ETF a Leva Promettono Rendimenti Maggiori. Ecco Perché gli Investitori a Lungo Termine Dovrebbero Valutare Prima i Rischi

Punti Chiave

Gli ETF a leva cercano di raddoppiare o triplicare il rendimento di un'azione o di un indice sottostante.

Ma oltre la metà di tutti gli ETF a leva sono falliti e presentano ancora molti rischi nascosti.

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Gli investitori utilizzano spesso gli exchange-traded fund (ETF) per ottenere una diversificazione istantanea in un singolo settore, regione o indice. Ad esempio, l'S&P 500 ETF di Vanguard (NYSEMKT: VOO) segue passivamente l'intero S&P 500 a basso costo, rendendolo una soluzione semplice per coloro che desiderano rimanere investiti ma non hanno tempo di seguire singole azioni.

Tuttavia, gli investitori che cercano guadagni maggiori potrebbero iniziare a flirtare con gli ETF a leva, che spesso mirano a raddoppiare o triplicare il rendimento di un'azione o di un indice sottostante. Questi ETF potrebbero sembrare allettanti, ma gli investitori a lungo termine dovrebbero valutare attentamente i loro rischi rispetto ai potenziali rendimenti.

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Come funzionano gli ETF a leva?

Per capire come funzionano gli ETF a leva, diamo un'occhiata al Direxion's Daily S&P 500 Bull 3x Shares (NYSEMKT: SPXL), che mira a triplicare la performance giornaliera dell'S&P 500.

Per raggiungere questo obiettivo, Direxion effettua uno "swap total return" con una banca. Ad esempio, se Direxion vuole investire 100 milioni di dollari nell'S&P 500, la banca investe 300 milioni di dollari nell'S&P 500 per il fondo. Ogni giorno in cui questo "prestito sintetico" è attivo, la banca paga a Direxion il triplo del rendimento giornaliero dell'S&P 500. In cambio, Direxion paga alla banca gli interessi sul contratto fino alla sua scadenza.

Per coprire questi pagamenti di interessi, gli ETF a leva applicano commissioni molto più elevate rispetto agli ETF tradizionali. Ecco perché il rapporto di spesa netto di SXPL dello 0,84% è molto più alto del rapporto dello 0,03% di VOO.

Gli ETF a leva funzionano anche solo se si è fiduciosi nei movimenti dell'investimento sottostante, poiché amplificano le perdite se si muovono nella direzione opposta. Ad esempio, SPXL potrebbe triplicare il guadagno dell'S&P 500 in un giorno positivo, ma triplicherà anche le perdite dell'indice in un giorno negativo.

Un'altra cosa che molti investitori trascurano è che la maggior parte degli ETF a leva azzera i propri rendimenti ogni giorno. Pertanto, detenere un ETF a leva per lunghi periodi in mercati laterali generalmente erode i rendimenti perché si sta essenzialmente iniziando una nuova posizione (meno le commissioni) ogni giorno. Tuttavia, alcuni nuovi ETF a leva - come quelli di Tradr - affrontano questo problema azzerando i propri rendimenti solo settimanalmente, mensilmente o trimestralmente. Ciononostante, gli ETF a leva sono tipicamente considerati strumenti di trading tattico a breve termine piuttosto che investimenti a lungo termine.

Infine, tutti gli ETF a leva hanno un rischio di controparte. Se la banca che gestisce lo swap total return dell'ETF affronta problemi di liquidità o fallisce, anche il fondo probabilmente crollerà. Durante il crollo del COVID nel 2020, circa 30 ETF a leva e note negoziate in borsa (ETN) - debito che segue i rendimenti degli indici sottostanti senza possedere effettivamente alcun capitale proprio - sono crollati. A lungo termine, oltre la metà di tutti gli ETF a leva sono falliti, a causa di una combinazione di volatilità del mercato, perdite accumulate e divergenze dai loro investimenti sottostanti.

Quando ha senso acquistare ETF a leva?

Gli ETF a leva sono rischiosi, ma i più grandi potrebbero ancora essere buoni investimenti a lungo termine. Se si ritiene che l'S&P 500 - che ha generato un rendimento medio annuo del 10% dalla sua nascita nel 1957 - continuerà a salire, allora potrebbe essere più intelligente acquistare SPXL invece di VOO.

Negli ultimi cinque anni, SPXL è salito di oltre il 140%, mentre VOO è salito solo del 70%. Non ha triplicato il rendimento dell'S&P 500, poiché il fondo ha azzerato i suoi guadagni ogni giorno, ma lo ha comunque raddoppiato.

Ha meno senso investire in ETF a leva che vendono allo scoperto il mercato come investimenti a lungo termine. Ad esempio, Direxion Daily S&P 500 Bear 3X ETF (NYSEMKT: SPXS) mira a fornire il -300% della performance giornaliera dell'S&P 500. Eppure, negli ultimi cinque anni, le sue azioni sono crollate quasi del 90% poiché l'S&P 500 ha raggiunto nuovi massimi storici. È anche rischioso investire in ETF a leva legati a una singola azione, come Direxion's Daily NVDA Bull 2X ETF (NASDAQ: NVDU).

Gli ETF a leva potrebbero avere senso in determinate situazioni, ma gli investitori a lungo termine devono capire come funzionano e perché sono meno affidabili degli ETF tradizionali. Dovrebbero anche ricordare che John Bogle, il fondatore di Vanguard e creatore del primo indice fond, una volta definì gli ETF a leva strumenti di "gioco d'azzardo" che erano "al di là" della sua comprensione.

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Leo Sun non detiene posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Vanguard S&P 500 ETF. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

Le opinioni e le prospettive espresse qui sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.