Di Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
La USPS sta affrontando un declino strutturale nei volumi di posta e pacchi, affidandosi ad aumenti di prezzo e manovre contabili per mascherare le perdite. Il panel concorda sul fatto che la USPS si trova in una posizione finanziaria precaria, con un alto rischio di insolvenza dovuto ai costi fissi generali e a una 'spirale della morte' causata dalla perdita di volumi e dall'aumento dei prezzi.
Rischio: La discrepanza geografica tra il mandato di servizio universale della USPS e il panorama competitivo della logistica moderna, che porta a un'"esplosione OPEX" e a una vera insolvenza.
Opportunità: Monetizzazione di immobili e partnership a basso impiego di capitale per ridurre il consumo di liquidità e compensare i cali di volume.
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Ricavi migliorati da aumenti di prezzo e costi inferiori hanno aiutato il Servizio Postale degli Stati Uniti a ridurre il suo deficit del secondo trimestre fiscale rispetto all'anno precedente del 24%, nonostante un rallentamento nei volumi di posta e pacchi.
L'organizzazione postale ha riportato venerdì una perdita operativa di 642 milioni di dollari, un significativo miglioramento anno su anno. Anche la perdita netta, che include determinati obblighi imposti al di fuori del controllo del management, è diminuita, passando da 3,3 miliardi di dollari a 2 miliardi di dollari. Il Servizio Postale ha attribuito la diminuzione della perdita a un aumento dei ricavi di 463 milioni di dollari e a un taglio di 1,3 miliardi di dollari nelle spese per compensi dei lavoratori, parzialmente compensato da un aumento dei benefici sanitari per i pensionati e altre spese operative.
Il ricavo operativo totale è stato di 20,2 miliardi di dollari per il trimestre, un aumento del 2,3% rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente. L'aumento è stato in gran parte dovuto agli aumenti di prezzo nella spedizione di pacchi, nella posta di marketing e nella posta di prima classe.
I ricavi da spedizioni e pacchi sono aumentati di 348 milioni di dollari, ovvero del 4,5%, su un volume in calo di 22 milioni di pezzi, ovvero dell'1,4%. Il volume della posta di prima classe è diminuito del 6,3%. E i volumi dei pacchi probabilmente continueranno a diminuire dopo che Amazon si è recentemente riavvicinata per la consegna postale dell'ultimo miglio, ma ha dichiarato che consegnerà circa il 20% in meno di volume rispetto agli anni recenti.
"Durante il trimestre siamo stati in grado di far muovere i risultati di ricavi, costi e servizi nella giusta direzione", ha dichiarato il Postmaster General David Steiner in una nota. "Tuttavia, la scala dei nostri miglioramenti finanziari rispetto all'anno precedente è stata modesta e abbiamo una lunga strada [davanti] per raggiungere qualcosa di vicino alla sostenibilità finanziaria a lungo termine. È un semplice fatto che siamo in una crisi di liquidità e stiamo ora adottando misure serie e appropriate per conservare fondi per operare. Per evitare interruzioni e sostenere il nostro ruolo nel supportare il commercio americano e il pubblico, richiediamo un'azione urgente del Congresso per espandere la nostra autorità di prestito e affrontare i vincoli obsoleti sull'organizzazione."
L'USPS ha un limite di debito statutario di 15 miliardi di dollari, paga una quota sproporzionata di copertura pensionistica rispetto alle aziende private, è soggetta a requisiti obsoleti per i compensi dei lavoratori e può investire fondi pensionistici solo in titoli del Tesoro. Il management ha nuovamente sollecitato la Postal Regulatory Commission a eliminare il tetto dei prezzi sulla posta o a consentire altri aggiustamenti tariffari in modo che l'agenzia possa generare maggiori ricavi.
Steiner ha avvertito il Congresso a marzo che il Servizio Postale potrebbe esaurire i fondi entro la prossima primavera, citando l'aumento della comunicazione digitale che ha causato un calo del 50% nel volume della posta, mandati politici costosi e l'obbligo di servizio universale. I funzionari affermano che è in sospeso una decisione sull'esercizio di una deroga della Postal Regulatory Commission su determinati obblighi di pagamento pensionistico in modo che il denaro possa essere utilizzato per operazioni e spese in conto capitale. Il Servizio Postale ha anche sospeso temporaneamente i contributi pensionistici al fondo pensionistico federale, il che dovrebbe consentire di risparmiare 2,5 miliardi di dollari in contanti per il resto dell'anno fiscale e aiutare a mantenere la liquidità.
