Di Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Converged only adds value if it meaningfully lifts gross margins and recurring revenue; otherwise the 6-18 month lag just masks deterioration in core economics.
Rischio: ScanSource’s near-term upside hinges on faster Intelisys order growth and a meaningful expansion in recurring revenue, both of which remain uncertain.
Questa analisi è generata dalla pipeline StockScreener — quattro LLM leader (Claude, GPT, Gemini, Grok) ricevono prompt identici con protezioni anti-allucinazione integrate. Leggi metodologia →
Fonte dell'immagine: The Motley Fool.
Giovedì 7 maggio 2026 alle 10:30 ET
Hai bisogno di una citazione da un analista di Motley Fool? Invia un'email a [email protected]
Michael L. Baur: Grazie, Mary, e grazie a tutti per esservi uniti a noi oggi. Il nostro team ha ottenuto ottimi risultati nel terzo trimestre, con adjusted EBITDA, EPS, free cash flow e ROIC in aumento rispetto all'anno precedente. Sono lieto di vedere che la domanda di hardware migliorata ha guidato una crescita del 9% nelle vendite nette con crescita nella maggior parte delle tecnologie, in particolare networking e sicurezza. Crediamo che gli utenti finali abbiano più scelte che mai e che le soluzioni diventino più complesse, ma ciò che stanno veramente cercando sono i risultati aziendali: soluzioni complete, non prodotti singoli. La ricerca ci dimostra che gli utenti finali preferiscono acquistare da partner fidati in grado di fornire l'intera gamma tecnologica.
Ecco perché stiamo compiendo il passo successivo per aiutare i nostri partner a far crescere la loro attività lanciando una nuova unità di business Converged Communications per offrire un'esperienza partner unificata OneScanSource. Questa nuova unità di business includerà le risorse di sviluppo aziendale e vendite, l'ingegneria pre-vendita, il marketing e le funzioni di gestione dei fornitori, riunendo il team ScanSource, Inc. Specialty Communications e il team di soluzioni cloud Intelisys CX in un'unica unità di business combinata. Questo team supporterà i VAR di Specialty Communications e i partner Intelisys CX, aiutando i VAR a vendere più prodotti e soluzioni ricorrenti basati su cloud e aiutando i partner Intelisys ad allegare più hardware. È importante notare che ogni partner avrà risorse di vendita dedicate per vendere il nostro portafoglio OneScanSource.
L'unità di business Converged Communications sarà guidata da Katherine White, che vanta cinque anni di esperienza in ScanSource, Inc. sia nel nostro business Specialty che in Intelisys. Guardando al futuro, ci concentriamo sull'aiutare i nostri partner di canale a crescere fornendo soluzioni convergenti innovative, comprese, naturalmente, le nuove opportunità nell'AI. I nostri partner stanno trovando eccellenti opportunità per l'adozione dell'AI nell'area delle soluzioni CX. Permettetemi di condividere due esempi di recenti vittorie di canale AI. In primo luogo, con l'AI come automazione, un'istituzione finanziaria ha adottato una piattaforma basata sull'AI con agenti AI per gestire richieste di routine. Ciò ha liberato circa quattro o cinque ore per agente live ogni settimana, in modo che potessero concentrarsi su esigenze dei clienti più complesse.
In secondo luogo, con l'AI come potenziamento, l'AI aiuta a guidare l'espansione dei ricavi, inclusa la vendita incrociata. In questa implementazione, l'AI supporta gli agenti di vendita interni durante le interazioni live fornendo raccomandazioni in tempo reale. Crediamo che entrambi gli esempi evidenzino come ScanSource, Inc. aiuti i nostri partner a portare sul mercato soluzioni CX convergenti e abilitate all'AI. Nel complesso, i nostri solidi risultati di questo trimestre rafforzano la nostra fiducia nel nostro modello di business mentre guardiamo al futuro. Ora cederò la parola a Steve per illustrarvi i nostri risultati finanziari e le nostre prospettive per l'anno fiscale 2026.
