I trader ora vedono poche probabilità di un taglio dei tassi di interesse quest'anno a seguito della decisione della Fed

Tutto il discorso positivo sull'economia della riunione questa settimana della Federal Reserve ha avuto un impatto negativo sugli investitori, che hanno ora escluso la possibilità di anche un solo taglio dei tassi di interesse quest'anno.
Nel suo discorso a seguito della riunione, il presidente della Fed Jerome Powell ha espresso una visione ottimistica delle condizioni attuali, nonostante ciò che ha definito una crescita netta di "zero" posti di lavoro e un'inflazione ancora al di sopra del 2% dell'obiettivo della banca centrale. Powell ha definito la crescita economica "solida" e ha respinto qualsiasi nozione che la stagflazione stesse prendendo piede.
Sebbene la dichiarazione del Federal Open Market Committee abbia notato "incertezza" associata alla guerra in Iran, Powell non l'ha affrontata direttamente. Con l'intensificarsi delle ostilità in Medio Oriente e la Fed apparentemente non intenzionata a reagire, gli investitori hanno visto negativamente le prospettive di una politica monetaria più accomodante.
Invece di reagire positivamente all'apparente ottimismo della banca centrale, i titoli sono scesi. Anche i future sugli indici azionari erano negativi giovedì mattina.
Le mosse sono coincise con un altro aggiustamento nei mercati dei fondi federali che ha portato le probabilità di anche una riduzione di un quarto di punto percentuale del tasso di riferimento della Fed a soli il 17,2% intorno alle 8:50 ET giovedì, secondo l'analisi di FedWatch del CME Group.
La probabilità di un aumento è addirittura salita, raggiungendo l'8,4%.
'Taper tantrum'
Il veterano del mercato Ed Yardeni ha definito la reazione un "taper tantrum", un'allusione a periodi precedenti in cui gli investitori si sono ribellati all'aspettativa di una politica della Fed più restrittiva.
"La combinazione di guerra e notizie della Fed ha scatenato un taper tantrum nel mercato azionario poiché gli investitori hanno concluso che la politica monetaria potrebbe essere limitata nella sua capacità di affrontare le conseguenze economiche della guerra", ha scritto Yardeni in una nota pubblicata alla fine di mercoledì.
"Infatti, il presidente della Fed Jerome Powell ha appena menzionato a malapena la guerra", ha aggiunto. "Notabilmente, ha opinato che l'economia e i mercati del lavoro sono in buona forma e che l'inflazione di fondo è probabilmente in moderazione nei prossimi mesi, implicando che la Fed rimarrà in pausa per il prossimo futuro."
Prima della guerra, i trader si aspettavano un taglio a giugno, un altro a settembre e forse un altro ancora prima della fine dell'anno, a seconda di come si sarebbero evolute le condizioni nel mercato del lavoro e con l'inflazione.
La domanda era quale lato del cosiddetto duplice mandato della Fed avrebbe attirato maggiore attenzione: il mercato del lavoro anemico o l'inflazione che rimane al di sopra dell'obiettivo del 2% della banca centrale, sebbene ben al di sotto dei suoi precedenti picchi.
La riunione di questa settimana ha visto un leggero cambiamento nella griglia "dot plot" delle aspettative individuali dei funzionari sui tassi di interesse. Ciò ha lasciato gli investitori che esaminavano i commenti di Powell per ulteriori indizi sulla direzione del Federal Open Market Committee.
Assorbire gli shock
"Powell si è basato su un argomento che ha ripetutamente sostenuto la pazienza della Fed negli ultimi due anni: l'economia ha assorbito gli shock meglio del previsto", hanno affermato gli analisti di Fundstrat in una nota. "I mercati hanno comunque reagito come se Powell avesse materialmente inasprito le prospettive della politica."
Il presidente ha fatto riferimento all'incertezza nella previsione più di una dozzina di volte, subordinando gran parte di ciò che accadrà allo shock petrolifero e all'impatto che i dazi avranno sull'inflazione.
"Il prossimo catalizzatore è se i dati sull'inflazione in arrivo iniziano a mostrare un calo dei beni sensibili ai dazi prima che i costi energetici più elevati si diffondano più ampiamente", ha affermato il team di Fundstrat. "Fino ad allora, il quadro di Powell rimane intatto: cauto, condizionale e ancora riluttante a muoversi solo sulla base delle previsioni."
La Fed si riunirà di nuovo il 28-29 aprile. I trader non prevedono alcuna possibilità di un taglio e una probabilità del 10,3% di un aumento di un quarto di punto dei tassi.