo abbiamo fatto con l'intenzione di creare valore a lungo termine attraverso la riduzione dei costi e lo sviluppo di un portafoglio geograficamente diversificato che serve mercati premium. La nostra attività continua a fornire risultati superiori a ogni aspettativa fissata all'inizio della fusione. Ora prevediamo di riconoscere un aumento di circa il 50% delle sinergie annuali, realizzando 500 milioni di dollari e 600 milioni di dollari rispettivamente nel 2025 e nel 2026. Rispetto alle nostre aspettative all'inizio dell'anno, questo si traduce direttamente in circa 425 milioni di dollari di flusso di cassa libero in più nel 2025 e 500 milioni di dollari in più nel 2026, prima di contabilizzare le variazioni dei prezzi NYMEX.

La cattura delle sinergie non avviene semplicemente in un foglio di calcolo. Stiamo perforando più velocemente e in modo più intelligente che mai. L'innovativa utilizzazione di AI e machine learning da parte del nostro team sta supportando prestazioni record, poiché perforiamo i pozzi più produttivi nella storia della nostra azienda combinata. Nel Southwest Appalachia, abbiamo perforato il pozzo laterale più lungo e la profondità misurata da un singolo bit nella storia della terra statunitense. Nel Northeast Appalachia, il nostro team ha migliorato il suo metratura perforata al giorno del 62%. E nell'Haynesville, il nostro team ha migliorato il metratura perforata al giorno del 25%. Stabilire record individuali di pozzo è bello, ma fornire risultati finanziari effettivi che evidenzino questi miglioramenti è particolarmente gratificante ed è ciò che crea valore sostenibile.

Questi enormi guadagni di efficienza, combinati con la riuscita implementazione della nostra strategia di capacità produttiva, ci hanno permesso di raggiungere i nostri obiettivi di produzione e di numero di pozzi con meno impianti di perforazione rispetto a quanto previsto inizialmente. Nel complesso, abbiamo ridotto i nostri investimenti di capitale del 2025 di circa 100 milioni di dollari, mantenendo una produzione di circa 7,1 Bcfe al giorno e costruendo circa 300 milioni di piedi cubi equivalenti al giorno di capacità produttiva da implementare nel 2026 qualora le condizioni di mercato lo giustificassero. In poche parole, stiamo spendendo meno producendo di più, la definizione stessa di operazioni efficienti in termini di capitale. Siamo incoraggiati dalle prospettive di domanda a lungo termine per il nostro settore e siamo entusiasti delle opportunità offerte dal nostro portafoglio diversificato.

Manteniamo una leva operativa verso il più grande centro di domanda di gas in Nord America attraverso la nostra posizione nell'Haynesville. Entro un raggio di 300 miglia dalle nostre attività, ci sono più di 12 Bcf al giorno di domanda di LNG in costruzione per essere in servizio entro il 2030. Nessun altro operatore è meglio posizionato per fornire gas a questo complesso di domanda, guidando la creazione di valore significativa nel tempo. Accanto all'LNG, la produzione di energia è la prospettiva di crescita più interessante fino alla fine del decennio, soprattutto per i bacini vincolati come la Pennsylvania, dove produciamo oltre 5 Bcf lordi al giorno.

Il nostro portafoglio multi-bacino profondo con stretto accesso ai centri di domanda e un bilancio di grado di investimento ci rende un partner preferito per fornire l'energia necessaria per alimentare il crescente mercato dell'LNG e supportare la domanda di energia dei data center. Ci aspettiamo che una parte significativa dei flussi di cassa sia collegata a prezzi a bassa volatilità nel tempo e continueremo a valutare tutte le opportunità attraverso una semplice lente di miglioramento e creazione di un profilo di flusso di cassa più interessante. Rimaniamo attivamente coinvolti con molte parti oggi e qualsiasi accordo che annunceremo, sia relativo all'LNG che all'energia, sarà vantaggioso per i nostri azionisti a lungo termine. Nel breve termine, prevediamo che la volatilità del mercato rimanga un tema prevalente nello spazio.

