Di Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
I relatori concordano sul fatto che le tensioni geopolitiche, in particolare intorno all'Iran e allo Stretto di Hormuz, stanno spingendo al rialzo i prezzi del petrolio e i rendimenti, il che sta influenzando negativamente i mercati azionari, in particolare i titoli tech e growth. Concordano inoltre sul fatto che il rallentamento economico della Cina e le potenziali misure di stimolo potrebbero influenzare ulteriormente i prezzi delle materie prime e i rendimenti.
Rischio: Prezzi del petrolio e rendimenti elevati e sostenuti che comprimono le valutazioni azionarie e mettono sotto pressione i titoli tech/growth.
Opportunità: Potenziale stimolo cinese che riaccende la domanda di materie prime e sostiene i prezzi del petrolio.
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L'indice S&P 500 ($SPX) (SPY) lunedì ha chiuso in ribasso dello -0,07%, il Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) ha chiuso in rialzo dello +0,32% e il Nasdaq 100 Index ($IUXX) (QQQ) ha chiuso in ribasso dello -0,45%. I futures E-mini S&P di giugno (ESM26) sono scesi dello -0,12% e i futures E-mini Nasdaq di giugno (NQM26) sono scesi dello -0,48%.
Gli indici azionari hanno ceduto un anticipo iniziale lunedì e hanno chiuso misti, mentre i prezzi del greggio oscillavano tra guadagni e perdite a causa dello stallo tra Stati Uniti e Iran che ha mantenuto chiuso lo Stretto di Hormuz. I prezzi del greggio si sono ripresi dalle perdite iniziali e sono saliti a un massimo di 3 settimane lunedì, quando l'Iran ha dichiarato che, nonostante le modifiche alla bozza, le richieste degli Stati Uniti per porre fine alla guerra erano "eccessive e irrealistiche". Il rimbalzo dei prezzi del greggio ha spinto al rialzo i rendimenti obbligazionari, pesando sulle azioni, poiché il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è salito a un massimo di 15 mesi del 4,63%.
Tuttavia, le azioni sono rimbalzate dai minimi poiché i prezzi del greggio sono crollati di oltre 2 dollari al barile nel pomeriggio di lunedì nelle negoziazioni after-hours, quando il Presidente Trump ha dichiarato di aver annullato un attacco programmato contro l'Iran martedì, dopo che i leader di Arabia Saudita, Qatar e Emirati Arabi Uniti gli avevano chiesto di attendere più tempo per perseguire una soluzione diplomatica.
I commenti del Presidente Trump di domenica hanno pesato sulle azioni e aumentato i prezzi del greggio, quando ha dichiarato che "il tempo stringe" per l'Iran e che "farebbe meglio a muoversi VELOCEMENTE per un accordo di pace, o non rimarrà più nulla di loro". Inoltre, l'intensificarsi delle tensioni geopolitiche ha pesato sulle azioni dopo che Reuters ha riferito che il Pakistan ha schierato 8.000 truppe, uno squadrone di caccia e un sistema di difesa aerea in Arabia Saudita come parte di un patto di difesa reciproca, uno schieramento descritto come una "forza sostanziale e capace di combattimento" per sostenere l'Arabia Saudita se dovesse subire ulteriori attacchi.
Le notizie economiche statunitensi di lunedì sono state di supporto per le azioni, dopo che l'indice del mercato immobiliare NAHB di maggio è salito di +3 a 37, più forte delle aspettative di nessuna variazione a 34.
Notizie economiche più deboli del previsto dalla Cina sono ribassiste per le prospettive di crescita globale. La produzione industriale di aprile in Cina è aumentata del +4,1% anno su anno, più debole delle aspettative del +6,0% anno su anno. Inoltre, le vendite al dettaglio di aprile in Cina sono aumentate dello +0,2% anno su anno, più deboli delle aspettative del +2,0% anno su anno. Inoltre, i prezzi delle nuove case di aprile in Cina sono scesi dello -0,19% anno su anno, il trentacinquesimo mese consecutivo di calo dei prezzi.
