Paura della Seconda Ondata

Paura della Seconda Ondata

Di Jeffrey Tucker tramite The Epoch Times,

Un anno fa, sembrava che fossimo quasi alla fine della terribile inflazione degli anni Biden che aveva ridotto di almeno il 25 percento il potere d'acquisto del dollaro.

Si sperava da un anno che gli enormi aumenti della creazione di moneta negli anni del COVID fossero finalmente terminati. Come dicevano alcuni, il serpente aveva finalmente digerito la pallina da golf.

Da sempre ci siamo preoccupati che si ripetesse l'esperienza degli anni '70: tre ondate pulite.

Dopo ciascuna, le autorità monetarie presumevano che il problema fosse risolto e che la vita potesse tornare alla normalità.

Ogni volta, l'inflazione ripartiva, fino a culminare in un'inflazione della fine degli anni '70 che cambiò fondamentalmente la vita in America.

Dopo quella, avere due redditi familiari era più comune che mai, se non altro per mantenere gli standard di vita.

Potevamo solo sperare di non ripetere quell'esperienza. Infatti, la storia non si ripete, ma fa rima. Le autorità tendono a rilassarsi nella vigilanza una volta che una crisi sembra essere attenuata.

L'inflazione del 2021-2024 è stata devastante per i salari e gli stipendi reali. I dati ufficiali segnalano che sono stati per lo più piatti e poi leggermente in aumento. Forse, ma personalmente non riesco a pensare a nessuno che abbia ricevuto aumenti che abbiano tenuto il passo con l'inflazione in quattro anni. Questo è aneddotico, certamente, ma siete pregati di verificare la mia intuizione con la vostra esperienza.

Non sembra che ci siano mosse oggi da parte della Federal Reserve che suggeriscano un impegno concertato nella direzione dell'allentamento. L'offerta di moneta non è decollata e la Fed sta mantenendo i tassi di interesse piuttosto alti per paura di innescare l'inflazione.

Sembra che le attuali pressioni sui prezzi derivino non da fonti monetarie ma da shock dell'offerta. Di tutti i cambiamenti nei prezzi dei beni che potrebbero imporre il più grande shock all'economia generale a livello mondiale, il petrolio si colloca tra i primi. Sta succedendo? Sì. Non solo: i trend dei prezzi non stavano andando nella direzione giusta anche prima dello shock bellico.

Ci sono davvero brutte notizie dal Bureau of Labor Statistics. Riguarda l'Indice dei Prezzi alla Produzione, che registra i prezzi all'ingrosso di una gamma di beni e servizi. È generalmente più affidabile dell'indice dei prezzi al consumo perché i prezzi sono più uniformi e accessibili. Ciò che l'PPI fa oggi si riflette nei prezzi al consumo nel giro di pochi mesi, a seconda dei casi.

L'ultimo dato dell'PPI relativo al mese di febbraio è sconcertante. L'indice per la domanda finale è aumentato del 3,4 percento per i 12 mesi terminati a febbraio, il maggiore aumento su base annua da quando è aumentato del 3,4 percento a febbraio 2025. Questo è il doppio dell'aumento previsto. Il numero più sorprendente riguarda i prezzi per i beni della domanda finale. Sono aumentati dell'1,1 percento per il mese.

Annualizza il numero e ottieni un incredibile 13,6 percento, il più alto in oltre 3 anni. Si tratta di una cifra a doppia cifra, che di per sé ci porta in un luogo psicologico strano. Innesca l'acquisto e l'accumulo di beni di prima necessità.

Uno sguardo a lungo termine, sempre da febbraio prima degli aumenti dei prezzi del petrolio, mostra il peggior tasso di variazione annuale dei prezzi dei beni in due anni. Ciò si tradurrà in prezzi al consumo attraverso l'estate, anche se la crisi dovesse finire ora.

Questa è una cifra approssimativamente equivalente all'inflazione del 1979. Finora sta colpendo solo i prezzi all'ingrosso ma questi vengono trasferiti al livello al dettaglio. E tenete presente che questi numeri di febbraio sono stati raccolti prima che la guerra in Iran strozzasse il traffico di spedizioni nello Stretto di Hormuz, causando un enorme aumento dei prezzi del petrolio che si è rapidamente tradotto in un aumento dei prezzi della benzina di cui probabilmente siete tutti ben consapevoli.