Consideriamo il nostro bilancio di grado di investimento come uno dei nostri asset strategici più importanti. Come qualsiasi asset, utilizzeremo periodicamente il capitale per migliorarne e rafforzarne la forza per superare i cicli. Il nostro bilancio può resistere ai cicli oggi, ma crediamo che l'utilizzo opportunistico di una parte dei flussi di cassa a breve termine ci metterà in una posizione ancora più forte in futuro. Con il miglioramento del nostro profilo di flusso di cassa, stiamo decidendo di aumentare la nostra riduzione del debito netto nel 2025 a 1 miliardo di dollari. Inoltre, restituiremo 585 milioni di dollari agli azionisti nella prima metà dell'anno attraverso il nostro dividendo base trimestrale, il dividendo variabile e il riacquisto di azioni.

Qualora i flussi di cassa a breve termine dovessero alla fine ridursi, manteniamo la possibilità di reindirizzare e utilizzare la forza attuale del nostro bilancio per migliorare i rendimenti. Crediamo fermamente che il nostro portafoglio attraente e connesso, la produzione diversificata e agile e la solida base finanziaria ci consentano di prosperare nel panorama macroeconomico odierno. Non vediamo l'ora di continuare ad aggiornarvi sui nostri progressi. E operatore, apriremo ora la call alle domande.

Operatore: [Istruzioni dell'operatore]. E proviene dalla linea di Scott Hanold con RBC.

Scott Michael Hanold: Sì. Alcuni dei vostri colleghi hanno firmato contratti di gas relativi a opportunità di crescita della potenza. Potete parlare della strategia di Expand? E quali sono i vostri obiettivi che state cercando in un accordo commerciale? E come pensate al meccanismo di determinazione dei prezzi per questo?

Domenic J. Dell'Osso: Sì. Ottima domanda, Scott. Quindi siamo davvero entusiasti delle opportunità in questo spazio e abbiamo avuto molte conversazioni con molte persone. Direi che i nostri obiettivi sono davvero, come ho detto nei miei commenti, migliorare la nostra attività. E una delle cose che crediamo di poter fare con contratti come questo è cercare di ridurre la volatilità dei nostri flussi di cassa. Quindi ci sono un paio di cose che si possono ottenere con un contratto a lungo termine come questo.

Si può ottenere un prezzo migliore di quello che ci si aspetterebbe altrimenti perché si può fornire gas in un modo più affidabile a una posizione che potrebbe essere vincolata o si può strutturare qualcosa che possa essere una vittoria per entrambe le parti che riduca la volatilità. Tutte queste cose rimangono sul tavolo e sono cose che ci interessano. Dan, hai qualcos'altro da aggiungere?

Daniel F. Turco: Vice Presidente Esecutivo, Marketing e Commerciale Sì. Grazie per la domanda, Scott. Sono personalmente entusiasta di quest'area perché partiamo da un'ottima base. Ovviamente, abbiamo le dimensioni, abbiamo il bilancio e abbiamo un portafoglio molto interconnesso. E quindi sto cercando di fare più cose per portare valore e realizzazioni che credo ci siano e che aggiungano effettivamente valore al nostro risultato netto. E uno è semplicemente aumentare quell'ottimizzazione su larga scala. Penso che la pagina 13 del nostro deck abbia fatto un buon lavoro nel mostrare come siamo posizionati in questi mercati premium. Si tratta davvero di Haynesville e focus sull'LNG, ma anche in Appalachia e sull'energia.

E come ha accennato Nick, stiamo esaminando alcuni di questi accordi a lungo termine che forniscono termini più strutturati, cercando ancora una volta di ridurre la volatilità del flusso di cassa, ma anche di partecipare ai vantaggi. E la terza cosa che sto cercando di fare con questo è assicurarmi che sia vantaggioso per il portafoglio che abbiamo già. Quindi stiamo costruendo più scala, integrazione e opzioni. In modo da poter fare cose come spostare le molecole al miglior prezzo di mercato in qualsiasi giorno. Quindi si tratta di raggiungere i mercati premium, strutturarlo per ridurre la volatilità del flusso di cassa, ma anche aumentare il valore di ottimizzazione giornaliera per aumentare le realizzazioni nel risultato netto.

