La corsa al miliardo di dollari: perché Eli Lilly sta lasciando indietro Novo Nordisk

Punti chiave

Eli Lilly ha un portafoglio di perdita di peso più forte di Novo Nordisk.

Eli Lilly ha anche una pipeline profonda oltre alla sua area terapeutica principale.

Le azioni di Novo Nordisk potrebbero essere un affare ai livelli correnti.

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Tre anni fa, Eli Lilly (NYSE: LLY) e Novo Nordisk (NYSE: NVO) avevano circa lo stesso valore di mercato. Dato quanto bene stessero performando, erano candidati principali per essere tra le prime società farmaceutiche a raggiungere una capitalizzazione di mercato di 1 trilione di dollari. Tuttavia, Eli Lilly e Novo Nordisk si sono mosse in direzioni opposte da allora, con la prima che ha raggiunto 1 trilione di dollari di valore l'anno scorso, sebbene abbia da allora perso un po' di slancio. Perché Eli Lilly ha performato così tanto meglio? E quale, se presente, di questi due titoli è da acquistare ora? Scopriamolo.

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Superare Novo Nordisk

Novo Nordisk genera la maggior parte delle sue entrate dal suo franchise GLP-1. Il semaglutide dell'azienda, commercializzato con marchi come Wegovy per la perdita di peso e Ozempic per il diabete, è stato un leader di mercato e pioniere. Novo Nordisk ha dominato la nicchia GLP-1 e di gestione cronica prima che Eli Lilly lanciasse tirzepatide, commercializzato come Mounjaro per il diabete e Zepbound per la perdita di peso.

Eli Lilly ha da allora preso il comando dal suo rivale nel mercato anti-obesità per una chiave ragione: Zepbound si è dimostrato più efficace di Wegovy in uno studio clinico testa a testa. Il primo ha portato a una perdita di peso media del 20,2% in 72 settimane, rispetto al 13,7% del secondo. Inoltre, Zepbound ha contribuito a ridurre la circonferenza della vita - che correla con il grasso viscerale - più di Wegovy nello studio.

Aiuta anche il fatto che Zepbound abbia ottenuto l'approvazione per il trattamento dell'apnea ostruttiva del sonno in pazienti in sovrappeso e obesi, una condizione da cui soffre molti in questa popolazione. Oltre a perdere il comando al suo concorrente, Novo Nordisk ha subito diversi battute d'arresto cliniche. Il suo prossimo farmaco anti-obesità di nuova generazione, CagriSema, ha deluso in parte negli studi di fase 3 e si è anche dimostrato inferiore a Zepbound.

Quindi, Eli Lilly dovrebbe rimanere il leader in questo mercato nel prossimo futuro, soprattutto alla luce delle forti prospettive dei suoi candidati in pipeline. Il retatrutide di Eli Lilly ha registrato una perdita di peso media impressionante del 28,7% (alla dose più alta) in uno studio di fase 3 di 68 settimane, aiutando anche ad alleviare il dolore al ginocchio nei pazienti. Il portafoglio e la pipeline superiori di Eli Lilly nella perdita di peso spiegano perché ha sovraperformato Novo Nordisk negli ultimi tre anni.

Pensare a lungo termine

Come si comporteranno entrambi i titoli da qui in poi? Iniziamo con Eli Lilly. Il portafoglio di gestione del peso dell'azienda ora include Foundayo. Questa terapia orale GLP-1 ha recentemente ottenuto l'approvazione. Dovrebbe aggiungere retatrutide alla sua lista di farmaci approvati nei prossimi pochi anni e vanta diversi altri in fase di sviluppo. L'aumento della concorrenza da parte di altre società potrebbe erodere parzialmente il suo potere di determinazione dei prezzi. Tuttavia, Eli Lilly dovrebbe continuare a registrare risultati finanziari eccezionali nei prossimi cinque anni grazie alla sua posizione dominante in questo settore.

E oltre a questo mercato, Eli Lilly ha lanciato nuovi prodotti in altre aree negli ultimi anni - e dovrebbe lanciarne altri - che dovrebbero superare i 1 miliardo di dollari di vendite annuali. L'azienda ha anche migliorato la sua pipeline, grazie ad acquisizioni e accordi di licenza. Eli Lilly si sta espandendo al di là delle sue aree di competenza principali, cosa che potrebbe contribuire a mantenere in crescita ricavi e utili a un buon ritmo man mano che i produttori di farmaci lanciano più terapie anti-obesità. In breve, il titolo è ancora attraente, soprattutto dopo il recente calo.

Ma cosa ne è di Novo Nordisk? Il portafoglio di farmaci anti-obesità della società danese - che include anche Wegovy orale - è secondo solo a quello di Eli Lilly e ha una pipeline profonda nella gestione del peso. Con diversi catalizzatori all'orizzonte, il titolo potrebbe saltare in modo significativo nei prossimi anni se pubblica risultati eccellenti di fase 3 per candidati promettenti, come amycretin, un agonista duale GLP-1/amilina attualmente in fase di studi di fase 3 in formulazioni orali e sottocutanee.

Forse il miglior motivo per considerare le azioni di Novo Nordisk è la sua valutazione. La società viene scambiata a 11,2x rispetto agli utili futuri, rispetto alla media del 17,2x per le società farmaceutiche. Novo Nordisk potrebbe comunque offrire rendimenti eccezionali agli investitori che acquistano le sue azioni oggi e le detengono per un po', data la sua vasta pipeline, che dovrebbe consentirle di lanciare prodotti completamente nuovi e aumentare vendite e profitti.

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Prosper Junior Bakiny ha posizioni in Eli Lilly e Novo Nordisk. The Motley Fool raccomanda Novo Nordisk. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

Le opinioni e i pareri espressi in questo documento sono le opinioni dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.