Trascrizione della conference call sui risultati del secondo trimestre 2025 di Liberty (LBRT)

Image source: The Motley Fool.

DATA

Giovedì, 24 luglio 2025 alle ore 10:00 ET

PARTECIPANTI ALLA CHIAMATA

- Presidente — Ron Gusek

- Direttore Finanziario — Michael Stock

Trascrizione Completa della Conferenza Telefonica

Ron Gusek: Buongiorno a tutti e grazie per esservi uniti per discutere i nostri risultati operativi e finanziari del secondo trimestre del 2025. Liberty ha ottenuto un secondo trimestre eccezionale in un contesto di crescente incertezza macroeconomica e volatilità del settore energetico. I ricavi e l’EBITDA rettificato sono aumentati del 7% e dell’8% rispettivamente, rispetto a uno scenario di settore con un rallentamento dell’attività di completamento. Questa forte performance è un riflesso diretto dei notevoli contributi del nostro team, che ha operato in modo sicuro, ottenendo efficienze record e un utilizzo maggiore che ha più che compensato le pressioni sui prezzi del settore. Le nostre eccezionali prestazioni con una duratura fedeltà dei clienti rafforzano la nostra posizione come la flotta di scelta in un mercato competitivo. Le politiche tariffarie, l’accelerato abbandono della produzione OPEC plus e le tensioni geopolitiche hanno generato una rinnovata incertezza nel settore energetico.

Durante il trimestre, abbiamo collaborato come partner con i nostri clienti per ottenere maggiori efficienze, il che è probabile che aumenti la nostra quota di mercato man mano che l’attività rallenta nella seconda metà del 2025. A fronte delle pressioni del mercato e dei riduzioni a breve termine dell’attività dei clienti, stiamo pianificando una modesta riduzione del numero di flotte dispiegate e il riposizionamento di questi cavalli vapore per supportare la domanda ampliata dai partner a lungo termine per la nostra offerta simul-frac. Stiamo sfruttando la nostra completa gamma di prodotti e servizi di completamento, tra cui frac, wireline, sabbia, prodotti chimici, logistica, servizi di rifornimento e strumenti di ingegneria e diagnostica di prim'ordine per aumentare il coinvolgimento dei nostri clienti. Abbiamo creato una posizione competitiva unica che ci consente di rimanere agili in mercati dinamici.

Siamo entusiasti di rafforzare la nostra leadership tecnologica con rapidi progressi sul nostro miglioramento digiPrime all'avanguardia con il primo motore a ricambio a gas naturale a velocità variabile del settore. Questa è veramente la prossima ondata di tecnologia nella progettazione delle flotte frac. Abbiamo ora 2 unità digiPrime a velocità variabile che pompano sul campo che hanno completato insieme oltre 1.700 ore di test in un ambiente ad alta pressione nel Texas occidentale. Queste unità forniscono un controllo preciso della velocità e una coppia maggiore, aumentando sia l’efficienza operativa che quella del capitale. Questo ultimo avanzamento tecnologico espande la nostra capacità di offrire una soluzione al 100% a gas naturale. Il nostro sviluppo e test sul campo di successo durante il secondo trimestre riflettono il nostro impegno per l’innovazione continua in tecnologie ad alta efficienza e a basse emissioni.

A tre anni dal nostro primo dispiegamento di digiFleet, i risultati continuano a superare le aspettative. La piattaforma sta offrendo vantaggi sostanziali e misurabili, in particolare in termini di durata e prestazioni dei componenti chiave. Uno dei principali vantaggi dell’operare al 100% a gas naturale è la ridotta usura dei componenti del motore rispetto al diesel. La combustione del gas naturale produce meno particolato, prolunga la durata dell’olio e riduce significativamente lo stress del motore, fattori che contribuiscono a una durata prevista del motore da 2 a 3 volte superiore rispetto ai sistemi diesel e dual fuel convenzionali. Stiamo già assistendo a questo sul campo. Le estremità di potenza di digifleet durano il doppio rispetto alle estremità di potenza convenzionali mentre gestiscono carichi significativamente più elevati.

