Un inevitabile taglio del dividendo per Nike?

Punti chiave

L'utile netto di Nike è diminuito del 35% nell'ultimo trimestre.

Il suo rapporto di pagamento è elevato e il suo free cash flow non è stato particolarmente forte.

L'azienda paga un dividendo da decenni.

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I pagamenti dei dividendi non sono mai una garanzia. Se un'azienda sta andando bene e il suo titolo sta salendo, di solito non ci saranno domande significative sul fatto che il suo dividendo sia sicuro e sostenibile. Ma una volta che un'azienda incontra problemi, tutto questo può cambiare.

Nike (NYSE: NKE) ha affrontato molte avversità negli ultimi anni. L'azienda di abbigliamento sta lottando per far crescere le vendite, i margini sono in calo e l'attività è nel mezzo di una svolta, cercando di risolvere i problemi prima che il titolo scenda ancora di più. In cinque anni, ha già perso più del 60% del suo valore.

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Questo solleva anche la questione se il suo dividendo sia ancora sicuro. Al 3,6%, è ora più di tre volte il rendimento medio dell'S&P 500 dell'1,1%. E mentre quel pagamento potrebbe dare agli investitori un incentivo a resistere e aspettare, ci si può davvero fare affidamento, o un taglio del dividendo è inevitabile?

I bilanci di Nike possono sostenere il suo dividendo?

Un modo per valutare la salute del dividendo di un'azienda è guardare al suo utile netto. Sta generando abbastanza profitto per coprire il pagamento del dividendo? È sempre una buona idea guardare ai bilanci più recenti per ottenere un quadro migliore e più aggiornato di come sta andando l'attività.

Nel suo trimestre più recente, terminato il 28 febbraio, l'utile netto di Nike è crollato del 35%, a 520 milioni di dollari. I suoi utili per azione sono stati di soli 0,35 dollari. Questo è ben al di sotto del dividendo trimestrale di 0,41 dollari che l'azienda ha annunciato a febbraio, e porta il suo rapporto di pagamento al 117%. Questo presuppone che la redditività dell'azienda rimanga abbastanza simile nei trimestri futuri.

Un altro problema: in ciascuno degli ultimi quattro trimestri, i dividendi in contanti che ha pagato sono stati superiori al suo free cash flow.

Non contare sul fatto che il dividendo di Nike rimanga invariato nel lungo periodo

Nike è stata un solido titolo da dividendo da possedere per decenni. Ma data la situazione in cui si trova, non mi sorprenderei se tagliasse il suo pagamento in futuro. Sebbene abbia aumentato il suo dividendo l'anno scorso, se ciò continuerà dipenderà probabilmente da come la direzione percepirà l'andamento della sua strategia di turnaround e se avrà bisogno di liquidità per finanziare la sua strategia di crescita.

Sfortunatamente, i tagli o le sospensioni dei dividendi possono avvenire improvvisamente. Alcune aziende possono resistere a lungo prima di prendere una decisione, mentre altre potrebbero essere aggressive e farlo non appena ci sono segnali di problemi. In ogni caso, con così tanti problemi che affliggono Nike in questo momento e così tanta incertezza attorno all'attività, non mi affretterei ad acquistare il titolo oggi, poiché non solo il suo prezzo delle azioni potrebbe scendere ulteriormente, ma anche il dividendo non sembra molto sicuro in questi giorni.

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David Jagielski, CPA non detiene posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Nike. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

Le opinioni e le prospettive espresse qui sono le opinioni dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.