Manhattan Associates Chiamata sugli utili del primo trimestre Highlights

Manhattan ha battuto le aspettative nel Q1 con ricavi totali di 282 milioni di dollari (in aumento del 7% YoY; +13% escluse licenze/manutenzione), ricavi cloud in aumento del 24% a 117 milioni di dollari, RPO in aumento del 24% a 2,35 miliardi di dollari, e il management ha alzato la guidance per l'intero anno per ricavi, margine operativo rettificato ed EPS, mantenendo l'obiettivo di RPO di 2,62–2,68 miliardi di dollari.

L'offerta di AI agentiva dell'azienda, Active Agents, sta mostrando una forte domanda iniziale con piloti pagati di 90 giorni ed esempi di ROI del cliente (cicli d'ordine più veloci, eccezioni ridotte), ma Manhattan prevede che la maggior parte dell'impatto di monetizzazione si concretizzerà nel 2027 piuttosto che nel 2026.

Azioni finanziarie e di capitale: il flusso di cassa operativo è stato di 84 milioni di dollari, l'azienda ha chiuso il trimestre con 226 milioni di dollari in contanti e nessun debito, ha riacquistato 150 milioni di dollari di azioni (con 350 milioni di dollari di autorizzazione rimanente) e ha aggiunto circa 120 assunzioni di servizi per supportare le implementazioni.

Manhattan Associates (NASDAQ:MANH) ha riportato i risultati del primo trimestre 2026 che il management ha descritto come un "forte inizio" per l'anno, citando ricavi e redditività migliori del previsto, crescita accelerata del cloud e un netto aumento delle obbligazioni di performance rimanenti (RPO). L'azienda ha inoltre alzato le sue prospettive per l'intero anno per i ricavi totali, il margine operativo e gli utili per azione, mantenendo il suo obiettivo annuale di RPO.

Risultati trimestrali: crescita del cloud e miglioramento dei servizi

Il Presidente e CEO Eric Clark ha affermato che Manhattan ha "navigato un macro globale volatile" fornendo "risultati record migliori del previsto", evidenziati da una crescita del 24% dei ricavi cloud e un continuo miglioramento della crescita dei ricavi dei servizi.

Il Chief Financial Officer Linda Pinne, che è recentemente entrata nel ruolo dopo aver ricoperto le cariche di Global Corporate Controller e Chief Accounting Officer, ha riportato ricavi totali per 282 milioni di dollari, in aumento del 7% anno su anno. Escludendo i ricavi da licenze e manutenzione, i ricavi totali sono aumentati del 13%, riflettendo la continua transizione dell'azienda verso il cloud.

Ricavi cloud: 117 milioni di dollari, in aumento del 24%.

Ricavi servizi: 126 milioni di dollari, in aumento del 4%.

RPO: 2,35 miliardi di dollari, in aumento del 24% anno su anno e del 5% sequenzialmente.

Utile operativo rettificato: 91 milioni di dollari, per un margine operativo rettificato del 32,4%.

EPS rettificato: 1,24 dollari, in aumento del 4%.

EPS GAAP: 0,82 dollari, in calo del 4%.

Pinne ha attribuito la sovraperformance dei ricavi cloud a "una combinazione di forte esecuzione, commissioni di superamento contrattuale e tassi di abbandono inferiori alle previsioni del nostro portafoglio di rinnovi". Ha successivamente notato che alcune commissioni di superamento erano "una tantum" e "non sarebbero state ricorrenti", e ha affermato che l'azienda stava mantenendo le sue ipotesi per il Q2-Q4 in linea con quanto precedentemente comunicato a causa della volatilità macroeconomica.

Sulla redditività, Pinne ha affermato che l'utile operativo rettificato migliore del previsto del trimestre è stato guidato dalla forte crescita dei ricavi cloud, che ha "compensato alcuni degli investimenti accresciuti nel go-to-market" discussi nel trimestre precedente. Ha aggiunto che l'EPS GAAP è stato influenzato da spese fiscali superiori alle attese legate a "una diminuzione dei benefici di compensazione basata su azioni".