Allo stesso modo, le estremità dei fluidi stanno raggiungendo il doppio delle ore di cavalli rispetto ai loro equivalenti convenzionali. Questi risultati iniziali sono chiare prove dei guadagni di efficienza operativa e di capitale abilitati dal nostro digiFleet. Supportano direttamente la nostra missione di fornire il costo totale del servizio più basso ai nostri clienti stabilendo al contempo un nuovo standard di prestazioni sostenibili sul campo. Abbiamo anche completato un test sul campo di successo del primo sistema di sospensione di sabbia last mile del settore. Il sistema ha funzionato come previsto, superando costantemente i volumi di consegna in combinazione con il nostro sistema proprietario di gestione dell’acqua. Trasportando la sospensione di sabbia tramite tubazioni, si prevede che riduca i costi, migliori l’affidabilità della consegna e riduca la polvere, le emissioni e la manutenzione stradale per i nostri clienti.

La crescente domanda da parte dei data center e degli utenti industriali richiede un approccio collaborativo per affrontare i requisiti di servizio energetico che superano sempre più l’offerta tradizionale delle utility. Durante il secondo trimestre, abbiamo annunciato 2 alleanze strategiche per lo sviluppo di impianti di alimentazione. In Pennsylvania, stiamo collaborando con Range Resources e Imperial Land Corporation per fornire servizi di alimentazione per ancorare un parco industriale strategicamente situato progettato per uno sviluppo scalabile con un accesso vantaggioso al gas naturale del Marcellus. In Colorado, la nostra alleanza strategica con AltitudeX Aviation Group supporterà uno sviluppo proposto presso il Colorado Air and Space Port alimentato da un Microgrid Liberty.

Queste partnership affrontano le barriere che gli sviluppatori commerciali e industriali devono affrontare, tra cui l’accesso a terreni adatti, soluzioni di gestione dell’energia integrate e un approvvigionamento di carburante affidabile. Insieme, offriamo una soluzione chiavi in mano che combina la generazione in loco, l’integrazione del mercato e la prontezza delle infrastrutture per soddisfare le esigenze in evoluzione degli utenti ad alta domanda. La nostra collaborazione recentemente annunciata con Oklo rappresenta un percorso entusiasmante verso la fornitura di soluzioni di alimentazione di prossima generazione integrate per i clienti di grandi dimensioni e sofisticati. Questo approccio completo combina la velocità di commercializzazione della potenza distribuita a gas naturale Liberty e della soluzione di gestione del carico ad alte prestazioni con il percorso di integrazione della gestione della rete e dei reattori nucleari modulari di piccole dimensioni di Oklo.

Questa soluzione completa è progettata per data center, siti industriali e strutture su scala di utility, fornendo un rapido dispiegamento, un’ottimizzazione avanzata della rete e una stabilità dei prezzi a lungo termine. Ciò consente in definitiva una riduzione della carbon intensity senza sacrificare affidabilità e flessibilità. Liberty è stato un investitore iniziale in Oklo, impegnando 10 milioni di dollari nel 2023. Dopo aver valutato aziende e tecnologie in tutto lo spazio nucleare avanzato, abbiamo identificato il modello di business innovativo di Oklo, la progettazione scalabile e piccola e la tecnologia differenziata come una soluzione strategica importante per soddisfare la crescente domanda di energia di grandi utenti energetici. Siamo entusiasti di essere allineati in un momento cruciale in cui la collaborazione può guidare un impatto significativo.

Insieme, forniremo una soluzione completamente integrata di alimentazione e gestione della rete, offrendo agli utenti energetici su larga scala un nuovo livello di affidabilità, scalabilità e flessibilità che semplicemente non esisteva prima. Sebbene i mercati petroliferi continuino a evolversi in risposta agli sviluppi economici e geopolitici globali dinamici, la produzione nordamericana è rimasta relativamente stabile. In quanto più grande fornitore di petrolio e gas naturale al mondo, i produttori statunitensi continuano a svolgere un ruolo vitale nel fornire energia affidabile ai mercati globali, sostenendo l’attività industriale nazionale e la domanda di energia e fornendo leva strategica nel panorama geopolitico.

Eventi recenti che vanno dalle mutevoli politiche tariffarie alle crescenti ostilità regionali e ai segnali economici misti che interessano la domanda globale di petrolio non hanno ancora determinato una risposta significativa alla produzione nordamericana. I produttori più grandi, ben capitalizzati e con bilanci solidi godono di un’economia di pozzo sana, consentendo loro di resistere alla volatilità dei prezzi delle materie prime. Le fluttuazioni dei prezzi nel corso del trimestre hanno creato opportunità di copertura, mitigando ulteriormente le reazioni del lato dell’offerta. I produttori stanno puntando a un profilo di produzione relativamente piatto, sostenendo una base di attività di fratturazione per compensare il declino naturale dei pozzi produttivi. Si prevede che l’attività di completamento rallenterà gradualmente nella seconda metà dell’anno, riflettendo un dispiegamento disciplinato del capitale e contribuendo alle pressioni sui prezzi dei servizi.