Stephen T. Jones: Grazie, Mike. Siamo soddisfatti dei nostri risultati del terzo trimestre, con vendite nette consolidate e EPS non-GAAP in crescita del 9% anno su anno. Abbiamo anche generato un forte free cash flow per il trimestre e ci sentiamo molto ben posizionati per raggiungere le nostre prospettive per l'anno fiscale 2026. Passando ai nostri segmenti, inizierò con Specialty Technology Solutions. Le vendite nette sono aumentate del 9% anno su anno, trainate dalla crescita delle vendite di hardware in Nord America nella maggior parte delle nostre tecnologie. L'utile lordo è aumentato del 10% anno su anno a 81 milioni di dollari. Circa il 15% dell'utile lordo del segmento proviene da ricavi ricorrenti, guidati dalla crescita della connettività gestita dalle nostre acquisizioni Advantix e DataZoom.
L'adjusted EBITDA del segmento è cresciuto del 6% anno su anno a 24,7 milioni di dollari, con un margine di adjusted EBITDA del 3,3%. Nel nostro segmento Intelisys e Advisory, le vendite nette sono diminuite dell'1% anno su anno. Le fatturazioni nette annualizzate di Intelisys sono aumentate a circa 2,88 miliardi di dollari. Trimestre su trimestre, sia le vendite nette che l'utile lordo del segmento sono aumentati del 4%. L'adjusted EBITDA per il segmento è stato di 11 milioni di dollari, con una crescita sequenziale trimestrale del 6%, con un margine di adjusted EBITDA del segmento del 42%. Approfondendo il bilancio e il flusso di cassa, abbiamo chiuso il terzo trimestre con 120 milioni di dollari in contanti e un rapporto di indebitamento netto pari a circa zero su base adjusted EBITDA a dodici mesi.
Per il trimestre, abbiamo generato 69 milioni di dollari di free cash flow, portando il nostro free cash flow da inizio anno a 119 milioni di dollari. I riacquisti di azioni sono ammontati a 33 milioni di dollari nel trimestre e avevamo 146 milioni di dollari rimanenti al 31/03/2026 nell'ambito della nostra autorizzazione al riacquisto di azioni. L'adjusted ROIC è stato del 14,3% per il trimestre e del 13,6% da inizio anno. Continuiamo ad avere un solido bilancio e siamo ben posizionati per eseguire le nostre priorità strategiche e raggiungere i nostri obiettivi triennali. I nostri obiettivi triennali si concentrano sulla crescita dei contributi lordi dell'azienda dai ricavi ricorrenti, sull'espansione della nostra redditività, sulla generazione di un forte free cash flow e sul mantenimento di un disciplinato dispiegamento di capitale.
Potete trovare i nostri obiettivi nell'infografica e nella nostra presentazione per gli investitori nella sezione Investor Relations del nostro sito web. Continuiamo a esplorare opportunità di acquisizione che potrebbero espandere il nostro stack tecnologico, le nostre capacità e accelerare la nostra crescita dei ricavi ricorrenti. Le nostre priorità di allocazione del capitale includono anche continui riacquisti di azioni. Siamo fiduciosi nel nostro modello di business e i nostri risultati del terzo trimestre supportano le nostre aspettative per le nostre prospettive annuali. Manteniamo le nostre proiezioni per l'intero anno sia per i ricavi che per l'adjusted EBITDA, e per il free cash flow dell'anno fiscale 2026, stiamo aumentando le nostre aspettative ad almeno 90 milioni di dollari. Ora apriremo la chiamata per le domande.
Operatore: Grazie. Come promemoria, per porre una domanda, è necessario premere 11 sul telefono. Per rimuoverti dalla coda, puoi premere di nuovo 11. Si prega di attendere mentre compiliamo. La nostra prima domanda proviene dalla linea di Keith Michael Housum di Northcoast Research. La tua linea è aperta.
Keith Michael Housum: Ottimo. Grazie, ragazzi. Apprezzo l'opportunità. Ehi, Steve, in termini di guida dei ricavi per l'intero anno, in base al forte trimestre che avete avuto, se la mia matematica è corretta, ciò suggerirebbe al massimo una crescita dei ricavi solo del 2% nel trimestre, e al ribasso, sarebbe un calo del 10%. Era intenzionale in termini di ciò che state pensando per il prossimo trimestre?
