Il "termometro della paura" del mercato azionario dice che l'S&P 500 farà una grande mossa nel prossimo anno (Suggerimento: sono buone notizie)

Punti chiave
L'S&P 500 è stato insolitamente volatile nelle ultime settimane perché la guerra tra Stati Uniti e Iran ha causato un rapido aumento dei prezzi del petrolio.
L'indice di volatilità CBOE (VIX) ha recentemente chiuso sopra 29, un livello che storicamente è stato correlato a grandi guadagni nell'S&P 500 nell'anno successivo.
Wall Street pensa che l'S&P 500 potrebbe avanzare del 27% nel prossimo anno, ma l'aumento dei prezzi del petrolio ha anche aumentato le probabilità di una recessione.
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L'S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) è ora sceso per quattro settimane consecutive, lasciando l'indice quasi il 6% al di sotto del suo massimo storico. A parte i titoli energetici, è stato un anno difficile per le azioni in generale, sebbene le perdite siano state più pronunciate in alcuni settori.
- Il settore della tecnologia dell'informazione è al 12% al di sotto del suo massimo perché gli investitori sono preoccupati che la spesa per l'intelligenza artificiale (AI) sia insostenibile.
- Il settore dei beni di consumo discrezionali è al 12% al di sotto del suo massimo a causa delle preoccupazioni per i dazi e l'aumento dei prezzi del petrolio, che alcuni economisti sostengono abbiano aumentato le probabilità di una recessione.
- Il settore finanziario è al 12% al di sotto del suo massimo perché il mercato del credito privato mostra segni di stress. Nel Q4 2025, i tassi di insolvenza sui prestiti statunitensi hanno raggiunto il livello più alto dal 2017.
- Il settore dei materiali è all'11% al di sotto del suo massimo perché l'aumento dei prezzi del petrolio e la diminuzione dei prezzi dei metalli minacciano di aumentare i costi e rallentare la crescita dei ricavi per produttori e minatori.
- Il settore delle comunicazioni è al 9% al di sotto del suo massimo a causa della sua forte concentrazione in azioni pubblicitarie, che tendono a performare male durante i periodi di incertezza economica.
Complessivamente, queste preoccupazioni hanno creato una notevole volatilità nel mercato azionario. L'indice di volatilità CBOE (VOLATILITYINDICES: ^VIX) - spesso definito il termometro della paura del mercato azionario - ha chiuso a 29,5 all'inizio di marzo. L'indice non chiudeva sopra 29 da quando il presidente Trump ha annunciato dazi generalizzati lo scorso aprile.
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Tuttavia, letture del VIX superiori a 29 sono storicamente correlate a sostanziali guadagni nel mercato azionario. Ecco cosa dovrebbero sapere gli investitori.
La storia dice che l'S&P 500 potrebbe salire del 27% nel prossimo anno
L'indice di volatilità CBOE (VIX) misura la volatilità attesa dell'S&P 500, con letture più alte che implicano oscillazioni di prezzo maggiori. Il suo valore in qualsiasi momento dipende da quanto gli investitori sono disposti a pagare per i contratti di opzioni sull'S&P 500. Un VIX di 29 significa che gli investitori si aspettano che l'S&P 500 si muova su o giù del 29% nel prossimo anno.
Il VIX ha chiuso a 29,5 il 6 marzo, segnando la 265esima volta che l'indice ha chiuso sopra 29 negli ultimi 15 anni. Ciò suggerisce sostanziali rendimenti futuri nel mercato azionario. Negli ultimi 15 anni, l'S&P 500 ha registrato un guadagno medio di 12 mesi del 24% dopo una lettura del VIX superiore a 29.
Cosa significa questo per gli investitori? Quando il VIX ha chiuso a 29,5 il 6 marzo, l'S&P 500 ha chiuso a 6.740. Avanzare del 24% da quel livello porterebbe il benchmark del mercato azionario a 8.358 entro l'inizio di marzo 2027, il che implica un rialzo del 27% dal suo attuale livello di 6.582.
Anche Wall Street si aspetta che l'S&P 500 renda circa il 27% nel prossimo anno
Wall Street si aspetta una mossa simile nell'S&P 500 durante il prossimo anno. La previsione di consenso dal basso verso l'alto - che significa il valore implicito aggregando il prezzo target mediano su ogni azione dell'indice - dice che l'S&P 500 raggiungerà 8.338 entro marzo 2027, secondo FactSet Research. Ciò implica quasi il 27% di rialzo dal suo attuale livello.
Tuttavia, quel consenso dal basso verso l'alto si basa sulle aspettative che le società dell'S&P 500 riporteranno collettivamente una crescita degli utili del 16,3% nel 2026, un'accelerazione rispetto al 13,8% nel 2025. Gli analisti di Wall Street potrebbero ridurre le loro stime sugli utili futuri se la guerra tra Stati Uniti e Iran manterrà elevati i prezzi del petrolio.
La scorsa settimana, il capo economista di Moody's, Mark Zandi, ha avvertito che il conflitto in Medio Oriente potrebbe persino spingere l'economia statunitense in recessione. "Se i prezzi del petrolio rimangono elevati per molto più tempo (settimane, non mesi), una recessione sarebbe difficile da evitare." In quello scenario, la storia dice che l'S&P 500 scenderebbe bruscamente nel prossimo anno.
Ecco il quadro generale: gli investitori tendono a reagire in modo eccessivo alle cattive notizie, quindi il mercato azionario spesso si comporta bene dopo periodi di volatilità elevata. Tuttavia, le prestazioni passate non sono garanzia di risultati futuri. L'aumento dei prezzi del petrolio potrebbe causare una crescita più lenta degli utili aziendali rispetto a quanto previsto da Wall Street, nel qual caso il rialzo implicito da una lettura del VIX superiore a 29 potrebbe non materializzarsi.
In entrambi i casi, gli investitori dovrebbero attenersi a ciò che funziona meglio: comprare e mantenere azioni di alta qualità, indipendentemente da ciò che accade nel breve termine.
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Trevor Jennewine non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda FactSet Research Systems e Moody's. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e le prospettive espresse nel presente documento sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.