Questo rallentamento dell’attività dovrebbe accelerare il cannibalismo e l’erosione delle attrezzature, il che migliora fondamentalmente la dinamica della domanda e dell’offerta all’interno del settore dei servizi nel ciclo. I produttori più grandi di oggi richiedono un’offerta tecnicamente superiore per soddisfare la crescente domanda di efficienze e supporto ingegneristico che pochi fornitori di servizi sono in grado di fornire. La gamma impareggiabile di Liberty, i servizi integrati e l’innovazione tecnologica ci consentono di fornire un valore maggiore ai nostri clienti e di ottenere prestazioni superiori. Guardando al futuro, gli investimenti strategici che abbiamo fatto nei completamenti nel corso dei cicli migliorano la nostra capacità di supportare i clienti in un panorama in evoluzione.

Stiamo sfruttando la nostra suite integrata di servizi di completamento, tecnologie all’avanguardia, partnership di settore leader e la dedizione del nostro eccezionale team per affrontare le incertezze del mercato. All’interno della nostra attività di alimentazione, LPI fornisce una soluzione energetica end-to-end ingegnerizzata in modo robusto, integrando in modo univoco la generazione in loco e la gestione del carico, la partecipazione al mercato ISO e l’offerta al dettaglio vantaggiosa, creando un approccio completo e flessibile che ridefinisce l’affidabilità e l’efficienza dei costi nelle regioni deregolamentate. Siamo entusiasti della futura crescita di LPI e della sua capacità di contribuire al nostro track record di generazione di rendimenti a lungo termine superiori bilanciando gli investimenti disciplinati con un bilancio solido attraverso i cicli. Ora passerò la chiamata a Michael per discutere i nostri risultati finanziari e le prospive future.

Michael Stock: Buongiorno a tutti. Sono lieto di condividere che abbiamo ottenuto risultati finanziari solidi nonostante il panorama macroeconomico in continua evoluzione del secondo trimestre. I livelli di attività di Liberty sono aumentati trimestre su trimestre nonostante il rallentamento dell’attività di fratturazione osservato nel settore. Abbiamo visto un conseguente aumento della nostra quota di mercato, una tendenza che prevediamo continuerà nella seconda metà dell’anno data la nostra offerta di servizi differenziale e le prestazioni relative previste. Abbiamo anche fatto progressi significativi nella nostra attività di alimentazione, coltivando relazioni a lungo termine che guideranno i successi futuri. Nel secondo trimestre, il fatturato è stato di 2025 — il fatturato è stato di 1 miliardo di dollari rispetto a 977 milioni di dollari nel trimestre precedente.

I nostri risultati sono aumentati del 7% rispetto al trimestre precedente poiché un’attività più elevata in quasi tutte le nostre linee di business ha più che compensato le pressioni sui prezzi e le condizioni più deboli nel mercato della sabbia del Permian. Il reddito netto del secondo trimestre è stato di 71 milioni di dollari rispetto a 20 milioni di dollari nel trimestre precedente. Il reddito netto rettificato è stato di 20 milioni di dollari rispetto a 7 milioni di dollari nel trimestre precedente ed esclude 51 milioni di dollari di guadagni da investimenti soggetti a imposte. Il reddito netto per azione diluita è stato di 0,43 dollari rispetto a 0,12 dollari nel trimestre precedente. Il reddito netto per azione diluita rettificato è stato di 0,12 dollari rispetto a 0,04 dollari nel trimestre precedente. L’EBITDA rettificato del secondo trimestre è stato di 181 milioni di dollari rispetto a 168 milioni di dollari nel trimestre precedente, un aumento dell’8%.

Le spese generali e amministrative sono state di 58 milioni di dollari nel secondo trimestre rispetto a 66 milioni di dollari nel trimestre precedente, che includevano una compensazione basata su azioni non monetaria di 6 milioni di dollari. Le spese G&A sono diminuite di 7 milioni di dollari rispetto al trimestre precedente, principalmente a causa di una compensazione accelerata basata su azioni modificate associata all’uscita di Chris nel primo trimestre. Altri elementi di reddito hanno totalizzato 58 milioni di dollari per il trimestre, inclusi 68 milioni di dollari su guadagni su investimenti, compensati da spese per interessi di circa 10 milioni di dollari. Le spese fiscali del secondo trimestre sono state di 24 milioni di dollari, circa il 25% del reddito ante imposte. Le imposte sul reddito sono state di 20 milioni di dollari.