Lo slancio delle prenotazioni aumenta l'RPO; i nuovi loghi rimangono un fattore chiave

Il management ha enfatizzato la forza delle prenotazioni e l'esecuzione delle vendite come fattori chiave dietro l'aumento dell'RPO. Clark ha affermato che gli investimenti effettuati durante il 2025 per migliorare l'efficacia del go-to-market "hanno iniziato a dare i loro frutti nel primo trimestre e hanno contribuito all'aumento dell'RPO del 24% a 2,35 miliardi di dollari".

Clark ha anche affermato che le prenotazioni di nuovi clienti "rimangono forti", con "oltre il 55% delle nuove prenotazioni cloud" provenienti da nuovi loghi. Ha indicato un miglioramento del volume degli accordi "in tutte le tipologie di accordi" e ha notato un maggiore contributo da parte di prodotti oltre Active Warehouse, tra cui Active Omni, Active Transportation e Active Planning.

Nella sessione Q&A, Clark ha detto agli analisti che il volume degli accordi è aumentato in modo generale, riducendo la dipendenza da grandi accordi. Ha affermato che "il volume degli accordi di Manhattan attraverso tutte queste tipologie è aumentato nel Q1, quindi non siamo quasi per niente dipendenti da grandi accordi", aggiungendo che i due accordi più grandi dell'azienda nel trimestre provenivano dall'Europa e dall'APAC. Ha anche affermato che la metrica del tasso di successo dell'azienda è stata "costantemente superiore al 70%" e che la performance dei rinnovi è stata "solida e di supporto al piano" discusso in precedenza.

Pinne ha affermato che la durata media dei contratti è rimasta di circa 5,5-6 anni, con il 38% dell'RPO previsto da riconoscere come ricavi nei prossimi 24 mesi.

Active Agents: piloti, esempi di ROI iniziali e approccio alla monetizzazione

Clark ha dedicato una parte significativa delle sue osservazioni preparate all'offerta di AI agentiva di Manhattan, Active Agents, descrivendo la domanda iniziale come forte e affermando che il programma pilota è "partito meglio del previsto". Ha delineato due componenti: "un set di agenti base pronti per essere attivati immediatamente" e "Agent Foundry", che consente ai clienti di creare e implementare i propri agenti sulla piattaforma Active di Manhattan.

Clark ha sostenuto che l'architettura di Manhattan offre un vantaggio perché i clienti "non hanno bisogno di implementare data lake esterni costosi e complessi", citando un'"architettura API-first" che può distribuire agenti "in minuti, non mesi". Ha affermato che l'azienda ha già "decine di clienti in varie fasi di maturità dell'IA" e che Active Agents sarà in primo piano al suo evento per utenti Momentum il mese prossimo, incluso un "Active Agent Boot Camp" progettato per fornire esperienza pratica con Agent Foundry.

Clark ha condiviso diversi esempi iniziali di impatto sui clienti, tra cui un cliente retail statunitense che ha visto un miglioramento del 5% nei tempi del ciclo d'ordine e una riduzione dei requisiti di manodopera nel suo più grande centro di distribuzione utilizzando un agente Foundry personalizzato. Ha anche descritto un cliente sanitario che ha ottenuto una "riduzione a doppia cifra % nei tempi di caricamento e un miglioramento delle spedizioni puntuali", e ha citato un agente base Wave Coordinator che ha ridotto le eccezioni "fino al 75%" per un cliente di distribuzione alimentare. Ha aggiunto che per un cliente di distribuzione industriale, lo stesso agente ha aumentato "le linee spedite di oltre il 30%" e ha migliorato i tempi del ciclo d'ordine "di oltre il 25%".

Sui tempi di monetizzazione, Clark ha affermato che l'offerta iniziale sul mercato è attraverso un "pilota di 90 giorni", che è a pagamento, con la conversione in abbonamento discussa alla fine del pilota. Ha affermato che queste conversazioni di conversione stanno iniziando nel Q2 e in alcuni casi sono "già iniziate". Clark ha affermato che l'azienda sta adottando "un approccio conservativo alla monetizzazione", prevedendo un "impatto maggiore... nel 2027 rispetto... al 2026".

Alla domanda sull'operatività autonoma, Clark ha affermato che la maggior parte degli agenti può funzionare autonomamente se i clienti lo scelgono, iniziando con suggerimenti e poi passando all'azione autonoma "quando l'utente si sente a proprio agio".

