Neuronetics (STIM) Trascrizione degli utili del Q4 2025

Immagine fonte: The Motley Fool.
Data
Martedì, 17 marzo 2026 alle 8:30 a.m. ET
Partecipanti alla conference call
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Presidente e Amministratore Delegato — Keith J. Sullivan
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Presidente e Amministratore Delegato in arrivo — Dan Reavers
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Direttore Finanziario — Steven E. Pfanstiel
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Direttore Tecnologico — Corey Anderson
Trascrizione completa della conference call
Keith J. Sullivan e Steven E. Pfanstiel, Neuronetics, Inc.'s Direttore Finanziario. Prima di iniziare, vorrei avvertire gli ascoltatori che alcune informazioni discusse dal management durante questa conference call includeranno dichiarazioni prospettiche coperte dalle disposizioni Safe Harbor del Private Securities Litigation Reform Act del 1995, incluse dichiarazioni relative alla nostra attività, strategia, previsioni finanziarie e di ricavi, l'integrazione di Greenbrook e altre questioni operative e metriche. I risultati effettivi possono differire in modo significativo da quelli dichiarati o impliciti da queste dichiarazioni prospettiche a causa dei rischi e delle incertezze associati all'attività della società.
Per una discussione dei rischi e delle incertezze associate all'attività di Neuronetics, Inc., vi invito a esaminare i documenti depositati dalla società presso la Securities and Exchange Commission, incluso il Rapporto Annuale della società su Modulo 10-K, che è stato depositato prima dell'apertura del mercato oggi. La società declina qualsiasi obbligo di aggiornare qualsiasi dichiarazione prospettica effettuata durante il corso di questa chiamata, salvo quanto richiesto dalla legge. Durante la chiamata, discuteremo anche alcune informazioni su base non-GAAP, incluso l'EBITDA. Il management ritiene che le informazioni finanziarie non-GAAP, prese in concomitanza con le misure finanziarie U.S. GAAP, forniscano informazioni utili sia per il management che per gli investitori escludendo determinate spese non monetarie e altre spese che non sono indicative delle tendenze nei nostri risultati operativi.
Il management utilizza misure finanziarie non-GAAP per confrontare le nostre prestazioni rispetto alle previsioni e ai piani strategici, per confrontare le nostre prestazioni esternamente rispetto ai concorrenti e per determinate decisioni relative alla retribuzione. Le riconciliazioni tra i risultati U.S. GAAP e non-GAAP sono presentate nelle tabelle che accompagnano il nostro comunicato stampa, che può essere visualizzato sul nostro sito web. Con questo, è con piacere che cedo la parola a Keith J. Sullivan, Presidente e Amministratore Delegato di Neuronetics, Inc.
Keith J. Sullivan: Grazie, Mark. Buongiorno a tutti e grazie per esservi uniti a noi oggi. Prima di entrare nei nostri risultati, sono lieto di annunciare che il Consiglio di Amministrazione ha nominato Dan Reavers come nostro prossimo Presidente e Amministratore Delegato di Neuronetics, Inc., con effetto dal 23 marzo. Dan è un leader comprovato con oltre 30 anni nel settore dei dispositivi medici e sa come costruire e scalare attività sanitarie commerciali. Avendo trascorso del tempo con Dan durante il processo di ricerca, sono fiducioso che sia la persona giusta per guidare la società nel prossimo capitolo e non vedo l'ora di lavorare con lui per garantire una transizione senza intoppi. Passando ora alle nostre prestazioni.
Circa un anno fa, abbiamo chiuso l'acquisizione di Greenbrook e ci siamo prefissati di costruire una società di salute mentale verticalmente integrata con la tecnologia, l'infrastruttura clinica e la scala per cambiare fondamentalmente il modo in cui i pazienti accedono al trattamento per le condizioni di salute mentale. Sono orgoglioso di dire che nel nostro primo anno completo come società combinata, abbiamo fatto esattamente questo. Abbiamo ottenuto forti risultati del quarto trimestre con una crescita dei ricavi adjusted pro forma del 23%, guidata dalle nostre più forti spedizioni di capitale dell'anno e dall'impulso continuo attraverso la nostra rete di cliniche Greenbrook.