Stephen T. Jones: Beh, Keith, grazie per la domanda. Quando guardiamo alle nostre prospettive per l'intero anno che abbiamo fornito l'ultimo trimestre, abbiamo detto che avremmo avuto bisogno di grandi accordi in arrivo e avevamo previsto una crescita per la seconda metà. Il terzo trimestre ha mantenuto questa promessa e siamo fiduciosi di poter raggiungere la nostra guida per l'intero anno, ma non vogliamo esagerare guardando al quarto trimestre.
Keith Michael Housum: Ok. C'è la sensazione che il business sia stato anticipato dal quarto trimestre al terzo trimestre in base, sai, al mondo caotico che c'è in questo momento per quanto riguarda i prezzi della memoria?
Stephen T. Jones: Quello che direi a riguardo, Keith, è che la visibilità è sempre difficile per gli anticipi e quel tipo di dettagli, ma non crediamo di aver visto anticipi materiali nei nostri risultati del terzo trimestre.
Keith Michael Housum: Ok. Apprezzo. Avete segnalato che le vendite di Resourcive sono diminuite nel trimestre. Presumo che queste crescano sequenzialmente ogni trimestre. È successo qualcosa di unico nel trimestre che potrebbe causare una diminuzione?
Stephen T. Jones: Beh, per quanto riguarda Resourcive, ricordate che quello è il nostro business rivolto al cliente finale, e quello che vedrete in esso è che ci sono ricavi ricorrenti e ci sono ricavi di servizi in quel business, e alcuni di questi ricavi di servizi possono variare di trimestre in trimestre.
Keith Michael Housum: Ok. Capito. Come sono andati gli ordini di Intelisys per il trimestre? So che avete menzionato che le fatturazioni erano di 2,88 miliardi di dollari. Come sono andati gli ordini?
Michael L. Baur: Ehi, Keith. Sono Mike. Buongiorno. Una delle cose su cui ci stiamo concentrando è come accelerare la crescita dei nuovi ordini, e questo è uno dei motivi per cui ci stiamo davvero concentrando sulla creazione di questo nuovo gruppo, questo nuovo team. Crediamo di dover dedicare ulteriore attenzione ai nuovi ordini, in particolare attraverso la comunità VAR. Quindi questo team Converged Communications avrà come obiettivo principale come ottenere più partner che vendono Intelisys e accelerare la crescita dei nuovi ordini. Vorremmo vederla crescere più velocemente.
Keith Michael Housum: Quindi devo presumere che la crescita degli ordini non sia cresciuta per il trimestre anno su anno?
Michael L. Baur: No, non ho detto questo. La nostra convinzione è che stiamo facendo tutto ciò che abbiamo detto che avremmo fatto, ma vogliamo andare più veloci e non crediamo che stia crescendo al ritmo che vorremmo vedere.
Keith Michael Housum: Capito. Ehi, ultima domanda per me, e poi mi rimetto a voi. In termini di segmento STS, i ricavi sono quasi identici al terzo trimestre, ma i margini lordi sono stati circa 50 punti base più alti. So che l'ultimo trimestre avete menzionato i costi di trasporto dovuti a più piccole e medie imprese. C'è qualcos'altro che ha guidato i migliori utili lordi per il trimestre?
Stephen T. Jones: Direi che è più il mix a guidare questo beneficio. Abbiamo visto i costi di trasporto normalizzarsi per noi. Pensavamo che fosse più un impatto una tantum nel trimestre, quindi direi che è più una questione di mix in termini di margini migliorati.
Operatore: Grazie. La nostra prossima domanda proviene dalla linea di Gregory John Burns di Sidoti. Prego.
Gregory John Burns: Buongiorno. Solo per approfondire gli investimenti che state facendo sul lato Intelisys del business per guidare una crescita più rapida. So che avete annunciato questa nuova unità di business Converged, ma avete fatto una serie di cose negli ultimi 12-18 mesi per stimolare quella crescita. State scoprendo che l'impatto di quegli investimenti e cambiamenti che avete fatto in precedenza non è quello che vi aspettavate, o c'è stata una maggiore risposta competitiva? Perché non siete stati in grado di ottenere la crescita su Intelisys dove pensate che dovrebbe essere?