I prezzi del greggio WTI (CLM26) sono stati estremamente volatili lunedì, salendo di oltre il +3% a un massimo di 3 settimane dopo che Reuters ha riferito che il Pakistan ha schierato truppe e jet in Arabia Saudita come parte di un patto di difesa reciproca. Inoltre, i commenti di lunedì dall'Iran secondo cui le richieste degli Stati Uniti per porre fine alla guerra erano "eccessive e irrealistiche" hanno aumentato i prezzi del greggio. Tuttavia, i prezzi del greggio sono crollati bruscamente lunedì pomeriggio, quando il Presidente Trump ha dichiarato di aver annullato uno sciopero contro l'Iran previsto per martedì dopo che gli alleati del Golfo hanno chiesto più tempo per dare una possibilità alla diplomazia. Domenica, gli Emirati Arabi Uniti (UAE) hanno riferito che un drone ha provocato un incendio in una centrale elettrica dell'impianto nucleare di Barakah negli Emirati Arabi Uniti, e l'Arabia Saudita ha dichiarato di aver intercettato e distrutto tre droni entrati nel suo spazio aereo. Mercoledì scorso, l'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA) ha dichiarato in un rapporto mensile che le scorte globali di petrolio sono diminuite a un tasso di circa 4 milioni di barili al giorno a marzo e aprile, e il mercato rimarrà "severamente sottosottoscritto" fino a ottobre, anche se il conflitto terminerà il mese prossimo. Goldman Sachs stima che l'attuale interruzione abbia ridotto quasi 500 milioni di barili dalle scorte globali di greggio, con una riduzione che potrebbe raggiungere 1 miliardo di barili entro giugno.
I mercati scontano una probabilità dello 0% di un taglio dei tassi FOMC di -25 pb alla prossima riunione FOMC del 16-17 giugno.
La stagione degli utili sta volgendo al termine, sebbene i rapporti finora siano stati di supporto per le azioni. Lunedì, l'83% delle 454 società dell'S&P 500 che hanno comunicato gli utili del primo trimestre hanno superato le stime. Gli utili dell'S&P 500 del primo trimestre dovrebbero salire del +12% anno su anno, secondo Bloomberg Intelligence. Escludendo il settore tecnologico, gli utili del primo trimestre dovrebbero aumentare circa del +3%, il dato più debole degli ultimi due anni.
I mercati azionari esteri hanno chiuso misti lunedì. L'Euro Stoxx 50 si è ripreso da un minimo di 1,5 settimane e ha chiuso in rialzo dello +0,36%. Il Composite di Shanghai in Cina è sceso a un minimo di 2 settimane e ha chiuso in ribasso dello -0,09%. Il Nikkei Stock Average del Giappone è sceso a un minimo di 1 settimana e ha chiuso in ribasso dello -0,97%.
Tassi di Interesse
I T-note a 10 anni di giugno (ZNM6) lunedì hanno chiuso in ribasso di -5 tick. Il rendimento dei T-note a 10 anni è salito di +1,7 pb a 4,606%. I T-note di giugno sono scivolati a un minimo di 15 mesi lunedì, e il rendimento dei T-note a 10 anni è salito a un massimo di 15 mesi del 4,631%. Il forte rally di lunedì del greggio WTI a un massimo di 3 settimane ha aumentato le aspettative di inflazione ed è ribassista per i T-note. Il tasso di inflazione breakeven a 10 anni è salito a un massimo di 3 anni del 2,530% lunedì. I T-note sono stati anche sotto pressione lunedì dopo che l'indice del mercato immobiliare NAHB di maggio si è rafforzato inaspettatamente. Le perdite nei T-note sono state limitate dopo che i prezzi del greggio sono scesi dal loro miglior livello nel pomeriggio di lunedì, quando il Presidente Trump ha dichiarato di aver annullato uno sciopero pianificato contro l'Iran per martedì.
I rendimenti dei titoli di stato europei sono scesi lunedì. Il rendimento del Bund tedesco a 10 anni è sceso da un massimo di 15 anni del 3,195% e ha chiuso in ribasso di -1,9 pb a 3,148%. Il rendimento del gilt del Regno Unito a 10 anni è sceso da un massimo di quasi 18 anni del 5,189% e ha chiuso in ribasso di -7,4 pb a 5,098%.
Gli swap scontano una probabilità dell'88% di un rialzo dei tassi della BCE di +25 pb alla sua prossima riunione politica dell'11 giugno.
Movimenti Azionari USA
I produttori di chip e le azioni di infrastrutture AI hanno ceduto un anticipo iniziale lunedì e si sono invertite al ribasso, pesando sul mercato generale. Seagate Technology Holdings Plc (STX) ha chiuso in ribasso di oltre il -6%, e Micron Technology (MU), Sandisk (SNDK) e Applied Materials (AMAT) hanno chiuso in ribasso di oltre il -5%. Inoltre, Western Digital (WDC) e Marvell Technology (MRVL) hanno chiuso in ribasso di oltre il -4%, e KLA Corp (KLAC) e Lam Research (LRCX) hanno chiuso in ribasso di oltre il -2%. Inoltre, Nvidia (NVDA), ASML Holding NV (ASML), Broadcom (AVGO) e Microchip Technology (MCHP) hanno chiuso in ribasso di oltre l' -1%.
