Goldman Dice che le società alimentari hanno adottato un "tono generalmente cauto" nei confronti dei consumatori

Goldman Afferma Che le Aziende Alimentari Hanno Adottato un "Tono Generalmente Cauto" sul Consumatore

L'ultima lettura sul consumatore americano proviene dagli analisti di Goldman guidati da Leah Jordan, che hanno raccolto i commenti più importanti dalle aziende alimentari sui trend del comportamento dei consumatori nel quarto trimestre. Vale la pena notare, tuttavia, che questa istantanea precede lo shock energetico innescato dal conflitto USA-Iran.

La copertura di Jordan su azioni alimentari e retail include 15 aziende: Albertsons Companies, Conagra Brands, Cal-Maine Foods, General Mills, Grocery Outlet, Hormel Foods, Hershey, Kraft Heinz, Kroger, Mondelez International, Once Upon a Farm, Pilgrim's Pride, Sprouts Farmers Market, Tyson Foods e United Natural Foods.

Sui risultati degli utili del quarto trimestre, l'analista ha dichiarato: "Nel complesso, continuiamo a favorire i grocer che dovrebbero beneficiare dei continui spostamenti dei consumi verso prodotti freschi e private label, insieme al supporto della scala poiché il potere si sposta verso i rivenditori, evidenziando ACI, KR e SFM con rating Buy."

Ha aggiunto: "Mentre alcuni venti contrari persistono per determinate aree di alimenti confezionati, i nostri rating Buy per HSY (su CL), MDLZ, OFRM, HRL, SFD e TSN sono supportati da una solida crescita della top-line dati l'esposizione per categoria/regione, insieme a driver di margine idiosincratici e di auto-aiuto."

L'analista ha poi riassunto ciò che ogni azienda e rivenditore stava dicendo sul consumatore. La conclusione più importante è che l'economia a K rimane una realtà scomoda per l'amministrazione Trump. Jordan ha notato che le aziende nella sua copertura hanno adottato un "tono generalmente cauto" riguardo al consumatore.

Ha continuato:

Abbiamo osservato una continuazione di commenti cauti sul consumatore nel 4Q, notando che la maggior parte dei rivenditori e produttori alimentari ha evidenziato un sentimento dei consumatori in calo insieme a una maggiore attenzione all'accessibilità economica, specialmente per le fasce di reddito medio-basse. Nello specifico, le aziende hanno evidenziato un maggiore coinvolgimento dei consumatori con articoli in promozione, carrelli più piccoli, spostamenti di canale verso club/valore e una forte domanda per formati convenienti (multi-pack/pacchi più piccoli) e private label. Nel complesso, continuiamo a vedere una biforcazione nel settore alimentare, con forza nei punti di prezzo di apertura, nonché nei prodotti premium e differenziati (ad esempio, valore aggiunto, ingredienti di alta qualità, innovazione). Per quanto riguarda lo SNAP, la maggior parte delle aziende ha indicato pressioni temporanee a causa della pausa dei benefici durante la chiusura del governo nel trimestre, mentre ci aspettiamo che sia un leggero ostacolo nel 2026 dati i continui tagli al programma. Notiamo la maggiore esposizione SNAP per GO tra i grocer (Exhibit 6) e CAG tra gli alimenti confezionati (Exhibit 7). In questo contesto di consumo, abbiamo osservato investimenti incrementali sui prezzi da parte dei rivenditori alimentari nel trimestre, insieme a un aumento degli investimenti di marca da parte delle aziende di alimenti confezionati, con la maggior parte che ha visto recentemente miglioramenti nei lift promozionali (Exhibit 8). Ci aspettiamo che il trend a lungo termine per l'adozione di private label continui data la sua proposta di valore, mentre la qualità è migliorata e lo stigma è diminuito, il che dovrebbe essere un vento a favore per i rivenditori alimentari e un vento contrario per le aziende di alimenti confezionati.

Pressioni sui consumatori notate dalle aziende alimentari

Non è un segreto che l'economia a K sia stata una sfida importante per l'amministrazione Trump. In particolare, i commenti di cui sopra dalle aziende alimentari sono stati fatti prima dello shock energetico delle ultime due settimane innescato dal conflitto USA-Iran. L'amministrazione ha insistito sul fatto che il conflitto sarà di breve durata e che qualsiasi aumento dei prezzi dell'energia sarà temporaneo.

Tuttavia, se il conflitto persiste e i futures Brent e WTI rimangono sopra i 100 $/bbl, prezzi più alti alla pompa potrebbero pesare sul sentimento dei consumatori e influire negativamente sul comportamento dei consumatori sul lato retail dell'economia.

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Tyler Durden
Mar, 17/03/2026 - 06:55