Nella seconda metà del 2025, ora prevediamo che il tasso di spesa fiscale sarà di circa il 25% del reddito ante imposte e circa nessun pagamento sulle imposte sul reddito nella seconda metà dell’anno. Abbiamo chiuso il trimestre con un saldo di cassa di 20 milioni di dollari e un debito netto di 140 milioni di dollari. Il debito netto è diminuito di 46 milioni di dollari rispetto al trimestre precedente. Gli utilizzi di cassa nel secondo trimestre hanno incluso le spese in conto capitale e 13 milioni di dollari di dividendi in contanti. A fronte delle incertezze del mercato, abbiamo scelto di astenici dall’acquisto di azioni per consentire un periodo di valutazione concentrandoci sull’esecuzione dei nostri piani strategici a lungo termine. Monitoreremo continuamente le condizioni macroeconomiche in evoluzione e rimarremo flessibili e orientati al valore nel nostro approccio di riacquisto.

Il totale della liquidità alla fine del trimestre, compresa la disponibilità ai sensi della facility creditizia, era di 276 milioni di dollari. Successivamente, nel luglio 2025, Liberty ha ampliato la propria facility creditizia a sostegno della crescita strategica nella generazione di energia con un aumento di 225 milioni di dollari dei nostri impegni aggregati a 750 milioni di dollari, soggetti a limitazioni della base di prestito. Il debito netto è stato di 140 milioni di dollari alla fine del trimestre. Nel secondo trimestre, abbiamo avuto circa 3 milioni di dollari di proventi dalla vendita di attività e 51 milioni di dollari di proventi dalla vendita di titoli. Ora prevediamo che le spese in conto capitale totali per il 2025 saranno di circa 575 milioni di dollari, circa 75 milioni di dollari in meno rispetto a quanto pianificato, distribuiti in modo approssimativamente uniforme tra la riduzione delle spese in conto capitale per i completamenti e i ritardi nella consegna della generazione di energia rispetto alle aspettative di gennaio. Man mano che ci avviciniamo al 2026, valuteremo la volatilità del mercato e le implicazioni per le spese in conto capitale per i completamenti continuando a puntare alla crescita potenziale della nostra attività di alimentazione. Dopo un forte aumento nel secondo trimestre, prevediamo che il fatturato e l’EBITDA del terzo trimestre diminuiranno in modo sequenziale. Molti fornitori di servizi che avevano già sperimentato spazio bianco durante il secondo trimestre hanno risposto in modo non costruttivo, con conseguenti pressioni sui prezzi. A causa degli sviluppi macroeconomici degli ultimi 3 mesi, stiamo ritirando l’intervallo di obiettivi EBITDA per l’intero anno fornito a gennaio e forniremo ulteriori informazioni sulle nostre aspettative per il quarto trimestre nel nostro prossimo aggiornamento sugli utili.

Nonostante l’atteso rallentamento del mercato dei fratturatori, siamo entusiasti delle opportunità che ci attendono e della nostra capacità di creare valore. Siamo fiduciosi nella nostra capacità di dimostrare prestazioni superiori continue. Stiamo lavorando diligentemente insieme ai nostri clienti per fornire servizi e soluzioni ingegnerizzate di prim’ordine che rispondano all’evoluzione dell’economia dei pozzi e guidino relazioni più radicate con questi clienti. Le nostre opportunità di alimentazione continuano ad espandersi e siamo entusiasti delle relazioni che stiamo costruendo che guideranno i successi futuri. Siamo profondamente impegnati a generare rendimenti superiori per i nostri azionisti nel corso dei cicli. Ora passerò la chiamata all’operatore per le domande e risposte, dopo le quali Ron farà alcuni commenti conclusivi.

Operatore: [Istruzioni dell’operatore] La nostra prima domanda proverrà da Stephen Gengaro di Stifel.

Stephen David Gengaro: Quindi 2 per me che probabilmente sono collegati e ci viene chiesto spesso, quindi ve lo chiederò. Quando pensiamo al lato della generazione di energia, potete parlare, uno, di quali sono le attuali sor