Evidenze della Conference Call sugli Utili di Huntsman Q1

Huntsman ha dichiarato che il management ha utilizzato con successo aumenti di prezzo per compensare l'aumento dei costi delle materie prime e della logistica mantenendo al contempo operazioni degli impianti affidabili, e si aspetta un'espansione dei margini e un mix di prezzi più favorevole nel secondo trimestre.

L'azienda ha segnalato una domanda più forte del previsto nel secondo trimestre, trainata dalla stagionalità, dagli acquisti anticipati dei clienti e dalle interruzioni del commercio, ma ha avvertito che la visibilità oltre il secondo trimestre è limitata e che l'energia/l'inflazione più elevata potrebbero esercitare pressioni sulla domanda più avanti nell'anno.

In Poliuretani, Huntsman sta aumentando aggressivamente i prezzi con un utilizzo elevato (sold out in Cina e in gran parte negli Stati Uniti), puntando a margini EBITDA a metà degli anni '90, mentre l'Europa deve ancora affrontare pressioni sui costi energetici anche se il management si aspetta che la regione sia positiva per l'EBITDA.

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I dirigenti di Huntsman (NYSE:HUN) hanno affermato che le prestazioni operative del primo trimestre si sono protratte nel secondo trimestre, poiché l'azienda ha aumentato i prezzi per compensare i costi più elevati delle materie prime e della logistica legati al conflitto in Medio Oriente, sottolineando anche che la visibilità della domanda a lungo termine rimane limitata.

Durante la conference call sugli utili del primo trimestre 2026, il Presidente, CEO e Presidente Peter Huntsman ha affermato che la "priorità commerciale numero uno" del management è stata quella di aumentare i prezzi a sufficienza per compensare l'aumento dei costi, aggiungendo: "Credo di essere riuscito a farlo". Ha affermato che una seconda priorità è stata quella di garantire operazioni degli impianti affidabili per garantire la disponibilità dei prodotti, sottolineando che "le nostre operazioni durante il primo trimestre e all'inizio del secondo trimestre sono state eccellenti".

La domanda è più forte del previsto nel secondo trimestre, ma la sostenibilità è incerta

Dal punto di vista delle vendite, Huntsman ha affermato di riscontrare "una domanda più forte del previsto che si protrae nel secondo trimestre", che Peter Huntsman ha attribuito a tre fattori:

Stagionalità con la ripresa della stagione delle costruzioni in Nord America, Europa e Asia;

Acquisti dei clienti in anticipo rispetto agli aumenti di prezzo previsti;

Interruzioni dei flussi commerciali che influiscono sull'offerta, tra cui la dipendenza dei clienti europei dal maleico fornito dalla Cina.

Peter Huntsman ha anche indicato livelli di inventario "molto bassi" lungo le catene di approvvigionamento come ulteriore fattore a sostegno dei modelli di ordine migliorati. Tuttavia, ha avvertito che le prospettive diventano meno chiare più avanti nel trimestre e più avanti nell'anno. "Fatico a vedere come le pressioni inflazionistiche, in particolare nelle aree dipendenti dall'energia importata, come gran parte dell'Asia e dell'Europa, non vedranno una inevitabile pressione al ribasso più avanti nell'anno", ha affermato, aggiungendo che il grado di qualsiasi rallentamento rimane incerto.

Ha evidenziato indicatori statunitensi contrastanti, affermando di essere stato "sollevato" dagli avvii di nuove costruzioni e dagli ordini di beni durevoli superiori alle aspettative di marzo, pur notando che i permessi residenziali sono diminuiti dell'11% a marzo.

Poliuretani: azioni sui prezzi, elevati tassi di utilizzo e obiettivi di margine mid-cycle

In merito all'MDI e ai poliuretani, Peter Huntsman ha affermato che l'azienda sta "aumentando aggressivamente i nostri prezzi" sia per coprire i costi delle materie prime che per espandere i margini dalle "condizioni economiche di fondo" sperimentate negli ultimi tre anni. Ha sottolineato l'intenzione dell'azienda di non essere "un tampone tra i costi delle materie prime e i prezzi dei prodotti finiti".

Discutendo l'utilizzo dell'MDI, ha affermato che i tassi di utilizzo del settore si attestano "probabilmente tra il basso e il medio 80%", mentre la posizione di Huntsman è più forte. "Saremmo nell'80% circa", ha affermato, aggiungendo che l'azienda è "completamente esaurita" nella sua operazione cinese e che la sua operazione statunitense è "per la maggior parte esaurita". In Europa, ha affermato che Huntsman sta riscontrando "alcuni segnali positivi".

Peter Huntsman ha anche descritto le condizioni del settore quando l'utilizzo globale si avvicina al 90%, affermando che a una capacità del "90%+", il settore "inizia a sforzarsi" a causa della manutenzione e delle interruzioni. In risposta alle preoccupazioni sull'approvvigionamento di materie prime, ha affermato di "non aver visto né sentito problemi con l'approvvigionamento di materie prime per l'MDI in tutto il mondo". La sua "maggior domanda" rimane la sostenibilità della domanda nel terzo e quarto trimestre.

In merito ai prezzi rispetto al benzene, Peter Huntsman ha affermato che Huntsman sta "sicuramente rimanendo al passo con la curva del benzene", anche se "mai tanto avanti quanto vorrei vedere". Ha affermato che l'azienda si aspetta un'espansione dei margini trainata sia dal volume che dai miglioramenti dei differenziali rispetto alle materie prime. Ha anche indicato che Huntsman si aspetta un trend di prezzi/mix più favorevole nel secondo trimestre: "Certamente nel secondo trimestre, auspicabilmente oltre".

