Offerte di lavoro in calo, ma ampiamente compensate da un aumento senza precedenti delle assunzioni.

Job Openings Drop But More Than Offset By Record Surge In Hiring

Due due mesi fa, il BLS ha segnalato che le offerte di lavoro di gennaio sono salite inaspettatamente di 400K, il più grande aumento da novembre 2024, a 6.946MM, il più alto da ottobre dello scorso anno. Poi, un mese dopo è emerso che il balzo era stato addirittura superiore quando il BLS ha pubblicato il dato JOLTS di febbraio, quando abbiamo appreso che il dato di gennaio era stato rivisto massicciamente al rialzo di altri 300K a 7.240MM da 6.946MM, un balzo di 690K e il più grande dal 2022; le offerte di lavoro di febbraio sono tuttavia prontamente diminuite a 6.882MM, o appena al di sotto della stima di 6.890MM. Veniamo quindi ad oggi con l'ultimo dato di marzo, che ha visto un altro modesto calo, scivolando dal dato di febbraio rivisto al rialzo di 6.922MM a 6.866MM, o praticamente in linea con le stime di 6.850MM.

Secondo il BLS, il numero di offerte di lavoro è diminuito nel settore dei servizi professionali e aziendali (-318.000) ma è aumentato nel settore della finanza e degli assicurazioni (+98.000). Ci sono stati anche aumenti nei servizi di istruzione e sanità privati, nell'edilizia e nella produzione, compensati da un modesto calo nel settore dell'ospitalità e della ristorazione.

Nel frattempo, il calo nelle offerte di lavoro del settore pubblico e federale continua.

Il modesto calo delle offerte di lavoro di marzo, unito al maggiore calo dei lavoratori disoccupati, significa che a marzo c'erano 373.000 offerte di lavoro in meno rispetto ai lavoratori disoccupati, un miglioramento rispetto ai 649.000 di febbraio.

Significa anche che dopo essere risalito a 1.0x a gennaio, a marzo il rapporto tra offerte di lavoro e disoccupati è tornato a 0.9x, dove si è generalmente attestato dall'estate scorsa.

Ma mentre il numero di offerte di lavoro era ampiamente in linea con le aspettative, a parte i recenti stratagemmi di revisione, la vera sorpresa nel dato di questo mese è stato il numero di Dimissioni e Assunzioni, entrambi in forte aumento dai minimi degli ultimi 6 anni. 

Il numero di assunzioni è salito a 5.554 milioni (+655.000) e il tasso è aumentato al 3,5% a marzo, compensando più che gli aumenti nelle misure del mese precedente. Il numero di assunzioni è aumentato nel trasporto, nel magazzinaggio e nelle utilities (+108.000), e ha leggermente aumentato nei servizi professionali e aziendali (+165.000) e nei servizi di alloggio e ristorazione (+124.000). Le assunzioni sono diminuite nel governo federale (-7.000).

Per quanto riguarda le dimissioni, a marzo il numero di dimissioni è aumentato anch'esso, seppur in modo meno marcato, di 125K a 3.171MM, guidato dalle dimissioni nel settore immobiliare e degli affitti e leasing (+19.000).

Inserendo il picco di assunzioni nel contesto, l'aumento di 655K delle assunzioni a marzo è stato il mese migliore da +4,1 milioni registrato nell'aprile 2020 in seguito alla crisi del covid, e il secondo più alto di sempre. Escludendo lo shock una tantum del covid, marzo è stato un mese record per le assunzioni, il che, alla luce di tutto il resto dell'economia, non ha molto senso.

Poiché questo numero si inserisce direttamente nei calcoli delle buste paga (dopo aver dedotto le separazioni), questo spiega perché il rapporto sulle buste paga di marzo è stato così più forte (178K) del previsto.

Nel complesso, questo è stato un solido rapporto JOLTS e dimostra che, dopo alcune debolezze significative alla fine del 2025, il mercato del lavoro statunitense si è stabilizzato all'inizio del 2026. Naturalmente, il rapporto è anche in ritardo rispetto al rapporto sulle buste paga di un mese, motivo per cui ci fornisce poche informazioni su cosa sarà il rapporto sugli impieghi di venerdì. 

Tyler Durden
Tue, 05/05/2026 - 10:57