L'oro estende le perdite in mezzo a un "brutale deflusso"

I futures sull'oro (GC=F) hanno ridotto le perdite scendendo del 3% lunedì mattina, poiché il metallo prezioso è passato da un forte trend di momentum all'inizio dell'anno a una scommessa perdente in mezzo al conflitto in Medio Oriente.
L'oro spot è crollato a circa $4.288 l'oncia, seguendo un calo di oltre il 10% la scorsa settimana, la sua peggiore performance settimanale dal 1983.
"Questo è un deflusso estremamente brutale", ha detto venerdì Greg Shearer, responsabile della strategia sui metalli di base e preziosi presso JPMorgan.
"Ma dal nostro punto di vista, ciò che ci dice è più che altro che l'oro è stato coinvolto in un rischio di contagio di un trade 'vendi tutto'", ha aggiunto.
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L'oro e altri metalli preziosi sono in modalità di vendita poiché l'aumento dei prezzi del petrolio derivante dal conflitto in Medio Oriente ha aumentato le aspettative di inflazione e alimentato le preoccupazioni che la Federal Reserve e altre banche centrali potrebbero non tagliare i tassi quest'anno. In Europa, che dipende fortemente dalle importazioni di petrolio, i funzionari hanno ventilato la possibilità di un aumento dei tassi.
Un dollaro USA forte (DX-Y.NYB) e l'aumento dei rendimenti obbligazionari hanno spinto i prezzi dell'oro in ribasso di oltre il 14% dall'inizio della guerra, poiché l'asset non redditizio è diventato meno attraente.
"Nel breve termine, un dollaro USA più forte e l'elevata liquidità dell'oro possono renderlo una fonte di fondi durante episodi di stress", ha scritto venerdì scorso Ewa Manthey, stratega delle materie prime presso ING.
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Mentre l'oro ha iniziato l'anno con slancio dopo un guadagno storico del 65% nel 2025, gli investitori sono diventati sempre più preoccupati che il supporto strutturale delle banche centrali, che ha sostenuto il mercato, possa cambiare a causa dei vincoli di liquidità.
"Penso che ci sia preoccupazione nel mercato che la combinazione di pressioni economiche, energetiche e FX possa innescare un profondo cambiamento nei flussi e nel comportamento di acquisto dell'oro da parte delle banche centrali", ha detto Shearer di JPMorgan.
A più lungo termine, tuttavia, gli analisti di JPMorgan sono ancora ottimisti.
"Più a lungo persiste l'interruzione energetica e più significativi diventano gli impatti sull'inflazione e, soprattutto, sulla crescita, pensiamo ancora che lo scenario per l'oro probabilmente si capovolgerà rapidamente diventando materialmente rialzista", hanno scritto gli analisti la scorsa settimana.
Il deterioramento economico amplificherebbe "un brusco spostamento verso l'allentamento della Fed, poiché il lato occupazionale del duplice mandato della Fed avrà la precedenza", hanno aggiunto.
Anche il complesso dei metalli più ampio è stato colpito duramente, con l'argento (SI=F) e il rame (HG=F) che hanno registrato forti cali in mezzo a preoccupazioni sulla distruzione della domanda.
Ines Ferre è una reporter senior di affari per Yahoo Finance. Seguila su X a @ines_ferre.