Michael L. Baur: Ehi, Greg. Sono Mike. Buongiorno. Dal mio punto di vista, siamo stati molto chiari sul fatto che dobbiamo vedere un'accelerazione della nostra crescita dei nuovi ordini. Siamo stati in grado di parlare costantemente nel tempo del fatto che le fatturazioni degli utenti finali sono anche l'indicatore di come arriveranno i nostri ricavi. La crescita dei nuovi ordini, se vi ricordate, ha un ritardo tra un nuovo ordine e i ricavi per noi. Quindi dobbiamo non solo continuare a fare ciò che stavamo facendo per i nuovi ordini, ma tutto ciò che sto dicendo oggi di nuovo, non vedremo i risultati di ciò per un periodo da sei a 18 mesi.
In realtà, quello che sto dicendo oggi è che faremo di più in modo da poter, tra un anno, vedere ancora più di questi risultati. Direi che la sfida con il nostro business Intelisys è che stiamo vedendo nella crescita dei nuovi ordini ora le azioni che abbiamo intrapreso un anno fa, e stiamo dicendo che vorremmo vedere risultati migliori. Vogliamo accelerare questo, e crediamo che ora sia il momento. Un altro punto, Greg: abbiamo ritenuto di dover arrivare a questo punto dell'anno.
La nostra strategia e le nostre prospettive per l'anno richiedevano una forte seconda metà, e alcune delle nostre decisioni per ulteriori investimenti non sarebbero state prese fino a quando non avessimo superato la prima metà. Ci siamo, e abbiamo visto cosa è successo nel terzo trimestre, quindi abbiamo la fiducia che dovremmo farlo ora. Ecco perché ora: è una questione di tempistica per noi.
Operatore: Grazie. Ancora una volta, per porre una domanda, si prega di premere 11 sul telefono. La nostra prossima domanda proviene dalla linea di Logan Katzman di Raymond James. Prego.
Logan Katzman: Sì, ciao. Grazie per aver accettato la mia domanda. Questo è Logan per Adam. Forse tornando a una delle prime domande che è stata posta in precedenza. Quando guardiamo al 2027, poiché dobbiamo iniziare a modellarlo, in primo luogo, ci sono linee guida o parametri che volete darci mentre guardiamo a modellarlo? E in secondo luogo, come sono le conversazioni con i clienti riguardo alla prima metà del 2027? So che è un po' presto, ma tornando alla domanda sull'anticipo. State vedendo un grande potenziale calo della domanda mentre ci spostiamo nella prima metà del 2027, seconda metà del calendario 2026? Volevo solo vedere cosa state sentendo su quel fronte. Grazie.
Stephen T. Jones: Sì, Logan, grazie per la domanda. Inizierei dicendo che non abbiamo ancora fornito una guida per il 2027. Di solito lo facciamo quando presentiamo i risultati del nostro quarto trimestre, quindi siamo un po' in anticipo nel parlare dell'anno fiscale 2027 per noi. Ma siamo soddisfatti di come è andato il terzo trimestre e siamo fiduciosi nelle nostre previsioni per il quarto trimestre che portano alla nostra guida per l'intero anno, l'intervallo di guida. Ci sono alcune cose nel nostro business in questo momento che hanno un grande slancio.
Mike ha parlato di sicurezza e networking che hanno un grande slancio dal punto di vista delle vendite, e quello che abbiamo visto questo trimestre che non abbiamo visto nei trimestri precedenti è che la maggior parte delle nostre tecnologie ha mostrato crescita, il che è un ottimo segnale per noi mentre pensiamo di andare nel 2027 con questo slancio.
Logan Katzman: Fantastico. Apprezzo il colore. Grazie.
Operatore: Ora vorrei restituire la conferenza a Stephen T. Jones per le osservazioni conclusive.