Affrontando la redditività a lungo termine, Peter Huntsman ha affermato di aver "sempre pensato" che i Poliuretani "dovrebbero essere un'attività a metà degli anni '90" su base di margine EBITDA.

Huntsman ha anche affrontato il comportamento degli ordini dei clienti, caratterizzando gli acquisti anticipati come limitati. In MDI, ha stimato "due, tre giorni" di attività di pre-acquisto e ha affermato che l'azienda sta scoraggiando aumenti eccessivi degli ordini per mantenere l'equilibrio. "Non sto vedendo acquisti di panico in questo momento", ha affermato, pur riconoscendo un maggiore utilizzo della capacità.

Europa: pressioni sui costi energetici e prospettive in miglioramento

In risposta a domande sugli impatti strutturali, Peter Huntsman ha affermato di non vedere "un grande cambiamento strutturale" nell'MDI nel complesso, ma ha visto pressioni continue in Europa a causa dei costi energetici. Ha contrapposto i prezzi europei del gas naturale "in mid-teens" ai prezzi del Golfo del Messico negli Stati Uniti, notando che il prezzo del Houston Ship Channel era "inferiore a 2 dollari per MMBtu" quella mattina.

Ha affermato che l'azienda si trova a un "punto di svolta" in Europa e desidera non solo un EBITDA positivo ma anche "un flusso di cassa positivo" dalla regione. Il CFO Phil Lister ha aggiunto: "Come ci troviamo oggi, ci aspetteremmo che l'Europa sia positiva dal punto di vista dell'EBITDA".

Peter Huntsman ha identificato aree che mostrano miglioramenti in Europa, tra cui prodotti in legno composito, isolamento tecnico (inclusi pannelli utilizzati in data center, magazzini ed edifici prefabbricati) e l'attività di adesivi, rivestimenti ed elastomeri dell'azienda.

In merito all'impianto di anilina nel Regno Unito, Peter Huntsman ha ribadito le preoccupazioni sull'economia, nonostante abbia notato che le importazioni erano diminuite e i prezzi del gas erano scesi da 20-22 a circa 15 dollari. Ha elogiato il personale dell'impianto e l'affidabilità, criticando al contempo quello che ha descritto come "politiche energetiche davvero scadenti".

Performance Products e aggiornamenti sulle joint venture

In Performance Products, Peter Huntsman ha affermato che la forza del maleico dovrebbe diventare più visibile nel secondo e nel terzo trimestre. Ha notato che alcuni clienti europei stanno acquistando maleico su base FOB Florida dalla struttura di Pensacola dell'azienda anziché far spedire i prodotti da Huntsman in Europa, il che ridurrebbe i tempi di transito e il capitale circolante vincolato alle spedizioni.

Ha anche citato un fattore sfavorevole legato a una joint venture di impianti di etilenammina in Arabia Saudita situata "sul lato sbagliato dello Stretto di Hormuz". Peter Huntsman ha affermato che l'impianto è stato fermo per due settimane, opera al "circa il 50%" e il materiale viene trasportato su camion, il che è più costoso della spedizione. Ha stimato che l'impatto potenziale "potrebbe essere elevato fino a 4-5 milioni di dollari" per il trimestre, a seconda della capacità di spostare i prodotti economicamente.

In merito alla joint venture PO/MTBE dell'azienda in Cina, Peter Huntsman ha affermato che in precedenza era stata "un piccolo freno", ma ora sta contribuendo "in cifre a una sola o due cifre". Lister ha notato che in Cina i margini MTBE non sono quelli che gli investitori potrebbero aspettarsi perché la determinazione dei prezzi della benzina è gestita in modo diverso e ha affermato che la redditività attuale della joint venture deriva dai margini del propilene ossido "oltre il propilene".

Peter Huntsman ha anche fornito un aggiornamento sulla capacità di ammine speciali in fase di aggiunta per servire i semiconduttori, affermando che sta attraversando qualifiche dei clienti che richiedono in genere "da nove a dodici mesi". Ha affermato che man mano che Huntsman si dirige verso un tasso di esecuzione normalizzato, l'azienda spera di vedere "5+ milioni di dollari" da tale iniziativa nel 2026.

Infine, alla domanda su quanto velocemente le esportazioni potrebbero normalizzarsi se la perturbazione dello Stretto di Hormuz si attenuasse, Peter Huntsman ha stimato "30-45 giorni", citando colli di bottiglia di spedizione sia per ritirare il prodotto che per spostarlo via mare.

Informazioni su Huntsman (NYSE:HUN)

Huntsman Corporation è un produttore e marketer globale di prodotti chimici speciali con sede a The Woodlands, Texas. Fondata nel 1970 dall'imprenditore Jon Huntsman Sr., l'azienda è cresciuta attraverso acquisizioni strategiche ed espansione organica per stabilire un ampio portafoglio di prodotti che servono diversi mercati finali. Huntsman è presente in più di 30 paesi, con impianti di produzione in Nord America, Europa, Asia-Pacifico, America Latina e Medio Oriente.

L'azienda organizza le sue operazioni in diversi segmenti di attività principali, tra cui Poliuretani, Performance Products, Advanced Materials e Textile Effects.