Lui gestisce il fondo comune di investimento azionario con le migliori performance degli ultimi 25 anni: ecco i suoi migliori consigli per gli investitori

<p>In materia di investimenti, le performance passate non sono garanzia di risultati futuri. Ma se speri di far crescere i tuoi soldi a lungo termine, ci sono molte cose da imparare dai professionisti degli investimenti che hanno costruito una lunga e impressionante esperienza. </p>
<p>All'inizio di quest'anno, <a href="https://www.morningstar.com/funds/three-best-performing-funds-past-25-years">gli analisti della società di ricerca sugli investimenti Morningstar</a> hanno identificato i tre fondi comuni di investimento che hanno prodotto le migliori performance negli ultimi 25 anni, terminati nel 2025. Il vincitore: Baron Opportunity Fund, che ha ottenuto un rendimento annualizzato del 13%. A titolo di riferimento, l'S&amp;P 500, un parametro di riferimento per il mercato azionario statunitense, ha registrato un rendimento annualizzato del 6,8% nello stesso periodo. </p>
<p>Questo mese segna il 20° anno di Michael Lippert come gestore del fondo, anche se si affretta a condividere i meriti per la performance superiore di Opportunity, attribuendola all'etica dell'azienda, guidata dal <a href="https://www.cnbc.com/2025/12/18/billionaire-ron-baron-stock-market-mistakes-investment-portfolio-strategy.html">miliardario investitore nella crescita Ron Baron</a>, nonché al lavoro svolto dal team di analisti che lo aiutano a scegliere gli investimenti per il portafoglio del fondo. </p>
<p>Tuttavia, negli ultimi venticinque anni, la strategia di Lippert di identificare e investire in aziende in rapida crescita che beneficiano di <a href="https://www.cnbc.com/make-it/next-gen-investing/">progressi tecnologici dirompenti e innovativi</a> ha messo il suo fondo al di sopra di praticamente tutti gli altri. </p>
<p>Lippert ha recentemente parlato con CNBC Make It del suo approccio alla selezione dei titoli, delle lezioni apprese dalla sua carriera e dei suoi consigli per i giovani investitori. Assicurati di consultare il tuo consulente finanziario prima di apportare modifiche significative al tuo portafoglio.</p>
<p>CNBC Make It: Tu e il tuo team valutate le aziende tutto il giorno. Quali sono quelle che cercate di aggiungere al vostro portafoglio?</p>
<p>Lippert: Ci concentriamo davvero sulle aziende che possono crescere a lungo.</p>
<p>Hanno durata, sostenibilità di una crescita elevata perché c'è un grande mercato totale indirizzabile che possono raggiungere. Hanno prodotti o servizi differenziati, quello che chiamiamo vantaggi competitivi, in modo che acquisiscano una grande quota di mercato di qualsiasi opportunità e hanno il tipo di modello di business che può trasformare la crescita a lungo termine dei ricavi in una significativa crescita degli utili o del flusso di cassa libero.</p>
<p>Dove avviene la crescita a lungo termine? Come la trovate?</p>
<p>Si tratta di fare affidamento su un team di analisti davvero intelligenti del settore e dei sotto-settori in modo da conoscere i temi, i cambiamenti e le tendenze che stanno accadendo: quelli che pensiamo siano intatti e sostenibili.</p>
<p>A volte uso la <a href="https://professional.dce.harvard.edu/blog/innovation-strategy-4-key-tactics-of-top-growth-companies/#1-Find-the-Next-SCurve">curva S</a> che tutti imparano a scuola di economia per questo esempio. Ci sono molte cose che sono qui ed eccitanti — NFT, cose diverse — e non riescono mai a inflettersi. Ma una volta che una grande tendenza si inflette, può durare molto, molto a lungo.</p>
<p>Nella mia carriera, abbiamo avuto Internet, la prima tendenza massiccia — siamo a 30 anni da Internet. Abbiamo avuto il mobile, poi abbiamo avuto il cloud computing. E ora siamo nell'era dell'AI.</p>
<p>Esaminiamo queste tendenze, questi temi, questi grandi cambiamenti, dove pensiamo che quella curva S potrebbe durare per quello che chiameremmo una generazione aziendale — forse 10 o 20 anni. Investire a lungo termine per noi significa cinque anni alla volta. La ricalibriamo costantemente, quindi pensiamo sempre almeno cinque anni nel futuro.</p>
<p>Quali attributi tendete a vedere tra le aziende che emergono come vincitrici di queste tendenze?</p>
<p>Le migliori aziende che abbiamo trovato, non fanno solo una cosa. Le migliori aziende non hanno solo una curva S. Impilano più curve S l'una sull'altra.</p>
<p>Le più grandi aziende del mondo, ogni singola azienda dei "Mag Seven", ha iniziato facendo qualcosa di diverso da quello che sta facendo oggi. Apple è iniziata con i computer, poi è stato l'iPhone. Google era la ricerca. Ora abbiamo YouTube [e altre linee di business]. Amazon erano i libri, vendere tutto.</p>
<p>Qual è uno dei grandi vincitori che pensi sia stato esemplare del tuo processo?</p>
