Sollievo nei mercati finanziari dopo il cessate il fuoco in Iran – ma è tutt'altro che assoluto | Richard Partington

Un crollo del prezzo del petrolio, un rally del mercato azionario e rinnovate speranze per le prospettive economiche globali. Dopo l'annuncio di un cessate il fuoco di due settimane nella guerra Iran-Iraq, il sollievo nei mercati finanziari è stato palpabile. Ma è tutt'altro che assoluto.
Nelle ultime sei settimane, i danni economici erano in costante aumento, poiché la chiusura effettiva dello stretto di Hormuz da parte di Teheran ha innescato la peggiore crisi energetica dell'era moderna.
I passi verso la pace dovrebbero limitare ulteriori costi. Qualsiasi progresso verso il ripristino delle spedizioni attraverso il vitale corridoio per un quinto delle forniture globali di petrolio e gas – in un mondo in cui i combustibili fossili guidano ancora l'attività economica – allenterà le paure di una crisi di approvvigionamento apocalittica.
Tuttavia, la situazione rimane altamente volatile poiché Teheran e Washington emettono messaggi contrastanti sulla questione se il canale di Hormuz sia aperto o meno, e poiché Israele continua a colpire il Libano. Con l'incertezza su una pace duratura in Medio Oriente, i rischi economici persistono.
Sono già stati inflitti danni sufficienti a garantire conseguenze durature. I consumatori stanno già sentendo il peso dei prezzi dei prodotti energetici che rimangono più alti rispetto a prima della guerra. Impianti petroliferi e di gas bombardati, spedizioni bloccate e linee di produzione interrotte non possono essere ripristinate dall'oggi al domani.
Anche dopo la caduta di oltre il 10% del prezzo del petrolio mercoledì, il Brent greggio rimane sopra i 90 dollari al barile – significativamente più alto rispetto a prima dell'inizio della guerra, quando il benchmark globale del petrolio era scambiato sotto i 73 dollari al barile.
Rispetto a un lungo conflitto che mantiene il prezzo sopra i 100 dollari al barile, questo rappresenta ancora un progresso. Uno scenario peggiore di prezzi del petrolio persistentemente alti potrebbe rischiare di innescare recessioni in molteplici paesi in tutto il mondo.
Tuttavia, nonostante i timidi passi verso la pace, la maggior parte degli economisti prevede che il prezzo del petrolio rimarrà al di sopra del suo livello pre-bellico per tutto il 2026.
Nella sua previsione "di base" post-bellica, la società di consulenza Capital Economics prevede che il prezzo del petrolio diminuirà ma terminerà comunque l'anno a 80 dollari al barile. In questo scenario, l'inflazione generale aumenta a circa il 3-4% anno su anno negli Stati Uniti e in Europa, mentre la crescita del PIL rallenta nella maggior parte delle principali economie.
Gli economisti affermano che l'imprevedibilità sia dell'Iran che di Donald Trump sta aumentando l'incertezza e il rischio. Prima del conflitto, pochi economisti prevedevano che l'Iran avrebbe dato seguito alle minacce di chiudere lo stretto di Hormuz.
La prospettiva di chiudere il vitale corridoio era stata sollevata in precedenza da Teheran, durante quasi mezzo secolo di tensione con Washington dalla rivoluzione iraniana del 1979, senza mai essere attuata.
Data l'importanza del canale per la propria economia e per il resto del mondo, e la probabile risposta degli Stati Uniti a qualsiasi chiusura, la posta in gioco era percepita come troppo alta. Quella logica è ora cambiata.
Di conseguenza, questa incertezza duratura potrebbe colpire l'attività, o quantomeno aggiungere un premio aggiuntivo al costo di fare affari. Per una regione che funge da perno per l'economia mondiale, ciò avrà conseguenze ampie e diffuse.
In un tempestivo rapporto di mercoledì, il Fondo Monetario Internazionale lancia questo avvertimento. Tipicamente, rileva, le guerre dal 1946 lasciano "cicrici economiche" durature che possono richiedere più di un decennio per riprendersi.
"L'incertezza politica ed economica persistente nonostante la pace può continuare a deprimere i rendimenti attesi sugli investimenti, sostenere i deflussi di capitale e limitare sia gli investimenti che l'offerta di lavoro", afferma il rapporto. La situazione in Medio Oriente fornisce un chiaro esempio attuale.