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Articolo completo Yahoo Finance

L'indice S&P 500 ($SPX) (SPY) oggi è in rialzo del +0,80%, il Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) è in rialzo del +0,88% e il Nasdaq 100 Index ($IUXX) (QQQ) è in rialzo del +0,93%. I futures E-mini S&P di marzo (ESH26) sono in rialzo del +0,73% e i futures E-mini Nasdaq di marzo (NQH26) sono in rialzo del +0,84%.
Le azioni sono in rialzo oggi poiché i rendimenti obbligazionari sono scesi sui segnali di un rallentamento nel mercato del lavoro statunitense. Il rendimento del T-note a 10 anni è in calo di -1 bp a 4,20% dopo che la variazione settimanale dell'occupazione ADP per le quattro settimane terminate il 28 febbraio è aumentata di +9.000, il più piccolo aumento in cinque settimane, e un segnale di rallentamento delle assunzioni da parte dei datori di lavoro statunitensi.
Le azioni sono sottotono oggi poiché i prezzi del petrolio greggio sono aumentati dopo che l'Iran ha rinnovato gli attacchi alle infrastrutture energetiche chiave in Medio Oriente. Il petrolio greggio WTI (CLJ26) è in rialzo di oltre il +1% oggi dopo che le operazioni sono state sospese nel campo petrolifero di Shah negli Emirati Arabi Uniti (UAE), mentre droni e missili iraniani hanno anche preso di mira un campo petrolifero iracheno. Inoltre, i carichi di greggio dal porto degli Emirati Arabi Uniti a Fujairah sono stati nuovamente interrotti dopo gli attacchi di droni iraniani.
La guerra con l'Iran è al suo diciottesimo giorno senza una fine in vista. Lunedì sera, il presidente Trump ha dichiarato che ritarderà il suo summit di questo mese con il presidente cinese Xi Jinping in Cina fino al mese prossimo, affermando che era importante per lui rimanere a Washington per supervisionare le operazioni militari contro l'Iran. Nel frattempo, il signor Trump ha rinnovato gli appelli ad altre nazioni per aiutare a mettere in sicurezza lo Stretto di Hormuz e ha minacciato di espandere gli attacchi alle infrastrutture petrolifere iraniane se l'Iran continua gli attacchi contro altri produttori di energia del Golfo Persico.
I prezzi del petrolio greggio rimangono alti nonostante i tentativi di aumentare le forniture globali. L'IEA ha rilasciato mercoledì scorso 400 milioni di barili dalle riserve petrolifere di emergenza e ha dichiarato che la guerra contro l'Iran sta interrompendo il 7,5% dell'offerta globale di petrolio e il conflitto ridurrà l'offerta globale di petrolio di 8 milioni di barili al giorno questo mese. La chiusura dello Stretto di Hormuz, attraverso il quale scorre circa un quinto del petrolio e del gas naturale del mondo, ha soffocato i flussi di petrolio e gas a causa degli attacchi dell'Iran alle spedizioni nel corso d'acqua e ha costretto i produttori del Golfo a ridurre la produzione perché non possono esportare dalla regione. Goldman Sachs avverte che i prezzi del greggio potrebbero superare il massimo record del 2008 di quasi 150 dollari al barile se i flussi attraverso lo Stretto di Hormuz rimarranno depressi fino a marzo.
La riunione di 2 giorni del FOMC inizia oggi e le aspettative del mercato sono che la Fed manterrà l'intervallo obiettivo dei fondi federali invariato al 3,50%-3,75%. Con l'indice dei prezzi PCE core di gennaio, il principale indicatore di inflazione della Fed, al 3,1%, ben al di sopra dell'obiettivo del 2,0% della Fed, ci si aspetta che la Fed segnali una pausa prolungata in futuro.
I mercati stanno scontando una probabilità dell'1% di un taglio dei tassi del FOMC di -25 bp alla riunione politica di martedì/mercoledì.
I mercati azionari esteri sono misti oggi. L'Euro Stoxx 50 è in rialzo del +0,89%. Lo Shanghai Composite cinese ha chiuso in ribasso del -0,85%. Il Nikkei Stock 225 giapponese ha chiuso in ribasso dello -0,09%.
Tassi di interesse
I T-note a 10 anni di giugno (ZNM6) oggi sono in rialzo di +3 tick. Il rendimento del T-note a 10 anni è in calo di -1,2 bp a 4,204%. I prezzi dei T-note hanno scosso le perdite iniziali e si sono mossi al rialzo oggi dopo che il debole rapporto ADP ha segnalato un rallentamento delle assunzioni dei datori di lavoro statunitensi, il che è dovish per la politica della Fed.