Le azioni esposte alle criptovalute si sono ritirate lunedì, poiché Bitcoin (^BTCUSD) è sceso di oltre il -2% a un minimo di 2 settimane. Strategy (MSTR) e Galaxy Digital Holdings (GLXY) hanno chiuso in ribasso di oltre il -5%. Inoltre, Coinbase Global (COIN) ha chiuso in ribasso di oltre il -3%, MARA Holdings (MARA) ha chiuso in ribasso di oltre il -2% e Riot Platforms (RIOT) ha chiuso in ribasso di oltre l' -1%.
Zscaler (ZS) ha chiuso in rialzo di oltre il +8% guidando al rialzo le azioni di cybersecurity dopo che B Riley Securities ha aggiornato il titolo a buy da neutral con un target di prezzo di 225 dollari. Inoltre, Okta (OKTA) ha chiuso in rialzo di oltre il +5%, e CrowdStrike Holdings (CRWD) ha chiuso in rialzo di oltre il +4%. Inoltre, Fortinet (FTNT) ha chiuso in rialzo di oltre il +3%, Cloudflare (NET) ha chiuso in rialzo di oltre il +2% e Palo Alto Networks (PANW) ha chiuso in rialzo di oltre l' +1%.
Hims & Hers Health (HIMS) ha chiuso in ribasso di oltre il -10% dopo aver dichiarato l'intenzione di offrire obbligazioni senior convertibili per un valore nominale aggregato di 300 milioni di dollari con scadenza nel 2032 in un collocamento privato.
Regeneron Pharmaceuticals (REGN) ha chiuso in ribasso di oltre il -9% guidando i perdenti nell'S&P 500 e nel Nasdaq 100 dopo aver comunicato che i dati di uno studio di Fase 3 sul suo fianlimab per il trattamento del melanoma metastatico non hanno soddisfatto le aspettative.
Mobileye (MBLY) ha chiuso in ribasso di oltre il -6% dopo che Jeffries ha avviato la copertura del titolo con una raccomandazione di underperform e un target di prezzo di 8 dollari.
LiveRamp Holdings (RAMP) ha chiuso in rialzo di oltre il +27% dopo che Publicis Groupe SA ha accettato di acquistare la società per circa 2,5 miliardi di dollari in contanti, ovvero circa 38,50 dollari per azione.
Bio-Rad Laboratories (BIO) ha chiuso in rialzo di oltre il +13% dopo che il Wall Street Journal ha riferito che Elliot Investment Management ha costruito una partecipazione considerevole nella società.
Dominion Energy (D) ha chiuso in rialzo di oltre il +9% guidando i guadagni nell'S&P 500 su notizie secondo cui NextEra Energy sta discutendo un accordo azionario per la società che la valuterebbe circa 76 dollari per azione o circa 66 miliardi di dollari.
Cognizant Technology Solutions (CTSH) ha chiuso in rialzo di oltre il +9% guidando i guadagni nel Nasdaq 100 dopo che il suo consiglio di amministrazione ha autorizzato un aumento di 1 miliardo di dollari del suo attuale programma di riacquisto di azioni a 2 miliardi di dollari.
Boston Scientific (BSX) ha chiuso in rialzo di oltre il +6% dopo aver dichiarato di aver stipulato un accordo di riacquisto accelerato di azioni da 2 miliardi di dollari con JPMorgan Chase come parte della sua autorizzazione di riacquisto di azioni da 5 miliardi di dollari precedentemente annunciata.
Rapporti sugli utili (19/05/2026)
Amer Sports Inc (AS), Cava Group Inc (CAVA), Eagle Materials Inc (EXP), Home Depot Inc/The (HD), Keysight Technologies Inc (KEYS), Toll Brothers Inc (TOL).
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"La volatilità del petrolio e la mancata domanda della Cina sono i rischi dominanti a breve termine che la resilienza degli utili da sola non può compensare."
I mercati hanno chiuso misti poiché le tensioni irrisolte tra Stati Uniti e Iran hanno mantenuto chiuso lo Stretto di Hormuz e hanno fatto oscillare il greggio WTI, spingendo il rendimento a 10 anni al 4,63% e colpendo la tecnologia sensibile ai tassi. Nomi come MU e AMAT sono scesi di oltre il 5%, mentre i proxy delle criptovalute sono diminuiti con Bitcoin. I dati di supporto del NAHB di maggio a 37 e l'83% di superamento degli utili sono stati oscurati dalla produzione industriale di aprile della Cina al +4,1% e dalle vendite al dettaglio al +0,2%, entrambi ben al di sotto delle previsioni. L'avvertimento dell'IEA di un prelievo di 4 milioni di barili al giorno fino a ottobre mostra che il rischio di approvvigionamento rimane elevato anche dopo la cancellazione dello sciopero all'ultimo minuto di Trump.
