La Social Security "non permette alla maggior parte degli americani di costruire ricchezza", afferma Larry Fink di BlackRock

Oltre 70 milioni di americani — tra cui pensionati, persone con disabilità e famiglie — fanno affidamento sui benefici della Social Security per il reddito mensile.
È "uno dei programmi di prevenzione della povertà più efficaci della storia", ha scritto il CEO di BlackRock Larry Fink nella sua lettera annuale agli investitori, pubblicata lunedì. La Social Security tiene fuori dalla povertà circa 29 milioni di americani ogni anno, ha scritto Fink, citando dati del Census Bureau.
Anche con questo "straordinario risultato", il programma di 90 anni potrebbe essere migliorato, secondo Fink.
"Il problema è: la Social Security fornisce stabilità, ma non permette alla maggior parte degli americani di costruire ricchezza in un modo che cresca con il loro paese", ha scritto Fink.
Fink ha chiesto di investire per conto della Social Security
Essendo un programma pay-as-you-go, la Social Security è in gran parte finanziata dalle tasse sui salari. Sia i datori di lavoro che i dipendenti contribuiscono al programma con il 6,2%, mentre i lavoratori autonomi pagano il 12,4% sui guadagni fino a 184.500 dollari nel 2026.
Il denaro non immediatamente utilizzato per pagare i benefici viene depositato nei fondi fiduciari della Social Security, che sono investiti in buoni del Tesoro USA.
I fondi fiduciari combinati per la pensione e l'invalidità hanno guadagnato un tasso di interesse effettivo annuo del 2,6% nel 2025, secondo i dati della Social Security Administration.
Nel frattempo, il mercato azionario ha registrato guadagni sostanziali l'anno scorso, con l'S&P 500 in rialzo di circa il 16%. Un portafoglio 60/40 di azioni e obbligazioni è aumentato di quasi il 15% nel 2025, sulla base della performance del Morningstar US Moderate Target Allocation Index.
Nella sua lettera, Fink si è chiesto se gli attivi della Social Security dovrebbero essere autorizzati a crescere con l'economia in generale. Farlo potrebbe generare rendimenti più elevati, contribuendo a riparare il deficit finanziario del programma senza modifiche ai benefici.
"Potrebbe una parte del sistema essere investita più come altri piani pensionistici a lungo termine — con attenzione, in modo diversificato e per decenni — garantendo al contempo che il programma rimanga una solida rete di sicurezza?", ha scritto Fink.
Non è la prima volta che Fink solleva l'idea. Al summit sul pensionamento di BlackRock nel marzo 2025, Fink ha ugualmente chiesto investimenti più aggressivi per conto della Social Security.
Fink ha detto all'epoca che non avrebbe usato il termine "privatizzazione" per descrivere tali sforzi, e lo ha ribadito nella sua nuova lettera.
"Ciò non significherebbe privatizzare la Social Security o metterla tutta nel mercato azionario", ha scritto Fink. "Significherebbe introdurre una misura di diversificazione" che sarebbe simile ai piani federali Thrift Savings Plans, che consentono ai partecipanti di scegliere tra una serie di opzioni di investimento.
Alcuni critici hanno affermato che una tale mossa significherebbe privatizzare il programma, consentendo alle società di investimento private di contribuire alla gestione degli attivi del programma pubblico.
Mentre le società private potrebbero contribuire a fornire rendimenti che riflettono meglio il mercato, ciò potrebbe anche esporre i fondi a un rischio maggiore di perdite e scarse performance, ha detto il deputato John Larson, D-Conn., a CNBC.com in un'intervista nel marzo 2025.
La Social Security non ha mai mancato un pagamento, anche durante i forti cali del mercato che hanno danneggiato i saldi dei 401(k), come nella crisi finanziaria del 2008, ha detto Larson.
Tuttavia, altri legislatori — i senatori Bill Cassidy, R-La., e Tim Kaine, D-Va. — hanno proposto la creazione di un nuovo fondo da 1,5 trilioni di dollari che sarebbe investito in azioni e obbligazioni. La strategia integrerebbe, piuttosto che sostituire, i fondi fiduciari esistenti della Social Security. I rendimenti generati dal nuovo fondo potrebbero contribuire a coprire il deficit del fondo fiduciario della Social Security senza modificare i benefici, ha scritto Fink.
In un briefing di ottobre, Alicia Munnell, consulente senior presso il Center for Retirement Research del Boston College, ha definito il piano Cassidy-Kaine "una manovra finanziaria enorme e rischiosa con pochissimo ritorno". I rendimenti sarebbero limitati dal costo del prestito, secondo Munnell, e distoglierebbero l'attenzione del Congresso dall'affrontare lo squilibrio tra le riserve del fondo fiduciario della Social Security e i pagamenti dei benefici.
"Il costo dell'attesa aumenta solo"
Il fondo fiduciario della Social Security dedicato ai benefici pensionistici potrebbe esaurirsi nel 2032, secondo le ultime proiezioni della Social Security Administration. Se la riforma della Social Security non verrà approvata prima di allora, i decisori politici potrebbero trovarsi di fronte a una scelta difficile su come implementare i tagli ai benefici.
Nella sua lettera, Fink ha detto di essere stato criticato due anni fa per aver suggerito che la Social Security avesse bisogno di una soluzione e che probabilmente affronterà di nuovo critiche.
"Ma nei miei 50 anni di finanza, se c'è una cosa che ho imparato, è che i problemi di cui non parliamo sono quelli che dovrebbero preoccuparci di più", ha scritto Fink. "Ed è esattamente per questo che abbiamo bisogno della conversazione ora — perché il costo dell'attesa aumenta solo."
Legislatori ed esperti discuteranno il futuro del programma in un'audizione di una commissione del Senato mercoledì.