Il presidente della Fed Jerome Powell ha appena sfidato il presidente Donald Trump - ed è pronto a farlo di nuovo nel suo ultimo incontro come presidente

Punti chiave
Per la maggior parte del suo secondo mandato, il presidente Donald Trump ha voluto che la Federal Reserve abbassasse i tassi di interesse.
Sebbene la Fed abbia tagliato i tassi in numerose occasioni, di recente è stata in pausa.
Con il termine del mandato di Powell come presidente della Fed in scadenza, è probabile che deluderà Trump per l'ultima volta.
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Il Federal Open Market Committee (FOMC), che stabilisce i tassi di interesse, ha ancora una volta lasciato invariati i tassi nel suo recente incontro, nell'intervallo dal 3,50% al 3,75%. La mossa era ampiamente attesa dal mercato più ampio, ma ancora una volta ha sfidato la richiesta del presidente Donald Trump alla Fed di tagliare i tassi.
La frustrazione di Trump non è una novità. Il 47° presidente ha chiesto al presidente della Fed Jerome Powell e al FOMC di abbassare i tassi per la maggior parte del suo secondo mandato. Con la scadenza del mandato di Powell come presidente del consiglio della Federal Reserve a maggio, è probabile che deluderà Trump almeno un'altra volta, almeno come presidente.
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Perché la Fed ha lasciato invariati i tassi
Come la maggior parte sa, il doppio mandato della Fed è utilizzare la politica monetaria per raggiungere sia prezzi stabili per i consumatori sia la massima occupazione. Tuttavia, per diversi anni, questi obiettivi sono stati in conflitto tra loro. L'inflazione è rimasta elevata mentre il mercato del lavoro ha iniziato a deteriorarsi un po', sebbene sia ancora storicamente abbastanza sano, con un tasso di disoccupazione del 4,4%.
Alla conferenza post-riunione di Powell, ha osservato che la Fed rimane preoccupata per l'inflazione elevata. Il conflitto in Iran ha reso la situazione ancora più incerta, poiché i prezzi del petrolio in aumento renderanno inevitabilmente le cose più costose sia per i consumatori che per le imprese.
"La cosa che voglio davvero sottolineare è che nessuno lo sa", ha detto Powell della guerra in Iran. "Gli effetti economici potrebbero essere maggiori, potrebbero essere minori, potrebbero essere molto minori, potrebbero essere molto maggiori. Semplicemente non lo sappiamo."
Ma i dati sull'inflazione non sono stati buoni ultimamente, con l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (la misura preferita della Fed sull'inflazione) e l'inflazione all'ingrosso rimasti elevati a febbraio. Sebbene l'energia non sia inclusa nell'inflazione di base, è probabile che influenzi comunque i numeri principali una volta che i dati di marzo saranno rilasciati il mese prossimo.
Sul lato del lavoro dell'equazione, l'economia statunitense ha effettivamente perso circa 92.000 posti di lavoro a febbraio (e i totali dei mesi precedenti sono stati rivisti al ribasso), molto peggio del previsto. Tuttavia, Powell ha affermato che ciò potrebbe essere dovuto al fatto che il mercato del lavoro non sta più aumentando per la prima volta nella storia, gran parte di ciò che Powell ha attribuito alla politica sull'immigrazione. Tuttavia, ha affermato che la Fed continuerà a monitorare la bassa crescita dei posti di lavoro.
Non contare su un taglio dei tassi il mese prossimo
La Fed si riunirà di nuovo tra poco più di un mese, ma non aspettarti che il FOMC tagli i tassi di interesse. Secondo il CME Group, che monitora i futures sui fed funds a 30 giorni, quasi il 94% dei trader (al 19 marzo) scommette che la Fed lascerà invariati i tassi nella sua prossima riunione, che sarebbe l'ultima riunione di Powell come presidente del consiglio della Federal Reserve.
Tuttavia, il mandato di Powell nel consiglio della Fed dura fino al 2028, e Powell ha recentemente affermato che intende rimanere nel consiglio fino a quando il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti non lascerà cadere la sua indagine sulla testimonianza di Powell riguardo alla ristrutturazione del quartier generale della Fed.
La traiettoria dei tassi di interesse potrebbe, ovviamente, cambiare. Ma penso che avremmo davvero bisogno di vedere dati preoccupanti sul mercato del lavoro - tra cui un tasso di disoccupazione più elevato, un altro mese di calo dei posti di lavoro e un aumento più significativo delle richieste di sussidi di disoccupazione - per far sentire alla Fed la necessità di agire per sostenere il mercato del lavoro.
Con il recente aumento dei prezzi del petrolio, i dati sull'inflazione probabilmente non saranno buoni il mese prossimo, ed esiste ancora la possibilità che anche l'inflazione di base aumenti. Con il doppio mandato della Fed ancora in conflitto, è probabile che abbia senso per la Fed continuare a non fare nulla nella sua prossima riunione.
Infatti, il mercato crede che la Fed sarà in modalità di controllo di crociera per un po'. Al momento della scrittura, il mercato non si aspetta un taglio dei tassi fino a metà 2027, sebbene queste probabilità cambino costantemente, e mi aspetto che la situazione rimanga fluida date tutte le incertezze nell'ambiente attuale.
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Bram Berkowitz non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool raccomanda CME Group. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e i pareri espressi nel presente documento sono le opinioni dell'autore e non riflettono necessariamente quelli di Nasdaq, Inc.