La pausa di Trump sullo sciopero di martedì più la spinta alla diplomazia da parte degli alleati del Golfo potrebbero produrre una rapida de-escalation, consentendo al petrolio di scendere sotto i $70 e lasciando che la crescita prevista degli EPS del 12% riprezzi i multipli più alti senza pressioni inflazionistiche.
"Un massimo di 15 mesi nei rendimenti a 10 anni combinato con un persistente premio di rischio geopolitico è un doppio ostacolo che i superamenti degli utili da soli non possono compensare se i multipli si comprimono ulteriormente."
L'articolo inquadra questo come "misto", ma la vera storia è una riprezzatura del mercato obbligazionario che non è finita. Il rendimento a 10 anni ha raggiunto il 4,63% - un massimo di 15 mesi - guidato dalla volatilità del greggio e da dati immobiliari più forti. Quella è la coda che scodinzola il cane. Le azioni sono intrappolate tra il premio di rischio geopolitico (giustificato: chiusura dello Stretto di Hormuz, 500 milioni di barili prelevati, avvertimento dell'IEA di sottoservizio fino a ottobre) e la resilienza degli utili (tasso di superamento dell'83%, crescita degli EPS dell'S&P 500 del +12%). Ma la tecnologia - che ha guidato i guadagni del 2024-25 - è stata martoriata (-0,45% Nasdaq, produttori di chip dal -2% al -6%). Il vero rischio: se i rendimenti rimangono elevati E i premi geopolitici persistono, la compressione dei multipli accelera. Il crollo dei dati della Cina (-4,1% contro +6% di produzione industriale attesa) è una preoccupazione secondaria sottovalutata.
La cancellazione dello sciopero iraniano da parte di Trump segnala un momentum di de-escalation, non una crisi. Se la diplomazia regge e il greggio si normalizza sotto gli $85, il rendimento del 4,63% diventa un picco temporaneo, non un nuovo regime, e le azioni si riprezzano più in alto su aspettative di inflazione più basse guidate dal petrolio.
"La combinazione di un massimo di 15 mesi nei rendimenti dei T-note e un grave deficit globale nell'offerta di petrolio crea una "trappola stagflazionistica" che le attuali valutazioni azionarie non sono riuscite a tenere in conto."
Il mercato sta attualmente prezzando in modo errato il premio di rischio geopolitico. Mentre gli indici azionari oscillano sulle notizie quotidiane riguardanti l'Iran, la realtà strutturale è un prelievo di 4 milioni di barili al giorno e un massimo di 15 mesi nei rendimenti dei Treasury a 10 anni al 4,63%. La narrativa del "atterraggio morbido" viene cannibalizzata dalle aspettative di inflazione guidate dall'energia, come dimostra il tasso di breakeven del 2,53%. Gli investitori si stanno spostando verso la cybersecurity difensiva (ZS, CRWD) ignorando che uno shock sostenuto dal lato dell'offerta nello Stretto di Hormuz rende insostenibili gli attuali multipli P/E forward. Se i prezzi dell'energia rimangono elevati, la proiezione di crescita degli utili del 12% dell'S&P 500, pesantemente sbilanciata dalla tecnologia, affronterà una significativa compressione dei margini nei settori non tecnologici.
Il mercato potrebbe scontare correttamente una "teatralizzazione diplomatica" in cui la minaccia di conflitto viene utilizzata per mantenere alti i prezzi del petrolio, ma si evita una guerra su vasta scala, consentendo una rapida compressione dell'inflazione guidata dall'energia.
"La direzione a breve termine dipende dalla volatilità dei prezzi dell'energia e dal percorso del rendimento a 10 anni più che dai superamenti degli utili; una rottura del petrolio o dei tassi riprezzerà rapidamente le azioni."
Dal pezzo, il mercato appare misto poiché le tensioni geopolitiche mantengono volatile il petrolio e elevati i rendimenti; tale combinazione è un classico proxy risk-off anche se i dati sugli utili rimangono solidi. L'83% di beat rate e il +12% di utili aggregati anno su anno mostrano resilienza, ma il mercato sta scontando un percorso politico (FOMC, BCE) e un momentum di crescita oltre il breve termine. Ciò che manca: una vera svolta diplomatica o una rinnovata escalation che potrebbe spingere il greggio più in alto o innescare una fuga dalla duration. Un rischio chiave è che il petrolio salga o i rendimenti rimangano più fermi, comprimendo le valutazioni azionarie e mettendo sotto pressione i titoli tech/growth. Monitorare SPX intorno a 4.600 e il 10 anni vicino al 4,6% per segnali direzionali.