Il postmaster general ha ribadito che il Congresso ha due opzioni: consentire al Servizio Postale di ridurre i livelli di servizio e addebitare tariffe più elevate in modo che possa diventare redditizio o fornire sussidi, quello che ha definito un "rimborso del servizio pubblico".
Ma Steiner non attribuisce tutta la colpa al Congresso, affermando che c'è molto che il Servizio Postale deve fare da solo per diventare un'organizzazione finanziariamente sostenibile. L'USPS, ad esempio, prevede di aumentare i prezzi della posta e dei pacchi del 4,8% a luglio e ha recentemente implementato un sovrapprezzo di trasporto dell'8% su tutti i pacchi, in gran parte in risposta all'aumento dei prezzi del carburante innescato dalla guerra in Iran. Ha tagliato centinaia di milioni di dollari in costi di trasporto, operativi e di manodopera. E ha recentemente lanciato un'asta per gli spedizionieri e-commerce per fare offerte sulla consegna dell'ultimo miglio, parte di uno sforzo per aumentare il volume e i ricavi.
"Continuo a credere che il mercato voglia fare affari con un servizio postale competitivo, reattivo e più facile con cui lavorare. E stiamo vedendo progressi in quella direzione attraverso importanti relazioni commerciali e opportunità di partnership. Abbiamo visto sviluppi incoraggianti in determinate relazioni chiave con i clienti, tra cui Amazon e DHL", ha detto Steiner durante una presentazione al consiglio di amministrazione postale.
"Come possiamo rendere più facile fare affari? Come possiamo adattare la nostra rete alle esigenze dei clienti? Come possiamo creare più valore dagli asset che abbiamo costruito? Se vogliamo crescere, dobbiamo essere più reattivi, più trasparenti, più consapevoli del mercato e meno gravati da attriti non necessari. Ecco perché stiamo lavorando per garantire che la nostra rete risponda alle esigenze dei nostri clienti piuttosto che costringere i clienti ad adattarsi ai desideri della nostra burocrazia", ha aggiunto.
Keep US Posted, un gruppo di advocacy composto da organizzazioni no-profit, giornali, editori di cataloghi di auguri e altre piccole imprese, ha dichiarato in un comunicato stampa che il problema principale del Servizio Postale è la spesa e la produttività, non i ricavi. Ha esortato il Congresso a non fornire aiuti finanziari che non includano riforme della spesa.
"Aumentare l'autorità di prestito del Servizio Postale o fornire fondi senza garanzie sarebbe un assegno in bianco che ritarderebbe solo l'inevitabile collasso delle finanze dell'agenzia e porterebbe a un massiccio salvataggio da parte dei contribuenti. L'USPS ha già esaurito i suoi prestiti, che sono attualmente limitati a 15 miliardi di dollari. Dato che si prevede una perdita di 8 miliardi di dollari quest'anno, anche raddoppiare la sua autorità di prestito acquisterebbe mesi, non anni, senza riforme chiave", ha affermato il direttore esecutivo Kevin Yoder. "L'USPS ha bisogno dell'aiuto del Congresso, ma qualsiasi assistenza finanziaria dovrebbe essere legata a un tetto dei prezzi basato sull'IPC, a una maggiore supervisione della Postal Regulatory Commission e a controlli dei costi misurabili che proteggano il servizio universale e l'accessibilità economica."
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"La riduzione della perdita riportata è un'illusione contabile temporanea che non affronta il collasso strutturale sottostante dei volumi di posta e pacchi."
La USPS sta tentando una strategia di 'declino gestito', affidandosi ad aumenti di prezzo per mascherare il decadimento strutturale dei volumi. Sebbene una riduzione del 24% della perdita operativa sembri positiva, è in gran parte guidata da manovre contabili — in particolare la riduzione di $1,3 miliardi delle spese per indennizzi dei lavoratori e le sospensioni dei contributi pensionistici — piuttosto che da efficienza operativa. La crescita dei ricavi del 2,3% dovuta agli aumenti di prezzo nonostante un calo dell'1,4% nei volumi dei pacchi e un calo del 6,3% nei volumi della posta evidenzia il potere di determinazione dei prezzi, ma questa è una leva finita. Poiché Amazon e altri corrieri ottimizzano le proprie reti di ultimo miglio, la USPS rischia una 'spirale della morte' in cui tariffe più elevate allontanano il volume rimanente necessario per coprire i loro massicci costi fissi generali.