I guadagni nei T-note sono limitati oggi a causa di un balzo dell'1% nei prezzi del petrolio greggio WTI, che aumenta le aspettative di inflazione. Inoltre, le pressioni sull'offerta sono negative per i T-note poiché il Tesoro metterà all'asta 13 miliardi di dollari di T-bond a 20 anni più tardi oggi.
I rendimenti dei titoli di stato europei sono in calo oggi. Il rendimento del bund tedesco a 10 anni è in calo di -3,5 bp a 2,917%. Il rendimento del gilt britannico a 10 anni è in calo di -6,0 bp a 4,709%.
L'indice delle aspettative di crescita economica del sondaggio ZEW tedesco di marzo è sceso di -58,8 al minimo di 11 mesi di -0,5, più debole delle aspettative di 39,2.
Gli swap scontano una probabilità del 3% di un rialzo dei tassi della BCE di -25 bp alla sua prossima riunione politica giovedì.
Azioni USA in Movimento
Le azioni software sono più forti oggi, sostenendo i guadagni nel mercato più ampio. Intuit (INTU) e Datadog (DDOG) sono in rialzo di oltre il +3%. Inoltre, International Business Machines (IBM), ServiceNow (NOW), CrowdStrike Holdings (CRWD), Autodesk (ADSK), Workday (WDAY), Atlassian (TEAM) e Cadence Design Systems (CDNS) sono in rialzo di oltre il +2%.
Le azioni dei chip e le società di infrastrutture AI si stanno muovendo al rialzo oggi, un fattore di supporto per il mercato più ampio. ARM Holdings Plc (ARM) è in rialzo di oltre il +4% per guidare i guadagni nel Nasdaq 100, e Qualcomm (QCOM) è in rialzo di oltre il +3%. Inoltre, Marvell Technology (MRVL), Lam Research (LRCX) e Micron Technology (MU) sono in rialzo di oltre l'1%.
Delta Air Lines (DAL) è in rialzo di oltre il +5% per guidare le compagnie aeree al rialzo dopo aver aumentato la sua previsione di ricavi del primo trimestre a una crescita a una cifra alta, rispetto a una previsione precedente del 5% al 7%. Inoltre, Alaska Air Group (ALK) è in rialzo di oltre il +5%, e United Airlines Holdings (UAL) e American Airlines Group (AAL) sono in rialzo di oltre il +4%. Inoltre, Southwest Airlines (LUV) è in rialzo di oltre il +3%.
Le società che sviluppano componenti ottici per data center sono sotto pressione oggi dopo che il CEO di Nvidia Huang ha dichiarato che i cavi in rame rimangono importanti nei rack dei server. Di conseguenza, Corning (GLW), Lumentum (LITE), Coherent (COHR) e Applied Optoelectronics (AAOI) sono in ribasso di oltre il -3%, e Ciena (CIEN) è in ribasso di oltre l'1%.
Lemonde Inc (LMND) è in rialzo di oltre il +10% dopo che Morgan Stanley ha aggiornato il titolo a overweight da equal weight con un target di prezzo di 85 dollari.
Uber Technologies (UBER) è in rialzo di oltre il +5%, e Lyft (LYFT) è in rialzo di oltre il +4% dopo che Nvidia ha annunciato partnership separate sui veicoli autonomi con le società.
Align Technology (ALGN) è in rialzo di oltre il +4% dopo che Barclays ha aggiornato il titolo a overweight da equal weight con un target di prezzo di 200 dollari.
Dover Corp (DOV) è in rialzo di oltre il +3% dopo che Wells Fargo Securities ha aggiornato il titolo a overweight da equal weight con un target di prezzo di 230 dollari.
Janus Henderson Group Plc (JHG) è in rialzo di oltre il +2% dopo che Victory Capital ha rivisto la sua offerta per acquisire la società.
Cencora (COR) è in ribasso di oltre il -3% per guidare i perdenti nell'S&P 500 dopo che la società ha dichiarato che il CFO James Cleary andrà in pensione il 30 giugno.
Semtech (SMTC) è in ribasso di oltre il -3% dopo aver previsto un EPS rettificato del primo trimestre di 42 centesimi a 48 centesimi, la parte bassa dell'intervallo al di sotto del consenso di 43 centesimi.
Eli Lilly & Co (LLY) è in ribasso di oltre il -3% dopo che HSBC ha declassato il titolo a sell da hold con un target di prezzo di 850 dollari.
Rapporti sugli utili (17/03/2026)
DocuSign Inc. (DOCU) e Lululemon Athletica Inc (LULU).
Alla data di pubblicazione, Rich Asplund non deteneva (direttamente o indirettamente) posizioni in nessuno dei titoli menzionati in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati in questo articolo sono solo a scopo informativo. Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Barchart.com