Scott Michael Hanold: Sì. E la mia domanda di follow-up è ancora sulla stessa linea perché penso che sia importante, ovviamente, per molte aziende di gas, come strutturano questi accordi in futuro per massimizzare il valore per l'azienda. Ma puoi parlare di 2 cose qui in più? Numero uno, ho accennato al fatto che molti dei tuoi colleghi del gas hanno concluso alcuni accordi qui. Senti la necessità di essere -- hai un senso di urgenza nel firmare accordi?

E per quanto riguarda, ancora una volta, il lato commerciale dell'accordo, se guardo, ad esempio, a un'opportunità di LNG, saresti disposto a -- come vuoi strutturare l'accordo? Saresti disposto a venderlo a un utente finale all'estero o a un intermediario? Come vedi il modo migliore per ottimizzare quel prezzo?

Domenic J. Dell'Osso: Sì, grazie. Inizierei con -- non c'è una vera urgenza, giusto? Prendiamo una visione a lungo termine soprattutto per l'LNG e questi mercati energetici. E non c'è un modo stabilito in cui vogliamo strutturare. Stiamo guardando tutto lungo la catena del valore. Quindi stiamo guardando alla vendita di gas a livello nazionale e internazionale in tutte le diverse forme. La chiave per me in tutto questo è, ancora una volta, il rapporto rischio-rendimento. E come proteggiamo il lato negativo e ci assicuriamo di partecipare al lato positivo. E ancora una volta, ci sono molti modi per strutturare questi accordi. Possiamo farli, come hai detto, con vendite dirette. Possiamo farli attraverso partnership o tolling.

Ma stiamo guardando a una vasta gamma di questi accordi al momento e continuiamo a lavorare e a parlare con molte persone al momento e siamo in diverse aree e diversi tempi di queste discussioni.

Operatore: La nostra prossima domanda proviene da Doug Leggate con Wolfe Research.

Douglas George Blyth Leggate: Quindi Nick, ci sono molti dettagli nel rapporto, ovviamente, per parlare oggi con sinergie e tutto il resto. Ma vorrei concentrarmi, se posso, specificamente sulle imposte sul reddito. Penso che abbiamo guardato voi su una base di flusso di cassa scontato per molto tempo. E il 70% delle imposte sul reddito differite è la guida per il 2026, credo. La mia domanda è, qual è la durata di questo? Perché questo stria sui nostri numeri almeno potrebbe essere piuttosto materiale. Qualsiasi colore che puoi offrire sulla durata e su come ci arrivi sarebbe apprezzato.

Mohit Singh: Doug, questo è Mohit. Lo prenderò. Il preambolo, dirò, siamo molto entusiasti dell'approvazione del Big Bill, che ripristina gli incentivi per gli investimenti di capitale nazionali. Quindi i risparmi fiscali che ottieni sono generalmente influenzati dalla loro funzione di spesa di capitale relativa che faremo. Quindi per quanto riguarda la tua domanda sulla longevità di quel risparmio, finché continueremo a investire a un ritmo simile, prevediamo una maggiore DD&A fiscale dovuta a una migliore pianificazione fiscale e anche all'impatto del disegno di legge stesso. Quindi, per tutti gli scopi pratici, Doug, direi che la durata del risparmio fiscale è piuttosto lunga.

Douglas George Blyth Leggate: Lo apprezzo, Mohit. So che è complicato, ma penso che tu abbia cercato di distillarlo in un messaggio abbastanza semplice, quindi grazie per questo. Il mio follow-up, Nick, probabilmente è per te, ed è una questione di rendimenti di cassa. Ovviamente, è stato lanciato un dividendo variabile questo trimestre, ma hai anche raddoppiato la riduzione del debito netto. La mia domanda è, qual è la tua propensione a continuare a farlo, a ridurre il debito netto; o, in altre parole, a mettere denaro nel bilancio a beneficio della volatilità del tuo capitale?

