Consumatori facoltosi si stanno rivolgendo ai gioielli come investimento, in particolare le gemme colorate

Quando il martelletto è caduto a dicembre, Christie's aveva stabilito un record che ha creato scalpore nel mondo delle aste.
Una collana Tiffany & Co. adornata con una scintillante gemma Paraiba tourmaline blu e diamanti è stata venduta per oltre 4,2 milioni di dollari, 10 volte la sua stima più bassa. Un paio di orecchini abbinati sono stati messi all'asta successivamente e anche loro sono stati venduti per 10 volte la loro stima.
"Penso che questo sia stato davvero un indicatore di quanto i clienti privati siano disposti a spendere per questi beni eccezionali", ha affermato Jacqueline DiSante, vicepresidente e responsabile delle vendite della divisione gioielli di Christie's New York.
In un contesto di incertezza economica e geopolitica, una certa classe di consumatori si sta rivolgendo a una classe di attività improbabile: i gioielli. La tendenza arriva mentre gli investitori si riversano sempre più su beni tangibili. Per i consumatori ultra-ricchi, le gemme colorate come rubini, zaffiri e smeraldi sono particolarmente popolari in questo momento.
"Ogni volta che si ha volatilità macroeconomica... l'attrattiva degli investimenti in beni reali aumenta", ha affermato Thorne Perkin, presidente della società di gestione degli investimenti Papamarkou Wellner Perkin. "I beni tangibili tendono a mantenere il loro valore o addirittura ad aumentare quando l'inflazione sale."
Mario Ortelli, managing partner della società di consulenza strategica e M&A Ortelli&Co., ha concordato con l'opinione di Perkin, affermando che c'era chiaramente un "elemento difensivo" nella tendenza.
"In periodi di inflazione, tensioni geopolitiche o volatilità dei mercati finanziari, i beni tangibili diventano più attraenti", ha detto in un'e-mail. "I gioielli di marca possono fungere da riserva di valore portatile."
"A differenza degli accessori di moda legati ai cicli stagionali, le collezioni di gioielli iconiche hanno un ciclo di vita del prodotto molto più lungo", ha aggiunto. "In molti casi, dimostrano anche una maggiore dinamica di rivendita rispetto alle borse. Questa longevità e la percezione della conservazione del capitale aiutano a spiegare la relativa resilienza dei gioielli rispetto al lusso soft."
Luca Solca, global head of luxury goods di Bernstein, ha stimato che circa un terzo del rinnovato interesse per i gioielli pesanti d'oro e guidati da gemme potrebbe essere legato al comportamento di "flight to safety" degli investitori.
Forte valore di rivendita
L'impennata dei prezzi dell'oro ha giocato un ruolo. Considerato da tempo un bene rifugio, l'oro a gennaio è salito al suo prezzo più alto di sempre, sopra i 5.100 dollari l'oncia. Sebbene i prezzi si siano ritirati da allora, rimangono comunque a un livello elevato, sopra i 4.500 dollari l'oncia.
"Penso che la visione dei gioielli - gioielli in oro, gioielli con diamanti e gemme - come investimento sia rafforzata dall'aumento quasi quotidiano del prezzo dell'oro", ha affermato Andrew Brown, fondatore e CEO della piattaforma di rivendita di lusso MyGemma.
DiSante, di Christie's, ha affermato che i prezzi record dell'oro hanno incentivato alcuni collezionisti a uscire allo scoperto e a vendere alcuni pezzi.
La durabilità dei gioielli nel mercato della rivendita fa parte del suo fascino, dicono gli esperti. Brown ha detto che vede regolarmente clienti che rivendono gioielli di marca anni dopo l'acquisto originale, spesso a prezzi che reggono molto meglio delle borse firmate, che mostrano usura più facilmente.
I gioielli sono riusciti a contrastare la debolezza del mercato del lusso e sono cresciuti "abbastanza bene" negli ultimi due anni, secondo Caroline Reyl, senior investment manager della strategia premium brands di Pictet.
Reyl ha detto di aver visto i consumatori allontanarsi dagli articoli di "lusso soft" come borse e accessori. Allo stesso tempo, i beni di "lusso hard" come orologi e gioielli raffinati sono cresciuti in popolarità. Reyl ha attribuito il cambiamento all'aumento estremo dei prezzi delle borse a causa della precedente forte domanda e delle interruzioni della catena di approvvigionamento.
Anche i problemi di qualità sono stati un ostacolo, ha detto Brown.
Uno studio di Bernstein ha rilevato che i prezzi d'asta delle iconiche borse Hermès sono diminuiti e i sovrapprezzi medi di rivendita delle borse Birkin e Kelly sono scesi da 2,2 volte nel 2022 a 1,4 volte lo scorso novembre.
"La pelle non ha molto valore intrinseco", ha affermato Ankur Daga, fondatore e CEO della società di e-commerce di gioielli raffinati Angara. "Poiché l'oro si sta apprezzando, le persone stanno capendo sempre di più che questo è un bene molto prezioso."
La durabilità ha contribuito a rafforzare la reputazione dei gioielli come riserva di valore a lungo termine, in particolare i pezzi di marchi ben noti come Cartier, Van Cleef & Arpels, Tiffany & Co. e Bulgari. Brown ha stimato che questi quattro marchi rappresentano circa il 90% delle vendite di gioielli di MyGemma.