Abbiamo anche raggiunto il traguardo del flusso di cassa operativo positivo nel quarto trimestre, guidato dalla crescita dei ricavi, dalla disciplina operativa e dai miglioramenti della riscossione degli incassi che abbiamo implementato durante l'anno. Iniziando con l'aggiornamento su Greenbrook. Nel corso del 2025, abbiamo eseguito contro le nostre iniziative di crescita e i risultati parlano da soli. La crescita dei ricavi delle cliniche a tutto l'anno è stata del 28% su base adjusted pro forma. Il nostro programma Regional Account Manager sta creando consapevolezza tra i fornitori di riferimento e aiutando più pazienti a trovare sollievo dalla loro depressione nelle nostre cliniche. Nel quarto trimestre, la nostra rete di fornitori di riferimento ha aggiunto 430 nuovi fornitori, un aumento del 25% su base annua, contribuendo ad oltre 1.300 nuovi referenti aggiunti nel 2025.
Questa crescita è stata supportata da un coinvolgimento sul campo significativamente più elevato, con i nostri team regionali che hanno completato più di 47.000 attività di sensibilizzazione dei medici durante l'anno. Questi sforzi hanno generato oltre 2.300 referral di pazienti nel quarto trimestre, che rappresentano un aumento del 46% rispetto al periodo dell'anno precedente. Il nostro processo automatizzato di trasferimento dei pazienti, gli strumenti educativi, i codici QR di programmazione e il team di ammissione coordinato coinvolgono i pazienti mentre si trovano ancora nello studio del medico di base. Queste capacità stanno migliorando la conversione dei referral in trattamento riducendo al contempo l'attrito sia per il fornitore che per il paziente attraverso la rete Greenbrook. Siamo quasi completi con il nostro rollout di SPRAVATO, con 84 cliniche che ora forniscono il trattamento.
Durante il 2025, abbiamo ottimizzato le nostre pratiche di fatturazione in base all'economia del buy-and-bill rispetto all'amministrare-e-osservare e abbiamo adottato un approccio disciplinato all'implementazione del modello di fatturazione giusto per stato, per pagatore e per clinica. I nostri sforzi sia su SPRAVATO che su TMS continuano a guidare forti risultati, con il volume di trattamento totale in aumento dell'18% su base annua nel quarto trimestre. Sul fronte operativo, continuiamo a guidare la standardizzazione attraverso la rete, concentrandoci sull'inserimento dei pazienti nel trattamento più rapidamente e sulla semplificazione della loro esperienza nelle nostre cliniche. Abbiamo implementato chioschi tablet in tutte le località, semplificando il check-in e rendendo semplice per un paziente effettuare i pagamenti di responsabilità del paziente al momento della visita.
Stiamo anche pilotando un portale per pazienti che consente ai pazienti di compilare i moduli di ammissione e di inviare le informazioni sull'assicurazione prima del loro appuntamento, con l'obiettivo di offrire un percorso di ammissione completamente digitale in futuro. Stiamo iniziando a sfruttare l'AI nella nostra indagine sui benefici, con applicazioni iniziali che ci aiutano a presentare le richieste più velocemente e con maggiore precisione, aumentando i tassi di accettazione al primo tentativo e riducendo il lavoro. Collettivamente, questi sforzi stanno consentendo al nostro team di curare più pazienti ogni giorno migliorando al contempo la nostra conversione degli incassi. Passando alla nostra attività NeuroStar e al programma BMP. Sul lato del sistema, abbiamo concluso l'anno con successo, spedendo 49 sistemi nel trimestre a un prezzo medio di vendita superiore al nostro obiettivo per il quarto trimestre consecutivo.
Ciò ci dice che i clienti continuano a vedere il valore in NeuroStar e nel supporto che ne deriva. Come abbiamo discusso durante l'anno, abbiamo preso una decisione deliberata di riallineare il nostro team di capitale verso account ad alto volume e ad alta crescita che potrebbero aggiungere NeuroStar TMS alle loro pratiche rapidamente, il che significa che hanno il personale disponibile per incorporare TMS nella loro pratica, sono accreditati con i pagatori di assicurazione e quindi possono iniziare a trattare i pazienti più velocemente. Con questo focus su account pronti per TMS, stiamo vedendo i benefici nel sistema ASP, una riduzione delle risorse necessarie per passare dall'acquisto al trattamento del primo paziente e nella qualità degli account che stiamo aggiungendo alla rete.