Guidance aumentata; obiettivo RPO mantenuto

Pinne ha affermato che l'azienda ha aumentato le sue prospettive per l'intero anno 2026 per ricavi totali, margine operativo rettificato ed EPS a seguito del beat del Q1, mantenendo invariati i parametri per il resto dell'anno. "Abbiamo preso il nostro beat dal Q1 e lo abbiamo applicato a ciascuna delle nostre metriche", ha affermato, aggiungendo che l'azienda stava agendo con prudenza data la volatilità macroeconomica.

Per il 2026, Manhattan continua a puntare a un RPO compreso tra 2,62 e 2,68 miliardi di dollari, pari a una crescita del 18% al 20%. La guidance aggiornata per l'intero anno dell'azienda include:

Ricavi totali: da 1,147 a 1,157 miliardi di dollari.

Margine operativo rettificato: il punto medio è aumentato al 35% dal 34,75%.

EPS rettificato: da 5,29 a 5,37 dollari.

EPS GAAP: il punto medio è stato aumentato a 3,59 dollari; l'EPS GAAP del Q2 è previsto a 0,86 dollari.

Ricavi cloud: il punto medio è aumentato a 495 milioni di dollari, pari a una crescita del 21%.

Ricavi servizi: si prevede un aumento del 3% a 518 milioni di dollari.

Pinne ha affermato che il cambio estero è stato un vento a favore di 2 punti sulla crescita dei ricavi totali anno su anno nel Q1 e, in risposta a una domanda di un analista, ha affermato che l'FX è stato "poco più dell'1% di vento a favore sui ricavi cloud" nel trimestre e che l'azienda prevede "circa l'1% di vento a favore complessivo" sui ricavi per l'intero anno.

Flusso di cassa, riacquisti e investimenti di personale

Pinne ha riportato un flusso di cassa operativo di 84 milioni di dollari, in aumento del 12%, traducendosi in un margine di flusso di cassa libero del 28,3% e un margine EBITDA rettificato del 33,1%. I ricavi differiti sono aumentati del 20% anno su anno a 356 milioni di dollari. L'azienda ha chiuso il trimestre con 226 milioni di dollari in contanti e nessun debito.

Manhattan ha riacquistato 150 milioni di dollari di azioni durante il trimestre e aveva 350 milioni di dollari rimanenti nell'autorizzazione di riacquisto annunciata a marzo, secondo Pinne.

Sulle assunzioni e sulla capacità dei servizi, Clark ha affermato che l'azienda ha aggiunto "circa 120 unità al nostro team di servizi" e ne aveva altre "circa 70 in attesa di inizio o aperte", descrivendo le aggiunte come guidate dalla domanda. Ha affermato che lo sforzo degli ingegneri dispiegati sul campo è composto in gran parte da persone con esperienza nei team di ingegneria dei servizi e di ricerca e sviluppo di Manhattan per supportare la rapida implementazione di agenti e la creazione di agenti personalizzati tramite Agent Foundry.

Clark ha concluso la chiamata ringraziando il CFO in pensione Dennis Story per il suo contributo ventennale ed esprimendo ottimismo sulle opportunità di crescita, citando una solida pipeline e continua innovazione sulla piattaforma unificata Active di Manhattan.

Informazioni su Manhattan Associates (NASDAQ:MANH)

Manhattan Associates, Inc (NASDAQ: MANH) è un fornitore di soluzioni software per la supply chain e il commercio omnicanale progettate per ottimizzare il flusso di beni, informazioni e fondi attraverso le operazioni aziendali. Le sue offerte principali includono applicazioni di gestione del magazzino, gestione dei trasporti, gestione degli ordini e fulfillment omnicanale. Queste soluzioni vengono fornite attraverso una piattaforma cloud-native chiamata Manhattan Active, che consente a rivenditori, produttori, vettori e fornitori di logistica terzi di orchestrare l'inventario, gestire la distribuzione e migliorare il servizio clienti in tempo reale.

Le aree di prodotto chiave includono Manhattan Active Warehouse Management, che automatizza e ottimizza le operazioni di magazzino dalla ricezione alla spedizione; Manhattan Active Transportation Management, che supporta la selezione dei vettori, il routing e il pagamento del trasporto; e Manhattan Active Omni, che unifica la cattura degli ordini, la visibilità dell'inventario e il fulfillment tra negozi, centri di distribuzione e canali e-commerce.