L'S&P 500 è in calo del 2,5% ma questi 3 ETF Bitcoin non hanno ricevuto il promemoria

L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) ha guadagnato il 5,43% e il Bitwise Bitcoin ETF (BITB) ha guadagnato il 5,4% nell'ultimo mese detenendo direttamente Bitcoin reali, mentre il ProShares Bitcoin ETF (BITO) ha registrato un guadagno del 5,08% utilizzando contratti futures con un rapporto di spesa più elevato dello 0,95% che introduce costi strutturali di "roll drag". IBIT detiene 50 miliardi di dollari di asset con una commissione dello 0,25%, BITB detiene 2,6 miliardi di dollari con una commissione dello 0,20%, e BITO ha generato un rendimento da dividendi dello 0,95% ma ha sottoperformato Bitcoin del 12,67% dal lancio nell'ottobre 2021 a causa dei costi di "roll" dei futures.
Bitcoin è diventato una riserva di valore durante lo stress azionario, con il VIX in aumento del 53% e l'S&P 500 in calo del 2,5%, mentre Bitcoin è salito del 7% e viene scambiato vicino a 70.800 dollari, poiché gli investitori spostano capitali dalle azioni in calo verso asset alternativi che storicamente beneficiano dei tagli dei tassi della Fed.
Uno studio recente ha identificato una singola abitudine che ha raddoppiato i risparmi pensionistici degli americani e ha trasformato la pensione da sogno a realtà. Leggi di più qui.
Mentre l'S&P 500 è sceso di circa il 2,5% nell'ultimo mese e il VIX è aumentato del 53% in un solo mese segnalando un elevato stress di mercato, Bitcoin si è mosso silenziosamente nella direzione opposta. Questa divergenza si riflette nella recente performance di questi tre ETF.
Tutti e tre gli ETF Bitcoin hanno registrato guadagni nell'ultimo mese, con l'iShares Bitcoin Trust ETF (NASDAQ:IBIT) in aumento del 5,43% e il Bitwise Bitcoin ETF (NYSEARCA:BITB) in aumento del 5,4%, risultati quasi identici dato che entrambi detengono direttamente Bitcoin reali. Il motore sottostante è semplice: Bitcoin stesso è aumentato del 7% nello stesso periodo.
Il ProShares Bitcoin ETF (NYSEARCA:BITO), che utilizza contratti futures anziché Bitcoin spot, ha catturato gran parte di questo movimento con un guadagno del 5,08%, sebbene i suoi costi strutturali lo abbiano mantenuto leggermente indietro rispetto ai fondi spot. Tutti e tre hanno superato l'S&P 500 di un ampio margine, con Bitcoin scambiato vicino a 70.800 dollari stamattina.
La maggior parte degli americani sottovaluta drasticamente quanto necessita per andare in pensione e sovrastima quanto sia preparata. Ma i dati mostrano che le persone con un'abitudine hanno più del doppio dei risparmi rispetto a quelle che non ce l'hanno.
IBIT e BITB sono ETF spot, il che significa che detengono Bitcoin reali. La loro performance segue quasi direttamente la moneta. BITO funziona in modo diverso: detiene contratti futures su Bitcoin CME anziché Bitcoin stesso, il che introduce un costo strutturale chiamato "roll drag" ogni volta che i contratti scadono e devono essere rinnovati. Ecco perché il guadagno di un mese di BITO è rimasto leggermente indietro rispetto agli ETF spot, e ciò spiega anche perché BITO ha reso -12,67% dal suo lancio nell'ottobre 2021, anche se la traiettoria a lungo termine di Bitcoin è stata nettamente più alta.
Perché Bitcoin Resiste Mentre le Azioni Vendono
La rotazione del capitale durante lo stress azionario è la dinamica macroeconomica chiave qui. Il VIX, che misura la volatilità attesa del mercato azionario, ha raggiunto 29,49 il 6 marzo prima di stabilizzarsi a 27,29 al 12 marzo. Questo livello si colloca al 93° percentile delle letture dell'ultimo anno, riflettendo una reale paura nei mercati azionari. Eppure Bitcoin non ha seguito le azioni al ribasso. Questo è un segnale significativo su come alcuni investitori stanno trattando le criptovalute in questo momento: meno come un asset di rischio che si muove in sintonia con le azioni, e più come una riserva di valore alternativa durante periodi di stress specifico del mercato azionario.
Il rilascio di dati specifico da monitorare è il rapporto mensile sull'occupazione del Bureau of Labor Statistics, pubblicato il primo venerdì di ogni mese, insieme alle dichiarazioni del FOMC della Federal Reserve. Se la Fed segnala tagli dei tassi in risposta all'indebolimento economico, questo storicamente è stato un vento a favore per Bitcoin. Condizioni monetarie più accomodanti tendono ad aumentare l'appetito per asset scarsi e non sovrani. Al contrario, se l'inflazione riaccelera e costringe la Fed a mantenere i tassi più alti più a lungo, lo slancio recente di Bitcoin potrebbe arrestarsi.
Il divario strutturale tra spot e futures
IBIT è diventato il veicolo dominante nello spazio, detenendo 50 miliardi di dollari di asset — una scala che riflette l'adozione istituzionale dal lancio degli ETF Bitcoin spot. Il suo rapporto di spesa dello 0,25% è competitivo. BITB lo supera leggermente allo 0,20%, sebbene la sua base di asset più piccola di 2,6 miliardi di dollari significhi una liquidità minore per le grandi operazioni.
BITO è l'eccezione in termini di costi: la sua commissione dello 0,95% è significativamente più alta rispetto ai fondi spot, e questo divario si accumula nel tempo perché il "roll drag" dei futures aggiunge un costo strutturale aggiuntivo oltre al rapporto di spesa principale.
BITO genera reddito attraverso la sua struttura di futures, con un rendimento da dividendi vicino allo 0,95%. Questo rendimento da distribuzione è separato e non compensa il rapporto di spesa annuale, il che potrebbe attrarre investitori focalizzati sul reddito. Storicamente, i costi di "roll" hanno contribuito a un divario di performance tra gli ETF Bitcoin basati su futures e quelli basati su spot su orizzonti temporali più lunghi. La storia delle distribuzioni mensili di BITO è disponibile sul sito web di ProShares per chiunque monitori se tale rendimento si mantiene.
Se il VIX si ritira verso la sua media a 12 mesi vicino a 19 e le azioni si stabilizzano, la dinamica di rotazione che attualmente avvantaggia gli ETF Bitcoin potrebbe svanire. Se lo stress azionario persiste, il divario tra IBIT e l'S&P 500 potrebbe allargarsi ulteriormente.
I dati mostrano che un'abitudine raddoppia i risparmi degli americani e aumenta la pensione
La maggior parte degli americani sottovaluta drasticamente quanto necessita per andare in pensione e sovrastima quanto sia preparata. Ma i dati mostrano che le persone con un'abitudine hanno più del doppio dei risparmi rispetto a quelle che non ce l'hanno.
E no, non ha nulla a che fare con l'aumento del reddito, dei risparmi, il ritaglio di coupon o persino la riduzione del proprio stile di vita. È molto più semplice (e potente) di tutto ciò. Francamente, è scioccante che più persone non adottino questa abitudine, data la sua facilità.