Stephen T. Jones: Sì. Grazie per esservi uniti a noi oggi. Prevediamo di tenere la nostra prossima teleconferenza per discutere i risultati trimestrali e dell'intero anno fiscale del 30 giugno giovedì 20 agosto, circa alle 10:30.
Operatore: Questa è la conclusione della teleconferenza di oggi. Grazie per la partecipazione. Potete ora disconnettervi.
Prima di acquistare azioni ScanSource, considera questo:
Il team di analisti di Motley Fool Stock Advisor ha appena identificato quelle che ritengono essere le 10 migliori azioni che gli investitori possono acquistare ora... e ScanSource non era tra queste. Le 10 azioni che sono entrate nella lista potrebbero produrre rendimenti mostruosi negli anni a venire.
Considera quando Netflix è entrato in questa lista il 17 dicembre 2004... se avessi investito 1.000 dollari al momento della nostra raccomandazione, avresti avuto 476.034 dollari! Oppure quando Nvidia è entrata in questa lista il 15 aprile 2005... se avessi investito 1.000 dollari al momento della nostra raccomandazione, avresti avuto 1.274.109 dollari!
Ora, vale la pena notare che il rendimento medio totale di Stock Advisor è del 975% — una sovraperformance rispetto al mercato rispetto al 206% dell'S&P 500. Non perdere la lista delle 10 migliori, disponibile con Stock Advisor, e unisciti a una comunità di investitori creata da investitori individuali per investitori individuali.
Vedi le 10 azioni »
**Rendimenti di Stock Advisor al 7 maggio 2026. ***
*Questo articolo è una trascrizione di questa teleconferenza prodotta per The Motley Fool. Sebbene ci sforziamo di fare del nostro meglio, potrebbero esserci errori, omissioni o imprecisioni in questa trascrizione. Come per tutti i nostri articoli, The Motley Fool non si assume alcuna responsabilità per il tuo utilizzo di questo contenuto e ti incoraggiamo vivamente a fare le tue ricerche, inclusa l'ascolto della chiamata stessa e la lettura dei documenti SEC dell'azienda. Si prega di consultare i nostri Termini e Condizioni.
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"La generazione di free cash flow forte ($119M YTD) e la leva finanziaria netta zero forniscono una reale opzionalità; se la riorganizzazione di Comunicazioni Converged dovesse effettivamente accelerare la crescita degli ordini Intelisys nei prossimi 12-18 mesi, le azioni potrebbero rivalutarsi in futuro sui risultati finanziari."
Il bilancio solido di SCSC (0x leverage, $90M+ FCF) consente buyback e M&A fuori misura, rivalutando le azioni da 11x EV/EBITDA verso 13-14x su un ramp ricorrente.
SCSC ha pubblicato una crescita delle vendite nette del 9% con EBITDA e free cash flow in espansione ($69M trimestrali, aumentando la guida FY26 a $90M+), ma la chiamata agli utili rivela un'azienda che maschera una debolezza strutturale con una riorganizzazione. Intelisys - il motore di entrate ricorrenti a più alto margine - ha visto le vendite nette diminuire dell'1% su base annua nonostante le fatturazioni di $2,88 miliardi annualizzate. L'enfasi ripetuta del management sull'"accelerazione della crescita dei nuovi ordini" segnala che gli investimenti precedenti non hanno spostato l'ago della bilancia. Il Q3 sembra aver beneficiato di "affari pull-forward" (il management non conferma i pull-forward, che è di per sé un segnale di pericolo). Specialty Technology Solutions' 3,3% EBITDA margin rimane anemic.
"Il team di analisti di *Motley Fool Stock Advisor* ha appena identificato ciò che ritiene siano le **10 azioni migliori** per gli investitori da acquistare ora... e ScanSource non era una di esse. Le 10 azioni che hanno fatto la lista potrebbero produrre rendimenti enormi negli anni a venire."