L'aumento dei prezzi del petrolio ha profondamente colpito le persone in tutto il mondo. Stiamo guardando quasi un raddoppio del prezzo dall'inizio della guerra. E il problema sta peggiorando, non migliorando.

La benzina sta ora aumentando a un ritmo che non si vedeva da oltre 30 anni. Sembra anche che stia accelerando. Il mio calcolo approssimativo degli ultimi quattro anni suggerisce che sta aumentando di 2 centesimi all'ora.

Non si tratta solo del modo in cui questo prezzo influisce sulla tua guida. Colpisce ogni forma di trasporto, dai treni agli aerei ai camion. I biglietti sono già in aumento di prezzo ma questo si riversa anche sui prezzi dei beni nei negozi, soprattutto del cibo. Tutto ciò che viaggia verso i punti vendita al dettaglio su camion è colpito duramente ora, come già vedete nell'aumento del costo del caffè.

Nessuno di questi è un buon segno.

Sì, potrebbe cambiare tutto in direzione opposta se la guerra finisse oggi, ma ci vorranno mesi prima che i prezzi si stabilizzino di nuovo anche nelle migliori delle circostanze.

Ora passiamo ai numeri in tempo reale calcolati da Truflation. È diventato molto evidente che i buoni trend si sono già invertiti. Da un minimo dello 0,6 percento, siamo ora a 1,51 percento. Più significativo è il numero in tempo reale sull'inflazione dei beni. Questo sta correndo al 3,4 percento, il più alto in 3 anni.

A questo punto, non c'è modo di evitare i risultati dell'inflazione che già esiste.

Quanto è probabile una crisi energetica a tutti gli effetti come quella che abbiamo visto negli anni '70? Come dovremmo tutti realizzare, quella crisi non era solo una questione di prezzi. È stato il tentativo di mantenere basso il prezzo con i tetti imposti che ha causato le diffuse carenze e le code alla benzina. Non c'è dubbio che ciò accadrebbe di nuovo se l'amministrazione Trump dovesse perseguire controlli sui prezzi della benzina.

Nel 1971, Richard Nixon impose controlli sui salari e sui prezzi. Non voleva farlo. Non aveva mai immaginato che le condizioni sarebbero mai giunte al punto in cui avrebbe premuto quel pulsante. Ma per lui, era un compromesso necessario, la scelta meno peggiore di tutte le scelte possibili. Inoltre, sapeva che non avrebbe funzionato, ma credeva che il pubblico doveva vedere che stava facendo qualcosa per dimostrare che si preoccupava ed stava agendo sul problema. Trump potrebbe essere attratto da qualcosa di simile.

Si spera che l'amministrazione Trump non lo faccia. Ma non si può sapere con certezza, purtroppo. È la natura di qualsiasi governo andare nel panico con i sondaggi in calo, i prezzi dell'energia in aumento a livello parabolico e una profonda sensazione di perdita di controllo. Tutti questi fattori stanno accadendo proprio ora.

Non guardo mai i media mainstream, ma qualche giorno fa ho visto una trasmissione televisiva che aveva un messaggio continuo sui prezzi della benzina. Questo è per ragioni ovvie legate alla politica, ma c'è anche qualcosa di reale che sta accadendo qui. Per tutti i tagli delle tasse e delle normative nella seconda amministrazione Trump, le pressioni inflazionistiche minacciano di annullare qualsiasi e tutti i guadagni di reddito. Infatti, questa inflazione mette a rischio l'intero secondo mandato in modi che la Casa Bianca sicuramente capisce ormai.

Ancora una volta, la causa degli aumenti dei prezzi è una combinazione di fattori, ma questo, a differenza dell'ultimo, sembra essere spinto da uno shock dell'offerta piuttosto che da fattori monetari. In senso pratico, per le imprese e i consumatori, l'impatto è lo stesso. Significa che il denaro compra meno e che i bilanci sono sottoposti a pressioni estreme.

Mi dispiace per le brutte notizie e cerco di evitare l'apocalittismo. A parte i desideri, e indipendentemente dalle opinioni sulla guerra in Iran, la realtà è davanti a noi ed è innegabile.

Potremmo assistere a una seconda ondata di inflazione effettiva che creerà alcune serie interruzioni economiche in tutte le direzioni.

Tyler Durden
Ven, 20/03/2026 - 18:05