Il titolo Nike è stato letteralmente massacrato, rafforzando il suo dividend yield. È un'opportunità di acquisto?

Punti chiave
Il ricavo all'ingrosso di Nike è balzato dell'8% anno su anno nell'ultimo trimestre.
Il margine di profitto lordo dell'azienda si è contratto di 300 punti base.
Scambiato vicino ai minimi pluriennali, il titolo offre un dividend yield storicamente elevato.
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È stato un periodo brutale per gli azionisti di Nike (NYSE: NKE). Il titolo è crollato quest'anno, portando le azioni a livelli non visti da anni.
Il gigante dell'abbigliamento e delle calzature sportive ha dovuto affrontare una concorrenza intensa da parte di nuovi marchi emergenti e un ambiente macroeconomico difficile che ha compresso la spesa discrezionale. Ma nonostante il pessimismo del mercato, i risultati del secondo trimestre fiscale riportati di recente dall'azienda hanno fornato alcuni spiragli di speranza che una svolta sta prendendo piede.
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Quindi, con il titolo in calo del 18% solo nel 2026 e di circa il 56% negli ultimi tre anni, anche se l'attività mostra alcuni segni che la sua svolta sta funzionando, è un'opportunità di acquisto?
Analizziamo più da vicino l'attività per vedere se questo titolo bastonato potrebbe effettivamente essere una buona opportunità.
Il momento all'ingrosso torna
Il secondo trimestre fiscale 2026 di Nike (chiuso il 30 novembre 2025) ha mostrato un'azienda che inizia a stabilizzare il suo top line. Il fatturato totale per il periodo è stato di 12,4 miliardi di dollari -- in crescita dell'1% anno su anno su base reported. Questa performance del top line rappresenta una stabilizzazione notevole rispetto ai trimestri recenti, in cui le vendite erano in calo.
Il dettaglio più incoraggiante dal trimestre è stata la forza nel canale all'ingrosso di Nike. Per anni, l'azienda ha dato priorità in modo aggressivo alla sua attività direct-to-consumer, a volte a scapito dei suoi partner al dettaglio. Ma la direzione ha recentemente cambiato rotta per riparare quelle relazioni. E la strategia sembra funzionare. Il ricavo all'ingrosso nel trimestre fiscale Q2 è cresciuto dell'8% anno su anno a 7,5 miliardi di dollari.
"La geografia che sta guidando la strada per NIKE in questo momento è il Nord America," ha spiegato il chief financial officer di Nike Matthew Friend nella conference call sugli utili del secondo trimestre fiscale. Ha notato che lo sforzo del team per riconnettersi con i partner ha portato a "una crescita all'ingrosso superiore al 20% in Nord America con una crescita significativa proveniente dai partner esistenti."
Ma l'azienda deve ancora fare del lavoro con la sua attività direct-to-consumer. Sfortunatamente, la sua forza all'ingrosso è stata compensata dalla debolezza nei propri canali. Il ricavo Nike Direct è sceso dell'8% anno su anno a 4,6 miliardi di dollari, trascinato da un calo del 14% nelle vendite digitali del marchio.
Un altro segno positivo per l'attività è che Nike mantiene la sua catena di approvvigionamento disciplinata nonostante l'ambiente di vendita difficile. Le scorte alla fine del secondo trimestre ammontavano a 7,7 miliardi di dollari, in calo del 3% anno su anno.
Mantenendo sotto controllo i livelli di inventario, Nike è meglio posizionata per introdurre prodotti freschi e innovativi senza fare affidamento eccessivo su promozioni che schiacciano i margini per smaltire le scorte in eccesso.
La redditività subisce un colpo
Ma c'è ancora molto lavoro da fare affinché l'azienda veda un beneficio sul suo bottom line.
Mentre la stabilizzazione del top line e la posizione di inventario pulita sono passi nella giusta direzione, la redditività dell'azienda ha preso un'altra strada.
Il margine lordo di Nike è diminuito di 300 punti base anno su anno al 40,6%. La direzione ha attribuito questa compressione severa principalmente a dazi più elevati in Nord America.
Questa pressione sui margini si è propagata lungo il conto economico, causando un crollo del 32% anno su anno dell'utile netto a 792 milioni di dollari. Di conseguenza, l'utile per azione di Nike è sceso anch'esso del 32% a 0,53 dollari.
"NIKE è nel mezzo del nostro ritorno," ha detto l'amministratore delegato di Nike Elliott Hill nella release degli utili del secondo trimestre. "Stiamo facendo progressi nelle aree che abbiamo prioritizzato per prime e rimaniamo fiduciosi nelle azioni che stiamo intraprendendo per guidare la crescita e la redditività a lungo termine dei nostri marchi."
Hill ha aggiunto che l'azienda sta agendo "riallineando i nostri team, rafforzando le relazioni con i partner, riequilibrando il nostro portafoglio e vincendo sul campo."
Un'opportunità convincente per gli investitori pazienti
Quindi, con le vendite che crescono a malapena e i profitti che precipitano, perché considerare l'acquisto del titolo?
Al momento della stesura, Nike viene scambiato a un rapporto prezzo/utile di circa 31. Mentre ciò potrebbe non sembrare un affare da valore profondo in superficie, riflette utili depressi che potrebbero riprendersi in modo significativo se la svolta dell'azienda prende piede.
Ancora più allettante è ciò che gli investitori vengono pagati mentre aspettano. A seguito del forte calo del titolo, il dividend yield di Nike è salito a oltre il 3% al momento della stesura. Quello è un rendimento insolitamente elevato per un'azienda che ha aumentato il suo dividendo per 24 anni consecutivi.
Rilanciare un marchio globale massiccio richiede tempo. Le pressioni sui margini dell'azienda sono reali e la debolezza nel suo canale di vendita digitale richiederà uno sforzo deliberato da parte della direzione. Ma il marchio sottostante rimane incredibilmente potente e la rinascita nella sua attività all'ingrosso suggerisce che i partner al dettaglio vogliono ancora i prodotti Nike sui loro scaffali.
Quindi, è un momento di buy-the-dip per il titolo Nike? Penso che questo potrebbe rivelarsi una buona opportunità -- specialmente per gli investitori che apprezzano il reddito da dividendo stabile. Mentre il ritorno potrebbe non essere una linea retta, credo che acquistare un marchio di livello mondiale a un minimo pluriennale con un solido dividendo abbia una buona probabilità di funzionare bene nel lungo periodo.
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Daniel Sparks e i suoi clienti non hanno posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni in e raccomanda Nike. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e i punti di vista espressi nel presente documento sono quelli dell'autore e non riflettono necessariamente quelli di Nasdaq, Inc.