Riteniamo che ciò posizioni bene la nostra attività NeuroStar in vista del 2026 e ne discuterò di più a breve. Su base pro forma, i ricavi delle sessioni di trattamento sono aumentati del 6% nel quarto trimestre grazie a una forte crescita dell'utilizzo del trattamento dell'11%. Il nostro programma Better Me Provider ha avuto oltre 420 siti attivi alla fine del 2025, con quasi 100 siti aggiuntivi che lavorano per la qualificazione. Da quando è stato avviato, il programma ha collegato più di 66.000 pazienti interessati a NeuroStar TMS a uno dei nostri Better Me Provider. I siti BMP continuano a fornire volumi di pazienti significativamente più elevati e tempi di risposta più rapidi rispetto ai siti non partecipanti e abbiamo osservato che l'utilizzo delle sessioni di trattamento sta aumentando in questi siti, indicando un forte flusso di pazienti e una domanda di apparecchiature esistenti.
Continuiamo inoltre a vedere una crescente consapevolezza di NeuroStar TMS come opzione di trattamento per gli adolescenti. Durante il trimestre, TRICARE West ha ampliato la copertura per la terapia TMS per includere adolescenti di età superiore ai 15 anni diagnosticati con depressione e la copertura è valida in 26 stati. Questo è uno sviluppo significativo per le famiglie militari e convalida ulteriormente il panorama assicurativo in espansione per il trattamento TMS degli adolescenti. Passando al nostro programma Provider Connection, che abbiamo lanciato lo scorso aprile. Il programma ha guadagnato un vero slancio. Il nostro team sul campo ha tenuto oltre 400 incontri educativi che hanno portato a più di 210 nuovi siti di riferimento entro la fine dell'anno. Abbiamo anche visto un forte coinvolgimento attraverso le campagne di sensibilizzazione dei fornitori diretti e gli sforzi di vendita interna.
Questo programma prende ciò che abbiamo imparato a Greenbrook sull'educazione dei medici di base sui benefici di NeuroStar TMS e lo applica a tutta la nostra base clienti NeuroStar ed è diventato una parte significativa di come aiutiamo i pazienti a trovare e accedere alle cure con i fornitori NeuroStar. Stiamo anche sfruttando l'infrastruttura di Greenbrook per offrire nuovi servizi ai nostri clienti NeuroStar. Attraverso il nostro centro di ammissione, stiamo ora fornendo indagini sui benefici e supporto alla gestione dei pazienti a partner come Transformations Care Network ed Elite DNA.
Il nostro modello di indagine sui benefici fornisce chiarezza finanziaria ai pazienti entro 24 ore, aiutando le pratiche ad accelerare il processo decisionale dei pazienti e il nostro programma di gestione dei pazienti guida i pazienti dall'interesse iniziale al trattamento, garantendo un coinvolgimento senza interruzioni in ogni fase. Questi programmi stanno già guidando nuovi inizi di pazienti nei nostri siti partner e rappresentano un modello scalabile che possiamo estendere attraverso il nostro intero enterprise nazionale. A ritroso, voglio mettere questo anno in contesto. Quando abbiamo annunciato l'acquisizione di Greenbrook, abbiamo delineato una tesi secondo cui combinando la piattaforma tecnologica di NeuroStar e i programmi di formazione con la Greenbrook National Care Delivery Network, avremmo ampliato l'accesso dei pazienti, accelerato la crescita e creato un percorso verso la redditività. In un anno, questa tesi si sta concretizzando.
Abbiamo fatto crescere i ricavi, abbiamo raggiunto il flusso di cassa operativo positivo, abbiamo rafforzato il nostro bilancio e abbiamo costruito una piattaforma che ora sta consentendo opportunità che nessuna delle due società avrebbe potuto perseguire da sola. Ora cederò la parola a Steve per esaminare i dettagli finanziari e poi tornerò a parlare di come appaiono queste opportunità in vista del 2026.
Steven E. Pfanstiel: Grazie, Keith. Buongiorno a tutti. Salvo diversa indicazione, tutti i confronti delle prestazioni si riferiscono al 2025 rispetto al 2024. I ricavi totali nel quarto trimestre sono stati di 41,8 milioni di dollari, un aumento dell'86% rispetto ai ricavi di 22,5 milioni di dollari nel 2024, principalmente guidato dall'inclusione delle operazioni di Greenbrook a seguito della nostra acquisizione a dicembre 2024. Su base adjusted pro forma, i ricavi del quarto trimestre sono aumentati del 23% rispetto all'anno precedente. I ricavi totali dalla nostra attività NeuroStar, inclusi i ricavi del sistema così come i ricavi delle sessioni di trattamento, sono stati di 18,3 milioni di dollari nel 2025. Su base pro forma, tenendo conto dell'impatto dei ricavi intersocietari, ciò rappresenta un aumento del 9% rispetto all'anno precedente. I ricavi U.S.