Contro questa postura neutrale: un'escalation della situazione iraniana potrebbe far salire il petrolio ben oltre i livelli attuali, amplificando i timori sui tassi e innescando un brusco movimento risk-off; al contrario, una rapida svolta diplomatica potrebbe scatenare un rapido rally azionario.
"I dati deboli della Cina potrebbero innescare stimoli che sostengano i prezzi del petrolio a lungo termine, impedendo un sollievo dei rendimenti per le azioni."
Claude sottovaluta come la produzione industriale cinese nettamente più debole potrebbe costringere Pechino a stimoli che riaccendano la domanda di materie prime, sostenendo i prezzi del petrolio anche se le tensioni sull'Hormuz si allentano. Ciò manterrebbe il rendimento a 10 anni bloccato vicino al 4,6% e limiterebbe l'espansione dei multipli per l'S&P 500 nonostante l'83% di beat rate degli utili. L'avvertimento dell'IEA di un prelievo di 4 milioni di barili al giorno diventa quindi un pavimento piuttosto che un picco temporaneo.
"Lo stimolo cinese è una risposta ritardata alla debole domanda, non un driver immediato della domanda di materie prime; il timing è più importante dello stimolo stesso."
La tesi di stimolo cinese di Grok presuppone che Pechino agisca in modo deciso, ma le vendite al dettaglio di aprile al +0,2% suggeriscono debolezza della domanda, non shock dell'offerta. Gli stimoli impiegano 6-8 settimane per avere effetto. Nel frattempo, il prelievo di 4 milioni di barili al giorno dell'IEA è *già prezzato* nei livelli attuali del greggio (circa $80). Se lo stimolo cinese si materializza, arriva *dopo* la chiusura della finestra di rischio geopolitico immediato, rendendolo un rischio di coda del Q2, non un pavimento del Q2. La vera stretta: timori di stagflazione, non pavimenti delle materie prime.
"Lo stimolo infrastrutturale cinese creerà un pavimento strutturale della domanda energetica che compenserà qualsiasi de-escalation diplomatica nello Stretto di Hormuz."
Claude, stai liquidando troppo rapidamente l'impatto dello stimolo cinese. La debolezza delle vendite al dettaglio di Pechino è proprio il motivo per cui si rivolgeranno a una spesa aggressiva per le infrastrutture, che è molto più energivora del consumo. Se l'IEA ha ragione su un prelievo di 4 milioni di barili al giorno, qualsiasi aumento della domanda industriale cinese creerà una stretta dal lato dell'offerta che renderà irrilevante la tua tesi della "teatralizzazione diplomatica". Stiamo guardando a un pavimento strutturale per il petrolio, non a un picco geopolitico transitorio.
"Lo stimolo cinese difficilmente produrrà un pavimento del petrolio a breve termine; qualsiasi impulso è ritardato e incerto, quindi le azioni non dovrebbero fare affidamento sull'espansione dei margini guidata dall'energia."
Gemini sostiene un pavimento strutturale del petrolio dallo stimolo cinese; non sono d'accordo. Il timing e la magnitudo di qualsiasi ricaduta sono altamente incerti, e le deboli vendite al dettaglio di aprile suggeriscono un impulso guidato dal credito piuttosto che una domanda energetica immediata. Anche con un persistente prelievo di 4 milioni di barili al giorno, il petrolio può rimanere in un range se l'OPEC+ mantiene la disciplina sull'offerta e lo shale USA si adegua. Un impulso cinese ritardato potrebbe effettivamente comprimere l'inflazione guidata dall'energia in seguito, allentando i rendimenti e aiutando i multipli, non un pavimento per le azioni.
I relatori concordano sul fatto che le tensioni geopolitiche, in particolare intorno all'Iran e allo Stretto di Hormuz, stanno spingendo al rialzo i prezzi del petrolio e i rendimenti, il che sta influenzando negativamente i mercati azionari, in particolare i titoli tech e growth. Concordano inoltre sul fatto che il rallentamento economico della Cina e le potenziali misure di stimolo potrebbero influenzare ulteriormente i prezzi delle materie prime e i rendimenti.
Potenziale stimolo cinese che riaccende la domanda di materie prime e sostiene i prezzi del petrolio.
Prezzi del petrolio e rendimenti elevati e sostenuti che comprimono le valutazioni azionarie e mettono sotto pressione i titoli tech/growth.