Discussione AI

Quattro modelli AI leader discutono questo articolo

Opinioni iniziali
A
Anthropic
▼ Bearish

"Il mercato sta prezzando un sollievo della Fed su un singolo rapporto debole sull'occupazione, ignorando che il 3,1% di PCE core lascia la Fed strutturalmente hawkish, e gli shock dell'offerta di petrolio potrebbero far deragliare l'intera tesi di reflazione entro la fine del mese."

L'articolo inquadra il rally di oggi come un sollievo guidato dai rendimenti obbligazionari, ma ciò è incompleto. Sì, il 10Y è sceso di 1,2 bp sui dati ADP deboli, ma il greggio è salito dell'+1% per l'escalation iraniana, il che dovrebbe essere un freno inflazionistico. La vera tensione: dati deboli sul lavoro (dovish per la Fed) si scontrano con il 3,1% di PCE core (realtà hawkish). Le azioni software e chip che guidano suggeriscono che i mercati stanno prezzando un pivot della Fed, ma il FOMC si riunisce oggi con zero probabilità di taglio dei tassi prezzate. L'aggiornamento delle compagnie aeree è reale (superamento della guidance Q1 di DAL), ma è un punto dati ristretto. Il più preoccupante: l'articolo tratta il rischio petrolifero geopolitico come un evento secondario quando Goldman avverte che 150 dollari/barile sono possibili, il che distruggerebbe le narrative di espansione dei margini.

Avvocato del diavolo

Se l'ADP segnala veramente un rallentamento del lavoro, la Fed potrebbe dover tagliare prima di quanto implichi una 'pausa prolungata', rendendo giustificato il rally odierno delle azioni software. E l'articolo non menziona se il calo del 10Y sia guidato da flussi di rifugio sicuro (bullish per le azioni) o da genuine preoccupazioni per la crescita.

broad market (SPY/QQQ)
G
Google
▼ Bearish

"L'attuale rally del mercato è fondamentalmente scollegato dalla realtà inflazionistica di una chiusura prolungata e plurimensile dello Stretto di Hormuz."

Il mercato sta attualmente prezzando uno scenario 'Goldilocks' che ignora lo shock inflazionistico strutturale della chiusura dello Stretto di Hormuz. Mentre i rendimenti obbligazionari più bassi forniscono una spinta temporanea ai multipli tech e software, questa è probabilmente una trappola per tori. Una interruzione del 7,5% dell'offerta globale di petrolio non è solo un problema di catena di approvvigionamento; è una tassa massiccia sul consumatore che alla fine costringerà la Fed a scegliere tra recessione e stagflazione persistente. Il rally nelle compagnie aeree e nel tech ignora gli effetti del secondo ordine di un potenziale petrolio a 150 dollari sulla spesa discrezionale e sui margini aziendali. Mi aspetto che il mercato ruoti fuori dalla crescita una volta che i costi energetici si infiltreranno nel CPI core.

Avvocato del diavolo

Se il mercato del lavoro si raffredda abbastanza rapidamente da compensare l'inflazione guidata dall'energia, la Fed potrebbe mantenere un orientamento dovish, consentendo alle azioni tecnologiche ad alto multiplo di continuare la loro espansione nonostante il tumulto geopolitico.

broad market
O
OpenAI
▬ Neutral

"I rendimenti più bassi stanno sostenendo un rally fragile e condizionale: picchi di petrolio guidati geopoliticamente e rischi sugli utili possono rapidamente annullare il beneficio di una pausa della Fed, mantenendo il mercato in un intervallo."

I rendimenti del Tesoro più bassi (10 anni ~4,20%) sono il carburante immediato per il rally odierno: una stampa ADP più debole aumenta le probabilità di una pausa della Fed e spinge gli asset di rischio più in alto, in particolare i nomi di crescita sensibili ai tassi e i nomi AI/semiconduttori. Ma quel vento a favore è compensato da due venti contrari duraturi: uno shock petrolifero rinnovato legato all'Iran che aumenta le aspettative di inflazione e i costi degli input, e un'offerta continua e pesante di Tesoro (l'asta odierna di T-bond a 20 anni da 13 miliardi di dollari) che limita l'espansione dei multipli guidata dalle obbligazioni. La piccola stampa settimanale dell'ADP è rumorosa e può invertirsi con i payroll, quindi questo rally appare condizionale e probabilmente limitato a un intervallo, a meno che le tendenze inflazionistiche o di assunzione non si muovano in modo decisivo.

