Come Vedono gli Analisti una Possibile Fusione tra Puig e Estée Lauder Cos.

PARIGI – Il mercato ha sorriso ampiamente a Puig, le cui azioni sono schizzate poche ore dopo la notizia che la società è in trattative di fusione con Estée Lauder Cos.
Alle 10:45 CET, le azioni della società spagnola di bellezza e moda erano in rialzo del 13% a 17,59 euro.
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Al contrario, le azioni di Estée Lauder Cos. hanno chiuso in ribasso del 7,7% lunedì, lo stesso giorno in cui sono state annunciate le discussioni.
La notizia di un possibile accordo è giunta a seguito di speculazioni di mercato secondo cui Estée Lauder Cos. potrebbe essere un obiettivo di acquisizione per Unilever, seguendo il piano di tale società di vendere la sua divisione alimentare e aumentare il suo focus sulla bellezza, secondo Jefferies.
Né Puig né Estée Lauder Cos. hanno rivelato dettagli specifici sulle loro trattative, ma i rapporti suggeriscono che un accordo di fusione comporterebbe una combinazione di contanti e azioni. Gli analisti stimano che l'entità fusa avrà un valore superiore a 40 miliardi di dollari.
Ci sono numerosi aspetti positivi in un accordo.
"L'attività combinata avrebbe ricavi leggermente superiori a 20 miliardi di dollari e darebbe a Estée Lauder un portafoglio di fragranze più ampio e diversificherebbe l'esposizione in Europa e America Latina, mentre l'opportunità per Puig sarebbe quella di far parte di un gruppo di bellezza più ampio e bilanciato", ha scritto in una nota Céline Pannuti, responsabile della ricerca su beni di consumo europei e bevande presso J.P. Morgan.
Ha aggiunto, tuttavia, che potrebbero esserci problemi antitrust per il trucco di lusso negli Stati Uniti, dove Estée Lauder è un attore leader e il marchio Charlotte Tilbury di Puig si posiziona al terzo posto nel trucco di lusso.
"Siamo sorpresi che la famiglia Puig rinunci all'indipendenza e al controllo di maggioranza (anche se mantiene il suo interesse economico) del gruppo centenario e data la recente introduzione sul mercato", ha scritto Panutti.
Inoltre, ciò avviene solo una settimana dopo che Marc Puig si è dimesso da amministratore delegato della società dopo 22 anni, passando il ruolo a Jose Manuel Albesa, pur mantenendo la posizione di presidente esecutivo.
J.P. Morgan ritiene che potrebbero emergere potenziali interessi da parte di altri operatori del settore.
Per Estée Lauder Cos., Jefferies considera una transazione finanziariamente attraente sulla carta, con un accrescimento di circa il 15% dell'utile per azione prima delle sinergie, ma meno convincente dal punto di vista della costruzione del portafoglio.
"L'accordo aumenterebbe l'esposizione alle fragranze di lusso e alla cura della pelle (entrambe in calo dai tassi di crescita di picco)", ha scritto in una nota Sydney Wagner, analista azionario di Jefferies. "Aggiunge anche complessità in un momento di turnaround in corso e non affronta il comportamento di mescolanza di valore o la potenziale rotazione delle categorie."