Un "investimento di passione"
C'è anche un elemento emotivo nei gioielli. Perkin lo ha definito un "investimento di passione", con i consumatori potenzialmente attratti da un "elemento di prestigio".
Ortelli è stato d'accordo. Ha detto che l'equity del marchio, l'artigianato e l'elemento di scarsità rafforzano la percezione di durabilità e conservazione del valore.
"I gioielli di marca hanno storicamente registrato aumenti di prezzo annuali a una cifra media o alta nel lungo termine, a seconda del marchio e del design", ha affermato Ortelli. "Poiché la rivendita spesso avviene con uno sconto moderato rispetto ai prezzi di vendita al dettaglio attuali, in un orizzonte di 5-10 anni, i proprietari possono frequentemente uscire al di sopra del loro prezzo di acquisto originale."
'Il colore è di moda'
I gioielli pesanti d'oro beneficiano di un prezzo minimo creato dal valore intrinseco del metallo, ha detto Ortelli. "Tuttavia, gemme eccezionali - in particolare zaffiri, rubini o smeraldi rari e di alta qualità - possono richiedere premi significativi per i collezionisti", ha detto.
Le tendenze della moda attualmente favoriscono le gemme colorate, che sono emerse come uno dei segmenti di gioielli in più rapida crescita.
Lucrezia Buccellati, designer di gioielli e co-direttore creativo della casa di gioielli italiana Buccellati, ha affermato che questo è particolarmente vero nei mercati asiatici. Le pietre colorate consentono design più creativi e spesso attraggono acquirenti che desiderano pezzi più distintivi e personali, ha spiegato.
I consumatori potrebbero anche essere alla ricerca di alternative ai diamanti.
C'è una "vera scarsità di materiale di qualità gemmologica che esce dalla terra", ha detto Daga di Angara. Ha spiegato che è più difficile replicare le gemme colorate in laboratorio. A differenza dei diamanti, le inclusioni della pietra - o i minerali intrappolati durante la formazione - forniscono carattere e migliorano il valore di una gemma colorata.
"Non sono mai esattamente uguali e penso che questo sia ciò che le rende così interessanti per il mercato odierno", ha detto DiSante, paragonando ognuna di esse a un'opera d'arte. "In un mondo in cui vediamo diamanti coltivati in laboratorio realizzati e sembra quasi come un nastro trasportatore... non puoi farlo con uno zaffiro o un rubino o uno smeraldo."
Daga ha detto che si aspetta che le gemme colorate si apprezzino più velocemente dell'oro.
"Se guardi le aste di Sotheby's e Christie's, queste gemme vengono scambiate a cifre che nessuno avrebbe immaginato cinque anni fa e non farà altro che aumentare", ha detto. "Il colore è di moda."
Le gemme colorate sono state scambiate a due o tre volte le stime più alte alle case d'asta, il che è "molto insolito" dato che le case d'asta calibrano solitamente le offerte basse e alte in modo relativamente accurato, ha detto Daga.
A prova della forza della tendenza, Daga ha stimato che circa il 15% degli anelli di fidanzamento oggi presentano una gemma colorata, rispetto al 5% di un decennio fa. Forse sono stati ulteriormente resi popolari da celebrità come Kate Middleton, Eva Longoria, Halle Berry, Rita Ora e Halsey.
La tendenza ha anche portato consumatori più giovani. Nel 2025, millennial e Gen Z hanno rappresentato il 44% degli acquirenti di lusso di Christie's, ha detto DiSante.
Se l'incertezza macroeconomica persiste, esperti come Reyl hanno detto che si aspettano che gli investimenti in gioielli continuino. Buccellati ha concordato, affermando che all'interno del lusso elevato, si aspetta che i gioielli continuino a crescere e a superare i beni di lusso soft.
Ci sono alcune sfide, tuttavia, tra cui l'illiquidità, i problemi di sicurezza e i costi di stoccaggio. E a differenza di azioni o immobili, i gioielli non forniscono ai loro proprietari un reddito.
"I gioielli non dovrebbero essere considerati un bene finanziario equivalente ad azioni o ETF - la liquidità, i costi di transazione e la dispersione dei rendimenti sono molto più elevati", ha detto Ortelli.
Ha aggiunto che le prospettive a lungo termine per i gioielli di lusso di marca sono positive, ma cicliche.
"La categoria funziona meglio in ambienti macroeconomici favorevoli con aumento della creazione di ricchezza e stabilità politica. ... In caso di grave recessione macroeconomica, la domanda si contrarrebbe", ha scritto.
E questo è il punto in cui alcuni collezionisti potrebbero trovare conforto negli aspetti più emotivi dei gioielli.
"Penso che ci sia qualcosa di davvero romantico in una pietra colorata", ha detto DiSante. "C'è qualcosa di incredibile nel pensare che si sia formata nella Terra centinaia di migliaia di anni fa. E se è uno zaffiro del Kashmir, quella miniera è stata estratta solo per 20 anni all'inizio del 1900, c'è un certo romanticismo dietro di essa che non puoi replicare."
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