Il titolo Oracle ha perso più della metà del suo valore in 6 mesi. Potrebbe finalmente essere il momento di comprare.

Punti chiave
I ricavi del terzo trimestre fiscale di Oracle sono stati di 17,2 miliardi di dollari, in aumento del 22% rispetto all'anno precedente.
Gli obblighi di performance rimanenti dell'azienda hanno recentemente superato mezzo trilione di dollari.
Con le azioni scambiate a circa 20 volte gli utili futuri, la valutazione del titolo appare finalmente interessante.
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Le azioni dello specialista di software e infrastrutture cloud Oracle (NYSE: ORCL) hanno subito recentemente un duro colpo. Negli ultimi sei mesi, il titolo è crollato, perdendo oltre il 50% al momento della scrittura.
Il calo del titolo tecnologico avviene mentre gli investitori sono preoccupati per i vertiginosi piani di spesa in conto capitale dell'azienda e per il debito necessario a finanziare la sua aggressiva espansione dei data center per l'intelligenza artificiale (AI).
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Ma non è che il business sottostante stia lottando. Infatti, Oracle ha appena riportato un altro trimestre di crescita accelerata dei ricavi e di profitti in aumento.
Quindi, con il business sottostante che vede una crescita accelerata e un backlog in forte aumento anche se il suo titolo viene martellato, questa è un'opportunità di acquisto?
Crescita accelerata e un backlog massiccio
I risultati del terzo trimestre fiscale di Oracle hanno evidenziato un business che sta funzionando a pieno regime. I ricavi totali dell'azienda sono stati di 17,2 miliardi di dollari, in aumento del 22% rispetto all'anno precedente. Questo ha segnato un'accelerazione significativa rispetto alla crescita del 14% anno su anno nel secondo trimestre fiscale.
E questa crescita è stata molto redditizia. Gli utili per azione di Oracle sono aumentati del 21% anno su anno a 1,79 dollari.
La forza del trimestre è stata in gran parte trainata dalle operazioni cloud dell'azienda. I ricavi dell'infrastruttura cloud sono stati di 4,9 miliardi di dollari, in aumento dell'84% rispetto all'anno precedente. Questo rappresenta una rapida accelerazione rispetto alla crescita del 68% nel trimestre precedente.
Ancora più incoraggiante della forte performance finanziaria del trimestre è l'enorme pipeline di affari futuri che Oracle si è assicurata. Gli obblighi di performance rimanenti (RPO) dell'azienda, ovvero i ricavi contrattualmente obbligati che non sono ancora stati riconosciuti, sono schizzati a uno sbalorditivo 553 miliardi di dollari, in aumento del 325% rispetto all'anno precedente.
Questo incredibile backlog è il risultato di contratti AI su larga scala. Inoltre, molti dei contratti dietro questo backlog gonfiato sono strutturati in modo tale che i clienti prepaghino l'attrezzatura o forniscano il proprio hardware.
"La maggior parte dell'aumento dell'RPO nel terzo trimestre è correlata a contratti AI su larga scala per i quali Oracle non si aspetta di dover raccogliere fondi incrementali per supportare tali contratti", ha osservato l'azienda nel suo comunicato sugli utili del terzo trimestre fiscale, "poiché la maggior parte delle attrezzature necessarie è finanziata in anticipo tramite prepagamenti dei clienti in modo che Oracle possa acquistare le GPU, o il cliente acquista le GPU e le fornisce a Oracle."
Questa dinamica è cruciale perché significa che Oracle potrebbe non dover sostenere l'intero onere finanziario della sua espansione infrastrutturale.
Per gli investitori, un backlog di questa entità è incredibilmente prezioso. Fornisce al management una visibilità significativa sul suo profilo di crescita e dà agli investitori un'idea di come la crescita potrebbe evolversi nel tempo. Inoltre, poiché questi clienti bloccano la capacità per carichi di lavoro di addestramento e inferenza AI a lungo termine, Oracle sta consolidando la sua posizione come pilastro centrale della rivoluzione AI.
Una valutazione convincente
La ragione principale della recente debolezza del titolo è probabilmente il costo per soddisfare questo enorme backlog. Il management ha previsto circa 50 miliardi di dollari di spese in conto capitale per l'anno fiscale 2026 per supportare la sua crescente domanda di AI.
Si tratta di un enorme esborso di capitale, e comprensibilmente preoccupa alcuni investitori riguardo al bilancio dell'azienda, ai suoi piani di finanziamento e al suo free cash flow a breve termine, ovvero il suo flusso di cassa operativo meno le spese in conto capitale.
Ma il brutale sell-off del titolo negli ultimi sei mesi ha probabilmente già prezzato questi rischi.
A seguito del calo del titolo, Oracle ora scambia a un rapporto prezzo/utili forward di circa 19. Questa è una valutazione molto ragionevole per un'azienda che sta crescendo i suoi ricavi e profitti di oltre il 20% anno su anno.
A titolo di confronto, il mercato più ampio scambia a un rapporto prezzo/utili forward leggermente superiore di 21 al momento della scrittura. Il fatto che un gigante del software e delle infrastrutture in rapida crescita e altamente redditizio come Oracle sia scambiato a sconto rispetto alle medie di mercato più ampie evidenzia quanto sia oscillato il pendolo del sentiment di mercato. E il pullback del titolo ha probabilmente contribuito a prezzare i rischi legati ai piani di spesa in conto capitale di Oracle.
Ma se Oracle riuscirà a convertire con successo il suo backlog di mezzo trilione di dollari in ricavi riconosciuti mantenendo la sua redditività, il prezzo attuale del titolo probabilmente sembrerà un affare in retrospettiva.
Mentre l'intenso ciclo di investimenti introduce alcuni rischi a breve termine e preoccupazioni sulla spesa in conto capitale, la domanda sottostante per l'infrastruttura cloud di Oracle è innegabile. Credo che per gli investitori a lungo termine disposti a sopportare un po' di volatilità, ora sia un ottimo momento per acquistare azioni Oracle.
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Daniel Sparks e i suoi clienti non hanno posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Oracle. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e le prospettive espresse nel presente documento sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.