Il pivot di successo delle Comunicazioni Converged e una significativa espansione delle entrate ricorrenti
Il fallimento del pivot di "Comunicazioni Converged" e il consumo di liquidità senza una crescita significativa
"Gemini sovrastima il rischio di allocazione del capitale: $119M FCF YTD supera i $33M buybacks (vs $146M auth), $120M in contanti e 0x leverage significano che possono pivotare *e* riacquistare azioni senza sforzo. Rischio non segnalato: l'unità Converged si basa sul comportamento dei VAR che alleggano Intelisys all'hardware, ma la commoditizzazione del canale (per articolo) suggerisce che i partner danno la priorità alle fluttuazioni rapide dell'hardware rispetto ai bundle complessi, potenzialmente bloccando l'adozione."
Claude e ChatGPT sono fissati sul ritardo di 6-18 mesi, ma stanno ignorando il rischio di allocazione del capitale massiccio. Con 0x leverage netto e $146M in autorizzazione di buyback, SCSC sta essenzialmente scommettendo il proprio bilancio su un "Converged" pivot che non ha alcuna prova di concetto storica. Se il pivot fallisce, non stanno solo mancando gli obiettivi di crescita; stanno bruciando la liquidità che attualmente fornisce l'unico vero pavimento per questa valutazione.
Il rischio di allocazione del capitale aggressivo tramite buyback in un pivot senza una prova ROI consolidata crea un rischio significativo.
"Il Converged Communications unit presuppone che il comportamento dei VAR cambierà verso il bundling, ma l'economia del canale potrebbe strutturalmente impedire tale adozione indipendentemente dalla forza del bilancio di SCSC."
Il bilancio di SCSC supporta facilmente sia il pivot che i buyback; il successo del pivot dipende dal comportamento dei VAR che nessuno ha messo in discussione.
Grok's channel commoditization risk è il vero punto cieco qui. Tutti stanno dibattendo sui tempi e sulla forza del bilancio, ma se i VAR strutturalmente preferiscono la velocità dell'hardware rispetto alle soluzioni bundle - soprattutto in un ambiente con margini compressi - allora le Comunicazioni Converged non sono un pivot; è una riorganizzazione che insegue un mercato che non vuole ciò che SCSC sta vendendo. Non è un problema di 6-18 mesi. È un problema di product-market fit.
"Converged only adds value if it meaningfully lifts gross margins and recurring revenue; otherwise the 6-18 month lag just masks deterioration in core economics."
Claude's emphasis on optionality relies on a favorable margin uplift from Converged. My flip side: the missing link is unit economics. If Intelisys’ attach rate and margins stay compressed, a 6-18 month lag just defers a downside; a reorganization without meaningful gross-margin uplift may squander the balance-sheet flex without solving core demand. The stock’s floor via buybacks only matters if the pivot becomes a true recurring-revenue engine, not a tinkered hardware attach.
"Failure of the 'Converged Communications' pivot and burning through liquidity without significant growth"
Despite strong Q3 results, SCSC’s long-term prospects are uncertain due to Intelisys’ stagnant growth and the unproven ‘Converged Communications’ pivot, which relies on channel partners’ cooperation and could strain the company’s balance sheet if unsuccessful.
"SCSC's near-term upside hinges on faster Intelisys order growth and a meaningful expansion in recurring revenue, both of which remain uncertain."
Successful execution of the 'Converged Communications' pivot, leading to accelerated recurring revenue growth
"Claude's emphasis on optionality relies on a favorable margin uplift from Converged. My flip side: the missing link is unit economics. If Intelisys’ attach rate and margins stay compressed, a 6-18 month lag just defers a downside; a reorganization without meaningful gross-margin uplift may squander the balance-sheet flex without solving core demand. The stock’s floor via buybacks only matters if the pivot becomes a true recurring-revenue engine, not a tinkered hardware attach."
The bullish interpretation hinges on a successful scale of AI CX solutions and rapid recurring-revenue growth; the counterpoint is that those pilots may not scale, and near-term results depend on a fragile mix shift and slower order velocity, risking a trough in late FY2026–FY2027.
Converged only adds value if it meaningfully lifts gross margins and recurring revenue; otherwise the 6-18 month lag just masks deterioration in core economics.
ScanSource’s near-term upside hinges on faster Intelisys order growth and a meaningful expansion in recurring revenue, both of which remain uncertain.