<p>Abbiamo iniziato a lavorare su <a href="https://www.cnbc.com/2025/05/28/how-much-investment-in-nvidia-is-worth.html">Nvidia</a> nel 2017. Il nostro primo investimento è stato nel 2018 e all'epoca il mondo guardava a Nvidia come a un'azienda di chip per videogiochi. E se ricordate, era un titolo piuttosto volatile, perché i chip per videogiochi venivano anche utilizzati per il mining di bitcoin. </p>
<p>Il nostro analista, Guy Tartakovsky, e io stavamo pensando all'opportunità del data center, che oggi è associata all'AI, e a come Nvidia [unità di elaborazione grafica] sarebbe stata posizionata nelle applicazioni del data center, non solo nel gaming. Un intero team di noi ha visitato [l'amministratore delegato di Nvidia] <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/07/nvidia-ceo-jensen-huang-perfectly-fine-with-proposed-billionaire-tax.html">Jensen Huang</a> in autunno del 2018. </p>
<p>[Huang] ha letteralmente trascorso ore alla lavagna a insegnarci l'AI e il machine learning, [incluso] perché la loro architettura, inizialmente costruita per la grafica, funzionerebbe per le applicazioni che riteneva i data center avrebbero utilizzato. E perché avrebbe vinto, e perché non erano solo i chip, ma il loro ecosistema e tutte le diverse librerie, tutte le cose che hanno onestamente portato a vincere nell'AI. E abbiamo fatto un investimento.</p>
<p>Ovviamente hai anche scelto alcuni investimenti perdenti. Come gestisci i tuoi errori?</p>
<p>Nella mia storia, ho avuto molti errori. Un libro che è stato davvero influente per me si intitola "Startup Nation". Parla dell'innovazione in Israele e del perché hanno molta più innovazione di quanto dovrebbero per le loro dimensioni. E una delle cose a cui fanno risalire è il fatto che in Israele devi andare nell'esercito, letteralmente, prima di andare al college. [Nell'esercito israeliano] fanno un rapporto di valutazione post-missione su ogni singola missione, sia essa di successo o meno. E in particolare quando non funziona, ci guardano davvero per capire perché.</p>
<p>Quindi avevo già questo come parte del mio processo, ma non posso dirvi quante volte ho inviato citazioni da quel libro [al] mio team per dire: "Ehi, guarda, abbiamo commesso un errore. Va bene. Faremo degli errori. Non mettiamolo da parte. Esaminiamolo. Cosa possiamo imparare da questo errore? Cosa possiamo trarre dal nostro processo di analisi di un settore, dal nostro processo, qualunque cosa sia, e come possiamo iterare e migliorare costantemente?".</p>
<p>Quando cerchi costantemente la prossima grande cosa, come fai a distinguere le vere tendenze dall'hype?</p>
<p>Investimenti basati sui fatti. Cercate i fatti: cosa è reale, non cosa è hype, quando si tratta del mondo in cui viviamo oggi, il mondo dei social media.</p>
<p>Quando si tratta del mondo dell'AI, se vai su X, ti farai girare. Qualcuno ti dirà che Nvidia è la più grande azienda del mondo che non può essere interrotta. E qualcun altro dirà: "No, è finita. Nvidia è un ottimo short". E lo avrai per ogni singola azienda.</p>
<p>L'altra cosa che dico sempre è di fare un passo indietro per un secondo. Ha senso? Ha senso che la tecnologia blockchain vada a sconvolgere il sistema di pagamento? Ha senso quando sai come funziona la blockchain e, davvero, sconvolgerà gli esseri umani che possono tirare fuori la loro Mastercard o Visa, quando a tutti noi piacciono le nostre ricompense? Le rinunceremo?</p>
<p>Qual è il tuo miglior consiglio per i giovani investitori a lungo termine?</p>
<p>Investire è più facile del trading a breve termine. Trova un'azienda che pensi sia speciale, che tu possa spiegare perché è speciale e diversa, perché dovrebbe crescere a lungo.</p>
<p>E quando si tratta di investimenti a lungo termine, il modo in cui pensiamo a Baron Capital [è] ogni trimestre, ogni nuova versione di prodotto è un passo-passo in alcune linee di dati, fatti, prove. Se hai un certo numero di punti su quella curva, devi solo puntare il prossimo, il prossimo, il prossimo. È molto più facile che cercare di capire cosa sta succedendo in un determinato giorno. Quale nuova tariffa uscirà? Quale azienda farà quale annuncio, quale podcaster dirà cosa?</p>
<p>Viviamo in un mondo oggi in cui hai molti strumenti. Potresti non avere i ricercatori di Baron, ma hai ChatGPT o Gemini. Puoi dire: "Cosa ha riportato XYZ company nell'ultimo trimestre? Quali sono i loro nuovi prodotti?". E a meno che non si tratti di un prodotto business-to-business, puoi provarlo. Puoi usarlo. Ha senso che questa azienda sia un'azienda in rapida crescita e lo faccia a lungo termine? Ecco cosa farei.</p>
<p>Questa intervista è stata condensata e modificata per chiarezza.</p>
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