Lo Shock Globale dell'Offerta Espone il Mito dell'Indipendenza Energetica

Lo shock che ha bloccato l'offerta di petrolio e GNL nello Stretto di Hormuz si sta ripercuotendo in tutte le principali regioni consumatrici di energia ed espone i problemi di sicurezza energetica di Asia, Europa e Stati Uniti.
Nessuna regione può essere isolata dalla più grande interruzione nella storia del mercato petrolifero, sebbene alcune soffrano più di altre in termini di crisi dell'offerta. Ma tutte vedono impennarsi i prezzi del carburante e una minaccia molto reale di accelerazione dell'inflazione, e nessun taglio dei tassi di interesse in vista.
L'Asia sperimenta l'interruzione più grande e imminente, mentre l'Europa perde la competizione con l'Asia per l'offerta di GNL e rimane molto dipendente dalle importazioni di gas e petrolio. Gli Stati Uniti, sebbene teoricamente più sicuri in termini di offerta interna, stanno vedendo picchi senza precedenti nei prezzi di diesel e benzina poiché il settore della raffinazione rimane strettamente legato ai prezzi globali del petrolio.
Cina: un cuscinetto contro lo shock dell'offerta in Asia
Lo shock dell'offerta in Asia è massiccio. Questa è la regione più dipendente dall'offerta di GNL e petrolio greggio dal Medio Oriente, gran parte della quale passa – o almeno passava – attraverso lo Stretto di Hormuz.
Gli acquirenti asiatici stanno correndo per coprire le esigenze di approvvigionamento con acquisti di petrolio russo ora consentito su navi cisterna e greggio da molto più lontano, inclusi Stati Uniti, Africa occidentale e Brasile.
"Mentre si prevede che i rilasci di SPR in Giappone, Corea del Sud e potenzialmente in altri paesi asiatici aiuteranno le raffinerie a superare l'immediata carenza di offerta – probabilmente solo per alcune settimane da fine marzo ad aprile – questo cerotto politico non sarà in grado di affrontare il divario di offerta in un periodo prolungato", ha affermato Muyu Xu, analista senior di petrolio greggio presso Kpler, all'inizio di questa settimana.
I paesi asiatici hanno aumentato l'uso del carbone per la generazione di energia, ove possibile, per cercare di limitare la perdita del 20% dei flussi globali di GNL a causa della chiusura in Qatar e della chiusura di fatto dello Stretto di Hormuz.
L'Asia sta attirando la maggior parte dei carichi di GNL a destinazione flessibile dall'Europa, in mezzo a una rinnovata competizione per l'offerta.
Ma i prezzi sono così alti che molti paesi della regione acquistano solo se devono evitare situazioni di emergenza.
Interessante notare che la Cina, il principale importatore mondiale di petrolio e GNL, non è così esposta come suggerirebbero le massicce cifre di importazione. La dipendenza cinese dal GNL del Qatar è stimata al 6% del suo mix di approvvigionamento di gas, mentre ha costruito un ampio buffer di scorte di greggio a bassi prezzi del petrolio nell'ultimo anno.
Tuttavia, se questa "madre di tutte le interruzioni" si prolungasse per altre settimane, come sempre più sembra, anche la Cina sentirebbe l'intera portata dello shock.
Europa: di nuovo dipendente
L'Asia, in quanto principale regione di consumo, sta subendo la stretta fisica, ma la situazione dell'Europa potrebbe essere ancora più precaria. Non solo dipende dalle importazioni per metà della sua offerta, ma è anche una vittima secondaria dell'impennata dei prezzi del petrolio e del gas, poiché l'Asia ora comanda un premio e attrae l'offerta di GNL spot disponibile e flessibile.
In termini di quota di importazioni, l'Europa è la meno sicura, secondo i dati dell'Energy Institute citati dal columnist di Reuters Gavin Maguire.
L'Europa ha scambiato la dipendenza dal gas russo prima del 2022 con la dipendenza dal GNL americano dopo la guerra in Ucraina. Ha aumentato la quota di importazioni di GNL dagli Stati Uniti nel suo approvvigionamento di gas, ma ora gran parte dell'offerta americana più flessibile va al miglior offerente: l'Asia.
In vista dell'enorme interruzione già in corso nell'offerta globale di GNL, "sia i mercati asiatici che quelli europei dovrebbero attingere maggiormente alle riserve esistenti e aumenterebbero la necessità di rifornimento durante l'estate", ha affermato Massimo Di Odoardo, Vice President, Gas and LNG Research presso Wood Mackenzie, all'inizio di questo mese.
"Ciò inasprirà le condizioni di mercato ben oltre l'eventuale ripresa degli scambi attraverso lo Stretto."
La dominanza energetica non protegge l'America dall'impennata dei prezzi del carburante
In termini di dipendenza dall'offerta estera, gli Stati Uniti sembrano i meno vulnerabili poiché la loro produzione interna di petrolio e gas coprirebbe, in teoria, il 108% delle esigenze energetiche, secondo i dati dell'Energy Institute.
Ma mentre gli Stati Uniti sono un esportatore netto di petrolio, hanno ancora bisogno di importare gradi di greggio più pesanti perché le raffinerie non possono funzionare solo con i greggi più leggeri provenienti dai giacimenti di scisto nazionali. Le importazioni di greggio rappresentano circa tre quarti delle importazioni totali lorde di petrolio degli Stati Uniti, secondo i dati dell'Energy Information Administration (EIA).
Quasi il 70% di tutta la capacità di raffinazione degli Stati Uniti funziona in modo più efficiente con il greggio più pesante. Ecco perché il 90% delle importazioni di petrolio greggio negli Stati Uniti è più pesante del greggio di scisto prodotto negli Stati Uniti, afferma l'associazione di categoria American Fuel & Petrochemical Manufacturers (AFPM).
Anche se gli Stati Uniti sono il più grande produttore mondiale di petrolio greggio, i loro mercati di raffinazione e i prezzi del carburante non sono un'isola e dipendono dal prezzo globale del greggio, che è aumentato vertiginosamente dall'inizio della guerra in Iran.
Di conseguenza, i prezzi della benzina e del diesel stanno salendo alle stelle.
Solo mercoledì, gli americani avrebbero speso circa 350 milioni di dollari in più per la benzina rispetto a quanto hanno speso il 28 febbraio, il giorno in cui gli Stati Uniti e Israele hanno iniziato l'offensiva in Iran. Dal 28 febbraio, gli americani hanno speso 3,7 miliardi di dollari in più per la benzina, secondo i dati dei prezzi del gas in tempo reale di GasBuddy, ha affermato Patrick De Haan, capo dell'analisi petrolifera di GasBuddy.
GasBuddy stima anche che l'aumento dei prezzi del diesel sia record: questa settimana ha visto i più grandi aumenti di 2, 3 e 4 settimane mai registrati nei prezzi del diesel.
"I prezzi non sono ai massimi storici, ma la velocità di questa impennata lo è", ha osservato De Haan, poiché l'enorme shock dell'offerta dalla guerra in Medio Oriente sta attraversando tutti i principali mercati.
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