"Diventerà un problema": Jamie Dimon afferma che il debito americano di 39 trilioni di dollari significherà mercati volatili e tassi in aumento

Jamie Dimon, CEO di JPMorgan Chase, ha avvertito questa settimana nel podcast Newsmakers della NPR che il debito del paese di 39 trilioni di dollari si sta dirigendo verso una brutta situazione. Solo che non sa dire esattamente quando diventerà un vero problema (1).

"Penso che dovremmo lavorarci", ha detto Dimon, riferendosi al debito (1). "Ma non lo so — e di nuovo, non credo che nessuno possa prevedere — diventerà un vero problema tra sei mesi, sei anni? Non lo so. So solo che diventerà un problema."

Dimon ritiene che un debito problematico si manifesterà con mercati volatili, un aumento dei tassi di interesse e le persone che normalmente acquistano debito del governo USA — gli investitori obbligazionari che finanziano tutto, dalle spese militari agli assegni della Social Security — inizieranno a chiedere maggiori rendimenti prima di prestare.

Il termine tecnico per questi investitori è "bond vigilantes". Se il debito del governo diventa più costoso perché questi investitori si oppongono, i tassi più alti influenzeranno il mercato del lavoro e l'intera economia.

"Il modo in cui si manifesterebbe sarebbe con mercati volatili, tassi in aumento… bond vigilantes, persone che non vogliono acquistare Treasury USA", ha detto Dimon. "Gli Stati Uniti rimarranno comunque la migliore economia, ma non vorranno possedere Treasury USA (1)".

Attualmente, gli Stati Uniti pagano oltre 1 trilione di dollari all'anno solo di interessi sul proprio debito (2) — e si prevede che questa cifra raddoppierà nei prossimi dieci anni, secondo il Congressional Budget Office.

Per mettere le cose in prospettiva, l'intero governo federale ha speso circa 7 trilioni di dollari nel 2025, il che significa anche che il governo ora spende il 20% di ogni dollaro fiscale riscosso solo per pagare gli interessi sul debito precedente.

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Dimon ha anche sottolineato l'unica volta in cui gli Stati Uniti hanno avuto una vera possibilità di risolvere questo problema e non l'hanno fatto.

Nel 2010, il presidente Barack Obama creò una commissione bipartisan per affrontare il debito nazionale in crescita. Si chiamava Simpson-Bowles Commission (3), dal nome dei suoi due copresidenti, il senatore repubblicano Alan Simpson e il democratico Erskine Bowles.

La commissione elaborò un piano per tagliare la spesa discrezionale, riformare il codice fiscale e ridisegnare i costi sanitari. Era abbastanza dettagliato e politicamente doloroso da far sì che entrambe le parti avessero qualcosa da odiare.

Ma il Congresso non riuscì a raggiungere un consenso, quindi non lo approvò.

"Anni fa, avevamo una soluzione, la Simpson-Bowles Commission. Non è stata realizzata", ha detto Dimon (1). "Avrei voluto che fosse stata realizzata. Sarebbe stato un fuoricampo per tutti gli americani e avrebbe risolto alcuni di questi problemi."

Invece, gli Stati Uniti continuano ad avere un deficit di bilancio annuale, dove il governo spende più di quanto incassa in tasse ogni anno.

Una grossa parte del problema è che la maggior parte della spesa federale non è opzionale.

Dei circa 7 trilioni di dollari che il governo ha speso nel 2025, ha speso circa 4,2 trilioni di dollari in uscite obbligatorie.

Le uscite obbligatorie sono il denaro che il governo federale paga ed è richiesto dalla legge, come Medicare, Medicaid e Social Security, per coprire l'assistenza sanitaria e il reddito pensionistico per decine di milioni di americani (2).

Dimon descrive queste spese come "scritte nella pietra". Non si possono semplicemente tagliare senza togliere benefici a cui le persone hanno contribuito per decenni e da cui dipendono attualmente per sopravvivere.

Ciò lascia i restanti 2,8 trilioni di dollari, già distribuiti tra difesa, istruzione, infrastrutture e tutto il resto, come unica parte flessibile del bilancio. E 1 trilione di dollari di questi va ora direttamente al pagamento degli interessi.

Entrambe le parti lo sanno. Questo è parte di ciò che frustra Dimon. Ha frequentato i corridoi del Congresso per anni e dice che quasi tutti quelli con cui parla capiscono la matematica.

"Né i Democratici né i Repubblicani si sono davvero concentrati su questo per un po'", ha detto (1). "Semplicemente non abbiamo ancora avuto la volontà di affrontarlo."

Gli economisti monitorano quanto gli Stati Uniti devono e come questo debito si confronta con le dimensioni dell'economia.

L'attuale rapporto debito/PIL è di circa il 123% (4), il che significa che il paese deve circa 1,23 dollari per ogni dollaro che produce in un anno.

Pensala come una famiglia che guadagna 100.000 dollari all'anno ma ha un debito di 123.000 dollari. È gestibile, finché quella famiglia mantiene bassi i tassi di interesse e il suo reddito continua a crescere.

Dimon ritiene che gli Stati Uniti dovrebbero concentrarsi sulla crescita del loro reddito piuttosto che sul taglio dei bilanci. Dice che gli Stati Uniti dovrebbero puntare a una crescita del PIL annuale del 3% — non al circa 2% che hanno mediato.

"Se crescessimo al 3% e non al 2%… il rapporto debito/PIL inizierebbe a diminuire", ha detto (1). "Questa è la nazione più innovativa che il mondo abbia mai visto, e quindi penso che dovremmo concentrarci un po' su questo per risolvere il problema, non solo aumentare le tasse o tagliare le spese."

È ottimista sulla capacità dell'America di crescere. Ma è anche onesto nel dire che la crescita da sola probabilmente non è sufficiente e che la volontà politica per una soluzione completa non c'è ancora.

Dimon non prevede un crollo economico. Sta cercando di avvertire i politici e il pubblico che il debito si sta accumulando lentamente ma costantemente.

Con questo in mente, ecco cosa potrebbe significare per te:

Se gli investitori obbligazionari iniziano a richiedere rendimenti più elevati per detenere debito USA, i tassi di interesse in generale tendono ad aumentare con loro. Ciò significa che i tassi sui mutui, sui prestiti auto, sulle carte di credito — tutto diventa più costoso. Se hai un debito a tasso variabile, o stai pianificando di contrarre nuovo debito nei prossimi anni, questo è qualcosa da tenere d'occhio.

Per gli investitori, tassi più elevati sono generalmente una cattiva notizia per i prezzi delle azioni. Lo stesso Dimon ha notato che "i tassi di interesse sono come la gravità per quasi tutti i prezzi degli asset" — quando i tassi salgono, le valutazioni tendono a scendere (5).

La risposta onesta è che nessuno sa quando accadrà tutto questo. Né Dimon, né la Fed, né gli economisti che osservano i numeri. Quello che Dimon sta dicendo è che più a lungo Washington aspetta, peggiore sarà l'aggiustamento finale — e che la "gestione delle crisi", come la chiama lui, è un modo molto più difficile per risolvere un problema rispetto ad affrontarlo prima che esploda.

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YouTube (1); Congressional Budget Office (2); Tax Policy Center (3); USA Debt Now (4); Yahoo Finance (5)

Questo articolo è apparso originariamente su Moneywise.com con il titolo: "Diventerà un problema": Jamie Dimon afferma che il debito americano di 39 trilioni di dollari significherà mercati volatili e tassi in aumento

Questo articolo fornisce solo informazioni e non deve essere interpretato come consulenza. Viene fornito senza alcuna garanzia.