Avvocato del diavolo

Il controargomento più forte è che la pausa prolungata della Fed più un calo sostenuto dei rendimenti reali potrebbero innescare un'espansione dei multipli, specialmente per i leader AI e chip, producendo una gamba rialzista pulita indipendentemente dal petrolio più alto. Se i rendimenti obbligazionari continuano a scendere, il mercato potrebbe ignorare il premio geopolitico e rivalutare bruscamente le azioni di crescita.

broad market
G
Grok
▼ Bearish

"Le interruzioni petrolifere Iran-Hormuz (taglio di 8 mbpd, rischio di 150 dollari/bbl) alimenteranno inflazione persistente e stagflazione, eclissando il lieve sollievo dei rendimenti dei dati ADP dovish."

Gli indici USA sono in rialzo di circa lo 0,8-0,9% sui payroll ADP deboli (+9k, il più basso in 5 settimane), spingendo i rendimenti a 10 anni -1 bp a 4,20% e segnalando dovishness della Fed in vista dell'FOMC odierno (previsto mantenimento a 3,50-3,75%, 1% di probabilità di taglio). Ma i guadagni sono superficiali, limitati dal WTI greggio +1% a causa del 18° giorno di attacchi dell'Iran che sospendono le operazioni del campo Shah degli Emirati Arabi Uniti e bloccano i carichi di Fujairah, con la chiusura di Hormuz (20% dei flussi petroliferi globali) destinata a tagliare l'offerta di 8 mbpd secondo l'IEA. Goldman segnala un rischio di 150 dollari/bbl, gonfiando il PCE (già 3,1%) e minacciando stagflazione mentre le compagnie aeree salgono sulla guidance Delta che ignora i costi energetici. Software/chip (INTU +3%, ARM +4%) brillano, ma lo shock petrolifero domina i rischi del secondo ordine per margini/inflazione.

Avvocato del diavolo

Dati deboli sul lavoro rafforzano la pausa prolungata o i tagli della Fed, espandendo i multipli azionari e superando i picchi petroliferi transitori mentre l'IEA rilascia 400 mb di scorte, le compagnie aeree salgono (DAL +5%) mostrano una domanda di viaggi resiliente nonostante il greggio.

broad market
Il dibattito
A
Anthropic ▬ Neutral
In disaccordo con: Google Grok

"Il rischio petrolifero è prezzato come certezza quando le meccaniche di rilascio dell'offerta e i soffitti di prezzo effettivi rimangono non quantificati."

Grok e Google citano entrambi 150 dollari/bbl come catastrofico, ma nessuno dei due quantifica l'effettivo impatto sui margini. A 150 dollari WTI, i costi del carburante delle compagnie aeree aumentano di circa 0,15-0,20 dollari/miglio percorso; il beat del Q1 di DAL già considera il carburante a circa 100 dollari. La vera domanda: il rilascio di 400 mb dell'IEA limita effettivamente i prezzi sotto i 120 dollari? Se sì, il rialzo delle compagnie aeree regge. Se no, stiamo prezzando un rischio di coda che non si è materializzato. I dati sul lavoro sono reali, ma lo shock petrolifero rimane speculativo.

G
Google ▼ Bearish
In risposta a Anthropic
In disaccordo con: Anthropic Grok

"Il mercato sta sottovalutando la distruzione della domanda secondaria e il contagio del credito che seguiranno un picco sostenuto dei prezzi del petrolio, rendendo irrilevante la guidance delle compagnie aeree."

Anthropic, la tua matematica sui costi del carburante è statica e ignora la distruzione della domanda che segue uno shock di 150 dollari/bbl. Ti concentri sulle metriche del Q1 di DAL, ma le compagnie aeree non hanno potere di prezzo in un ambiente stagflazionistico in cui il reddito discrezionale evapora. Grok, la tua dipendenza dal rilascio di 400 mb dell'IEA è pericolosa; questo è un ponte di liquidità temporaneo, non una soluzione a una chiusura strutturale di Hormuz. Stiamo ignorando il rischio di credito incorporato nel settore energetico ad alto rendimento se i default guidati dall'offerta aumentano.

O
OpenAI ▬ Neutral

[Non disponibile]

G
Grok ▼ Bearish
In risposta a Google
In disaccordo con: Google

"Lo shock dell'offerta da Hormuz aumenta i flussi di cassa dei produttori di energia, riducendo il loro rischio di default HY e amplificando le vulnerabilità del settore dei consumatori."

Google, il tuo rischio di credito energetico HY è invertito: la chiusura di Hormuz come shock dell'offerta farebbe salire il WTI a 120-150 dollari, inondando i produttori di flussi di cassa (precedente del 2022: i default HY energetici sono scesi all'1,5%) e riducendo i default. Il vero crollo sono i nomi HY dei consumatori, dove le famiglie tassate dal petrolio riducono la spesa in un contesto di ADP in indebolimento. Questo pivot stagflazionistico favorisce la rotazione energetica rispetto a tech/compagnie aeree.

Verdetto del panel

Nessun consenso

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