Ho previsto il crollo del 50% delle azioni di Robinhood. Ecco cosa penso accadrà dopo

Punti chiave
Gli investitori che utilizzano la piattaforma Robinhood hanno una storia di trading speculativo ad alto rischio in criptovalute e nel mercato delle opzioni.
Questo crea una base di ricavi molto instabile per l'azienda, che è in parte il motivo per cui le sue azioni sono crollate del 51% da ottobre scorso.
Le azioni di Robinhood sono ancora scambiate a una valutazione elevata, il che potrebbe aprire la porta a ulteriori ribassi da qui.
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Lo scorso anno e all'inizio di quest'anno ho scritto articoli prevedendo un crollo del 50% (o più) delle azioni di Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD). Dopo aver raggiunto il picco lo scorso ottobre, le azioni sono ora in calo di circa il 51%.
Robinhood opera una piattaforma di investimento popolare dove i suoi clienti possono acquistare e vendere azioni, opzioni, criptovalute e altro. La base della mia previsione era semplice: Robinhood ha sperimentato un aumento significativo del valore durante il 2025 principalmente a causa di un'impennata dei suoi ricavi in criptovalute, il che significa che i suoi clienti si sono impegnati in trading speculativo ad alto rischio, che la storia suggeriva semplicemente non fosse sostenibile.
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Ora che Robinhood ha perso più della metà del suo valore massimo, cosa accadrà dopo? Ecco cosa penso.
Il trading di criptovalute è una fonte di ricavi di crescita inaffidabile
La maggior parte dei ricavi di Robinhood arriva sotto forma di commissioni di transazione, che guadagna ogni volta che un cliente acquista o vende un asset finanziario, che si tratti di un'azione, di un contratto di opzioni o di una criptovaluta. La vittoria elettorale di Donald Trump a novembre 2024 ha guidato uno tsunami di investimenti nei mercati delle criptovalute, perché ha fatto campagna su una serie di politiche che si sarebbero rivelate vantaggiose per l'industria.
Questo ha contribuito a un'impennata dei ricavi delle transazioni in criptovalute di Robinhood, che sono schizzati del 732% (su base annua) nel quarto trimestre del 2024, raggiungendo un record di 358 milioni di dollari. Rappresentava più della metà dei ricavi totali delle transazioni dell'azienda per il periodo. Qualcosa di simile è successo durante la frenesia speculativa delle criptovalute nel 2021, che ha inviato i ricavi delle transazioni in criptovalute di Robinhood alle stelle del 4.560% nel secondo trimestre di quell'anno. Ma solo un anno dopo, con il crollo dei mercati delle criptovalute, è sceso del 75%.
La storia sembra ripetersi. Nel quarto trimestre del 2025, i ricavi delle transazioni in criptovalute di Robinhood sono diminuiti del 38% rispetto al picco del quarto trimestre del 2024, attestandosi a soli 221 milioni di dollari. I ricavi totali delle transazioni dell'azienda sono comunque aumentati modestamente grazie a un forte aumento in altre aree della sua attività, come il trading di opzioni e le scommesse sui mercati di previsione, ma anche queste attività sono altamente speculative.
Il valore totale di tutte le criptovalute in circolazione si attesta a 2,5 trilioni di dollari mentre scrivo, in forte calo dal picco del 2025 di 4,4 trilioni di dollari. Le politiche pro-cripto dell'amministrazione Trump non hanno creato molto valore tangibile per l'industria, e poiché la maggior parte delle monete e dei token manca ancora di un vero caso d'uso, hanno faticato a mantenere i guadagni post-elettorali.
Nessuna delle principali monete è sfuggita al massacro, nemmeno Bitcoin o Ethereum, che sono entrambi in calo di oltre il 40% dai loro massimi storici. Queste pesanti perdite probabilmente terranno molti investitori ai margini, il che potrebbe comportare una ulteriore riduzione dei ricavi delle transazioni in criptovalute di Robinhood.
La valutazione di Robinhood lascia spazio a ulteriori ribassi
Le azioni di Robinhood hanno raggiunto il picco a oltre 150 dollari lo scorso ottobre. All'epoca, il suo rapporto prezzo-vendite (P/S) era salito a oltre 30, che era quasi il triplo della sua media di circa 11,5 da quando le azioni sono state quotate in borsa nel 2021. Pertanto, la sua valutazione era completamente insostenibile.
Nonostante il calo del 51% delle azioni negli ultimi mesi, il suo rapporto P/S è ancora a un livello elevato di 15,3.
Ciò significa che Robinhood dovrebbe scendere ulteriormente del 25% solo per scambiare in linea con la sua media P/S a lungo termine di 11,5. Non sto suggerendo che accadrà di certo, ma dirò che una valutazione elevata riduce le probabilità di un rally nel prossimo futuro, soprattutto con uno dei principali driver di ricavi dell'azienda - il trading di criptovalute - in declino.
Sotto una nota più positiva, l'ingresso di Robinhood nel settore dei mercati di previsione (in partnership con Kalshi) ha ampliato la portata dell'azienda, perché permette ai clienti di scommettere sull'esito di partite sportive, elezioni e altro. Robinhood ha chiuso il quarto trimestre del 2025 con 435 milioni di dollari di ricavi annualizzati dalla sua attività di previsione, che più che triplicati dal terzo trimestre solo tre mesi prima.
L'attività di previsione potrebbe aiutare Robinhood ad attrarre più clienti, il che sarebbe una buona notizia considerando che la sua base di utenti attivi mensili è diminuita lo scorso anno. Ma c'è una avvertenza: secondo la ricerca di The Motley Fool, la stragrande maggioranza dei scommettitori sportivi perde denaro nel tempo, il che non è ideale se Robinhood sta cercando di attrarre clienti abituali.
In sintesi, penso che ulteriori ribassi siano la via di minor resistenza per le azioni di Robinhood.
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Anthony Di Pizio non ha alcuna posizione in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni in e raccomanda Bitcoin ed Ethereum. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
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