Orlando Bravo respinge le critiche sui mercati privati: "Tutti sono estremamente a proprio agio"

<p>Orlando Bravo, fondatore e managing partner di Thoma Bravo, ha respinto le crescenti critiche sui mercati privati, affermando che una profonda competenza settoriale sta separando i vincitori dai perdenti mentre l'intelligenza artificiale crea disagi nell'intero settore del software.</p>
<p>"Viviamo nei dettagli dello spazio da molto, molto tempo, non a un livello alto, non investendo in azioni, [ma] investendo in aziende, contratti con i clienti, conoscendo i dettagli. Quindi, sì, come specialisti di settore nel private equity, le nostre aziende sono molto, molto diverse", ha detto Bravo martedì in un'intervista con <a href="https://www.cnbc.com/leslie-picker/">Leslie Picker</a> di CNBC. "Siamo così a nostro agio con il nostro portafoglio di credito privato, date le scelte che abbiamo fatto come specialisti."</p>
<p>Le sue dichiarazioni arrivano mentre gli investitori intensificano il controllo sulle valutazioni e sulla liquidità dei mercati privati dopo un'ondata di svalutazioni e pressioni sui riscatti nei fondi di credito e di private equity.</p>
<p>Morgan Stanley ha recentemente affermato di prevedere che i tassi di default del lending diretto raggiungeranno circa l'8%, avvicinandosi ai picchi dell'era Covid. Nel frattempo, John Zito di Apollo Global Management ha detto ai clienti di UBS il mese scorso che le società di private equity stanno ampiamente dichiarando in modo errato il valore delle loro partecipazioni nel settore del software, affermando che <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/16/apollo-john-zito-private-equity-software-valuations.html">"tutti i segni sono sbagliati."</a></p>
<p>Bravo ha affermato che la base di investitori di Thoma Bravo, che include importanti fondi pensione statunitensi e fondi sovrani globali, è rimasta fiduciosa grazie alla lunga storia e alla trasparenza della società.</p>
<p>"Hanno visto i nostri segni, hanno visto le nostre uscite, hanno visto la nostra progressione", ha detto. "Tutti sono estremamente a loro agio."</p>
<p>Affrontando uno dei passi falsi più visibili della società, Bravo ha ammesso di aver pagato troppo per la società di software per l'esperienza del cliente Medallia. Zito di Apollo ha indicato specificamente questo accordo take-private da 6,4 miliardi di dollari nel 2021, affermando che sarà "peggio di quanto la gente si aspetta", secondo <a href="https://www.wsj.com/finance/investing/top-apollo-executive-sounds-off-on-arrogance-in-private-markets-4f09b5cb?gaa_at=eafs&amp;amp;gaa_n=AWEtsqdUZyuX49mAkNThhFvVImLp-62lTxI569dGnR2CJfUObLmhatUalfPmVysCdEE%3D&amp;amp;gaa_ts=69b98fc3&amp;amp;gaa_sig=4g_qJRqPOwXIZICa8d3kXvjbOJev__KOFEhWvnh6svhES4vwPGFC6IYwgjX6VmOOxLBHY5Cr9Hxyb7mUdxILqg%3D%3D">il Wall Street Journal.</a></p>
<p>"Quando l'abbiamo acquistata, abbiamo sovrastimato o estrapolato in modo eccessivo il tasso di crescita molto elevato di quella società nel futuro. Abbiamo commesso un errore. E questo ci è costato pagare troppo. Ora, l'equity dal nostro punto di vista è stata compromessa per molto tempo", ha detto. "I nostri investitori, questo gruppo che detiene il capitale nel mondo, lo sa da anni. Quindi non ci sono nuove notizie."</p>
<p>Tuttavia, ha affermato che il portafoglio più ampio sta performando bene.</p>
<p>"Le altre 77 aziende che abbiamo, per la maggior parte — e questo è così rilevante per l'AI — stanno assolutamente spaccando", ha detto Bravo.</p>
<p>Bravo ha tracciato una netta distinzione tra le società di proprietà di private equity e molte società di software quotate in borsa, affermando che queste ultime affrontano una crescente disruption. Ha notato che i recenti cali di valutazione in alcuni nomi sono "molto giustificati".</p>
<p>"Nei mercati pubblici, se ci guardi, ci sono molte, molte società di software nei mercati pubblici che saranno sconvolte dall'AI. Quelle società sarebbero state comunque sconvolte. L'AI creerà una disruption molto più velocemente", ha detto Bravo.</p>