La USPS potrebbe trasformarsi con successo in un modello di 'utility per l'ultimo miglio', in cui il loro mandato di servizio universale unico diventa un asset indispensabile e ad alto margine per i giganti dell'e-commerce che mancano di copertura rurale.
"La crisi di liquidità e l'erosione dei volumi della USPS in mezzo agli aumenti delle tariffe cedono quote di mercato a corrieri privati agili come UPS e FDX."
La USPS ha ridotto la perdita operativa del Q2 a $642 milioni (miglioramento del 24% YoY) tramite un aumento dei ricavi di $463 milioni da aumenti di prezzo (ricavi totali +2,3% a $20,2 miliardi) e $1,3 miliardi di risparmi sui compensi dei lavoratori, ma i volumi sono diminuiti: pacchi -1,4% (22 milioni di pezzi), posta di prima classe -6,3%, con Amazon che riduce del 20% l'ultimo miglio. La perdita prevista di $8 miliardi per l'anno fiscale, il debito massimo di $15 miliardi, la crisi di liquidità entro la primavera segnalano un decadimento strutturale dal calo del 50% dei volumi postali dall'avvento del digitale. Aumenti di prezzo (4,8% a luglio, supplemento dell'8% sui pacchi) e aste favoriscono concorrenti come UPS/FDX, che evitano i mandati della USPS (pensioni, servizio universale). È improbabile che il Congresso espanda i prestiti senza riforme, secondo la critica di advocacy.
I controlli dei costi e le partnership della USPS (aste Amazon, DHL) potrebbero arrestare le perdite e recuperare volumi di e-commerce, riducendo il potere di determinazione dei prezzi dei corrieri privati in mezzo all'inflazione condivisa di carburante/trasporti.
"La USPS sta consumando aiuti contabili una tantum e aumenti di prezzo per mascherare un calo secolare del 50% nei volumi postali che nessun aumento di tariffa può contrastare senza distruggere ulteriormente la domanda."
La USPS sta coprendo un collasso strutturale con aumenti di prezzo e manovre contabili. Sì, la perdita operativa è diminuita del 24% — ma è fuorviante. I ricavi sono cresciuti solo del 2,3% mentre i volumi sono diminuiti; stanno aumentando i prezzi del 4,8% a luglio per compensare. Il taglio delle spese per indennizzi dei lavoratori di $1,3 miliardi e la sospensione dei contributi pensionistici di $2,5 miliardi sono acquisizioni di liquidità una tantum, non soluzioni operative. Il taglio del 20% dei volumi da parte di Amazon è un enorme ostacolo che stanno minimizzando. Il postmaster ammette che sono in una 'crisi di liquidità' e potrebbero esaurire i fondi entro la primavera 2025. Questa è un'insolvenza a rallentatore mascherata da misure di sollievo temporaneo.
Se il Congresso aumenta l'autorità di prestito e la USPS esegue con successo aumenti di prezzo + ottimizzazione della rete + nuove partnership di e-commerce, potrebbero stabilizzare il flusso di cassa per 2-3 anni mentre i volumi postali si stabilizzano a un equilibrio inferiore — abbastanza tempo perché le riforme strutturali prendano piede.
"Senza riforme politiche significative (aiuti per i prestiti, modifiche ai tetti di prezzo) e controlli dei costi duraturi, il miglioramento trimestrale della USPS non si tradurrà in sostenibilità finanziaria a lungo termine."
Il Q2 mostra una perdita operativa ridotta di $642 milioni su $20,2 miliardi di ricavi (+2,3%), aiutata da aumenti di prezzo e $1,3 miliardi di costi ridotti per indennizzi dei lavoratori. Tuttavia, i volumi postali rimangono strutturalmente problematici (Prima Classe -6,3%; Spedizioni e Pacchi -1,4% con un calo di 22 milioni di pezzi), e le dinamiche debito/limite di debito/pensioni creano una fragile posizione di liquidità. I miglioramenti dipendono da azioni politiche a breve termine (rimozione dei tetti di prezzo, aumento dell'autorità di prestito) e da soluzioni di liquidità temporanee (sospensione dei contributi pensionistici, supplementi). Senza riforme significative, i guadagni trimestrali sembrano cerotti su un problema cronico di liquidità; ulteriori cali di volume o riforme ritardate minacciano una nuova crisi di liquidità.
