The Trade Desk Viene Valutata Come un'Attività Morente, ma i Suoi Dati Finanziari Dicono il Contrario

Se guardi solo l'attuale grafico azionario di The Trade Desk (NASDAQ: TTD), potresti ragionevolmente supporre che l'azienda abbia accidentalmente cancellato internet o si sia convertita alla vendita di fax machine nel 2026.
Scesa di circa il 74% dal suo massimo di 52 settimane di $91.45, l'azione oscita nella zona dei $23 a partire dal 19 marzo. Wall Street sta trattando questa ex beniamina della pubblicità digitale come un telefono a gettoni in un mondo pieno di smartphone.
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Ma se fai un passo indietro, ignori i titoli urlanti e dai realmente un'occhiata sotto il cofano, il motore non sta fumando affatto. Anzi, suona più come un'auto sportiva perfettamente tarata.
La grande guerra di territorio delle agenzie pubblicitarie
Quindi, perché il massiccio crollo del 58% nell'ultimo anno? Non è stata una scogliera unica; è stata una dolorosa caduta giù per una lunga serie di scale.
Negli ultimi 12 mesi, l'azienda ha combattuto una tempesta perfetta. La crescita dei ricavi è rallentata, Amazon è entrata aggressivamente nel suo territorio e il lancio della sua nuova scintillante piattaforma AI, Kokai, è stato accolto da mugugni da parte degli utenti che sentivano la mancanza dei vecchi controlli manuali.
Aggiungi la partenza a sorpresa del CFO lo scorso agosto che ha fatto precipitare l'azione di quasi il 40% in un solo giorno, e Wall Street ha rapidamente deciso che questa ex stella non fosse più degna di una valutazione premium.
Il calo del 12% della scorsa settimana? È solo la ciliegina sulla torta di un terribile dessert. Si riduce a una separazione pubblica, disordinata e altamente mediatica con Publicis Groupe, una massiccia agenzia pubblicitaria francese. Publicis ha recentemente detto ai suoi clienti di abbandonare The Trade Desk come una cattiva abitudine, sostenendo che un audit ha colto l'adtech firm a introdurre commissioni non autorizzate.
The Trade Desk ha negato categoricamente le accuse, sottolineando che gli auditor stavano chiedendo dati di fatturazione di altri clienti di The Trade Desk. Ciò violerebbe una serie di accordi di riservatezza. In pratica, The Trade Desk si è rifiutata di permettere a Publicis di dare un'occhiata agli accordi finanziari offerti ai suoi pari e rivali.
Ai miei occhi, questo sembra meno uno scandalo aziendale e più una guerra di territorio. The Trade Desk sta costruendo piattaforme moderne che fanno evaporare i pool opachi e poco trasparenti dell'acquisto di spazi pubblicitari che le agenzie tradizionali usano per fare i loro soldi. La vecchia guardia, comprensibilmente, si sta facendo difensiva. Mi aspetto che il dramma si esaurisca nel tempo.
Mostrando un bilancio impeccabile
Mentre il prezzo delle azioni piange in un angolo, il bilancio di The Trade Desk sta sollevando pesi. Negli ultimi 12 mesi, l'azienda ha incassato $2,9 miliardi di vendite, crescendo a un ottimo 18,5% anno su anno. Questa non è la traiettoria finanziaria di un'azienda che sta andando in malora.
E parliamo di margini, perché sono bellissimi.
The Trade Desk vanta un margine di profitto lordo che si avvicina al 79% e un margine netto superiore al 15%. Ha incassato oltre $440 milioni di utile netto dopo le tasse negli ultimi 12 mesi.
Meglio ancora, in un settore in cui le aziende spesso prendono in prestito denaro come se fosse fuori moda, The Trade Desk ha quasi nessun debito (con un minuscolo rapporto debito/patrimonio netto di 0,18). Nuota nel contante. È un bilancio da fortezza che si traveste da asset in difficoltà.
Il capitano ha appena comprato il ribasso... forte
Se vuoi davvero sapere cosa succede dentro un'azienda, guarda cosa fanno le persone al comando con i loro portafogli. Tra il 2 e il 4 marzo, il fondatore e CEO di The Trade Desk, Jeff Green, ha messo in moto il proverbiale camion corazzato. Ha acquistato circa 6 milioni di azioni della sua stessa società sul mercato aperto, investendo una bella somma di $148 milioni del suo patrimonio personale a prezzi tra $23,49 e $25,08.
Gli executive aziendali vendono azioni tutto il tempo per comprare yacht o pagare le tasse. Convertono anche regolarmente le loro stock option in contanti. Ma comprano solo $148 milioni di azioni sul mercato aperto quando sono assolutamente convinti che il mercato si sbagli e che il prezzo delle azioni stia per decollare.
Jeff Green non sta solo fischiando mentre passa accanto al cimitero. Sta comprando l'intero cimitero perché crede che ci sia dell'oro sepolto sotto di esso.
Chatbot, IA e la prossima grande corsa all'oro
Se hai ancora bisogno di un nuovo motivo per entusiasmarti per il futuro di The Trade Desk, non cercare oltre l'intelligenza artificiale (IA). Circolano voci che The Trade Desk sia in trattative iniziali con OpenAI per aiutare a integrare e servire annunci all'interno di ChatGPT.
Con oltre 900 milioni di utenti attivi settimanali che chiedono a ChatGPT di tutto, da "come bollire un uovo" a "scrivere la mia tesi", il potenziale di monetizzazione è sbalorditivo. OpenAI preferisce lavorare con partner tecnologici indipendenti piuttosto che alimentare i monopoli degli spot pubblicitari di Alphabet e Amazon. Se The Trade Desk diventa il servizio di canalizzazione primario per la pubblicità sui chatbot IA, il suo mercato indirizzabile totale esploderà.
Onestamente, è il momento di caricare il camion
Wall Street sta attualmente prezzando The Trade Desk per l'apocalisse, in parte perché una grande agenzia pubblicitaria si è arrabbiata per un audit. Publicis rimane un attore importante nel settore della pubblicità digitale, e fa male perdere quella partnership.
Tuttavia, il massiccio ritracciamento di The Trade Desk è ancora una reazione eccessiva. Hai un'azienda che genera miliardi di ricavi, opera con margini lordi vicini all'80%, detiene praticamente zero debito e vede un acquisto interno a nove cifre da parte del suo miliardario CEO. Aggiungi il potenziale redditizio upside a lungo termine della pubblicità integrata con l'IA al mix, e questo prezzo di $23 sembra un glitch nella matrice.
Se stavi aspettando una golden opportunity per accaparrarti azioni di un compounder tech premium in saldo, è questa. Voglio dire, The Trade Desk è stata una delle mie azioni preferite da acquistare per più di un anno ormai, ma il setup sta diventando decisamente irresistibile.
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Anders Bylund ha posizioni in Alphabet, Amazon e The Trade Desk. The Motley Fool ha posizioni in e raccomanda Alphabet, Amazon e The Trade Desk. The Motley Fool ha una politica di disclosure.