Come le guerre in Iran potrebbero sconvolgere l'economia globale a lungo dopo la fine dei combattimenti

I prezzi del petrolio sono diminuiti mercoledì dopo quanto riferito che gli Stati Uniti hanno fornito all'Iran un piano per porre fine alla guerra, facendo salire le azioni. Gli investitori possono finalmente sospirare di sollievo? Non così velocemente, dice Morgan Stanley. In un appunto ai clienti, gli analisti hanno affermato che anche l'apertura del cruciale stretto di Hormuz, che l'Iran ha efficacemente chiuso alle navi cisterna di petrolio durante il conflitto, non ripristinerà immediatamente il mondo allo stato precedente al conflitto. Circa il 20-25% dell'offerta petrolifera mondiale e il 20% del gas liquefatto passa attraverso questa corsia di navigazione critica e la facilità con cui è stata chiusa potrebbe cambiare in modo permanente le politiche energetiche dei paesi. È una nuova prospettiva per molti. Nonostante molti conflitti mediorientali nel corso di decenni, nessuno ha causato una chiusura totale dello stretto di Hormuz. Come hanno sottolineato gli analisti, l'economia globale post-bellica cambierà in tre modi: il mondo ha bisogno di riserve lontano dal Medio Oriente. La maggior parte del petrolio in eccesso nel mondo si trova sul lato sbagliato dello stretto, rendendolo in gran parte inaccessibile in caso di chiusura. Ciò costringerà i paesi a ripensare il valore di tale capacità extra, data la sua posizione, mantenendo alti e volatili i prezzi. In altre parole, i paesi potrebbero guardare a "asteriskare" l'offerta extra che si trova sul lato sbagliato dello stretto, contando solo una parte di essa come effettivamente disponibile in eccesso. Maggiore enfasi sugli stock strategici. Una volta terminato questo conflitto, i paesi probabilmente cercheranno di aumentare i propri stock nazionali a livelli più alti rispetto a prima. Gli Stati Uniti non sono mai riusciti a rifornire il proprio stock strategico di petrolio a livelli pre-2022. Uscendo da questo, è probabile che ci sarà un maggiore sforzo per farlo, soprattutto in Europa e in Asia, che stanno subendo davvero il duro colpo da questa interruzione del petrolio. Prezzi più alti per più a lungo. È probabile che si veda un premio per le forniture di petrolio che non passano attraverso lo stretto. E poiché l'energia è una merce globale, i premi per il petrolio da un luogo faranno aumentare i prezzi complessivi, anche se "l'energia dello stretto" viene scambiata a un prezzo inferiore rispetto alle forniture non dello stretto con premio. I vincitori di tutto questo, ovviamente, sono le società del settore energetico. Morgan Stanley stima ora che gli utili del 2026 saranno il doppio delle sue precedenti aspettative, con gli utili del 2027 circa il 50% superiori alle precedenti aspettative. I perdenti? Tutti gli altri. I prezzi più alti del petrolio erodono il potere di spesa dei consumatori e aumentano un costo di input chiave per le aziende, che devono quindi assorbirli o passarli attraverso prezzi più alti. Anche con una risoluzione della guerra, i margini aziendali potrebbero essere ridotti o passati attraverso, determinando un rimbalzo dell'inflazione, nessuno dei quali è buono per le azioni. I vincitori relativi sono coloro che sono meglio posizionati per mangiare o passare attraverso i costi, ovvero quelli con una scala, un potere di determinazione dei prezzi e tendenze secolari abbastanza forti da far sì che gli investitori non si preoccupino del vento contrario dei prezzi dell'energia più alti. Pensiamo a Linde nel settore dei materiali o a Costco nel settore dei beni di consumo di prima necessità. Mentre i prezzi del petrolio potrebbero rimanere più alti, le azioni dovrebbero salire con la risoluzione della guerra, qualunque sia la data. Spesso non è tanto il livello di una merce o di un input di modellazione finanziaria (come i tassi di interesse) quanto la volatilità e il ritmo dei movimenti che preoccupano gli investitori. La strada della borsa può quotare buone notizie o cattive notizie: è l'incertezza che fa allontanare gli investitori. In aggiunta al monitoraggio dei prezzi del petrolio, Jim Cramer ha detto ai membri della sua riunione di mercoledì che il modo in cui Chevron viene scambiato è un buon indicatore della direzione generale del mercato azionario. Se Chevron è in calo, come era il caso mercoledì, allora il mercato sarebbe probabilmente più alto, e viceversa. Il valore della certezza aumentata da una fine della guerra dovrebbe contare di più di un extra di 20 dollari al barile di petrolio, almeno nel breve termine. Ciò è particolarmente vero se ciò rende un po' più facile per la Federal Reserve giustificare il taglio dei tassi di interesse, che le dinamiche del mercato del lavoro potrebbero determinare che debbano fare. Tassi di interesse più bassi e maggiore certezza sulle forniture di petrolio (anche se iniziamo ad "asteriskare" le forniture collegate allo stretto) dovrebbero aiutare le azioni. (Vedi qui per un elenco completo delle azioni nel trust filantropico di Jim Cramer.) Come abbonato al CNBC Investing Club con Jim Cramer, riceverai un avviso di trading prima che Jim faccia un trade. Jim aspetta 45 minuti dopo aver inviato un avviso di trading prima di acquistare o vendere azioni nel portafoglio del suo trust filantropico. Se Jim ha parlato di una azione in TV su CNBC, aspetta 72 ore dopo aver emesso l'avviso di trading prima di eseguire il trade. L'INFORMAZIONE DI INVESTING CLUB SOPRA È OGGETTO DEI NOSTRI TERMINI E CONDIZIONI E DELLA POLITICA SULLA PRIVACY, UNITI ALLA NOSTRA ESCLUSIONE. NON ESISTE, O VIENE CREATA, OBBLIGAZIONE FIDEICIARE O DEVERO A TITOLO DI RICEZIONE DI QUALSIASI INFORMAZIONE FORNITA IN CONNESSIONE CON L'INVESTING CLUB.NESSUN RISULTATO O UTILITY SPECIFICO È GARANTITO.