Il miglioramento è in gran parte una funzione di mosse una tantum e leve politiche, non di una svolta sostenibile. Se il Congresso ritarda gli aiuti per i prestiti o le riforme tariffarie, la liquidità si deteriorerà anche con modesti recuperi di volume.
"Il mandato di servizio universale della USPS crea un onere di costo geografico che rende una svolta come 'utility per l'ultimo miglio' economicamente non praticabile."
La tesi della 'utility per l'ultimo miglio' di Gemini ignora la realtà normativa: la USPS non può discriminare legalmente i prezzi per catturare consegne rurali ad alto margine perdendo volumi urbani a favore di Amazon. Se la USPS diventa un corriere solo rurale, i suoi costi fissi generali per pacco esploderanno, rendendola non competitiva anche come utility. La 'spirale della morte' non riguarda solo il volume; riguarda la discrepanza geografica tra il suo mandato di servizio universale e il panorama competitivo della logistica moderna. Sono strutturalmente intrappolati.
"Volumi in calo amplificano i costi di ammortamento degli asset fissi per unità, non affrontati dai panelisti e accelerando l'insolvenza OPEX."
Gemini identifica correttamente la trappola normativa che impedisce una svolta come utility rurale, ma trascura l'ammortamento dei costi fissi da asset legacy: la base di beni ammortizzabili della USPS di oltre $40 miliardi (veicoli, stabilimenti) si distribuisce su volumi in calo, gonfiando i costi unitari del 10-15% annuo se posta/pacchi scendono di un altro 5%. Nessuno sta modellando questa esplosione OPEX in mezzo a supplementi dell'8% — la vera matematica dell'insolvenza nascosta nelle note a piè di pagina.
"Il taglio del 20% dei volumi di Amazon potrebbe essere abbastanza grande da far sì che gli aumenti di prezzo accelerino attivamente la defezione piuttosto che compensarla."
La matematica dell'esplosione OPEX di Grok è brutale e poco esplorata. Ma mi opporrei: la base di asset di $40 miliardi della USPS non è puramente un peso ammortizzabile. Il settore immobiliare (uffici postali, hub di distribuzione) ha un valore latente se monetizzato. Più urgente: nessuno ha quantificato quanto volume rappresenti effettivamente il taglio del 20% di Amazon in dollari di margine. Se si tratta dell'8-12% dei ricavi da pacchi della USPS, la matematica dei supplementi si rompe — stanno inseguendo volumi in uscita con aumenti di prezzo, accelerando la spirale di cui Gemini ha avvertito.
"La paura dell'OPEX è esagerata a meno che non si modelli come margini, monetizzazione di asset e vincoli di debito interagiscono; il rischio politico rimane la variabile impazzita."
L'avvertimento di Grok sull'esplosione OPEX si basa su un'ipotesi di calo dei volumi del 5% estesa; ma trascura due compensazioni: (1) la tendenza del mix di pacchi verso servizi a margine più elevato può aumentare i margini per fermata anche mentre la posta diminuisce, e (2) la USPS può monetizzare partnership immobiliari/a basso impiego di capitale per ridurre materialmente il consumo di liquidità. Il vero rischio sono i vincoli normativi/di prestito, non la pura inflazione dei costi unitari; la modellazione dovrebbe includere soglie di servizio del debito e covenant di liquidità.
La USPS sta affrontando un declino strutturale nei volumi di posta e pacchi, affidandosi ad aumenti di prezzo e manovre contabili per mascherare le perdite. Il panel concorda sul fatto che la USPS si trova in una posizione finanziaria precaria, con un alto rischio di insolvenza dovuto ai costi fissi generali e a una 'spirale della morte' causata dalla perdita di volumi e dall'aumento dei prezzi.
Monetizzazione di immobili e partnership a basso impiego di capitale per ridurre il consumo di liquidità e compensare i cali di volume.
La discrepanza geografica tra il mandato di servizio universale della USPS e il panorama competitivo della logistica moderna, che porta a un'"esplosione OPEX" e a una vera insolvenza.