Domenic J. Dell'Osso: Sì. Ottima domanda, Doug. E mi piace il modo in cui hai formulato questa domanda, giusto? Pensiamo che sia assolutamente a beneficio della volatilità del nostro capitale e dei nostri azionisti nel tempo rafforzare il nostro bilancio. Quindi la nostra propensione a farlo è davvero una funzione di dove siamo nel mercato. Crediamo che durante i mercati forti, tu debba rafforzare il tuo bilancio e tu debba essere disposto a usarlo a beneficio degli azionisti quando i mercati si ammorbidiscono. Il modo più ovvio, ovviamente, è che sei preparato ad acquistare le tue azioni.

E pensiamo che in questo momento stiamo vedendo condizioni di mercato davvero buone che ci stanno dando l'opportunità di accelerare il miglioramento del nostro bilancio, rispetto a quanto avremmo probabilmente modellato un anno fa, ed è un'ottima opportunità per noi per creare valore per il capitale attraverso la riduzione della leva finanziaria. Possiamo continuare a farlo. E continueremo a farlo finché non ci sarà un'opportunità per fare qualcosa di meglio con i soldi.

Ma come tutti sappiamo, chi ha seguito questo settore per molto tempo, un bilancio solido è uno degli asset più importanti che avrai e uno dei modi più unici in cui puoi posizionarti per creare valore duraturo per gli azionisti attraverso i cicli.

Operatore: La nostra prossima domanda proviene da Zach Parham con JPMorgan.

Benjamin Zachary Parham: Hai evidenziato alcuni aumenti significativi del metratura perforata al giorno negli ultimi 6 mesi. Potresti darci maggiori dettagli su cosa ha guidato questi aumenti? Forse parlare di dove potresti vedere questi numeri andare nei prossimi trimestri? Vedi la possibilità di continuare ad aumentare quel numero di metratura perforata al giorno in futuro?

Joshua J. Viets: Sì, questo è Josh. Abbiamo avuto delle prestazioni davvero straordinarie, ovviamente, proprio da quando si è conclusa la fusione. E direi che gran parte di ciò è stato, abbiamo dato la priorità fin dall'inizio all'integrazione dei nostri set di dati tra le società combinate e all'ottenimento di tutti i nostri impianti di perforazione su una piattaforma comune in cui potessimo quindi valutare le prestazioni individuali di ciascun impianto. E da lì, si tratta davvero di connettere il team. E questo è uno sforzo altamente collaborativo per noi. Inizia con i -- con i nostri appaltatori, le persone sul sito del pozzo, i nostri ingegneri, il nostro centro di supporto operativo e i nostri data scientist, tutti che lavorano insieme mano nella mano per creare risultati migliori.

E probabilmente una delle cose che continua a maturare e forse per affrontare come pensiamo all'upside in futuro. Si concentra davvero sull'analisi dei dati. E abbiamo incluso una diapositiva nel deck che ne parla un po'. Ma abbiamo 15 anni di storia di perforazione in un posto come l'Haynesville e anche in Appalachia. Quindi immagina di combinare quel set di dati e di utilizzare agenti di intelligenza artificiale per fare la ricerca effettivamente per tuo conto, per essere in grado di fornire informazioni intelligenti e fornire migliori opportunità per ottimizzare le risorse in tempo reale.

E pensiamo di essere solo all'inizio di dove siamo oggi e pensiamo che continueremo a trovare modi per migliorare l'ottimizzazione dei parametri che si verifica di minuto in minuto. Quindi siamo davvero entusiasti di ciò che abbiamo realizzato. Ma ancora una volta, pensiamo che ci sia ancora da fare in futuro.

Benjamin Zachary Parham: Il mio follow-up, nel deck delle diapositive, hai fornito un aggiornamento sulla produttività dei pozzi di Haynesville che penso chiarisca alcune cose sui dati statali. Sembra anche che tu abbia visto una produttività leggermente migliore anno su anno nel 2025. C'è qualcosa di specifico che vorresti evidenziare che sta guidando quell'aumento?