NeuroStar, inclusi i ricavi del sistema così come i ricavi delle sessioni di trattamento, sono stati di 12,4 milioni di dollari. Su base pro forma, i ricavi delle sessioni di trattamento sono aumentati del 6% rispetto al trimestre dell'anno precedente. Il calo del 4% segnalato è dovuto principalmente all'assenza di acquisti intersocietari dell'anno precedente di Greenbrook. Il margine lordo è stato del 52% nel 2025 rispetto al 66% nel trimestre dell'anno precedente. Il calo è dovuto all'inclusione dell'attività della clinica di Greenbrook, che opera con un margine inferiore. Vale la pena notare che il margine lordo del quarto trimestre è stato il nostro margine trimestrale più alto dell'anno, che riflette l'impatto dei nostri sforzi di efficienza all'interno delle cliniche di Greenbrook così come il mix di prodotti favorevole. Le spese operative durante il trimestre sono state di 26,7 milioni di dollari, un aumento di 0,4 milioni di dollari, o circa l'1,4%, rispetto ai 26,4 milioni di dollari nel 2024. L'aumento è dovuto principalmente all'inclusione delle spese generali e amministrative di Greenbrook di 8,5 milioni di dollari, in parte compensato da una riduzione delle spese di R&S.
Durante il trimestre, abbiamo sostenuto circa 2,2 milioni di dollari di spese per azioni basate su azioni non monetarie. La perdita netta per il trimestre è stata di 7,2 milioni di dollari, o 0,10 dollari per azione, rispetto a una perdita netta di 12,7 milioni di dollari, o 0,34 dollari per azione, nel trimestre dell'anno precedente. L'EBITDA del quarto trimestre 2025 è stato negativo 4,3 milioni di dollari, rispetto a negativo 11,0 milioni di dollari nel trimestre dell'anno precedente. Passando al bilancio e al flusso di cassa. In data 31/12/2025, la liquidità totale era di 34,1 milioni di dollari, composta da cassa e liquidità equivalenti per 28,1 milioni di dollari e cassa vincolata per 6,0 milioni di dollari. Ciò rispetto a una liquidità totale di 19,5 milioni di dollari al 31/12/2024.
La liquidità fornita dalle operazioni nel quarto trimestre è stata positiva 0,9 milioni di dollari, a rappresentazione di una continua e costante crescita che abbiamo fornito durante il 2025. Per mettere questo in contesto, il nostro burn operativo è migliorato sequenzialmente ogni trimestre di quest'anno da negativo 17,0 milioni di dollari nel Q1 a positivo 0,9 milioni di dollari nel Q4. Questo progresso riflette l'effetto cumulativo della nostra continua crescita dei ricavi, della disciplina delle spese, dei miglioramenti della gestione del ciclo dei ricavi e delle efficienze operative in tutto il business. A marzo 2026, abbiamo modificato il nostro accordo di debito con Perceptive, che riduce il nostro debito in sospeso e le spese per interessi. Ai sensi della modifica, abbiamo effettuato un pagamento di capitale una tantum di 5,0 milioni di dollari a Perceptive, insieme ad aggiustamenti ai covenant esistenti. Passando alle previsioni.
Per l'intero anno 2026, prevediamo ricavi totali compresi tra 160 e 166 milioni di dollari, con il punto medio di tale intervallo che rappresenta una crescita superiore al 9% rispetto al 2025. Prevediamo di vedere prestazioni di ricavi solide nella nostra attività di cliniche, con una crescita anno su anno a doppia cifra o a metà. Per l'attività NeuroStar, prevediamo un aumento della spinta che guida la crescita dei ricavi anno su anno a bassa o media cifra. Per il primo trimestre 2026, prevediamo ricavi compresi tra 33 e 35 milioni di dollari. Prevediamo un margine lordo per l'intero anno compreso tra il 47% e il 49%. Ciò riflette l'impatto degli sforzi di efficienza all'interno della nostra rete di cliniche così come il mix di prodotti associato alla crescita dei ricavi delle cliniche più elevata.
Mentre guidiamo la crescita dei ricavi, rimaniamo fortemente concentrati sull'efficienza operativa. Prevediamo spese operative comprese tra